|
Асимметричность информации
Метод, основанный на вычислении средней арифметической, или просто средней, обычно считается наиболее приемлемым. Он очевиден: просто сложите имеющиеся значения и поделите сумму на их количество. Все просто, в том числе отработка данных таблиц частот. Однако, несмотря на всю эту простоту, зачастую этот метод наименее адекватен. Рассмотрим распределение заработной платы на рис. 1.17. Данная диаграмма иллюстрирует типичное распределение доходов всех работников крупной организации. Это положительно асимметричное распределение, с областью больших отклонений в правой части диаграммы. Доходы основной массы работников представлены в левой части диаграммы. Только несколько работников имеют доходы, представленные у верхней границы диаграммы. Вот эти-то несколько работников и искажают значение средней, и «усредненное» значение, полученное путем расчета арифметической средней, превышает приемлемо репрезентативное значение. Значение моды соответствует максимальному значению частот, представленных в распределении. При такой форме распределения это значение находится в области нижних значений заработной платы и поэтому также не является полностью репрезентативным. Значение медианы, как центральное значение, выступает в роли компромиссного решения и часто считается наилучшим показателем. На рис. 1.17 представлены значения средней, моды и медианы. Эти три показателя будут находиться в соответствии друг с другом, только если распределение данных симметрично. Если распределение отрицательно асимметрично, тогда последовательность значений меняется на обратную. Так, средняя будет наименьшим значением, а мода — наибольшим. На рис. 1.18 представлены три типа распределения с соответствующими показателями трех «средних». Рисунки просто отображают форму каждого распределения. Так, проведенные кривые очерчивают контуры соответствующей гистограммы. Например, на рис. 1.18 (i) отображена форма, представляющая такое же распределение, что мы видим и на рис. 1.17.
На этом этапе рассматриваются выборки, для которых также характерно асимметричное распределение вероятностей. Однако для этой совокупности важным является и тот
Рисунок 3-3 Асимметричное распределение
Особенности, которые демонстрирует справедливая стоимость опциона, являются прямым результатом процесса усреднения. Когда возможные результаты имеют асимметричное распределение, средние значения вырисовывают кривую линию. Все результаты, полученные нами выше, были равновозможны, поэтому расчеты оказались несложными. Однако можно доказать, что, какой бы тип распределения ни имели различные вероятностные результаты, асимметрия всегда будет вычерчивать кривую ценового профиля с очень похожими характеристиками. Это означает возможность графически изобразить более реалистичное распределение цены акции, а также получить более точное описание профиля цены опциона.
Ухмылка Волатильности (Volatility Smirk) — особая ситуация, при которой опционы с различными ценами исполнения имеют разные подразумеваемые волатильности. При ухмылке подразумеваемая волатильность демонстрирует асимметричное распределение. Один тип ухмылки возникает, когда для более низких цен исполнения характерны низкая волатильность, а для более высоких цен исполнения - более высокая волатильность. Возможна также и обратная ситуация.
4 Характеристиками рынка здравоохранения являются: а) широко распространенный взгляд на здравоохранение как на «привилегию» или «право»; б) асимметричное распределение информации между потребителями и поставщиками; в) наличие выгод перелива средств; г) оплата расходов страховой компанией.
4- Спрос на услуги здравоохранения увеличился по многим причинам, включая рост доходов, старение населения, нездоровый образ жизни, асимметричное распределение информации, «защитную» медицину и систему оплаты на основании счета за услуги, выставляемого страховой компании.
6. Особые характеристики рынка здравоохранения включают: а) убеждение, что медицинское обслуживание является «привилегией» или «правом»; б) асимметричное распределение информации между потребителями и поставщиками; в) наличие выгод перелива средств; г) оплату большей части расходов на здравоохранение частными или государственными страховыми компаниями.
Усредненные значения различных минимумов для переменных m* to и At, -наивное решение этой проблемы - приводятся в Табл. 15. Значения переменных т^, со и At колеблются в пределах 20% по сравнению с наилучшим предсказанием, но прогноз по 4 почти не улучшился. Это объясняется тем, что соответствие вообще "проскакивает" действительную дату краха. Подобное "проскакивание" согласуется с моделью рационального ожидания пузыря и краха, описанной в главе 5. На самом деле, tc не есть время краха, а лишь его наиболее вероятное значение, то есть, время, когда асимметричное распределение возможного времени краха достигает своего пика. Возникновение краха - это субъективное явление, вероятность которого растет по мере приближения ко времени tc. Таким образом, мы ожидаем, что соответствия будут выдавать значения tc, которые, по сути, близки, но систематично запаздывают по сравнению с реальным временем обвала: критическое время te включено в структуру логопериодического степенного закона пузыря, тогда как крах происходит под влиянием случайного толчка, при этом его вероятность растет по мере приближения ко времени tc.
skewed distribution (скошенное, асимметричное распределение): Распределение, несимметричное относительно среднего (mean) значения. Распределение, имеющее короткую левую часть и длинную правую, называется скошенным вправо, а имеющее короткую правую и длинную левую часть — скошенным влево. Степень скошенности может быть рассчитана как третий момент (moment) выборки или распределения относительно среднего.
