|
Долгового финансирования
Лаборатория надежности собирает и анализирует информацию о фактическом уровне надежности и долговечности продукции в эксплуатации, производит расчеты показателей надежности, исследует техническую документацию с целью обеспечения необходимого уровня надежности. Служба надежности организует испытания продукции на стендах, наблюдает за ходом эксплуатационных испытаний, работники лаборатории выезжают к потребителям для разрешения спорных вопросов и сбора данных.
8. Улучшение качества выпускаемой химической продукции. Так, повышение надежности, стабильности и долговечности продукции равнозначно снижению потребности в продукции, а следовательно, и в сырье на ее изготовление.
Учет фактора времени в расчетах экономической эффективности имеет существенное значение при выборе направлений развития науки и- техники, инвестиционных программ, повышении надежности и долговечности продукции, для сопоставления и определения экономической «весомости» отдаленных затрат и результатов относительно текущего момента времени, когда принимается то или иное хозяйственное решение. В «Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений» (1969 г.) отдаленные затраты предложено приводить к одному моменту времени путем умножения (деления) затрат соответствующего года на коэффициенты приведения, определяемые по формуле сложных процентов. Норматив приведения был установлен 0,08.
Для применения различных технических и организационных мероприятий, способствующих повышению надежности и долговечности продукции строительства по сравнению с достигнутым среднеотраслевым уровнем, в большинстве случаев необходимы дополнительные затраты материально-технических, трудовых и денежных средств. Эти затраты могут быть как единовременными, так и текущими. Экономическая эффективность и соизмерение различных мероприятий по повышению качества продукции должны оцениваться на основе народнохозяйственного критерия прироста национального дохода.
В связи с тем, что повышение надежности и долговечности проявляется в возрастании времени безотказной эксплуатации объекта и его составных элементов, при определении экономической эффективности должен учитываться фактор времени. В настоящее время в общегосударственных нормативных документах изложены методы оценки экономической эффективности только от повышения долговечности продукции.
Затем по мере общего увеличения степени добротности (долговечности) выпускаемой продукции, а также в силу того, что с постепенным развитием технического прогресса появлялись все более совершенные образцы, связь между величинами морального и физического износа стала выражаться сначала неравенством /„ >?ф, а затем и равенством tM=^, (здесь подразумеваются средние показатели долговечности продукции)..
152. П о п о в М. Н. Повышение качества, надежности и долговечности продукции машиностроительных предприятий. В кн.: Надежность и долговечность машин и приборов. (Труды Первой всесоюзной научно-технической конференции по повышению надежности и долговечности машин, оборудования и приборов, проведенной в Москве в 1963 г.). Вып. 1, М., 1966.
Общая величина эффекта замены (стр.17) определена как сумма бюджетных эффектов от повышения долговечности продукции и от изменения размера налоговых поступлений.
Для определения коэффициента долговечности можно было бы воспользоваться и формулой (2.3). Однако для этого необходимо знать срок службы .продукции (повышенного качества, а для этого, в свою очередь, необходимо знать зависимость долговечности 'продукции от ее качества. А такие зависимости (зависимости долговечности зубчатых колес от уровня их качества) 'в СКБЗС не построены. В СССР пока исследования зависимостей долговечности от скоростей вращения и точности шестерен не производились. Сейчас у нас уже имеется достаточный опыт проектирования и эксплуатации зубо-обрабатывающего оборудования. Поэтому проведение таких исследований сейчас вполне возможно. Более того, они совершенно необходимы, так как позволят решить целый ряд других важнейших народнохозяйственных задач.
комической эффективности комплекса мероприятий по повышению качества, надежности и долговечности продукции. При пользовании этими методиками необходимо учитывать конкретные условия производства и организации учета затрат. В частности некоторыми авторами рекомендована следующая методика для этих целей.
При анализе и планировании технического уровня, надежности и долговечности продукции машиностроения и металлообработки применяются общие показатели, которые включают количество типоразмеров выпускаемых изделий, в том числе новых изделий, количество типоразмеров устаревших изделий, снимаемых с производства. Из общего количества типоразмеров выпускаемых изделий
Рдл> РдО ~ объем долгового финансирования после и до использования дополнительных средств (в денежном выражении).
Проектный риск. Любое предприятие вынуждено в той или иной степени заниматься инвестиционной деятельностью. Причин тому множество: необходимость и целесообразность диверсификации хозяйственной деятельности, желание выхода на новые рынки товаров и услуг, желание участвовать в освоении новой ниши (территориальной или продуктовой) на глобальном рынке товаров и услуг и т. п. Как правило, инвестиционная деятельность реализуется путем разработки и внедрения некоторого инвестиционного проекта. Любой более или менее масштабный проект требует соответствующего финансирования и, чаще всего, не обходится без долгового финансирования, когда предприятие в дополнение к собственным
*ди> *дО — объем долгового финансирования после и до использования дополнительных средств (в денежном выражении).
б. Чистая амортизированная стоимость активов, служащих обеспечением выпуска облигаций, превышает объем долгового финансирования, обеспеченного этими активами, в 2 раза.
Выкуп акций за счет кредита (leveraged buyout — LBO) — покупка всех акций компании открытого типа за счет использования в значительном объеме долгового финансирования ее активов.
Приватизация может осуществляться в форме прямой сделки, при которой группа инвесторов просто выкупает акции у акционеров, или посредством выкупа акций за счет кредита, где принимает участие третья, а иногда и четвертая сторона. Как подсказывает название, выкуп акций за счет кредита представляет собой передачу собственности главным образом за счет долгового финансирования. Долговое обязательство инвестора или группы инвесторов обеспечивается активами приобретаемой ими компании и называется иногда инструментом финансирования, базирующимся на активах. В итоге большая часть сделок по выкупу
После определения объемов вложений собственного капитала инвестиционный банк приступает к организации долгового финансирования. При выкупе акций за счет кредита обычно имеет место долг двух видов: долг с более высоким приоритетом при погашении по сравнению с другими обязательствами, и субординированный долг. Что касается первого, то крупный нью-йоркский банк согласился предоставить через свое отделение по кредитованию, базирующемуся на активах, 85 млн. дол. на оплату плюс 8 млн. дол. — возобновляемый кредит на сезонные нужды. Ставка по обоим кредитам равна привилегированной ставке + 2%; кредиты обеспечены всеми активами компании — недвижимостью, строениями, оборудованием, подвижным составом, запасами и дебиторской задолженностью. Кредит на сумму 85 млн. дол. предоставлен на срок 6 лет с ежемесячной выплатой равными долями основной суммы и процентов. Все банковские операции банк берет на себя, поступления компании будут помещаться на специальный счет в банке, с которого и будет обслуживаться долг. В дополнение к обеспечению в договоре займа предусматриваются обычные защитные обязательства.
8 Но мы должны будем скорректировать наблюдаемые значения бета из-за различий в политике долгового финансирования фирм. Объяснение этого дается в следующем разделе.
С этой главы мы начинаем анализ долгосрочногого финансирования - темы, которую мы будем изучать вплоть до главы 26. Значительное место в этих главах отводится классическим финансовым проблемам, связанным с дивидендной политикой и использованием долгового финансирования вместо финансирования за счет собственного капитала. Однако чрезмерная сосредоточенность исключительно на этих проблемах чревата опасностью выпустить из сферы нашего внимания огромное разнообразие финансовых инструментов, которые используются компаниями в настоящее время.
Рынок свободно обращающихся долговых обязательств в США более активен, чем в других странах. Крупные корпорации этой страны для осуществления долгового финансирования используют главным образом публичный рынок. Корпорации Германии, Японии или Франции в основном делают займы непосредственно в банках или других финансовых институтах.
Действительно ли существует тенденция наращивания долгового финансирования? На этот вопрос трудно дать однозначный ответ, поскольку финансовая политика в разных отраслях и различных фирмах сильно различается. Но немного статистических данных не помешает, если вы будете помнить об этих различиях.
Договором гражданско Договором российской Договоров гражданско Действительно необходимо Договоров возмещение Доходностью рыночного Доходность инвестиций Доходность обыкновенных Доходность различных Доходности акционерного Доходности финансовых Доходности инвестиционных Доходности облигаций вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
