Благодаря существованию

Благодаря способности давать доступные, количественно измеримые и относительно простые показатели деятельности организации учет выступает важным элементом в информационной системе любой организации. Кто же является пользователем/ потенциальным пользователем учетной информации? Краткий ответ на этот вопрос — заинтересованные стороны (участники — stakeholders), т.е. лица, группы лиц или другие контрагенты, которые:

• Скорость. Время ответа сокращается благодаря способности компьютеров обрабатывать большие объемы данных быстро и точно.

В табл. 4.4 показано, как названные методы оценки запасов способны повлиять на валовую прибыль ''Bud's Sporting Goods". По сравнению с базисным 1989 г. объем продаж возрос как в результате инфляции, так и благодаря способности фирмы увеличить валовую наценку, т.е. разность между себестоимостью и продажной ценой товаров. Кроме того, по мере увеличения объема продаж количество единиц запаса не менялось, однако стоимость возросла в соответствии с темпами инфляции. Следовательно, когда стоимость запасов возрастает по мере инфляции, FIFO будет показывать все возрастающую их стоимость в конце каждого периода, тогда как при LIFO стоимость запасов в конце периода сохранится на начальном уровне.

Покупатель опциона колл имеет большой финансовый рычаг благодаря способности контролировать пакет акций за очень маленькую сумму денег. Этот рычаг и привлекает инвесторов на это поле сражения. Philip Morris в настоящее время находится около $60 уровня. Опцион колл на покупку Philip Morris с ценой исполнения $60 на протяжении следующих шести месяцев стоит $4 за акцию. Каждый контракт представляет собой 100 акций, поэтому общая стоимость, не включая комиссионные, равна $400. 100 акций Philip Morris no $60 за штуку стоит $6.000. Чтобы контролировать капитал такого размера, инвестированный в Philip Morris на протяжении шести месяцев, нужно заплатить $400. Вы видите, что такой рычаг может быть достаточно сильным. Предположим, что вы купили опцион колл, который мы только что обсуждали. При наступлении даты истечения срока Philip Morris стоит $80. Сколько будет стоить ваш опцион колл? Вот тут-то и может

Даты опубликования основных экономических отчетов и даты истечения срока контрактов могут вызывать на рынках взрывные движения. Из-за этого многие трейдеры практикуют выход из позиций накануне таких дней. Некоторые системы будут выигрывать в эффективности благодаря способности избегать риска торговли во время таких событий.

Как отмечалось выше, нейронные сети могут служить универсальным средством аппроксимации в том смысле, что при достаточно разветвленной архитектуре они реализуют широкий класс функций [79]. Как часто бывает, достоинство одновременно является и недостатком. Благодаря способности тонко улавливать структуру аппроксимируемой функции сеть достигает очень высокой степени соответствия на обучающем множестве, и в результате плохо делает обобщения при последующей работе с реальными данными. Это явление называется переобучением, или эффектом бабушкиного воспитания. Сеть моделирует не столько саму функцию, сколько присутствующий в обучающем множестве шум. Переобучение присутствует и в таких более простых моделях, как линейная регрессия, но там оно не так выражено, поскольку через обучающие данные нужно провести всего лишь прямую линию. Чем богаче набор моделирующих функций, тем больше риск переобучения. На рис. 1.5 показаны типичные проявления переобучения.

а только в составе пакета Corel Office Professional. На рынке прикладных программных комплексов доминируют три компании: Microsoft, Corel и Lotus. Хотя каждому комплексу свойственны уникальные особенности, все они развиваются по общим законам. Прежде всего -это полная унификация: общий пользовательский интерфейс и единообразные подходы к решению таких типичных задач, как управления файлами, редактирование, форматирование, печать, работа с электронной почтой и поиск подсказки справочной системы. В новых версиях программ класса СПТД большое внимание уделено интеграции с глобальной вычислительной сетью Internet. Текстовые процессоры поднялись на новый уровень автоматизации, вычислительной мощности и удобства использования, сохранив при этом высокую степень совместимости со своими ранними версиями благодаря способности распознавать старые форматы. Все основные текстовые процессоры поддерживают проверку правописания «на ходу», обладают многими возможностями НИС: «водяные знаки», буквицы, печать текста в оборку графической иллюстрации неправильной формы и т. п. Программы комплексов имеют собственные макроязыки для автоматизации часто выполняемых задач. Главной тенденцией в направлении совершенствования средств программирования становится межпрограммная совместимость всех продуктов комплекса. Для комплекса существует общая интегрированная среда разработки программ.

Реклама требует больших денег, однако они могут быть потрачены впустую, если фирма не сумеет точно сформулировать задачу, примет недостаточно продуманные решения относительно рекламного бюджета, обращения и выбора средств рекламы, не сумеет произвести оценку результатов рекламной деятельности. Благодаря способности влиять на образ жизни людей реклама привлекает к себе пристальное внимание общественности.

• Индивидуализация. Благодаря способности компьютера комбинировать полученную в сети информацию каким угодно образом, бизнес имеет возможность в значительной степени персонализировать свои предложения и даже свою продукцию. Так, сайт CNN позволяет посетителям самим задавать профиль интересов в потоке новостей, причем сообщения обновляются каждые 15 мин. Компания Dell предоставляет корпоративным клиентам при покупке ПК возможность адап-

(1) Совместное использование большой вычислительной машины (mainframe) частными лицами или организациями, не имеющими потребности или ресурсов для приобретения и эксплуатации собственного компьютера. Доступ к большой вычислительной машине обычно осуществляется через дистанционные терминалы, то есть средства доступа к машине, расположенные в другом помещении, обычно в офисе пользователя. Совместное использование возможно благодаря способности компьютера выполнять насколько задач одновременно. Оплата за такое обслуживание обычно представляет собой сочетание постоянной абонементной платы, переменной платы, определяемой числом раз обращения к компьютеру, и переменной платы, зависящей от продолжительности каждого обращения. См. также ери time.

zoom lens: объектив с переменным фокусным расстоянием. Объектив камеры, который может фокусироваться на переменном расстоянии от его оптического центра, от короткого расстояния широкоугольного объектива (wide-angle lens) до большого расстояния телеобъектива, без потери резкости изображения. Благодаря способности изменять фокусное расстояние такие объективы являются наиболее популярными в телевизионном производстве.

Если стоять на точке зрения экономистов, предлагающих формировать цены на продукцию добывающих отраслей по затратам предприятий, работающих в средних общественных и природных условиях, то следует признать и позицию экономистов, отрицающих существование дифференциального дохода (ренты) при социализме. Очевидно, при социализме с уничтожением частной собственности на землю ликвидированы условия для образования абсолютной земельной ренты. Но верно также и то, что при социализме сохраняются различия общественных и естественных условий приложения труда, в силу которых одинаковые затраты общественного труда неизбежно приводят к различным результатам. Так, на отдельных предприятиях благодаря существованию более благоприятных, чем среднеобщественные, условий производства образуется дополнительная прибыль, как следствие более высокой производительности труда, которая в силу тех или иных конкретных причин недоступна другим предприятиям.

Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомобилей: они позволяют получать деньги при продаже «бывших в употреблении» (т. е. эмитированных ранее) ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка. Благодаря существованию вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичных рынках.

Концепция чистой приведенной стоимости предполагает целесообразным разделение функций владения и управления корпорацией. Менеджер, инвестирующий только в активы с положительной чистой приведенной стоимостью, лучшим образом действует в интересах каждого из владельцев фирмы — несмотря на различия в их богатстве и вкусах. Это возможно благодаря существованию рынка капиталов, что позволяет каждому акционеру создавать собственный инвестиционный портфель в соответствии со своими потребностями. Например, фирме нет необходимости подстраивать свою инвестиционную политику так, чтобы последующие потоки денежных средств соответствовали предпочитаемым акционерами временным моделям потребления. Акционеры могут перемещать средства вперед или назад во времени по своему желанию, если они имеют свободный доступ к рынкам капиталов. На самом деле их модель потребления определяется только двумя обстоятельствами: их личным богатством (или отсутствием такового) и процентной ставкой, по которой они могут брать или предоставлять займы. Финансовый менеджер не в состоянии влиять на процентную ставку, но в его силах способствовать увеличению богатства акционеров. Сделать это можно, инвестируя в активы с положительной чистой приведенной стоимостью.

Выше уже упоминалось, что все фактор-фирмы либо тесно связаны с банками, либо принадлежат им. Поэтому благодаря существованию обширной компьютерной информационной системы крупных банков, сотрудничающих между собой даже несмотря на то, что порой являются прямыми конкурентами, фактор-фирмы хорошо проинформированы о финансовом положении большинства предприятий, в том числе зарубежных. Вот почему им довольно легко определить финансовый риск при покупке требований.

себя гарантию за платежи в зарубежных странах. Они готовы также принимать на себя от своих клиентов соответствующие риски в случае неплатежеспособности покупателей продукции, клиентов. Это объясняется тем, что все фактор-фирмы либо тесно связаны с банками, либо принадлежат им. Поэтому благодаря существованию общей компьютерной информационной системы крупных банков, сотрудничающих между собой и даже являющихся конкурентами, фактор-фирмы хорошо проинформированы о финансовом положении большинства предприятий, в том числе зарубежных. Вот почему им довольно легко определить финансовый риск при покупке требований. Причем, данная информация является коммерческой тайной и кодируется, что позволяет держать ее в тайне от конкурентов и не допускает никаких злоупотреблений со стороны третьих лиц.

Но ни корректирующие налоги (как в случае отрицательных внешних эффектов), ни корректирующие субсидии (как в случае положительных внешних эффектов) не могут решить полностью проблемы, возникающие благодаря существованию внешних эффектов.

Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомобилей: они позволяют получать деньги при продаже «бывших в употреблении» (т. е. эмитированных ранее) ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Вторичные рынки ценных бумаг предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии с потребностями и возможностями участников рынка. Благодаря существованию вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами ценных бумаг на первичных рынках.

Но сначала кто-то должен увидеть потенциал вашего Trucolor, который, вообще говоря, невелик, благодаря существованию фирмы ЗМ — второго по величине производителя фотопленок в Америке. И намного отстающего от первого, если уж быть точным.

Концепция чистой приведенной стоимости предполагает целесообразным разделение функций владения и управления корпорацией. Менеджер, инвестирующий только в активы с положительной чистой приведенной стоимостью, лучшим образом действует в интересах каждого из владельцев фирмы -несмотря на различия в их богатстве и вкусах. Это возможно благодаря существованию рынка капиталов, что позволяет каждому акционеру создавать собственный инвестиционный портфель в соответствии со своими потребностями. Например, фирме нет необходимости подстраивать свою инвестиционную политику так, чтобы последующие потоки денежных средств соответствовали предпочитаемым акционерами временным моделям потребления. Акционеры могут перемещать средства вперед или назад во времени по своему желанию, если они имеют свободный доступ к рынкам капиталов. На самом деле их модель потребления определяется только двумя обстоятельствами: их личным богатством (или отсутствием такового) и процентной ставкой, по которой они могут брать или предоставлять займы. Финансовый менеджер не в состоянии влиять на процентную ставку, но в его силах способствовать увеличению богатства акционеров. Сделать это можно, инвестируя в активы с положительной чистой приведенной стоимостью.

В этой книге мы попытались объяснить идею торговли волатильностью. Можно составить портфель, который будет приносить прибыль или терпеть убытки из-за волатильности или нехватки волатильности цены на базовые активы. И все это возможно благодаря существованию инструментов (опционов), имеющих прерывистый характер, одновременно с тем, обладающих линейностью ценового профиля в каком-либо периоде в будущем. Тот факт, что в будущем опцион может что-то стоить, а может и не стоить ничего, и что только одна цена очерчивает границу между этими двумя состояниями, определяет искривление текущей цены. Кривая линия цены дает повод для непрерывного изменения экспозиции любых активов, положенных в основу опциона, и именно это позволяет торговать волатильностью. Когда осуществляется торговля большим опционным портфелем, легко забыть, что всегда меняющиеся параметры, такие как цена, дельта, гамма, тэта и вега, являются результатом множества нарушений непрерывности в будущем. Мы точно знаем, что в будущем, когда опционы истекают, от цены основного инструмента в этот день зависит, будет ли опцион иметь стоимость или нет. Тот факт, что мы не знаем точно, какая цена будет у основного инструмента в определенный день, дает повод для возникновения текущего изгиба.

3. Неравенство доходов. Промышленная концентрация также критикуется как фактор, способствующий неравенству доходов. Благодаря существованию барьеров для вхождения в отрасль монополист и олигополист могут назначать цену, превышающую средние издержки, и получать соответствующие экономические прибыли. Эти прибыли присваиваются акционерами и руководящими работниками корпораций, принадлежащими, как правило, к группам лиц с наиболее высоким уровнем доходов.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность