|
Дисконтная облигация
внутри размещенных — определение числа дисконтных облигаций, т.е. реализованных по цене ниже номинала, или купонных облигаций, т.е. реализованных по номиналу с начисле-
внутри размещенных дисконтных облигаций — расчет суммарной величины дисконта;
внутри размещенных купонных и дисконтных облигаций — расчет количества облигаций с правом досрочного погашения;
внутри размещенных — определение числа дисконтных облигаций, т.е. реализованных по цене ниже номинала, или купонных облигаций, т.е. реализованных по номиналу с начисле-
внутри размещенных дисконтных облигаций — расчет суммарной величины дисконта;
внутри размещенных купонных и дисконтных облигаций — расчет количества облигаций с правом досрочного погашения;
3.14. Курс дисконтных облигаций со сроком 90 дней в день выпуска 80,5 (в процентах). Оцените доходность к погашению.
9. Предположим, что GMAC вместо дисконтных облигаций выпустила векселя со сроком погашения 10 лет под 14,80% годовых по цене 100 дол.
б) Определите, какой выигрыш получает компания от выпуска дисконтных облигаций по сравнению с выпуском векселей со ставкой 14,80%. (Вы можете основываться либо на теории ММ, либо на теории Миллера о долге и налогах. См. разделы 18-2 и 18-3.)
Предположим, что существует рынок 1-летних дисконтных облигаций, на котором текущая доходность равна 9%, и другой рынок — 2-летних дисконтных облигаций с текущей годовой доходностью 10%. Будем считать, что все другие характеристики облигаций идентичны. Мы имеем, конечно, кривую доходности с положительным наклоном. Как можно интерпретировать эту кривую доходности? Если маржинальные инвесторы индифферентны к выбору между этими облигациями, значит, любая из них приносит одинаковую прибыль. Иными словами, они начнут покупать и продавать, в результате чего цены облигаций (и процентные ставки) будут меняться так, чтобы доходность облигаций сравнялась. По-другому это можно выразить так, что покупка 1-летней облигации и использование поступлений от нее через год для покупки другой 1-летней облигации (стратегия 7) должны дать такую же доходность, как покупка 2-летней облигации в настоящий момент (стратегия 2).
Если цена купонной облигации меньше ее номинальной стоимости, то доходность при погашении такой облигации больше текущей доходности, которая, в свою очередь, больше ее купонной доходности. Соотношения процентных ставок для дисконтных облигаций Доходность при погашении > Текущая доходность > Купонная доходность
См. также Поток денежных средств Дисконтная облигация (Discount bond) 654сн. Дисперсия, как измеритель портфельного риска (Variance, measuring for portfolio risk) 143-144, 146сн., 150-153 "Длинный" хедж (Long hedge) 697 Доверенность (Proxy) 922 Додд.Д. (Dodd, D.)412 Долг (долговые обязательства)(Debt) 342, 652-653
См. также Приведенная стоимость Чисто дисконтная облигация (Pure discount bond)
См. также Поток денежных средств Дисконтная облигация (Discount bond) 654сн. Дисперсия, как измеритель портфельного риска (Variance, measuring for portfolio risk) 143-144, 146сн., 150-153 "Длинный" хедж (Long hedge) 697 Доверенность (Proxy) 922 Додд.Д. (Dodd, D.)412 Долг (долговые обязательства)(ОеЫ) 342, 652-653
См. также Приведенная стоимость Чисто дисконтная облигация (Pure discount bond)
bond, discount (дисконтная облигация): Облигация, которая продается ниже своей номинальной стоимости (например, 1000 долл.). Такие облигации способны приносить до истечения срока их обращения более высокий доход и в большинстве случаев характеризуются меньшим риском досрочного погашения. Как правило, чем больше дисконт, тем меньше риск досрочного погашения облигации и больше ее привлекательность для инвесторов. Проценты по таким облигациям выплачиваются при предъявлении прилагаемых к ним купонов.
discount bond (дисконтная облигация): См. bond, discount (дисконтная облигация).
а) 15-летняя чисто дисконтная облигация или 10-летняя чисто дисконтная облигация?
До некоторой степени валютный риск может быть уменьшен с помощью хеджирования на форвардном (или фьючерсном) рынке иностранной валюты. В случае бескупонных ценных бумаг с фиксированным доходом риск обмена можно полностью уничтожить с помощью хеджирования. Предположим, что одногодичная чисто дисконтная облигация, по которой при погашении будет выплачено 1000 ф. ст., продается за 850 ф. ст. Кроме того, предположим, что можно заключить форвардный контракт, по которому инвестор через год получит $1300 за 1000 ф. ст. В данном случае ставка доходности в фунтах стерлингов будет равна 17,65% [(1000 - 850)/850].
в которых процент не указан (см. облигация дисконтная)..
Облигация дисконтная - облигация, которая размещается размещаются по цене ниже
• дисконтная — облигация, продаваемая на вторичном рынке по цене ниже номинала;
Деятельности страховые Дальнейшем использовать Деятельности структуры Деятельности связанных Деятельности существует Деятельности территориального Деятельности требуется Деятельности выступает Деятельности внедрение Деятельности внутризаводских Деятельности вспомогательных Деятельности учреждения Дальнейшей деятельности вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
