|
Доходности инвестиционных
Свертывание активности двух корпораций, по всей видимости, не случайно совпало с резким обострением американо-ливийских отношений, а было им в значительной' мере обусловлено. Почти непосредственно за согласованием условий, на которых ЛНОК переданы активы «Экссон», США усилили нападки на антиимпериалистическую и дружественную СССР внешнюю политику Джамахирии. Вашингтон ввел торгово-экономическое эмбарго против СНЛАД. Тем не менее корпорации отрицали политическую мотивировку своих действий. Они выдвигали на передний план уменьшение доходности инвестиций в нефтегазовую промышленность этой страны за последние годы. Обозреватель «Интернэшнл Геральд Трибюн» Д. Мартин со ссылкой на их мнение «преобладающей причиной» свертывания операций «Экссон» в СНЛАД называет «недовольство неподатливостью Триполи по вопросу о снижении цен, достаточном для того, чтобы производство ливийской нефти сделалось прибыльным» [368, 07.01.1982]. Ливийские источники, напротив, подчеркивают политический аспект. Например, издававшийся в Лондоне журнал «Джамахирия ре-вью» указал на то, что «Вашингтон стремится причинить ущерб экономике Джамахирии, добиваясь от нефтяных компаний США прекращения их операций в Ливии» [369, 1982, № 21, с. 18], и что «Экссон» следует в русле этой политики.
3. ВНД можно рассматривать как предельный уровень окупаемости или доходности инвестиций, что является критерием целесообразности осуществления инвестиций.
Если очередное капиталовложение существенно не увеличивает риска для компании в целом, акционеры будут рассматривать его как естественное продолжение их инвестиций в фирму и, если оно финансируется за счет обыкновенных акций, а рыночная цена акций не меняется, будут требовать обеспечения доходности инвестиций не меньшей, чем от фирмы в целом (т.е. 20,75%). Таким образом, нормой прибыли, которую требуют держатели обыкновенных акций на вложенные ими средства, определяется ставка дисконтирования, которую компании следует применять при оценке инвестиционных проектов.
были. (По данным табл. 14 ПнИ компании составляет 11,1% и только одно подразделение А имеет более низкий уровень доходности инвестиций — 10%). В приведенном примере совместный остаточный доход подразделений частично поглощается нераспределенными затратами и активами. Поэтому несмотря на размер этого дохода в 103 млн долл. (0+28+75), компания «Альфа» зарабатывает лишь 22 млн долл.
Доступ нерезидентов на российский рынок ГКО был разрешен с февраля 1996 г. До этого они через посредников приобретали ГКО, поскольку доходность по ним была очень высокой. Первоначально операции нерезидентов жестко регламентировались. В частности, устанавливались лимит по доходности инвестиций нерезидентов, ограничения на перевод средств. Однако в апреле
Одним из основных преимуществ этого вида договора является возможность для собственника привлечь управляющую компанию или предпринимателя, которые обладают достаточным количеством информации, профессионализма и знанием конъюнктуры рынка, для наилучшего использования имущества и увеличения доходности инвестиций.
• На какие уровни поступления денежных средств, рентабельности производства и доходности инвестиций может выйти предприятие и в какие сроки?
• планирование доходности инвестиций.
были. (По данным табл. 14 ПнИ компании составляет 11,1% и только одно подразделение А имеет более низкий уровень доходности инвестиций — 10%). В приведенном примере совместный остаточный доход подразделений частично поглощается нераспределенными затратами и активами. Поэтому несмотря на размер этого дохода в 103 млн долл. (0+28+75), компания «Альфа» зарабатывает лишь 22 млн долл.
Поскольку инвестиционный процесс должен отвечать критерию превышения прибыли от его использования над прибылью от помещения средств на банковский депозит, то для сравнения доходности данной инвестиции с доходностью от вложения средств в банк с помощью показателя чистого приведенного эффекта следует принять г равным банковской ставке доходности, т. е. г = 12%. Ставка доходности инвестиций в данном расчете берется в долях единицы, т. е. 12% делится на 100:
Пример 4. Рассчитайте, сколько нужно вложить средств в инвестирование проекта в настоящее время, чтобы через 7 лет иметь 35 тыс. руб. при 10%-ной норме доходности инвестиций.
При этом в качестве исходных принимались положения, что дополнительные инвестиционные ресурсы целесообразно вовлекать в общественное производство до момента, когда каждая дополнительная единица этого ресурса будет увеличивать результирующие показатели функционирования экономической системы в большей степени, чем будут расти издержки на обеспечение этого роста. С учетом увеличения издержек экономической системы, обусловленных вовлечением дополнительных ресурсов и выделяя их предельную величину, можно определить пороговый уровень потребных инвестиционных ресурсов. Таким образом, равенство предельной доходности инвестиционных ресурсов их предельным издержкам позволяет определить размер инвестиционных ресурсов, величина которого с позиции достижения максимального эффекта от функционирования региональной экономической системы и ее устойчивого экономического роста являлась бы оптимальной.
Показатель доходности инвестиционных проектов
Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и прочих) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования — создания инвесторами финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и т. д. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков и др.) защищают гарантии Правительства' РФ и страхование инвестиций.
Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора инфляции
Определение необходимого уровня доходности инвестиционных операций
4. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора инфляции, с одной стороны, призван обеспечить расчет суммы и уровня „инфляционной премии", а с другой — расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инвестору инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной инвестиционной прибыли.
3. При определении необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора инфляции используется следующая формула:
где УДн — необходимый уровень доходности инвестиционных операций с учетом фактора инфляции, выраженный десятичной дробью;
Риски, сопровождающие инвестиционную деятельность, формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием — инвестиционный риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. Его уровень возрастает с расширением объема и диверсификацией инвестиционной деятельности, со стремлением менеджеров повысить уровень доходности инвестиционных операций, с освоением новых инвестиционных технологий и инструментов.
Инвестиционный риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты инвестиционной деятельности предприятия, однако наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях: 1) уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности инвестиционных операций предприятия — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему „доходность — риск"; 2) инвестиционный риск является основной фор-
Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для инвестиционной деятельности предприятия.
Держателей привилегий Детальная информация Детальной разработки Дальнейшую переработку Детального расписания Детализации показателей Девальвация национальной Дальность перевозки Диагностики состояния Диаграмма значимости Диапазона колебаний Диапазоне релевантности Дифференциацией продукции вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
