|
Доходность обыкновенных
Сущность, доходность, ликвидность. Виды инвестиционного портфеля. Доходность и риск инвестиционного портфеля. Диверсификация портфеля. Формирование и корректировка (реструктуризация) портфеля. Управление портфелем: сущность, принципы и методы.
Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих инвестиционных операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов (инструментов) инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала. Взаимосвязь этих показателей носит обратный характер и формирует шкалу „доходность — ликвидность", определяющую количественные пропорции их уровней в процессе осуществления операций, связанных с инвестированием капитала. Таким образом, фактор ликвидности является объективным фактором, обусловливающим выбор управленческих решений по формированию уровня доходности соответствующих инвестиционных операций.
II. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности основан на взаимозависимости этих показателей, определяющих шкалу „доходность — ликвидность".
вень доходности, риска и ликвидности. Такое соотношение параметров инвестиционной программы в целом определяется по шкале „доходность—риск" и „доходность—ликвидность" с учетом избранной инвестиционной идеологии (агрессивной, умеренной или консервативной). В процессе обеспечения сбалансированности инвестиционной программы по рассматриваемым параметрам должны быть изысканы резервы снижения уровня риска и повышения уровня ликвидности при заданном значении уровня ее доходности.
7. финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале „доходность—ликвидность". Хотя в сравнении с реальными инвестициями они характеризуются более высоким уровнем ликвидности, этот уровень варьирует в очень широких пределах.
Долговые ценные бумаги характеризуется четкой предсказуемостью инвестиционного дохода, размер которого можно определить в любой момент их обращения. Предсказуемость уровня инвестиционного дохода позволяет без особых проблем сопоставлять инвестиционные качества долговых ценных бумаг как по шкале „доходность—риск", так и по шкале „доходность-ликвидность". Кроме того, долговые ценные бумаги имеют приоритетные права погашения обязательств при банкротстве эмитента, что значительно снижает уровень несистематического их риска.
2. Оперативная оценка уровня доходности, риска и ликвидности по сформированному портфелю финансовых инвестиций в динамике. В процессе такой оценки, которая должна носить регулярный характер, соответствующий периодичности осуществления мониторинга, выявляются тенденции уровня доходности, риска и ликвидности по портфелю в целом; их соответствие целевым параметрам формирования портфеля (типу портфеля); соответствие рассматриваемых параметров рыночной шкале „доходность—риск" и „доходность—ликвидность". Оценка аналогичных показателей проводится с установленной периодичностью по отдельным видам финансовых инструментов портфеля, а также в разрезе конкретных их разновидностей.
принципы формирования инвестиционного портфеля: безопасность, доходность, ликвидность
составе внеоборотных активов такого элемента, как «Незавершенное строительство», свидетельствует об отвлечении денежных ресурсов предприятия в не законченные строительством объекты, что негативно сказывается на его текущем финансовом положении. Наличие в составе активов долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность этих вложений. Поэтому следует оценить доходность, ликвидность и риск эмиссионных ценных бумаг, входящих в состав фондового портфеля акционерного общества. Наличие в составе первого раздела баланса нематериальных активов косвенно отражает избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, программные продукты и другие объекты интеллектуальной собственности. Детальный анализ эффективности использования нематериальных активов очень важен для Дирекции предприятия. Однако по данным бухгалтерского баланса он не может быть осуществлен. Для него требуются показатели из формы № 5 и внутренняя учетная информация.
Государственные ценные бумаги. Выпуск государственных облигаций после войны начал осуществляться лишь с 1965 г. Первым был выпущен незначительный по объему эмиссии целевой Строительный заем, предназначенный для финансирования строительства дорог, мостов и т. д. Организацию размещения этих облигаций осуществлял так называемый синдикат подписчиков, в состав которого входили банки, компании по операциям с ценными бумагами, страховые компании и другие институты. Доходность, ликвидность и привлекательность этих бумаг были невысокими, а банкам в
Основные принципы формирования инвестиционного портфеля: безопасность, доходность, ликвидность вложений, а также их рост. Под безопасностью инвестиций имеется в виду страхование от возможных рисков и стабильность получения дохода. Безопасность достигается в ущерб доходности и росту вложений. Под ликвидностью понимается способность финансового актива быстро превращаться в деньги для приобретения недвижимости, товаров, услуг.
Доходность обыкновенных акций JKM pic (Rх)
Таким образом, доходность обыкновенных акций JKM pic в 1,36 раза изменчивее средней рыночной, т.е. 6-коэффициент для акций равен 1,36. Эта величина определяет и наклон "характеристической линии", описывающей доходность обыкновенных акций JKM pic.
За последние восемь кварталов доходность обыкновенных акций компании GM pic и среднего рыночного портфеля составили (в процентах):
Доходность среднего Доходность обыкновенных рыночного портфеля акций GM pic
1. а) Какой была среднегодовая доходность обыкновенных акций в США
• Для принятия решений, связанных с планированием долгосрочных вложений, важны именно затраты компании на капитал, а не ожидаемая доходность обыкновенных акций.
Ожидаемая доходность обыкновенных акций Carolina P&L
Оценить ожидаемую доходность обыкновенных акций Carolina P&L весьма непросто. С такой же проблемой мы сталкивались в главе 4, когда показывали вам, как использовать формулу дисконтированного потока денежных средств для случая постоянного роста в целях оценки ожидаемой доходности на примере акций компаний сферы коммунальных услуг". Формула для слу-
Мы использовали модель оценки долгосрочных активов, чтобы вычислить ожидаемую доходность обыкновенных акций Carolina P&L. Но было бы полезно проверить полученные цифры. Мы уже упоминали об одном возможном способе. Формула дисконтированного потока денежных средств для случая постоянного роста специально приспособлена для акций компаний коммунального хозяйства. Согласно этой формуле, ожидаемая доходность акций компаний с устойчивым ростом равна норме дивидендного дохода плюс ожидаемый темп роста дивидендов. В разделе 4-3 мы отмечали, что Феде-
Мы рассчитали, что ожидаемая доходность обыкновенных акций Carolina P&L составляет 11,5%. Процентный доход по долговым обязательствам компании составляет примерно 9,7%18. Чтобы определить затраты компании на
/) требуемую доходность обыкновенных акций до рефинансирования;
Депозитно кредитных Дерегулировании депозитных Держателями облигаций Дальнейшую детализацию Держатели облигаций Детальная проработка Детальное изложение Детальное рассмотрение Детальному рассмотрению Детерминанты предложения Девелоперской инжиниринговой Диагностика финансово Диагональные треугольники вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
