|
Большинство аналитиков
Торговля вразнос удовлетворяет нужды людей с точки зрения удобства и проявления внимания к их личности, присущих покупке на дому. Цены продаваемых подобным образом товаров нельзя назвать низкими, поскольку торговля вразнос-предприятие дорогое само по себе (комиссия коммивояжера составляет от 20 до 50% суммы продаж), не считая издержек по найму, организации работы и мотивированию торгового персонала. Будущее этой формы розничной торговли довольно неопределенно. С учетом того, что ныне большинство американских домохозяйств представляют собой семьи из одного-двух человек (причем оба заняты целый день на работе), снижается вероятность застать кого-либо дома в дневное время. А по мере дальнейшего распространения техники телекоммуникаций коммивояжера, торгующего вразнос, может, пожалуй, вполне заменить бытовой компьютер.
Большинство американских управляющих выполняют целевые роли, в то время как японские управляющие — целевые и поддерживающие роли. Обсуждая этот вопрос, профессор Ричард Паскаль и профессор Энтони Атос заявляют:
Одна из проблем, которые должны разрешить большинство американских организаций для обеспечения устойчивого и длительного роста производительности, заключается в том, что пакет вознаграждений руководителей высшего ранга обычно стимулирует их стремление к достижению немедленных, ближайших результатов. Предлагаются следующие возможные меры для исправления этой тенденции:
ВОВЛЕЧЕНИЕ РАБОЧИХ И КАЧЕСТВО РЕШЕНИЙ. Эти лидеры очень часто добивались феноменально быстрого роста производительности. Но в современном мире сложных организаций привлечение рабочих к руководству представляется еще более эффективным способом обеспечения стабильного и длительного роста производительности. Опрос Института Гэллгпа показал, что значительное большинство американских рабочих согласно больше и лучше работать, если им дадут возможность принимать участие в решении сопроссв, затрагивающих их работу. Не удивительно также, что рабочие считали, что дополнительные усилия с их стороны должны вознаграждаться и признаваться .
На практике большинство американских компаний использует в расчетах РА остаточную стоимость.
2. Центр мирового кредитования. К началу 1980-х годов стало очевидно, что официальные ограничения на предоставление ссуд иностранным резидентам и на открытие депозитов американских банков перестали быть эффективными. К. тому времени фактически большинство американских банков обходили эти ограничения посредством создания офшорных филиалов, расположенных вне территории США,
Тот факт, что конкуренты могут преследовать различные цели, прекрасно иллюстрирует противостояние американских и японских компаний. Большинство американских компаний ориентируется на максимизацию краткосрочных прибылей, поскольку успехи менеджмента оценивают прежде всего акционеры. В случае если они не удовлетворены достигнутыми финансовыми показателями, собственники компании могут избавиться от своих акций, что приведет к росту стоимости капитала. Стратегия японских компаний, напротив, ориентирована на расширение доли рынка. Поскольку они имеют возможность получать значительные банковские кредиты под низкий процент, японские компании удовлетворяются меньшей нормой прибыли.
Большинство американских фирм предпочли первый вариант — они стали избавляться от старого и приобретать новое, более совершенное оборудование. В результате в 1980-х годах экономика США сделала рывок вперед в технологическом уровне и обеспечила рост производства на последующие годы.
конструктивная и эксплуатационная сопряженность энергооборудования с электрическим генератором и многочисленным вспомогательным турбинным и котельным оборудованием (различные насосы, электродвигатели, химводоочистка и др.), составляющие единый эксплуатационный агрегат: энергоблок (парогенератор — паровая турбина — турбогенератор или гидравлическая турбина — гидрогенератор). Эта конструктивная сопряженность вызывает необходимость точного согласования всех технических условий проектирования и изготовления различных частей энергоблоков. В связи с этим большинство американских, швейцарских и ряда других зарубежных энергомашиностроительных фирм централизует на одном и том же заводе производство паровых турбин и турбогенераторов;
К семейным неприятностям прибавились и другие, идущие, так сказать, со стороны общества, что вынудило ЛафайетаХаита быть вдвойне осторожным. Дело в том, что его сын Нельсон Банкер, как и большинство американских нефтяных дельцов, питал яростную ненависть к президенту Кеннеди. Тот имел неосторожность не удовлетворить всех его требований. Дабы заклеймить этот позор, это преступление против капитализма, младший Хант оплатил в одной далласской газете публикацию на правах рекламного объявления огромной статьи, обличающей политику президента. Но, к несчастью, публикация этой статьи 22 ноября 1963 г. совпала с трагическим убийством президента Кеннеди. Ничто не дает оснований полагать, будто семейство Хак-тов хотя бы косвенно причастно к убийству президента, но тем не менее идея замарать миллионера грязью, пришить его к скандалу была истинной находкой для журналистов. Против семейства Хаитов была развязана чудовищная газетная кампания, в которой не было недостатка ни в подстрекательских заголовках статей, ни в коварных инсинуациях; не обошлось без нападок и на Харолдсона Ханта, и он, благоразумно послушавшись совета местной полиции, счел за лучшее на некоторое время покинуть Даллас. И, как выяснилось, не зря. Через некоторое время, когда стало известно, что Джек Руби перед убийством Ли Харви Освальда посетил одного из сыновей Харолдсона Лафайета-Ламара Ханта, скандал вспыхнул с новой силой. Кампания клеветы продолжалась.
Через несколько лет торговля оружием стала основной деятельностью юного Сэма Каммингза. Продолжая учебу на юридическом факультете, за которую он, как и большинство американских студентов, платил, зарабатывая деньги где и чем только удастся, Сэм Каммингз занимался приобретением и продажей ружей, револьверов и автоматов. Скупая, перепродавая, ремонтируя любые виды старого огнестрельного оружия, он создал сеть продавцов и покупателей, а главное, стал одним из самых компетентных специалистов в этой области. Аднан Хашоги
Некоторые полагают, что аналитикам следует тщательно изучить показатели по отдельным продуктам или направлениям деятельности фирмы. Другие не считают, что анализ валовой прибыли имеет принципиальное значение. Согласно этой второй точке зрения фирмы должны быть вольны менять стратегию в области норм прибыли, переходя от выпуска высокодоходных продуктов к массовому производству менее прибыльных изделий, если рынок развивается в таком направлении. Кроме того, представляется вероятным, что большинство аналитиков неспособны определить, какая из двух фирм подвергается большему риску в следующих случаях.
Основной причиной возникновения евровалютного рынка является «холодная война», как отмечается ниже в разделе «Международный обзор». Большинство аналитиков, однако, считают, что рост евровалютного рынка в основном происходил в результате попыток правительств регулировать банковскую систему своих стран. Действительно, первая значительная волна расширения этого рынка была в 1960-е годы вследствие введения банковских и денежно-кредитных ограничений в США. К началу
Analyst — аналитик. Сотрудник брокерской фирмы или компании по управлению фондами, который занимается анализом положения компаний и дает рекомендации относительно покупки и продажи акций этих компаний. Большинство аналитиков специализируется на компаниях одной отрасли.
Цена закрытия (close): последняя цена бумаги за данный период. Благодаря ее широкой информационной доступности, эту цену чаще прочих используют при анализе. Большинство аналитиков считают важным соотношение между ценой открытия (первой ценой) и закрытия (последней ценой). Оно отчетливо видно на графиках «японские свечи» (см. стр. 228).
Объем торгов обычно представляется в виде столбиков, расположенных под графиком цены (см. рис. 4). Большинство аналитиков следят лишь за относительным уровнем объема, так что шкала объема как таковая обычно отсутствует:
На рисунке 4 показан объем с нулевым отсчетом: то есть нижняя точка каждого столбика — это нулевая величина. Однако большинство аналитиков предпочитают не нулевой отсчет, а относительную выверку объема. Она производится путем вычитания минимальной величины объема за анализируемый период из всех столбиков объема.
Рис. 99 выглядит очень похоже на типичный график движения цены. Большинство аналитиков сочли бы движения на графике случайными, с очень небольшой (если вообще есть) предсказательной силой модели. В действительности, эта диаграмма есть точное представление комбинации четырех синусных волн и прямой линии. Она совершенно предсказуема. Для склонных к математике, это график уравнения jy=72,S7>7 x +4sin 3x+2sin бх+sin 24х+0.04х, у -ордината, ах- абсцисса. Диаграмма взята из книги "Искусство независимого инвестирования" Клода Клитона13.
Рис. 99 выглядит очень похоже на типичный график движения цены. Большинство аналитиков сочли бы движения на графике случайными, с очень небольшой (если вообще есть) предсказательной силой модели. В действительности, эта диаграмма есть точное представление комбинации четырех синусных волн и прямой линии. Она совершенно предсказуема. Для склонных к математике, это график уравнения jy=72,S7>7 x +4sin 3x+2sin бх+sin 24х+0.04х, у -ордината, ах- абсцисса. Диаграмма взята из книги "Искусство независимого инвестирования" Клода Клитона13.
Одно из любимых занятий как трейдеров, так и инвесторов — рассуждения о природе финансовых рынков. Однако многие из них на самом деле весьма смутно представляют себе, например, в чем заключается разница между такими важными понятиями, как длительность и степень ценовой тенденции. Самые распространенные термины, используемые для описания тенденции, — краткосрочная, среднесрочная (промежуточная) и долгосрочная. Держу пари, что большинство аналитиков (если не все) определяют эти понятия как временные. Хотя временной интервал может несколько варьироваться, как правило, считается, что краткосрочная тенденция длится менее месяца, среднесрочная — от одного до шести месяцев, долгосрочная — более шести месяцев. Может быть, такие определения и были справедливы до восьмидесятых годов, но с тех пор, в связи с ростом нестабильности финансовых рынков, они явно устарели. Те изменения цен, на которые раньше уходили недели или месяцы, сегодня происходят за считанные дни и даже часы. В связи с ростом ликвидности рынков, скорости распространения информации, под влиянием стадного инстинкта управляющих инвестиционными фондами, а также многих других факторов эти временные рамки продолжают сужаться. Вот почему я буду использовать термины "краткосрочный", "среднесрочный" и "долгосрочный" не по отношению к временным интервалам, а применительно к процентной величине изменения цен.
Мой опыт показывает, что большинство аналитиков не разграничивают понятия умеренной и чрезмерной перекуплен-ности/перепроданности рынка. Я объясняю это нежеланием заниматься собственными исследованиями и отсутствием творческой жилки. Тем не менее, я не собираюсь утверждать, что разработанная мною процедура превосходит все, что было сделано ранее. Это всего лишь еще один способ интерпретации индикаторов — весьма оригинальный и универсальный.
Самый распространенный способ расчета скользящих средних — среднеарифметический. Цены закрытия за определенный период складываются, а сумма делится на общее число дней (или других единиц времени), составляющих данный период. Полученное значение наносится на график в столбце текущего дня. К сожалению, общепринятые методы не всегда являются идеальными. Большинство аналитиков не замечает или не хочет замечать проблем, возникающих при такой трактовке скользящих средних, а именно:
Банковскими учреждениями Бюджетных учреждениях Бюджетными учреждениями Бюджетным параметрам Бюджетным учреждениям Бюджетной классификацией Бюджетной статистики Бюджетное учреждение Бюджетного федерализма Бюджетного планирования Бюджетного законодательства Банковской информации Бухгалтеры аналитики вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
