|
Долгосрочные последствия
1. Благоприятные для бизнеса долгосрочные перспективы. Социальные действия предприятий, улучшающие жизнь местного сообщества или устраняющие необходимость государственного регулирования, могут быть в собственных интересах предприятий в силу выгод, обеспечиваемых участием в жизни общества. В обществе более благополучном с социальной точки зрения благоприятнее условия и для деятельности бизнеса. Кроме того, даже если краткосрочные издержки в связи с социальным действием высоки, в долгосрочной перспективе они могут стимулировать прибыль, поскольку у потребителей, поставщиков и местного сообщества формируется более привлекательный образ предприятия.
Одной из мер предотвращения сокращения производства является накопление товарно-материальных запасов, создающих работу для рабочих. До тех пор пока долгосрочные перспективы не просматриваются, а оживления не предвидится, товарно-материальные запасы превышают надлежащий уровень и производство продолжается, чтобы избежать его сокращения.
В рамках развития сотрудничества вузовской кафедры с промышленными предприятиями в Уфимском нефтяном институте в 1987 г. была организована отраслевая лаборатория Миннефтехим-прома СССР "Технология, ресурс и прочность", которая стала основой хозрасчетного учебно-научного комплекса, имеющего финансовую и организационную самостоятельность. Впервые в стране для внутренней вузовской структуры был открыт текущий, а затем и расчетный счет. Это означало передачу полномочий и самостоятельности структурному подразделению. В результате деятельности хозрасчетного научного комплекса удалось определить основные направления лаучных исследований, имевшие долгосрочные перспективы, что определило устойчивый рост объемов НИР и НИОКР в последующие годы.
Пока руководство Octagon занято ликвидацией, м-р Берьессон и менеджеры других секторов обсуждают долгосрочные перспективы Rexam.
В Великобритании банковское кредитование, несмотря на все достоинства, в основном ограничено кратко- и среднесрочными займами. В таких же странах, как Германия и Япония, где банкиры часто входят в советы директоров фирм, наоборот, преобладает долгосрочное кредитование. Не исключено, что в этих странах более активная позиция банков и ориентация их на долгосрочные перспективы положительно влияют на инвестиционную деятельность.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Видение долговременных перспектив. В то время как оперативный менеджмент фокусируется на краткосрочных целях, стратегический менеджмент ориентируется на долгосрочные перспективы. Чаще всего перспективы следующего года деятельности организации рассматриваются как отправная точка стратегического развития и изменений.
12. Трудный вопрос. Иногда считают, что критерий чистой приведенной стоимости подходит корпорациям, но не правительству. Во-первых, правительство должно учитывать временные предпочтения общества в целом, нежели нескольких состоятельных инвесторов. Во-вторых, правительство должно иметь более долгосрочные перспективы, чем индивидуумы, потому что правительство заботится о будущих поколениях. Что вы об этом думаете?
меньшими возможностями получения кредита, потому что, по определению, многие мелкие компании являются новыми фирмами, у которых могут быть, а могут и не быть хорошие долгосрочные перспективы. А таким заемщикам банки, как правило, не склонны предоставлять ссудные обязательства. Вместо этого такие обязательства получают крупные и надежные заемщики, которые всегда пользуются банковским кредитом, независимо от того, насколько широки возможности его предоставления. Соответственно, в условиях нехватки кредитов, как показывает опыт, в кредите отказывают все тем же мелким рисковым фирмам, как это было и раньше, до распространения ссудных обязательств.
Более того, зависимость между разницей в ставках и экономической активностью до сих пор неясна. Роберт Лорен (Laurent) из Федерального резервного банка Чикаго документально подтвердил значительное воздействие ожидаемой разницы в ставках на экономическую активность в течение некоторых периодов, но долгосрочные перспективы динамики зависимости между разницей в ставках и основными целями ФРС до сих пор неясны. В настоящее время над этой проблемой работают многие экономисты.
