Достаточно продолжительный

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (call) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

Очевидно, что как внешние условия, сопутствующие деятельности банка (финансовой фирмы), так и процессы, протекающие внутри него, являются результатом сложных и неоднозначных взаимодействий огромного числа факторов, причин, зависимостей и закономерностей, большинство из которых имеет случайную (вероятностную) природу. Следствием этого является то, что работа банков в значительной мере сопряжена с риском и неопределенностью. В связи с этим достаточно привлекательными и конструктивными представляются идеи, касающиеся использования в экономико-математических моделях банковских структур инструментального аппарата теории вероятностей, математической статистики и теории массового обслуживания.

Ведущая химическая компания разработала новое вещество, которое, затвердевая, превращается в материал, напоминающий мрамор. Маркетинговый отдел предложил использовать новый продукт на рынке сантехники. Компания создала несколько моделей ванн и представила их на выставке с расчетом продемонстрировать производителям сантехники возможности нового материала. Хотя последние нашли новые ванны достаточно привлекательными, ни один из них не решился на организацию производства ванн. Причина была очевидна. Цена одной ванны из синтетического материала достигала $ 2 тыс. За те же деньги можно было купить ванну из настоящего мрамора или оникса. К тому же новые ванны были настолько тяжелы, что их владельцам пришлось бы укреплять полы в доме. Более того, на рынке преобладали ванны по цене $ 500 и очень немногие потребители решились бы расстаться с суммой вчетверо большей. Химическая компания нашла целевой рынок, но ей не удалось понять нужды потребителей.

Результаты покупки S&P 500 при открытии в понедельник с плюсом 5 процентов (+0.05) от диапазона пятницы оказываются достаточно привлекательными для торговли всего один день в неделю (см. рисунок 6.2)! Этот подход дает чистую прибыль $95,150 с 435 выигрышными сделками из общего количества 758. Таким образом, средняя прибыль на сделку составила $125 с 57-процентной точностью.

Но даже если перспективы отрасли выглядят достаточно привлекательными, это еще не довод, что следует непременно покупать такие-то акции. Хорошо известны примеры компаний, которые годами двигались в направлении, обратном общеотраслевому движению. Поэтому не стоит переоценивать роль отраслевых тенденций при выборе конкретных акций. Даже если у отрасли в целом замечательные перспективы на будущее, не всем отраслевым компаниям гарантировано процветание. Точно также в застойных отраслях не все фирмы обречены на упадок.

2. Показатели роста и прибыльности должны выглядеть достаточно привлекательными относительно общего уровня экономики и других отраслевых компаний.

2. Показатели роста и прибыльности должны выглядеть достаточно привлекательными относительно общего уровня экономики и других отраслевых компаний.

Но даже если каким-то чудом вы знаете будущий темп роста доходов милой вашему сердцу компании, которую вы только что раскопали, вы все-таки понятия не имеете, как рынок будет капитализировать рост ее доходов. Иногда рынок платит цену, в двадцать раз превышающую доход на акцию, за компанию с ежегодным темпом роста доходов в 30 процентов. Иногда рынок за такую же компанию платит с коэффициентом шестьдесят. А иногда рынок набрасывается на приличный темп роста с жадностью обжоры, особенно в периоды, когда облигации и прочие более консервативные ценные бумаги не кажутся привлекательной альтернативой. В другие времена эти альтернативы могут быть достаточно привлекательными для того, чтобы оттянуть деньги, которые пошли бы на покупку акций с приличным ростом дохода. Все зависит от психологического климата, преобладающего в данный период. Конечно, всегда безопаснее покупать «накапливающиеся доходы» дешево, нежели дорого — и если вы покупаете акции по цене в восемнадцать, четырнадцать, одиннадцать раз выше дохода на акцию, то нужен очень уж промозглый климат, чтобы такое соотношение осталось для рынка незамеченным. Но поскольку вы никогда не оказываетесь на месте происшествия первым, то всегда обнаруживается что-то, что делает милые вашему сердцу акции дороговатыми: то конкуренция постоянно выглядывает из-за плеча, то сами акции уже успели резко подняться в цене, а то и весь рынок вдруг катится ко всем чертям.

Однако эти методы являются достаточно привлекательными в силу того, что они позволяют проводить сравнение различных альтернатив с помощью одних и тех же показателей на единой методической основе. Они дают воз-можностьупростить очень сложные проблемы, исключив из рассмотрения массу не столь важных деталей. Такое упрощение позволяет лучше понять исследуемые проблемы, делает оценку стратегических альтернатив проще и понятнее.

заключается в том, что рыночньТе сегменты зачастую требуют к себе внимания со стороны конкурентов, занимающих прочные позиции, если существует угроза, что этими сегментами могут воспользоваться фирмы-новички, чтобы "застолбить" себе место на данном рынке. Нацеливаться на подобные сегменты необходимо даже несмотря на то, что поначалу они не кажутся достаточно привлекательными для достижения быстрого коммерческого успеха

Первая задача в переговорах - усадить противника (будущего партнера) за стол переговоров. Конечно, для этого требуется обоюдное желание, а если его нет? Тогда возможно прибегнуть к заманиванию или вынуждению (принуждению). Заманивание заключается в обозначении таких возможных выгод, которые противник (вероятный партнер) найдет достаточно привлекательными, обозначении возможных уступок. Вынуждение заключается в обратном - в показе того, что противник теряет, если не идет на переговоры.

Дизельное топливо от механических примесей очищают путем отстаивания, хотя это достаточно продолжительный способ очистки. Его осуществляют в отсеках или специальных горизонтальных или вертикальных резервуарах-отстойниках. Отстаивание должно продолжаться 50—100 ч для очистки верхних слоев дизельного топлива от механических примесей на 90—95 %. Следует отметить, что в процессе отстаивания не оседают из топлива частицы примесей размером менее 15—20 мкм. При отстаивании топлива целесообразно устанавливать два резервуара, которые будут работать поочередно на отстой и расход.

ются жесткие количественные квоты на импорт нефти и нефтепродуктов в США. Эти меры почти полностью изолировали внутренний нефтяной рынок страны — крупнейшего потребителя жидкого топлива от внешнего рынка, придали первому замкнутый характер на достаточно продолжительный период — с конца 50-х до начала 70-х годов. Ограничение, а затем и практическое устранение зарубежной конкуренции позволило в целом заметно повысить цены на добываемую в США нефть, эксплуатировать ряд наименее продуктивных в капиталистическом мире месторождений этого сырья с наивысшими ценами производства для соответствующего этапа в развитии нефтегазовой промышленности. На мировой же рынок поступало жидкое топливо из зависимых или освободившихся государств с себестоимостью в несколько раз ниже американской. Это стимулировало снижение цен на данный товар, чем и воспользовались к своей выгоде транснациональные корпорации.

Следовательно, предстоит достаточно продолжительный период одновременной эксплуатации обоих типов энергосырьевых ресурсов. Но в таком случае логически неизбежно предположение о том, что на смену государственной монопольной ренте придет рента дифференциальная. Последняя получит новую стоимостную базу — разность индивидуальных цен производства СЖТ и традиционной нефти, а также свой собственный регулятор — при-родно-экономические характеристики запасов исходного сырья для получения СЖТ вместо ныне превалирующих социально-эко-яомических факторов — энерго-сырьевой политики нефтеэкспор-тирующих и нефтеимпортирующих государств.

ченности строительства, которая определяется средней сметной стоимостью одного сооружаемого объекта и средним расстоянием между объектами; степенью устойчивости программ строительства в перспективе, что характеризует возможность стабильной загрузки строительной организации на достаточно продолжительный период (как минимум, пять лет).

Рассмотренное выше явление характеризует главным образом статическое состояние условий формирования себестоимости добычи нефти. Однако исследование этого процесса в динамике за достаточно продолжительный период времени существенно усложняется. Трудности такого исследования заключаются в том, что вследствие определенных специфических особенностей, присущих разработке нефтяных месторождений, по мере выработки запасов нефти роль и значение некоторых факторов во времени значительно меняются. К ним относится, например, обводненность продукции скважин.

Даже при относительно низких темпах совокупный эффект инфляции за достаточно продолжительный период времени может оказаться заметным. Необходимость учета инфляции при определении оценок будущих затрат обусловливает потребность:

Все услуги страхования оцениваются на основе условно рассчитанной доли элемента оплаты услуг в страховых премиях, которая может быть определена на основе величины чистых премий (т.е. как разница между объемом взносов и объемом возмещений) за данный период по конкретному виду страхования. При расчете этой доли рекомендуется учитывать ее значение за прошлые периоды, так как в действительности некоторая средняя величина чистых премий за некоторый достаточно продолжительный период точно характеризует элемент оплаты услуг.

(а) репрезентативность учетных данных крайне низка. Между возникновением факта хозяйственной жизни и моментом его регистрации лежит лаг, иногда достаточно продолжительный; материальные ценности изнашиваются, усыхают, разворовываются; ме-

Наметки в обоснование долгосрочных заимствований должны отражать способность компании погасить долг и охватывать достаточно продолжительный период, чтобы кредитный аналитик мог убедиться в сохранении сложившейся тенденции. Такие наметки должны соответствовать тенденциям, выявленным за аналогичный период в прошлом. Если это не так, необходимо получить исчерпывающие объяснения этих отклонений от сложившихся тенденций.

юнктуры, в т. ч. с помощью дисконтной политики и девизной политики (в частности, валютной интервенции, валютных ограничений, а также валютного субсидирования и валютных резервов). Практической задачей текущей В. п. является обеспечение нормального функционирования международных и национальных механизмов валютной системы, поддержание равновесия балансов платежных. Долговременная В. п. охватывает достаточно продолжительный период и предполагает долгосрочные меры структурного характера по последовательному изменению валютного механизма. Основными ее методами являются межгосударственные переговоры и соглашения, прежде всего в рамках МВФ и на региональном уровне, а также валютные реформы. Долговременная В. п. включает меры по изменению ряда основных элементов валютной системы (порядка международных расчетов, режима валютных курсов и валютных паритетов, использования золота, валют резервных и международных платежных средств, функциональных задач международных и региональных валютно-кредитных и банковских организаций). Объективными факторами долгосрочной В. п. являются усиление взаимозависимости экономической нац. хозяйств, изменение их места и роли в мирохозяйственных отношениях, устойчивые интересы ее субъектов.

Банкноты и монеты Банка России не могут быть объявлены недействительными (утратившими силу законного средства платежа), если не установлен достаточно продолжительный срок их обмена на банкноты и монету нового образца. Не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность