Депозитного учреждения

Если цена покупки депозитного сертификата будет больше полученной величины 26,071 тыс. руб., то при его приобретении доставляется доходность, меньшая 45%.

Решение. Доход от приобретения депозитного сертификата дисконтного типа определяется тем, что он продается по цене ниже номинала, а погашается по номиналу. Также владелец такого сертификата может получить доход, продав сертификат до даты его погашения.

Цену покупки депозитного сертификата находим по формуле (19) при F = 300 тыс. руб., t = 100 дней, Т = 360 дней, d = 0,3 :

Следует заметать, что найденная доходность по существу не зависит от величины номинала данного депозитного сертификата, а зависит от размеров учетных ставок и сроков от момента покупки и продажи до момента погашения сертификата. Это хорошо видно при решении аналогичного примера в общем виде. Кстати, и этот пример можно было решать, полагая величину номинала депозитного сертификата произвольной величиной F, которая при нахождении доходности просто сократится.

Одной из привлекательных черт депозитных сертификатов является возможность их переуступки. Таким образом, если вы решите, что нуждаетесь в деньгах до истечения срока погашения, вам не придется обращаться в банк: вы просто продадите свой депозитный сертификат другому инвестору. При наступлении срока погашения займа новый владелец депозитного сертификата предъявляет его в банк и получает плату. Депозитные сертификаты выпускаются номиналом 100 000 дол., но более распространен минимальный уровень 1 млн дол.

Срочные депозиты малых размеров Срочные депозиты включают в себя сберегательные сертификаты (savings certificates) и депозитные сертификаты (certificates of deposit, CD) с низким номиналом. Такие депозиты имеют установленный срок погашения. ФРС включает в показатель М2 только срочные депозиты на сумму менее 100 000 долл. — отсюда название «срочные депозиты малых размеров» (small-denomination time deposits). Владелец сберегательного или депозитного сертификата получает квитанцию, в которой указывается размер депозита, процентная ставка и дата погашения. Депозитный сертификат является свидетельством, в котором указываются дата его выпуска, дата погашения и другие существенные условия контракта. Как и другие срочные депозиты, он может быть изъят ранее даты погашения только за вычетом начисленного процента как штраф за досрочное погашение.

1. Характеристика вида сберегательного (депозитного) сертификата в соответствии с выше приведенной схемой классификации ценных бумаг;

Теперь, используя концепцию будущей стоимости, вы можете принять решение об инвестировании. Вы рассчитываете будущую стоимость дня каждого варианта и выбираете тот, который даст больше денег по истечении двух лет. При наличии двухлетнего депозитного сертификата будущая стоимость первоначального вклада составит;

Одной из привлекательных черт депозитных сертификатов является возможность их переуступки. Таким образом, если вы решите, что нуждаетесь в деньгах до истечения срока погашения, вам не придется обращаться в банк: вы просто продадите свой депозитный сертификат другому инвестору. При наступлении срока погашения займа новый владелец депозитного сертификата предъявляет его в банк и получает плату. Депозитные сертификаты выпускаются номиналом 100 000 дол., но более распространен минимальный уровень 1 млн дол.

Эти люди обычно откладывают «небольшое» количество денег, но делают это регулярно. Деньги вложены в дело с низким риском, в механизм с невысокими процентами типа текущего счета денежного рынка, сберегательного счета или депозитного сертификата (ДС).

Депозитный сертификат — это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и являющийся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата в такой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой, что означает, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой стоимости плюс сумма процентов в конкретный момент в будущем. Например, депозитный сертификат может быть выпущен с лицевой стоимостью $1 млн., процентной ставкой 10% и сроком погашения один год. Следовательно, на дату погашения будет выплачена сумма, равная $1 млн. плюс $100.000, то есть $1,1 млн. Такие платежи также называются "основная сумма долга плюс проценты".

Собственный капитал (equity capital) — доля владельцев в капитале депозитного учреждения.

Моде'it., депозитного учреждения

Как отмечалось в главе 6, депозитные учреждения обычно располагают многими видами активов и пассивов. Поскольку цель данной главы заключается в понимании основ принятия банками экономически целесообразных решений, мы упростим задачу и рассмотрим элементарный тип депозитного учреждения. Мы также несколько упростим терминологию, назвав это учреждение банком. Однако отметим, что данная экономическая модель может быть также применена к любому депозитному учреждению.

Тем не менее управление депозитным учреждением является видом прикладного искусства if в меньшей степени, чем экономической наукой. В данной главе мы сконцентрируем внимание на прагматичных, каждодневных аспектах управления депозитным учреждением, т. е. мы рассмотрим методы, при помощью которых менеджеры стараются максимизировать прибыль депозитного учреждения.

Менеджмент депозитного учреждения в наши дни существенно сложнее, чем он был 20 лет назад. Во-первых, существует неясность относительно степени вмешательства государства: за последние 10 лет четко прослеживается тенденция к снижению степени государственного вмешательства в дела финансовых учреждений, но, с другой стороны, 1 у'квально в последние годы появились предпосылки к усилению контроля со стороны государства, вызванные ростом числа банкротств финансовых учреждений (эта тема иудет рассматриваться в главах 10, 11 и 12). К тому же клиенты депозитных учреждений — домашние хозяйства и фирмы в роли как заемщиков, так и вкладчиков — ст.' \и более требовательны и разборчивы. Их поведение прямо зависит от уровня процентной ставки, и они используют разнообразные приемы для минимизации ставки процента при получении ссуд и максимизации дохода от вкладов в депозитные учреждения (напомним, что депозитные учреждения получают прибыль за счет разницы в процентных ставках по ссудам и депозитам). Как уже отмечалось в главе 5. 1! последнее время финансовые инновации привели к появлению большего количеств, i разнообразных долговых инструментов, к тому же рынок подобных услуг становится международным.

1 1ок, • , деятельности депозитного учреждения Пожалуй, самым популярным индикатором состояния дел в депозитном учреждении является его текущая прибыльность (current profitability). Ведь в конце концов, если депозитное учреждение прибыльно, то наверняка дела у него обстоят довольно хорошо. Существует множество показателей прибыльности. Наиболее известны следующие — доходность активов и прибыль на собственный капитал. Доходность активов (return on assets) — показатель прибыльности депозитного учреждения, равняется отношению чистого дохода, или прибыли, к общим активам в процентах. Этот показатель позволяет оценить доходность активов депозитного учреждения и особенно полезен при сравнении доходностей разных видов активов — торгово-промышленных, ипотечных ссуд и т. п. Показатель прибыли на собственный капитал (return on equity) есть отношение общего чистого дохода к собственному капиталу депозитного учреждения. Он показывает, несколько прибыльными являются акции депозитного учреждения, и особенно полезен при сравнении прибыльности различных депозитных учреждений.

Одним из важнейших показателей является прирост активов (asset growth). Показатель увеличения (уменьшения) стоимости активов депозитного учреждения (наряду с его прибыльностью) является приемлемым индикатором как текущего состояния депозитного учреждения, так и его перспектив. Существует еще один популярный индикатор, хорошо отражающий состояние депозитного учреждения. Это показатели текущих кредитных операций данного учреждения. Основными прямыми показателями здесь являются чистые потери по ссудам и доля ссуд, которые считаются данным учреждением недействующими, в общем объеме кредитования. Чистые потери по ссудам (net loan losses) — это чистые потери дохода, которые несет депозитное учреждение, когда должник не может выплатить ссуду, а недействующие ссуды (non-performing loans) — это ссуды, по которым заемщики частично или полностью не могут вернуть ни основной суммы, ни процентов. Существуют еще некоторые тщательно отслеживаемые показатели кредитных операций депозитного учреждения — резервы для возмещения потерь по ссудам и резервы для покрытия сомнительных долгов. Резервы для возмещения потерь по ссудам (loan loss reserves) — это наличные активы, составляющие страховой фонд депозитного учреждения, предназначенный на покрытие полностью или частично невозвращенных ссуд. Резервы для покрытия сомнительных долгов (loan loss provisions) — это размер увеличения резервов для покрытия потерь по недействующим ссудам в течение определенного периода (обычно за базу берется один год).

Существуют и такие показатели состояния дел и перспектив депозитного учреждения, как размер, цена и прирост собственного капитала депозитного учреждения. Если инвесторы считают сферу депозитных учреждений стабильной в данный момент и обещающей быть прибыльной в будущем, то тогда они будут стремиться инвестировать средства в акции депозитных учреждений. Если же данная сфера считается весьма стабильной и бурно развивающейся, то прирост собственного капитала депозитных учреждений будет особенно велик. Более того, цена собственного капитала, т. е. стоимость акций банков, будет относительно высока и стабильна. Наконец, число банкротств в данной сфере будет относительно небольшим.

Доходность активов (return on assets) — отношение чистого дохода депозитного учреждения к общим активам данного учреждения.

Прибыль на собственный капитал (return on equity) — отношение чистого дохода депозитного учреждения к собственному капиталу данного учреждения.

Резервы для покрытия сомнительных долгов (loan loss provisions) — средства, добавляемые к резервам для возмещения потерь по ссудам депозитного учреждения за определенный период времени, например за год.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность