|
Доходности государственных
Период (срок) окупаемости. Чистая текущая стоимость доходов.ставки доходности проектов. Внутренняя ставка доходности проектов. Модифицированная ставка доходности. Ставка доходности финансового менеджмента.
20. В чем различие в применении модели Уильямса для расчета внутренней стоимости и доходности финансового актива?
20. В чем различие в применении мололи Упльямса лля расчета внутренней стоимости и доходности финансового актива?
Систему конечных финансовых результатов предприятий и отраслей экономики образуют показатели формирования и распределения прибыли, дохода, уровня рентабельности (доходности), финансового состояния. Таким образом, финансовое состояние экономики зависит от результатов финансовой деятельности всех ее отраслей и сфер. В связи с этим для совокупной оценки финансов нужно располагать статистической информацией о соста-
20. В чем различие в применении модели Уильямса для расчета внутренней стоимости и доходности финансового актива?
Geometric Mean Return - среднегеометрическая доходность. Средняя ставка доходности финансового актива заданный период, рассчитанная, исходя из сложного процента.
При вычислении стандартного отклонения всегда необходимо выбирать временной интервал для сегментирования всего рассматриваемого периода имеющихся данных (недельные или месячные интервалы). Пусть, к примеру, данные о доходности финансового управляющего за данный год разбиты на недельные сегменты. Стандартное отклонение будет очень высоким, если доходность некоторых недель резко отличается от средней доходности за весь период имеющихся данных. И наоборот, стандартное отклонение будет низким, если доходности отдельных недель располагаются близко к средней доходности. Рис. 21.2 иллюстрирует два набора данных с одной и той же средней недельной доходностью, но существенно различными стандартными отклонениями.
"риск/доходность". Так, превышение доходности финансового
• Норма доходности финансового менеджмента (Finan-
Маколей использовал внутреннюю норму доходности финансового инструмента, или его до-
игрыш (убыток) по одним видам ценных бумаг может быть компенсирован выигрышем (дополнительной прибылью) по другим. При этом инвестору необходимо рассчитывать уровень доходности финансового портфеля и контролировать его изменение.
Вложения в ценные бумаги. В связи с падением доходности государственных ценных бумаг они утратили свою привлекательность для коммерческих банков. Тем не менее по состоянию на 1 марта 2000 г. государственные долговые обязательства со-
В 1996 г. наблюдалось снижение доходности государственных ценных бумаг и уменьшение стоимости заимствования. Общий размер государственного внутреннего долга по ГКО—ОФЗ вырос за год в 3 раза.
Один из методов расчета показателя доходности государственных краткосрочных бескупонных облигаций предлагает рассчитывать доходность по данному виду финансовых активов следующим образом:
• безрисковой ставки Rr соответствующей, как правило, доходности государственных ценных бумаг (в наших условиях — ставке Сбербанка РФ, в США — ставке казначейского векселя);
В экономике страны и в сфере банковской деятельности переломным стал 1995 год. Снижение торговой активности, затоваривание привело к резкому спаду краткосрочных банковских кредитов. Стабилизация курса рубля уменьшила активность населения в отношении валютнообменных операций. Начал разваливаться рынок межбанковских кредитов, уменьшаться банковская маржа из-за снижения доходности государственных ценных бумаг. Частные вкладчики в своем большинстве переориентировались на рублевые вклады, в результате у банков стали исчезать легкие способы получения прибыли. Однако время «тяжелых» инвестиционных способов увеличения прибыли, основанных на вложении в производство и другие долгосрочные проекты, еще не наступило. Именно в этот период банки беднеют, разоряются, новых возникает гораздо меньше. В банках ужесточается режим экономии, который отражается и на формировании систем автоматизации обработки банковской информации.
В 1996 г. наблюдалось снижение доходности государственных ценных бумаг и уменьшение стоимости заимствования. Общий размер государственного внутреннего долга по ГКО — ОФЗ вырос за год в три раза.
В балансе компании признаются обязательства по взносам без дисконтирования, которые списывают в расход отчетного периода или на увеличение стоимости запасов или основных средств, в соответствии с требованиями МСФО 2 «Запасы» и МСФО 16 «Основные средства». Если начисленные взносы не уплачиваются в течение 12 месяцев после отчетного периода, они должны дисконтироваться по ставкам рыночной доходности надежных облигаций акционерных компаний. Если нормальный рынок таких облигаций отсутствует, ставка дисконтирования определяется по рыночной доходности государственных облигаций на отчетную дату.
Ставка дисконтирования должна определяться в соответствии с п. 78 МСФО 19 на основе рыночной доходности высококачественных корпоративных облигаций, зафиксированной по состоянию на отчетную дату. При отсутствии достаточно надежного рынка корпоративных облигаций. Стандарт разрешает использование рыночной доходности государственных облигаций. В случае отсутствия рынка облигаций с длительным периодом обращения, таким как
часто казначейские ценные бумаги с разными сроками погашения (безрисковые, с одинаковой ликвидностью и условиями обложения налогом) обладают тем большей доходностью, чем больше срок погашения. На рис. 7-10, опубликованном в Wall Street Journal (March 12, 1992), показана типичная кривая доходности (yield curve) казначейских ценных бумаг; кривая доходности иллюстрирует зависимость, существующую в определенный момент, между облигациями, отличающимися только сроками погашения. Отметим, что кривая имеет положительный наклон, означающий, что с ростом срока погашения растет и доходность. (Таков обычный, но не обязательный характер кривой доходности государственных облигаций США.)
Современный этап (с 1997 г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре—ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна.
Посему сложно поднимать проблему издержек и доходности государственных финансов, ибо государство, представляемое правительством, обречено расходовать свои денежные ресурсы для успешной реализации своей политической программы во имя интересов общества. ,
Держателей обыкновенных Десятками миллионов Детальной информации Детальное представление Детального ознакомления Детальную информацию Детонационной стойкости Дальнейшей дифференциации Диагностика состояния Диаграммы сравнения Диаметрально противоположными Дальность транспортировки Дифференциация себестоимости вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
