|
Бухгалтерская стоимость
Рассмотрим известный пример. Автомобильная фирма Роллс-Ройс имела мощный центр по проектированию новых автомобилей. Расходы по их разработке капитализировались в соответствии с правилами (стандартами) бухгалтерского учета. Это разумное правило основывалось на принципе соответствия расходов доходам. Таким образом, расходы по проектированию новых моделей могли возникнуть только в тот момент, когда по этим моделям будут произведены и проданы новые автомобили. Если модель не будет запущена в производство, то затраты на ее проектирование должны списываться на потери и никогда не станут расходами. Такое решение было очень выгодно акционерам Роллс-Ройс, они получали хорошие дивиденды, и курс акций был очень высок. Однако высокие прибыли не подкреплялись наличными платежными средствами, и чем больше возрастала бухгалтерская рентабельность, тем ниже опускалась реальная платежеспособность. Такое возможно в финансовом бухгалтерском учете, но в учете управленческом, что капитализировать, а что нет, должен решать не бухгалтер, а менеджер, и, принимая то или иное решение, он тем самым предопределяет финансовый результат. У менеджера должна быть своя финансовая политика, отличная и от учетной, и налоговой.
2 Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности под R — х 100% Показывает уровень прибыли после выплаты налога
Прогнозируемые бухгалтерская прибыль и рентабельность инвестиций для предла гаемого магазина в Нодхеде. Бухгалтерская рентабельность инвестиций ниже, чем экономическая норма доходности в первые 2 года и выше в последующие годы.
Бухгалтерская рентабельность инвестиций -0,067 +0,04 +0,124 +0,262 +0,393 +0,783
В таблице 12-2 показана прогнозируемая бухгалтерская рентабельность магазина при условии равномерного начисления износа в течение 6 лет его существования. Бухгалтерская рентабельность инвестиций ниже истинной доходности для первых двух лет и выше в последующие годы"'. Можно найти погрешности в использовании метода равномерного начисления износа, который завышает экономическую амортизацию в первые годы и занижает в последующие. Отметим, что любой вид ускоренной амортизации привел бы к еще большей пофешности. В этом случае экономическая амортизация замедляется.
Бухгалтерская рентабельность инвестиций для группы магазинов типа магазина в Нодхеде. Бухгалтерская рентабельность инвестиций в условиях устойчивости превышает экономическую норму доходности, равную 10%.
Бухгалтерская рентабельность
Примечание. Бухгалтерская прибыль = поток денежных средств + изменение балансовой стоимости за год. * Бухгалтерская рентабельность инвестиций в условиях устойчивости.
стоты мы допускаем, что филиал начал с нуля и потоки денежных средств каждого магазина в точности копируют потоки денежных средств магазина в Нод-хеде. Следовательно, истинная норма доходности для каждого магазина равна 10%. Но, как видно из таблицы 12-3, бухгалтерская рентабельность инвестиций в условиях устойчивости, равная 12,6%, превосходит истинную норму доходности. Поэтому мы не можем сделать допущение, что отклонения бухгалтерской рентабельности инвестиций исчезнут в долгосрочной перспективе.
Нодхеде. Бухгалтерская рентабельность инвестиций будет либо выше, либо ниже истинной нормы доходности, если объем инвестиций фирмы не растет ежегодно с тем же темпом, что и истинная норма доходности".
Это легче сказать, чем сделать, поскольку влияние бухгалтерского учета очень трудно выявить в сложных практических ситуациях. Таким образом, многие фирмы в конце концов предпочитают вопросу: "Превысили ли доходы филиала по производству выключателей за последний год альтернативные издержки его инвестиций?" вопрос: "Была ли бухгалтерская рентабельность инвестиций филиала по производству выключателей типичной для преуспевающих фирм по производству выключателей?" Основные допущения здесь: 1) такие же методы учетной политики используются другими производителями выключателей и 2) преуспевающие компании, производящие выключатели, покрывают свои затраты на капитал.
Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа рынка ценных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие их виды: I) номинальная стоимость, 2) бухгалтерская стоимость, 3) рыночная стоимость.
В этом случае в акционерном обществе рассчитывается отдельно бухгалтерская стоимость обыкновенных акций:
Лизинг, квалифицируемый как внебалансовый источник финансирования, влияет на бухгалтерскую прибыль только одним путем: арендные выплаты -это расходы. Если фирма не арендует, а покупает активы, финансируя эти операции за счет займа, выплата процентов и амортизация вычитаются из прибыли. Лизинг обычно оформляется так, что платежи в первые годы меньше, чем сумма амортизации и процентных платежей в случае покупки и займа. Следовательно, лизинг увеличивает бухгалтерскую прибыль в первые годы жизни актива. Бухгалтерский коэффициент рентабельности активов может возрасти даже в большей степени, так как бухгалтерская стоимость активов (знаменатель в данном коэффициенте) занижена, если арендованное имущество не отражается в балансе фирмы.
Другая причина, по которой менеджеры придают такое значение ликвидным активам, состоит в более высокой надежности этих показателей. Бухгалтерская стоимость каталитического расщепителя, возможно, мало что говорит о его истинной рыночной стоимости, но по крайней мере вы знаете, чего стоят деньги на банковском счете.
pencion plans) 980-986 Балансовая (бухгалтерская) стоимость (Book value)
Лизинг, квалифицируемый как внебалансовый источник финансирования, влияет на бухгалтерскую прибыль только одним путем: арендные выплаты -это расходы. Если фирма не арендует, а покупает активы, финансируя эти операции за счет займа, выплата процентов и амортизация вычитаются из прибыли. Лизинг обычно оформляется так, что платежи в первые годы меньше, чем сумма амортизации и процентных платежей в случае покупки и займа. Следовательно, лизинг увеличивает бухгалтерскую прибыль в первые годы жизни актива. Бухгалтерский коэффициент рентабельности активов может возрасти даже в большей степени, так как бухгалтерская стоимость активов (знаменатель в данном коэффициенте) занижена, если арендованное имущество не отражается в балансе фирмы.
Другая причина, по которой менеджеры придают такое значение ликвидным активам, состоит в более высокой надежности этих показателей. Бухгалтерская стоимость каталитического расщепителя, возможно, мало что говорит о его истинной рыночной стоимости, но по крайней мере вы знаете, чего стоят деньги на банковском счете.
pencion plans) 980-986 Балансовая (бухгалтерская) стоимость (Book value)
6. Соотношение между бухгалтерской и рыночной стоимостью акпии Бухгалтерская стоимость одной акции
СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА АКЦИЙ И ИХ ДОХОДНОСТЬ. Для оценки акций используют различные стоимостные показатели: а) номинальная стоимость; б) балансовая, или бухгалтерская, стоимость; в) рыночная цена, или курсовая стоимость; г) теоретическая цена (стоимость) акции; д) эмиссионная стоимость (цена размещения).
Доход Бухгалтерская стоимость
Бартерной экономики Белоруссия казахстан Бесконечное количество Бескупонную облигацию Балансовое обобщение Бесплатный телефонный Бесплатное пользование Бесспорного взыскания Безалкогольными напитками Безнадежной дебиторской Безопасность эксплуатации Безопасности эксплуатации Безопасности информации вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
