Акционеры владельцы

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» общество должно провести собрание акционеров до 1 июня года, следующего за отчетным. Один из важнейших вопросов, решаемых на собрании,— распределение прибыли. Чистая прибыль, полученная предприятием в отчетном периоде (ее можно назвать «прибыль к распределению»), показана в итоге формы № 2. Акционеры принимают решение о распределении: например, некоторую часть прибыли направить на выплату дивидендов, другую —на формирование резервного капитала, третью — на создание дополнительных резервов, четвертую —на формирование фонда накопления, из которого в дальнейшем будет приобретаться имущество, пятую —на формирование фонда естественной убыли и т. п.1 Некоторая часть прибыли может остаться нераспределенной. В соответствии с решением собрания главный бухгалтер сделает сответствующие записи декабрьскими оборотами (т. е. покажет эти записи декабрем отчетного года). Таким образом, в отчетности чистую прибыль можно видеть только в отчете о прибылях и убытках; в балансе эта прибыль уже распределена по различным направлениям использования, т. е. она «размыта» по различным фондам и резервам, а в явном виде присутствует лишь один ее компонент, возможно и не самый главный по удельному весу,—нераспределенная прибыль. «

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» общество должно провести собрание акционеров до 1 июня года, следующего за отчетным. Один из важнейших вопросов, решаемых на собрании,— распределение прибыли. Чистая прибыль, полученная предприятием в отчетном периоде (ее можно назвать «прибыль к распределению»), показана в итоге формы № 2. Акционеры принимают решение о распределении: например, некоторую часть прибыли направить на выплату дивидендов, другую — на формирование резервного капитала, третью — на создание дополнительных резервов, четвертую — на формирование фонда накопления, из которого в дальнейшем будет приобретаться имущество, пятую — на формирование фонда естественной убыли и т. п.1 Некоторая часть прибыли может остаться нераспределенной. В соответствии с решением собрания главный бухгалтер сделает сответствую-щие записи декабрьскими оборотами (т. е. покажет эти записи декабрем отчетного года). Таким образом, в отчетности чистую прибыль можно видеть только в отчете о прибылях и убытках; в балансе эта прибыль уже распределена по различным направлениям использования, т. е. она «размыта» по различным фондам и резервам, а в явном виде присутствует лишь один ее компонент, возможно и не самый главный по удельному весу,— нераспределенная прибыль.

Известны и другие ситуации, когда менеджеры как будто бы обнаруживают у инвесторов склонность страдать от финансовых иллюзий. Например, некоторые фирмы проявляют необычную изобретательность при манипулировании отчетными данными о прибылях для акционеров. Это делается с помощью "творческой учетной политики" — т.е. посредством выбора методов учета, которые позволяют в отчетах показывать стабильные и растущие прибыли. Представляется, что фирмы идут на такой обман, потому что руководство полагает, что акционеры принимают эти цифры за чистую монету. Леонард Спейси, главный бухгалтер, так описал это в приведенной ниже жалобе31.

Если бы мы действительно полагали, что старые акционеры улучшают свое положение, обменивая рисковые активы на деньги, тогда мы должны были бы считать, что новые акционеры — те, кто обменивает деньги на вновь выпущенные акции, — ухудшают свое положение. Но это не имеет смысла: новые акционеры принимают на себя риск, но им платят за это. Они готовы покупать потому, что цена новых акций подразумевает отдачу, адекватную риску.

14 Первый аргумент может отражать путаницу в определении финансового риска и риска неплатежеспособности. Неплатежеспособность не является серьезной угрозой, когда займы умеренны; акционеры выражают беспокойство только в том случае, когда фирма заходит "слишком далеко". Но акционеры принимают на себя финансовый риск — в виде возросшего непостоянства нормы доходности и более высокой беты, — даже если нет никаких признаков неплатежеспособности. Мы продемонстрировали это на рисунке 17-3

• Риск внезапного повышения цен на исходные продукты. Кто подвержен риску Акционеры принимают на себя основной риск, поскольку они вложили деньги в этот бизнес. Контрольный вопрос 10.4. Если правительство предложит, чтобы все владельцы автомобилей застраховались от несчастного случая, на кого ляжет риск возмещения убытков от дорожно-транспортных происшествий? ОТВЕТ. Если все владельцы автомобилей будут обязаны застраховаться от несчастного случая, то в конечном итоге они и будут принимать на себя весь риск убытков автомобильных аварий, выплачивая более высокие страховые взносы.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» общество должно провести собрание акционеров до 1 июня года, следующего за отчетным. Один из важнейших вопросов, решаемых на собрании,— распределение прибыли. Чистая прибыль, полученная предприятием в отчетном периоде (ее можно назвать «прибыль к распределению»), показана в итоге формы № 2. Акционеры принимают решение о распределении: например, некоторую часть прибыли направить на выплату дивидендов, другую — на формирование резервного капитала, третью — на создание дополнительных резервов, четвертую — на формирование фонда накопления, из которого в дальнейшем будет приобретаться имущество, пятую — на формирование фонда естественной убыли и т. п.' Некоторая часть прибыли может остаться нераспределенной. В соответствии с решением собрания главный бухгалтер сделает сответствующие записи декабрьскими оборотами (т. е. покажет эти записи декабрем отчетного года). Таким образом, в отчетности чистую прибыль можно видеть только в отчете о прибылях и убытках; в балансе эта прибыль уже распределена по различным направлениям использования, т. е. она «размыта» по различным фондам и резервам, а в явном виде присутствует лишь один ее компонент, возможно и не самый главный по удельному весу,— нераспределенная прибыль.

Известны и другие ситуации, когда менеджеры как будто бы обнаруживают у инвесторов склонность страдать от финансовых иллюзий. Например, некоторые фирмы проявляют необычную изобретательность при манипулировании отчетными данными о прибылях для акционеров. Это делается с помощью "творческой учетной политики" - т.е. посредством выбора методов учета, которые позволяют в отчетах показывать стабильные и растущие прибыли. Представляется, что фирмы идут на такой обман, потому что руководство полагает, что акционеры принимают эти цифры за чистую монету. Леонард Спейси, главный бухгалтер, так описал это в приведенной ниже жалобе3'.

Если бы мы действительно полагали, что старые акционеры улучшают свое положение, обменивая рисковые активы на деньги, тогда мы должны были бы считать, что новые акционеры — те, кто обменивает деньги на вновь выпущенные акции, — ухудшают свое положение. Но это не имеет смысла: новые акционеры принимают на себя риск, но им платят за это. Они готовы покупать потому, что цена новых акций подразумевает отдачу, адекватную риску.

14 Первый аргумент может отражать путаницу в определении финансового риска и риска неплатежеспособности. Неплатежеспособность не является серьезной угрозой, когда займы умеренны; акционеры выражают беспокойство только в том случае, когда фирма заходит "слишком далеко". Но акционеры принимают на себя финансовый риск — в виде возросшего непостоянства нормы доходности и более высокой беты, — даже если нет никаких признаков неплатежеспособности. Мы продемонстрировали это на рисунке 17-3

Основным видом акций, обращающихся на рынке капиталов, являются обыкновенные акции. Первоначальный капитал распределяется среди акционеров пропорционально сумме, внесенной при учреждении компании. Дополнительные акции могут выпускаться по разным причинам для того, чтобы компания могла получить дополнительные средства. Число выпущенных акций и уплачиваемая за них цена будут разными в разных выпусках. Необходимо также понимать, что акционеры принимают на себя риск, связанный с функционированием компании, за определенную долю прибыли, но они также обычно имеют право голоса при оценке качества управления компанией, а также в процессе принятия решений по вопросам политики компании.

Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав с владельцами других обыкновенных акций. Акционеры — владельцы обыкновенных акций АО могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Акционеры — владельцы привилегированных акций АО не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом или уставом. Привилегированные акции одного типа имеют одинаковую номинальную стоимость, акционеры — их владельцы располагают одинаковым объемом прав.

Акционеры — владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО.

Уставом АО может быть предусмотрено, что при размещении голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, путем открытой подписки с их оплатой деньгами акционеры — владельцы голосующих акций имеют преимущественное право приобретения этих ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акций.

Акционеры — владельцы голосующих акций могут требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в следующих случаях:

Согласно п. 1 статьи 75 указанного Закона акционеры — владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях:

Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав. Акционеры — владельцы обыкновенных акций АО могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — на получение части его имущества.

Акционеры — владельцы привилегированных акций АО не имеют, как правило, права голоса на общем собрании акционеров. Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость.

Акционеры — владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа также имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Это право прекращается с момента выплаты всех дивидендов, накопленных по указанным акциям в полном размере.

Акционеры — владельцы голосующих акций могут требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случаях:

' Привилегированные акции дают преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Устав акционерного общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям определенного типа,- если им допускается возможность конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. Акционеры — владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность