|
Американского института
Например, знаете ли вы, что если год начался с устойчивого состояния фондового рынка, если январь был благополучным месяцем, то весь год, скорее всего, будет удачным? Или если в США партия, которая находилась у власти и преобладала в парламенте, выиграет еще и президентские выборы, то этот год будет удачным и для американского фондового рынка. Например, акции предприятий, производящих кондиционеры, лучше покупать в октябре и продавать в марте. Таких правил известно очень много.
Сначала был Большой Взрыв. Не рождение Вселенной. Другой Большой Взрыв, прекративший регулирование американского фондового рынка. До того времени везде на Уолл-стрите взимались одинаково высокие комиссионные. Например, если в начале 70-х годов вы хотели купить 1.000 штук акций по цене 50 долл., это могло обойтись вам примерно в 2,500 долл. (Для сравнения, сегодня, покупая и продавая акцию, вы заплатили бы всего один пенни за штуку. Для 1.000 акций это означает 10 долл. за покупку и 10 долл. за продажу.)
Говоря о трейдерах, следует упомянуть одну из настоящих "легенд" — У. Д. Ганна, фондового и фьючерсного трейдера и плодовитого писателя. Его теории о временной и ценовой рыночной активности используются и обсуждаются до сих пор. Среди его легендарных достижений прогноз — опубликованный в 1928 году, — предсказавший максимум и последующий крах американского фондового рынка в 1929 году.
Приступая к написанию данной главы, авторы испытывали большой соблазн увести читателя в экскурс по истории становления и развития американского фондового рынка и напоследок поразить его данными по совокупной капитализации и оборотам ведущих американских бирж. Но по зрелому размышлению решили не перегружать книгу избытком данных. Если уважаемый читатель желает ознакомиться с историей американского фондового рынка, то к его услугам монографии по истории развития американского рынка ценных бумаг. А цифр, пожалуй, хватит, если читатель решится погрузиться в пучину этого самого рынка. Поэтому мы остановимся на структуре, сложившейся к настоящему моменту, а это три сегмента рынка ценных бумаг:
Рис. 2.2. График американского фондового индекса Доу-Джонса
Три главных центра внимания финансовых рынков в 1999 году - это судьба американского фондового рынка, новая валюта евро и японская йена.
Двумя днями позже, когда у меня уже был свой стол на торговом этаже и телефоны, раскаленные от нетерпения множества французов и англичан нажиться на грандиозном подъеме американского фондового рынка, я получил первый ценный совет. Молодой человек, сидевший прямо напротив меня и входивший в одну со мной группу, за которым в следующие два года я пристально и изумленно наблюдал, наклонился ко мне и шепнул: «Хочешь наводку? Толкани Salomon без покрытия». Наводка, следует сказать, обозначает на жаргоне игру наверняка, с гарантированным успехом. Продавать без покрытия - это значит продавать ценные бумаги, которых у тебя нет, в надежде, что они подешевеют и ты их потом сможешь выкупить по более дешевой цене. Продать без покрытия акции собственной компании - то же самое, что заключить пари, что наша фирма рухнет в штопор.
Скоро у меня появились клиенты в Лондоне, Париже, Женеве, Цюрихе, Монте-Карло, Мадриде, Сиднее, Миннеаполисе и в Палм-Бич. В Salomon Brothers полагали, что, если не считать нескольких нью-йоркских операторов рынка денег, я имею дело с самыми крутыми деньгами мира. Обладая хорошей идеей прокрутки денег, я мог запустить в дело, скажем, до полумиллиарда долларов, перегнав, например, эти деньги с американского фондового рынка на германский. В конечном итоге рынки подчиняются фундаментальным экономическим законам, и если в США существует устойчивый дефицит внешнеторгового баланса, то доллар когда-нибудь да упадет. Но в краткосрочной перспективе денежные потоки движутся не столь рационально. Ими движет страх и в меньшей степени алчность. Это факт. Наблюдая за перемещениями денег, я научился предвидеть очередные изменения и запускать часть из моих 50 миллиардов долларов впереди очередной волны.
Определение доли, какую должен занимать конкретный финансовый инструмент в общей структуре инвестиционного портфеля, можно попытаться решить с помощью модели Марковича. Конечно же, это не единственно верное решение. Один из самых первых известных портфелей составил Доу (Dow), соавтор американского фондового индекса Доу-Джонса. Аналогичный подход используют некоторые портфельные фонды, формирующие свой портфель исключительно из акций, входящих в один из фондовых индексов, например Standard & Poor 500.
Bill Williams, Trading Chaos. P. 118. Об этом же говорит и Пректер, один из самых авторитетных на сегодня специалистов в области волнового принципа. Даже, работая в 90-х годах на Уолл-стрите и имея звание «гуру десятилетия» за выдающиеся заслуги в области прогнозирования поведения рынка, он не раз оказывался в «глупом положении» (Robert R. Prechter, jr. Wave Principle of Human Social Behavior and the New Science of Socionomics. P. 14). С достоинством Пректер перенес и факт своего неверного прогноза от 1982г. о грядущей глубочайшей коррекции американского фондового рынка. Как известно, вместо этого начался период беспрецедентно долгого и бурного роста. См.: www.elliotte.com (Questions and answers).
Что представляет собой промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Averages, DJIA). DJIA представляет собой индекс, построенный на основе цен акций 30 американских компаний, представляющих собой "голубые фишки". Это наиболее старый рыночный индекс американского фондового рынка. Часто к его названию бывает добавлено определение "средний", потому что он фактически вычисляется сложением цен акций этих компании и делением на число акций (первое усреднение цен промышленных акций в 26 мая 1896 года имело значение 40.94) и должен идеально представлять состояние экономики. Методология его вычисления остается той же самой, что и в момент его появления, но знаменатель изменен для сохранения исторической преемственности. Редакторы журнала Wall Street Journal выбирают отраслевые компоненты для усреднения, чтобы наилучшим образом представить существующий промышленный спектр. Наиболее значительные изменения компонент DJIA произошли в понедельник 1 ноября 1999 года. Тогда акции компаний Home Deport Inc., Intel Inc., Microsoft Corp., SBC Communications заменили бумаги компаний Union Carbide Corp. (находившуюся в индексе с 1928 года), Goodyear Tire&Rubber Co. (находившуюся в индексе с 1930 года), Sears, Roebuck&Co. (находившуюся в индексе с 1924 года) и Chevron (находившуюся в индексе с 1984 года). Предыдущие изменения произошли 7 марта 1997 года, когда Hewlett-Packard, Jonson&Jonson, Traveller's Group (сегодня Citigroup) и Wal-Mart Stores заменили, соответственно, Woolworth, Westinghouse Electric, Texaco and Bethlehem Steel. Текущие компоненты рыночного индекса Доу-Джонса можно посмотреть на странице СЗ секции Money and Investment журнала Wall
дится к тому, что «государство без нужды не должно вмешиваться в бизнес», влияние государственных органов на систему бухгалтерского учета проявляется не столь явно, как во многих других странах; в частности, Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC), являющаяся правительственной организацией и обеспечивающая мониторинг деятельности корпораций, котирующих ценные бумаги на фондовых биржах, лишь отчасти осуществляет регулирование их финансовой отчетности и общих принципов аудита. Более того, регулятивы основных разработчиков подобных документов — Американского института сертифицированных бухгалтеров1 (American Institute of Certified Public Accountants, AICPA) и Совета по разработке стандартов финансового учета (Financial Accounting Standards Board, FASB) — признаются SEC и в известной степени служат в качестве основы при подготовке собственных регулятивов.
метрах: объеме совокупности, TDK, ARO и EPDR. В табл. 5.4 и 5.5 приведены примеры рекомендаций по определению объема выборок Американского института дипломированных бухгалтеров.
Так, в США порядок составления отчетности полностью определяется национальными учетными стандартами, известными как американский ГААП. Этим термином обозначены общепризнанные принципы бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP), разрабатываемые неправительственными организациями и имеющими поэтому рекомендательный характер. В США влияние государственных органов на систему бухгалтерского учета проявляется не столь явно, как во многих других странах; в частности, Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC), являющаяся правительственной организацией и обеспечивающая мониторинг деятельности корпораций, котирующих ценные бумага на фондовых биржах, лишь отчасти осуществляет регулирование их финансовой отчетности и общих принципов аудита. Более того, регулятивы основных разработчиков подобных документов — Американского института присяжных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants, A 1C PA) и Совета по разработке стандартов финансового учета (Financial Accounting Standards Board, FASB) — признаются SEC и в известной степени служат в качестве основы при подготовке собственных регулятивов.
Греди [10] в основном развил соглашения, которые были определены до него: о самостоятельно хозяйствующем субъекте, функционирующем предприятии; денежном измерителе; последовательности; многообразии; консерватизме; объективности; существенности и отчетном периоде/ Его исследование было выполнено по поручению Американского института присяжных
К 1910 г. Ассоциация насчитывала около 1000 членов. В 1916 г. она была преобразована в Институт бухгалтеров США (1150 членов), который в 1917г. получил название Американского института бухгалтеров (AIA). Он просуществовал до 1957 г., когда был сформирован AICPA (Американский институт дипломированных общественных (присяжных) бухгалтеров).
Публикации трех организаций - Американской бухгалтерской ассоциации. Американского института бухгалтеров и Института присяжных бухгалтеров Англии и Уэльса — имели различные причины, цель и форму, но по своей сути они схожи. Для тех случаев, когда бухгалтерская отчетность содержала неточности и неясности, предлагались стандарты и унифицированные формы, которые были разработаны на основе анализа альтернативных методов составления отчетности. Это способствовало повышению содержательности и облегчению восприятия отчетных данных [12, с.30].
В 1939 г. Комитет по методам бухгалтерского учета Американского института бухгалтеров (AIA) приступил к изданию бюллетеней, содержащих предложения по унификации бухгалтерского учета и аудита. Всего было выпущено 42 бюллетеня. Кохлер [12, с. 34] отмечает:
• бюллетени исследования бухгалтерского учета (accounting research bulletins, ARB) Американского института;
• толкования и заявления о занимаемой позиции (statements of position) Американского института;
• отраслевые руководства (guides) по аудиту и руководства по бухгалтерскому учету Американского института;
компаний. Бухгалтеры в ответ на критику заняли консервативную позицию, и результатом их защитной реакции стал принцип признания (реализации). Термин «реализация» впервые официально был употреблен в 1932 г. в США, в переписке специального комитета Американского института с Нью-Йоркской фондовой биржей [14, с.260].
Анализируя результаты Анализируемой организации Анализируется изменение Анализирует состояние Анализируются возможности Аналогичные изменения Аналогичные требования Аналогичных конструкций Аналогичных предприятиях Аналогичными параметрами Адаптация предприятий Аналогичной продукцией Аналогичного назначения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