- долгосрочные перспективы роста объема продаж;
Агрегированные модели имеют и еще одно важное приложение, пе .связанное с построением конкретных прогнозов развития. Они позволяют качественно оценить долгосрочные последствия принимаемых сейчас решений о доле национального дохода, направляемой на увеличение основных фондов, на развитие научно-технического прогресса и т. д. Если эта доля будет слишком низка (что приведет к временному росту потребления), то последствиями будут снижение темпов роста экономики страны и технического уровня производства и другие нежелательные явления. Анализ агрегированных моделей народного хозяйства позволяет изучить эти проблемы.
Тем не менее, при составлении проектов неизбежно приходится принимать решения, которые имеют долгосрочные последствия.
' Стратегические решения в отличие от оперативных имеют кардинальное значение для функционирования предприятия и своим результатом имеют долгосрочные последствия.
В начале 60-х годов стало очевидно, что роль традиционного сектора в мобилизации финансовых ресурсов для индустриализации исчерпана. Это радикально изменило экономическую ситуацию. Начало 60-х годов в СССР - время, когда экономические преимущества, полученные за счет масштабного изъятия ресурсов из аграрного сектора, замещаются жесткой необходимостью расплачиваться за формы и масштабы этого изъятия. Проявляются болезненные долгосрочные последствия реализации избранной социалистической модели индустриализации. В СССР спасением системы явилось, как известно, открытие в этот же период колоссальных месторождений не-
В последнее время FDIC предпочитала не делать прямых выплат вкладов. Во многих случаях страховщики депозитов предпочитали рутину покупки и принятия на себя обязательств, косвенных выплат или прямого финансирования. В ретроспективе, как утверждают многие критики, решения о неосуществлении прямых выплат вкладов, хотя и направленные на благо общества, оказались не совсем правильными. Свойственные такой ситуации проблемы, по мнению этих наблюдателей, заключаются в том, что органы, осуществляющие страхование депозитов, могут быть слишком погружены в решение текущих проблем и не обращать должного внимания на долгосрочные последствия предпринятых действий.
К примеру, FDIC может прийти к решению, что наименее дорогим способом будет закрытие небольших банков при их банкротстве либо же предоставление прямого финансирования крупным банкам, поскольку они считаются «слишком крупными, чтобы обанкротиться». Помогая крупным банкам, позволяя им остаться на плаву и таким образом сберегая застрахованным вкладчикам время и нервы, которые им пришлось бы потратить в случае временного закрытия банка, FDIC может дать понять застрахованным вкладчикам небольших банков, что им следует перевести свои средства в более крупные депозитные учреждения. Более того, такие действия будут способствовать защите интересов незастрахованных вкладчиков, поощряя отдельные фирмы или индивидов хранить средства в крупных банках в ущерб их средним и мелким конкурентам. Долгосрочные последствия такого дифференцированного отношения к обанкротившимся банкам, как утверждают критики FDIC, может очень дорого стоить в будущем для банковской системы в целом, даже если они уменьшают краткосрочные убытки FDIC. Недостатки системы учета и регулирования безопасности и 1н;деи;но( , Регулирующие органы неумышленно могут не выполнять должным образом те обязанности, которые возложил на них Конгресс, т. е. осуществление аудита и общего надзора над деятельностью депозитных учреждений, и на первом месте стоит предотвращение их банкротств. Это комплексная задача известна как регулирование безопасности и надежности (safety and soundness regulation). Эта область в основном является прерогативой бухгалтеров и аудиторов, но также имеет важное значение для обеспечения жизнеспособности депозитных учреждений и устойчивости федеральной системы страхования депозитов.
Тем не менее, сегодня приходится принимать решения, которые имеют долгосрочные последствия. Например, транспортные проекты или проекты строительства промышленного предприятия или электростанции могут потребовать больших капиталовложений, имеют большие масштабы и, раз начавшись, необратимы. Ошибки в выборе масштаба, сроков или местоположения проекта могут оказаться дорогостоящими. В процессе принятия решения по подобным проектам важное место принадлежит прогнозам спроса. В тех случаях, когда будущее неопределенно, специалисты по проектному анализу вынуждены рассматривать предпосылки проекта, не имея в своем распоряжении надежных прогнозов.
• Уборка •«урожая». Цель — увеличение краткосрочных денежных поступлений, невзирая на долгосрочные последствия. Стратегия включает в себя возможность решения об отказе от бизнеса и применения программы постоянного сокращения расходов. Компания планирует собрать «урожай», «снять сливки» с бизнеса. Стратегия уборки «урожая» подразумевает прекращение научно-исследовательских работ, отказ от замены оборудования, снижение расходов на рекламу и т. д. Ставка делается на то, что снижение расходов произойдет быстрее, чем упадет объем продаж СБЕ, что приведет к увеличению положительного притока денежных средств. Подобное снижение расходов необходимо производить осторожно и незаметно, чтобы не вызвать тревогу у служащих компании, ее клиентов и оптовых торговцев. Данная стратегия обычно применяется к слабым дойным коровам с неопределенным будущим, когда требуется увеличить «надои», и к вопросительным знакам и собакам. Компания, проводящая подобную политику, сталкивается с достаточно болезненными социальными и этическими проблемами, касающимися объема информации, получаемой различными заинтересованными группами.
3) связаны с вовлечением значительных ресурсов и могут иметь чрезвычайно серьезные, долгосрочные последствия для предприятия. К числу стратегических решений можно отнести:
• необратимы и имеют долгосрочные последствия.
срочного тренда. Развороты в этом тренде отчетливо демонстрируют изменения в поведении акции в сравнении с оживленным рынком в данный момент времени. Это изменение может длиться месяцами, прежде чем закончится, в то время как график относительной силы сектора может предполагать что-то абсолютно другое для долгого периода. Эти развороты в графике могут сигнализировать о многопунк-товых движениях акции. Так называемые долгосрочные инвесторы не заинтересованы в 20-процентном ценовом изменении своей акции, их беспокоят только долгосрочные последствия движения. Краткосрочный трейдер абсолютно счастлив, если ему удается ухватить то здесь, то там 20-процентные ценовые движения. Фактические изменения, приводящие к возникновению сигналов относительной силы, начинаются с первым разворотом. Так как графики долгосрочные, то трендо-вые развороты могут быть очень прибыльными для трейдера. Трейдерам важны любые преимущества, которые они только могут получить. Мы обнаружили, что развороты являются настолько важными, что мы стали их публиковать в наших исследовательских отчетах каждую неделю. Недавняя рекомендация была сделана по акции AMGEN, торгуемой за $42. Над акцией хорошо поиздевались в предыдущем году. Сектор был полностью разгромлен, о чем свидетельствуют показания его Индекса Бычьего Процента, опустившемся ниже своего 30-процентного уровня. Bear Stearns как раз дали свои рекомендации, обозначив акцию словом "покупать", а кроме того, на наше решение окончательно повлиял график относительной силы, только что развернувшийся вверх, выстроившись в колонку "X". Не сигнал к покупке, а разворот вверх. Этот разворот вверх, наряду с другими частями мозаики, заставил нас выдать собственные рекомендации по этой ценной бумаге. Рекомендация Bear Stearns по акции ответила на наш вопрос относительно фундаментальных данных - вопрос: "Какую?" Наша работа - ответить на вопрос: "Когда?" Акция поднялась на 20 процентов очень быстро. Вы можете проследить через всю последовательность событий по AMGEN, как могут быть использованы развороты на графике относительной силы. Это составная часть процесса принятия решения по акции.
Действительной стоимости Длительность ремонтного Длительности отдельных Длительно безработных Дочерними компаниями Дошкольных учреждениях Добывающего предприятия Добавочную стоимость Добиваются повышения Добровольные ограничения Добровольная ликвидация Действительно эффективным Добровольного объединения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
