Брокерскими компаниями

При оценке брокерских комиссионных для фьючерсной торговли помните: надо указывать цены за полный операционный оборот, включающий вхождение в позицию и выход из нее. Кроме того, к комиссионным цепляются некоторые сборы за клиринговые расчеты и другие затраты, типа комиссионных сборов Globex и Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) за e-mini S&P и e-mini NASDAQ. Прежде чем подписывать документы по открытию счета, удостоверитесь, что вы понимаете структуру комиссионной ставки, в том числе:

5. Вы экономите на брокерских комиссионных, так как крупные инвестиционные фонды покупают акции практически без комиссионных.

дали за текущий месяц, курсы акций, которые вы продолжаете держать, суммы, поступившие на ваш счет от выплаты дивидендов и от набегания процентов на неиспользованные деньги, а также сколько с вас удержано в виде брокерских комиссионных и за использование маргинального счета.

Безусловно, это отнюдь не полный список, но он даст некоторое представление о брокерских комиссионных. Желающие более подробно ознакомиться с услугами, предоставляемых различными фирмами, и со стоимостью этих услуг могут посмотреть соответствующие страницы Интернета. Мы не будем сравнивать эти фирмы, так как брокерский электронный бизнес очень быстро развивается и к моменту опубликования книги информация может уже устареть.

Уменьшить налоги за счет продажи акций практически невозможно, но можно «перенести» часть прибыли на следующий финансовый год. Если ваши акции выросли в цене, но вы не хотите их продавать, чтобы не платить налоги в данном году, то можно до конца года начать одновременную игру на понижение курса своих акций. Количество акций при игре на понижение должно быть равно количеству акций, которые вы купили раньше. Играя на повышение и понижение одновременно, вы как бы фиксируете текущую цену, дожидаетесь начала следующего года и тогда закрываете обе позиции. Прибыль сохранена за вычетом небольших брокерских комиссионных, а уплата налогов на эту прибыль перенесена на следующий год.

Но подождите радоваться. Если у вас есть IOOO долларов и вы наметите разделить эти деньги между акциями 10 различных компаний по 100 долларов на компанию, то это будет самоубийственным решением. При величине брокерских комиссионных (оплата взимается за покупку или продажу акций одной компании), допустим, 30 долларов вам нужно будет получить 30 долларов или 30% прибыли на акциях каждой компании, чтобы выйти хотя бы с нулевым результатом. Эта задача нереальна даже для профессионалов. Для любого начального капитала АО, который имеется в наличии до начала трейда, существует некоторое оптимальное разбиение в зависимости от величины комиссионных. Если обозначить величину комиссионных в долларах через С, то коэффициент роста можно записать в виде

И, наконец, главный аргумент в пользу обсуждаемого метода. Анализ поведения акций из промышленного индекса Доу Джонса за 20 лет (1974—1994 годы) показал, что такой метод дает среднегодовую прибыль 25%, таким образом 10000 долларов — с учетом брокерских комиссионных — за 20 лет могут быть превращены в 860000 долларов, а в среднем инвестиционном фонде (7,5 % в год) — только в 42 000. Эти цифры говорят сами за себя.

В октябре 1986г. Лондонская международная фондовая биржа приняла новые правила торговли, которые используются на ней и поныне. Это событие получило в прессе помпезное наименование «большой взрыв». Тем не менее для Великобритании, где свято хранят традиции, это было поистине грандиозное решение: на биржу получили доступ иностранные компании, были отменены фиксированные ставки брокерских комиссионных, в обиход вводились новые технологии.

Рассматриваются стоимость опциона, цена, по которой он продается, и прибыль, однако обычно из рассмотрения исключены вычисления торговых и брокерских комиссионных. Всякий раз, как вы продаете или покупаете опционы, вы платите комиссионные в точности так же, как это происходит на фондовой бирже при покупке ценных бумаг. Этот фактор не учитывается в примерах по двум причинам. Во-первых, стоимость услуг брокера всегда разная, и примеры не будут подходить к каждому конкретному случаю. Во-вторых, комиссионные ставки меняются в зависимости от объемов сделки. Например, комиссия за один опцион обычно оказывается выше, чем покупка пакета из 5, 10 или 20 опционов. Как правило, ставки уменьшаются, если в сделке фигурирует большее количество единиц товара или большая денежная сумма. Если вы будете сравнивать примеры, приведенные в книге, с примерами из собственной жизни, то не забудьте скорректировать указанные ставки доходности на брокерские комиссионные.

Пример: Предположим, что два месяца назад вы купили 100 акций некоторой компании, заплатив по 57 долларов за акцию. Вы вложили 5700 долларов плюс брокерские комиссионные. В следующем месяце рыночная стоимость этих акций составила 62 доллара за каждую. В тот момент вы решили продать опцион «колл» с ценой исполнения 60 (60 долларов за акцию). Как продавец вы получили за него премию 7 (700 долларов). Вы открыли эту короткую позицию по следующей причине: если опцион «колл» будет исполнен, то ваша общая прибыль составит 1000 долларов (до выплат брокерских комиссионных). Она состоит из 3 пунктов на акцию (рыночная стоимость 60 долларов минус первоначальная стоимость в 57 долларов) плюс 700 долларов, которые вы получите в качестве премии за продажу опциона «колл»:

покрытия брокерских комиссионных по сделкам (как покупки, так и продажи);

Осведомленность сторон. Знание участниками сделки рыночной информации, относящейся к данной сделке, является существенным критерием определения справедливой стоимости. Так, если один из участников сделки плохо ориентируется в рыночной ситуации (например, при скупке брокерскими компаниями акций у физических лиц последние могут не обладать достаточной информацией о ценовых параметрах рынка данных акций), цена, формирующаяся в данной сделке, не может рассматриваться в виде показателя справедливой стоимости и не может служить ориентиром для иных участников рынка.

Среди регулярных публикаций агентства Moody отметим следующие: Industrial' Public Utility, Bank & Finance, Transportation, Bond Record. Очень полезны следующие публикации агентства Standard & Poor: Security Price Index Record, а также ежемесячные Current Statistics, Basic Statistics. Чтобы быть в курсе изменения требований к составлению финансовых отчетов, аналитик следит за публикациями Совета по стандартам финансового учета (FASB): Original Pronouncements и Current Text, а также за публикациями Американского института дипломированных общественных бухгалтеров (AICPA) Accounting trends & Techniques и СААР Guide (Миллера). Дополнительным источником информации являются многочисленные публикуемые исследования, проводимые крупными брокерскими компаниями.

Среди регулярных публикаций агентства Moody отметим следующие: Industrial' Public Utility, Bank & Finance, Transportation, Bond Record. Очень полезны следующие публикации агентства Standard & Poor: Security Price Index Record, а также ежемесячные Current Statistics, Basic Statistics. Чтобы быть в курсе изменения требований к составлению финансовых отчетов, аналитик следит за публикациями Совета по стандартам финансового учета (FASB): Original Pronouncements и Current Text, а также за публикациями Американского института дипломированных общественных бухгалтеров (AICPA) Accounting trends & Techniques и СААР Guide (Миллера). Дополнительным источником информации являются многочисленные публикуемые исследования, проводимые крупными брокерскими компаниями.

Для того чтобы достичь аналогичного показателя в обслуживании клиентов на рынке акций при спрэде 0.4%, комиссионные должны составлять не меньше 2.3%, а это около 115 долл. США за полную транзакцию или 57.5 долл. США в одну сторону. Если вы выставите своим клиентам подобный счет, что, кстати, делают многие известные брокерские компании типа Merrill Lynch, то тогда, может быть, действительно крыть таких клиентов не стоит. Вместе с тем реально посмотрите, сможете ли вы конкурировать с американскими брокерскими компаниями, например Datek (полная комиссия за вход-выход 20 долл. США).

Я не буду здесь приводить подробное описание каждого из множества подходов в определении эффективного портфеля. Главное здесь понять, что портфель хотя и решает вопрос снижения риска, присущего единственному финансовому инструменту, но не избавляет от него. Более того, чем разнообразнее ваш портфель, тем дороже за него вы заплатите — учтите одни только комиссионные и спрэды и вам станет понятно, что некоторые портфели рекламируются брокерскими компаниями с целью повышения собственных доходов.

Многие инвесторы пользуются услугами компаний, предлагающих подписку на аналитические материалы. Одна из широко известных компаний такого типа, ставшая своеобразным стандартом в области анализа акций, называется Value Line. Она непрерывно анализирует и ранжирует множество акций с точки зрения их инвестиционной привлекательности. Она предлагает свои услуги и опционным инвесторам. Кроме нее существуют большое количество других служб, множество бюллетеней и газет, специализирующихся на финансовой тематике, а также отчетов, выпускаемых брокерскими компаниями. Для инвестора, желающего заняться исследованиями, не существует недостатка в информации*.

трастовыми) и брокерскими компаниями. Брокерские компании

исполняются банками (в том числе трастовыми) и брокерскими компаниями.

брокерскими компаниями в эту клиринговую корпорацию, которые координируют

В 90-е гг. в России существовал ряд фондовых индексов, рассчитываемых, как правило, российскими информационными и брокерскими компаниями (табл. 24.2).

В 90-е гг. в России существовал ряд фондовых индексов, рассчитываемых, как правило, российскими информационными и брокерскими компаниями (табл. 24.2).

ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ — состоит из двух видов рынка: первичного, на котором идет реализация эмиссий акций и облигаций, и "уличного" ("рынок через прилавок"). На последнем продаются и покупаются акции и облигации, которые по своим характеристикам не могут быть реализованы на организованном вторичном (биржевом) рынке. Это, как правило, ценные бумаги мелких или вновь образованных компаний. "Уличный" рынок организуется инвестиционными банками, брокерскими компаниями и дилерами. Широко разветвленная система "уличного" рынка создана в США, Канаде, Японии, Сингапуре. Торговля на "уличном" рынке осуществляется через

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность