|
Доходность предприятия
В процессе анализа изучают также динамику, состав инвестиционного портфеля, его структуру и изменение за отчетный период. Анализируют также доходность инвестиционного портфеля в целом и доходность отдельных финансовых инструментов.
В целях обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры, рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала. Вот почему целесообразно оценить уровень ликвидности инвестиций в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбирают те из них. которые имеют максимальный уровень ликвидности.
— должен быть установлен прогрессивный подоходный налог с таким расчетом, чтобы «малоимущие классы были бы по возможности совершенно освобождены от всяких налогов» (главная тяжесть прогрессивного налога должна была падать на наиболее зажиточный класс и на крупную промышленность; чем выше доходность отдельных лиц или предприятий, тем выше должны были быть проценты прогрессивного налога);
Хотя требуемая доходность пакета долговых обязательств и акций не зависит от изменения финансовой структуры фирмы, но она оказывает влияние на требуемую доходность отдельных ценных бумаг. Поскольку величина долга компании уменьшилась по сравнению с прошлым, держатели долговых обязательств, вероятно, удовлетворятся теперь меньшей доходностью. Мы предположим, что ожидаемая доходность долговых обязательств снизилась до 7,3%. Теперь мы можем написать основную формулу доходности активов и рассчитать доходность собственного капитала:
• Когда фирма изменяет уровень своей финансовой зависимости, риск и ожидаемая доходность отдельных ценных бумаг также изменяются. Бета активов и затрат компании на капитал остаются неизменными.
Предположим, в начале 1990 г. вас попросили оценить затраты на капитал компании Carolina Power and Light (P&L). Напомним, что затраты на капитал компании представляют собой ожидаемую доходность портфеля всех ценных бумаг фирмы. Таким образом, их можно рассчитать как средневзвешенную доходность отдельных составляющих портфеля.
2. Высокая степень связи с колебаниями конъюктуры инвестиционного рынка и другими факторами внешней инвестиционной среды. Доходность отдельных финансовых инструментов инвестирования в значительно большей степени определяется условиями внешней инвестиционной среды в сравнении с доходностью реальных инвестиционных проектов. Кроме того, колеблемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования характеризуется значительно меньшими интервалами времени (иногда существенные изменения этого показателя под влиянием изменения условий внешней инвестиционной среды происходят в считанные часы). При этом, колеблемость уровня доходности финансовых инструментов инвестирования в значительной мере определяется изменением коньюктуры не только тех сегментов инвестиционного рынка, с которыми связана деятельность эмитентов и инвесторов, но и рынка в целом. Рыночный риск отдельных финансовых инструментов инвестирования носит неустранимый для инвестора характер и поэтому требует индивидуальной его оценки в процессе инвестиционной деятельности предприятия.
вания. Так как критерий этой эффективности задается самим предприятием, то при оценке прибыльности отдельных финансовых инструментов базой сравнения выступает показатель стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только реальную рыночную стоимость или доходность отдельных инструментов финансового инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки прибыльности сформированного инвестиционного портфеля в целом.
Кроме того, оценка доходности (прибыльности) банка будет производиться по системе показателей: отношение прибыли к общей сумме активов; доходность отдельных статей активов; издержки по ряду пассивов (проценты по депозитным вкладам и др.).
Хотя требуемая доходность пакета долговых обязательств и акций не зависит от изменения финансовой структуры фирмы, но она оказывает влияние на требуемую доходность отдельных ценных бумаг. Поскольку величина долга компании уменьшилась по сравнению с прошлым, держатели долговых обязательств, вероятно, удовлетворятся теперь меньшей доходностью. Мы предположим, что ожидаемая доходность долговых обязательств снизилась до 7,3%. Теперь мы можем написать основную формулу доходности активов и рассчитать доходность собственного капитала:
• Когда фирма изменяет уровень своей финансовой зависимости, риск и ожидаемая доходность отдельных ценных бумаг также изменяются. Бета активов и затрат компании на капитал остаются неизменными.
С ценой и прибылью непосредственно связано понятие рентабельность, означающее прибыльность, доходность предприятия. Рентабельное предприятие не только возмещает свои затраты на производство и реализацию продукции, но и получает прибыль. До сентябрьского (1965 г.) Пленума ЦК КПСС рентабельность в целом по предприятию определялась как отношение прибыли к полной себестоимости продукции (работы). Однако при этом совершенно не учитывались сверхнормативные запасы материалов, топлива, энергии, а степень эффективности использования основных фондов учитывалась недостаточно.
Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.
С ценой и прибылью непосредственно связано понятие рентабельности, означающее прибыльность, доходность предприятия. Если предприятие рентабельное, то оно не только возмещает свои затраты на производство и реализацию продукции, но и получает прибыль.
Новая система хозяйствования обусловлена необходимостью создания прочных внутренних стимулов для развития предприятий. Установленный государством порядок распределения прибыли (дохода) призван обеспечить оптимальное сочетание общественных и личных материальных стимулов для роста эффективности производства. Размер прибыли (дохода) характеризует абсолютную доходность предприятия, но не дает представления об эффективности его деятельности, степени использования основных фондов и оборотных средств, с помощью которых получена прибыль (доход).
Рентабельность (доходность) предприятия по видам деятельности и направлениям вложения средств оценивается совокупностью показателей. Рассмотрим основные показатели рентабельности.
Цена фирмы возникает при покупке целых предприятий по рыночной цене, которая учитывает доходность предприятия, его престиж на рынке и другие факторы. Превышение покупной стоимости предприятия над балансовой стоимостью его активов и составляет «цену фирмы», которая будет учтена в балансе как один из нематериальных активов.
На основании имеющихся данных можно проанализировать рентабельность, т. е. доходность предприятия, чего не позволяют сделать абсолютные показатели - показатели прибыли.
Доходность предприятия. Под доходностью предприятия DK понимается отношение чистой прибыли Пр за анализируемый период т к средней величине собственного капитала К:
7. Что такое доходность предприятия и с помощью каких зависимостей ее можно оценить?
Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.
Если представить взаимосвязь данных показателей в индексной форме, то Появится возможность обычными методами факторного анализа дать количественную оценку влияния промышленной и финансовой производительности на доходность предприятия и прибыль.
Депутатов трудящихся Держатель облигации Держателя облигаций Держателей привилегий Детальная информация Детальной разработки Дальнейшую переработку Детального расписания Детализации показателей Девальвация национальной Дальность перевозки Диагностики состояния Диаграмма значимости вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