В экономической теории исследуются не только асимметричное распределение информации, но и проблема восприятия информации потребителями. Понимая, что «идеальной информации» в реальном мире не существует, мы можем исходить из того, что ценовая чувствительность определяется не столько действительным числом конкурирующих продуктов (или субститутов) на рынке, сколько числом таких продуктов, наличие которых осознается потребителем. Поскольку когнитивные возможности человека ограничены, мы зачастую принимаем те или иные решения отнюдь не систематически. Именно в этом состоит суть концепции «ограниченной рациональности» (см., например: Simon, 1976). По мнению Хельги Драммонд (Drummond, 1992), выбор основан на разумной деятельности, цель которой поиск не лучшей, а первой удовлетворительной альтернативы. Может показаться, что подобный подход противоречит принятому в экономической теории допущению о рациональности. Однако, как пишет П. Самуэльсон, «экономический человек» вряд ли может рассматриваться в качестве идеального «перерабатывающего устройства» бесконечных объемов информации, поскольку «многие решения принимаются им бессознательно или по привычке, ибо... он достаточно постоянен в своих вкусах и поступках» (Samuelson, 1961).
На этом рынке отчетливо проявляется асимметричность информации. Один из потенциальных покупателей, а именно прежняя команда игрока лучше осведомлена о его возможностях, чем другие команды. В случае подержанных автомобилей мы могли бы проверить наличие информационной асимметрии данными об их ремонте. В бейсболе мы можем сравнить данные о недееспособности спортсменов. Если они интенсивно тренируются и выполняют жесткие программы общефизической подготовки, то следует ожидать низкой вероятности травматизма и высокой степени адаптируемости при получении травм. Иными словами, более подготовленные игроки меньше сидят на скамье запасных. Если рынок «лимонов» существует, то можно считать уровень дееспособности свободных игроков более низким, чем у возобновивших контракт. В ряде случаев сами физические данные спортсменов, известные их командам, обусловливают второ-степенность этих кандидатур на продолжение контракта. Поскольку большинство таких игроков должны стать свободными, то они будут иметь более высокий уровень недееспособности по состоянию здоровья.
1. Продавец продукта часто имеет лучшую информацию о его качестве, чем покупатель. Асимметричность информации такого типа обусловливает несостоятельность рынка, на котором плохие продукты вытесняют хорошие. Несостоятельность рынка может быть преодолена, если продавцы предлагают стандартизованные продукты, обеспечивают гарантии и поручительства или находят другие возможности поддержать хорошую репутацию их продукции.
4. Асимметричность информации может быть связана с большими издержками для собственников фирмы (заказчика) по наблюдению за поведением менеджеров фирмы (агента). Менеджеры могут быть заинтересованы в дополнительных льготах для себя или в максимизации общей выручки, несмотря на то, что держателям акций нужно максимизировать прибыль.
Аренда (Rental lease) 716 См. также Лизинг Арендатор (Lesee) 715 См. также Лизинг Арендодатель (Lessor) 715 См. также Лизинг Асимметричность информации, и слияния
• Оценка издержек слияния, финансируемого за счет выпуска акций • Асимметричность информации
И наконец, с точки зрения ценообразования, чрезвычайно важным является то, что сфере услуг присуща асимметричность информации. Потребитель далеко не всегда имеет надлежащую информацию о качестве оказываемой ему услуги, поэтому цена рассматривается им как показатель качества и важный рыночный сигнал.
Аренда (Rental lease) 716 См. также Лизинг Арендатор (Lesee) 715 См. также Лизинг Арендодатель (Lessor) 715 См. также Лизинг Асимметричность информации, и слияния
• Оценка издержек слияния, финансируемого за счет выпуска акций • Асимметричность информации
• «Экономика здравоохранения». Новая глава (гл. 35) знакомит с экономикой здравоохранения, темой, вокруг которой в США ведутся и, видим'о, еще долго будут вестись жаркие дебаты. В главе представлены двоякая проблема увеличения расходов на здравоохранение и неравного доступа к охране здоровья, а также модель спроса и предложения, объясняющая, почему эти расходы растут. В главе используются и получают развитие многие экономические концепции, включая асимметричность информации, эффект перелива, налоговые субсидии, эластичность доходов и цен, моральный аспект проблемы риска, оптимальной системы здравоохранения и многие другие. Глава заканчивается обсуждением вариантов реформы. Чтобы высвободить место для новой главы, мы исключили главу 12-го издания, посвященную анализу общего равновесия.
16.1.2. Асимметричность информации и затраты на ее преодоление 704
19.1.2 Асимметричность информации и затраты на ее преодоление
Автоматическое управление Абсолютные показатели Автоматизация бухгалтерского Автоматизация управления Автоматизации инженерного Администрации необходимо Автоматизации технологических Автоматизацию производственных Автомобильным транспортом Автомобильной промышленности Автомобильную промышленность Автомобилей тракторов Автономные инвестиции вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
