Акционеров акционеры

Из табя 2 непосредственно видно, что, хотя цены производства значительно отличаются от стоимостей, в целом "товары продаются на 2 + 7+17 = 26 выше и на 8 + 18 = 26 ниже стоимости, так что отклонения цен взаимно уничтожаются... Поскольку дело касается прибыли, различные капиталисты относятся здесь друг к другу как простые акционеры одного акционерного предприятия" (Маркс, 1894, с. 112, с. 113)

Капитал и заемные ресурсы. МВФ устроен по образцу акционерного предприятия: его капитал складывается из взносов государств-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота — ключевое звено во взаимоотношениях стран-членов с Фондом — определяет: 1) сумму подписки на капитал; 2) возможности использования ресурсов Фонда; 3) сумму получаемых страной — членом СДР при их очередном распределении; 4) количество голосов страны в Фонде. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле с учетом следующих показателей: ВВП; объем текущих операций платежного баланса; официальные золото-валютные резервы. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До 1978 г. до 25% квоты оплачивались золотом, ныне — резервными активами (СДР и конвертируемыми валютами); 75% — национальной валютой.

Организационная структура МБРР построена по принципу акционерного предприятия. Количество голосов в органах МБРР определяется паем в его уставном капитале. Этот показатель в отношении отдельных стран периодически пересматривается в зависимости от их меняющейся роли в мировой экономике. В период энергетического кризиса 70-х годов существенно возрос капитал некоторых нефтедобывающих стран. В 1998 финансовом году были увеличены акции Дании, Бразилии, Испании, Южной Кореи, Турции.

Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, налоговой и амортизационной политикой государства, уровнем процентной ставки за кредит и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения.

доходы инвесторов. Поэтому для оценки реальных доходов по акциям большое значение имеет доля суммы дивидендов в общей массе прибыли. Другим не менее важным показателем является отношение текущей рыночной цены акции к годовой величине прибыли в расчете на одну акцию. Эти два показателя используются для оценки степени риска инвестиций, текущего финансового состояния акционерного предприятия. Они могут быть вычислены на основании информации, которая публикуется фирмами о сумме прибыли, выплаченных дивидендах и других активах.

Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, его дивидендной политикой, уровнем процентной ставки за кредит, налоговой и амортизационной политикой государства и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций,

Руководители предприятий, как правило, владеющие контрольным пакетом акций, используют прибыль не только в качестве дивидендов. Но в рыночной экономике не может быть никакого «фонда директора», как это было в советский период. Зарплата и дивиденды — больше никто ничего не может получить в кассе акционерного предприятия. Это правило еще не вошло в повседневную экономическую жизнь России.

Таблица 5.4 Структура типового баланса акционерного предприятия

Экономически обоснованное определение размера прибыли имеет большое значение для предприятия, позволяет правильно оценить его финансовые ресурсы, размер платежей в бюджет, возможности расширенного воспроизводства и материального стимулирования работников. От объема прибыли, кроме того, зависит и реализация дивидендной политики акционерного предприятия.

Примерная схема фондового отдела акционерного предприятия показана на рис. 8.4.

Кроме того, существенное влияние оказывают и субъективные факторы, воздействующие через посредство общей политики администрации акционерного предприятия на распределение прибыли. Результатом этой политики может быть, например, выплата стабильных дивидендов вне строгой зависимости от полученной прибыли за конкретный период (год, квартал) и за счет использования резервных фондов.

Мониторинговые издержки по своему воздействию на стоимость фирмы близки к издержкам, связанным с банкротством. Мы можем воспринимать управленческий персонал как агентов владельцев компании, акционеров. Акционеры передают им полномочия на принятие решений в надежде, что менеджеры будут действовать так, чтобы наилучшим образом обеспечить соблюдение интересов владельцев. Для того чтобы управленческий персонал компании принимал оптимальные для благосостояния акционеров решения, необходимы не только эффективные стимулы (жалование, премии, права на приобретение акций, различные нерегулярные выплаты), но и контроль. Контроль может осуществляться такими способами, как подписание агентом письменных обязательств, проверка финансовой отчетности, оценка стоимости активов и явная приостановка реализации некоторых решений управленческого персонала. Кредиторы контролируют действия руководства фирмы и ее акционеров, введя в кредитный договор защитные оговорки (см. гл. 20.). Эта работа по контролю за действиями руководства фирмы неизбежно влечет за собой дополнительные издержки.

Когда совет директоров корпорации объявляет о выплате дивидендов, он устанавливает дату регистрации владельцев акций. После окончания работы в этот день на основании записей в трансферной книге и книге регистрации владельцев акций составляют реестр акционеров. Акционеры, вошедшие в реестр, имеют право на получение дивидендов, акционеры же, зарегистрированные после даты этой записи, не обладают таким правом. На собрании совета директоров United Chemical Company, которое состоялось 8 мая, было объявлено о выплате дивидендов в размере 25 центов на одну акцию, которая будет проводиться с 15 июня всем акционерам, приобретшим акции компании до 31 мая. Дженифер Доукс приобрела акции 31 мая, поэтому она имеет право на получение дивидендов несмотря на то, что она может продать свои акции до их выплаты, т. е. 15 июня.

3.4. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров. Акционеры не отвечают по обязательствам Общества и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам Общества в пределах неоплаченной стоимости принадлежащих им акций.

Что заставляет идти на такие соглашения? Реалистично ли полагать, что финансовые менеджеры всегда действуют в интересах акционеров? Акционеры не в состоянии тратить свое время, пристально наблюдая, не уклоняются ли менеджеры от своих обязанностей.

Корпорация, однако, не во всех отношениях тождественна европейским акционерным обществам. Она имеет ряд присущих только ей особенностей, в частности, в области организации, порядка образования капитала, управления и т.д. Инвестирование капитала осуществляется в корпорации с помощью акций и различных ценных бумаг. Акционеры получают прирост на свои инвестиции в виде дивидендов или путем увеличения стоимости вложенного капитала. Как правило, акции свободно переходят от одного владельца к другому, если, передача не запрещена соглашением акционеров.

Акционеры не могут осуществлять прямой контроль за деятельностью корпорации. Они выбирают совет директоров и правление, члены которых выступают как доверенные лица акционеров и проводят политику в их интересах.

Что заставляет идти на такие соглашения? Реалистично ли полагать, что финансовые менеджеры всегда действуют в интересах акционеров? Акционеры не в состоянии тратить свое время, пристально наблюдая, не уклоняются ли менеджеры от своих обязанностей.

своих акционеров. Акционеры не отвечают по обязательствам

для своих акционеров. Акционеры в целях управления стоимостью компаний должны владеть

ее акционеров, которые приобрели доли собственности в корпорации. Эти доли называются акциями. Акционеры имеют право на долю доходов корпорации. Часть прибылей, выплачиваемая владельцу одной акции, называется дивидендом. Часть прибылей, не выплачиваемая в качестве дивидендов, называется нераспределенной прибылью. Владение и управление корпорацией явно отделены друг от друга. Служащие, директора, менеджеры корпорации нанимаются от имени акционеров.

Общество не отвечает по обязательствам акционеров. Акционеры отвечают по своим обязательствам перед Обществом в пределах своих вкладов в уставной капитал Общества. ,

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность