|
Дисконтирования называется
4. Дайте определение понятий: дисконтирование, ставка дисконтирования, коэффициент дисконтирования, аннуитет.
В операциях дисконтирования денежный поток рассчитывается от будущего к настоящему. Здесь заданными являются возвращаемая сумма и дисконтная ставка (дисконт, ставка дисконтирования, коэффициент дисконтирования). Дисконтная ставка отражает годовой процент (коэффициент) возврата инвестору на инвестируемую сумму. Расчеты дисконтирования называют еще приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени, а неизвестная (приведенная) сумма по экономическому смыслу отражает текущую (современную) стоимость возвращаемой суммы. Следовательно, дисконтирование позволяет учиты-
При четной серии денежных потоков делать эти расчеты не нужно, можно использовать коэффициент дисконтирования 2,48685, т. е. просто умножить 1 дол. на 2,48685, чтобы получить 2,48685 дол.
Коэффициент дисконтирования — текущая стоимость одного доллара, который будет получен в далеком будущем.
Таблицы PV дня равномерных денежных потоков позволяют нам найти подходящий сложный коэффициент дисконтирования. Коэффициент для равномерных серий денежных потоков за 3 года при ставке дисконтирования 10% равен 2,4868, как мы и рассчитали.
Таким образом, для равномерных денежных потоков мы просто умножаем соответствующий коэффициент дисконтирования на денежный поток.
Используя соответствующие таблицы PV, можно рассчитывать PVразличных потоков денежных средств в будущем. Если проследить пр любому из рядов значения ставки дисконтирования, то видно, что чем она больше, тем меньше коэффициент дисконтирования. Линейной зависимости тут не существует, поскольку коэффициент дисконтирования уменьшается все медленнее и медленнее по мере роста ставки дисконтирования. Следовательно, PV суммы, которая будет получена в будущем, уменьшается по нисходящей по мере роста ставки дисконтирования. Эта взаимосвязь показана на рис. 4.3. Когда ставка дисконтирования равна О, PV доллара, который должен быть получен в будущем, равна 1 дол. Иными словами, стоимость денег берется без учета доходов будущих периодов. Однако по мере роста ставки дисконтирования PV уменьшается по нисходящей. По мере приближения ставки дисконтирования к бесконечности PV будущего доллара приближается к 0.
год СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ, % КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, ДОЛ. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ, ДОЛ.
СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ЕЖЕГОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, дол. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ СЕРИИ ПОТОКОВ, дол.
СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ЕЖЕГОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, ДОЛ. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ СЕРИИ ПОТОКОВ, ДОЛ.
где ЧПН - чистый поток наличностей по каждому году (1,2 ... п) периода функционирования проекта: К - коэффициенты дисконтирования.
Процесс выражения наличных средств, которые должны быть получены в будущем, через текущую стоимость посредством коэффициентов дисконтирования называется дисконтированием, а полученная величина доходов и затрат — дисконтированной стоимостью. Она рассчитывается по формуле:
Итак, в любой простейшей финансовой сделке всегда присутствуют три величины: FV, PV и ставка г, две из которых заданы, а одна является искомой. Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка (коэффициент дисконтирования), называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором — о движении от будущего к настоящему. Необходимо отметить, что в качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка (математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).
Из формул наращивания процентов «со 100» производится обратное действие, или расчет денежных средств, предоставляемых в долг (величины PV). Это действие, помимо дисконтирования, называется УЧЕТОМ «НА 100»:
ма и ставка (коэффициент дисконтирования), называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором — о движении от будущего к настоящему. Необходимо отметить, что в качестве коэффициента дисконтирования может использоваться либо процентная ставка (математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(&) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Ставка/! 2 в коэффициенте дисконтирования называется форвардной ставкой (forward rate) от первого до второго года, т.е. это ставка в коэффициенте дисконтирования, которая используется для определения стоимости доллара через год при условии, что этот доллар будет получен через два года. В рассмотренном примере $1, получаемый через два года, эквивалентен величине $1/1,0901 = $0,9174, получаемой через один год (еще раз обратите внимание на то, что приведенная стоимость суммы в $0,9174 равна $0,9174/1,07, т.е. $0,8573).
этом случае техника дисконтирования называется методом дисконтированной будущей прибыли —
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(к) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования (динамическим) называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом,дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход, NPV, становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования (наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным).
3. Срок окупаемости с учетом дисконтирования (Тд). Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность времени от начального момента до момента окупаемости, рассчитанного с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится положительным.
дисконтирования называется внутренней нормой окупаемости или IRR. Рассмотренный выше метод можно проиллюстрировать следующим уравнением, решив которое относительно г, можно определить искомую величину:
Деятельности современных Деятельности специалистов Деятельности стоимость Деятельности стратегия Деятельности строительной Деятельности связанный Деятельности существенно Дальнейшем необходимо Деятельности требования Деятельности выявление Деятельности включающая Деятельности внутренние Деятельности возникают вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
