|
Единственной возможностью
2. Колебания в общем уровне затрат вызваны изменением единственной переменной величины (например, прямых трудозатрат или машино-часов).
Во всех этих анализах в роли центральной и единственной переменной, непосредственно связанной с богатством, выступает индустриализация. Как утверждает в своей книге 1982 года «The Rice and Decline of Nations» («Подъем и упадок наций»)5 Манкур Олсон, даже экономический упадок может быть спровоцирован индустриализацией, принявшей неверное направление. Он считает, что концентрация интересов вокруг производящих богатство отраслей может стать вредной для экономики в целом. Войны и социальные катаклизмы разрушают такой укоренившийся порядок, способствуя созданию нового богатства с помощью новых предприятий.
В отличие от форвардного, фьючерсный контракт является биржевым. Биржа сама разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида товара. Здесь строго и заранее определены качество, объем контракта, время, место и способ поставки. Единственной переменной является цена. Так как по своим условиям фьючерсные контракты одинаковы для всех, это делает их высоколиквидными, для них существует широкий вторичный рынок. Каждая биржа, торгующая фьючерсными контрактами, имеет соответствующих дилеров, в обязанности которых входит "формирование рынка" (market-making), т.е. покупка и продажа фьючерсов на постоянной основе. Поэтому любой из участников фьючерсной сделки уверен, что всегда сможет купить или продать любое количество фьючерсных контрактов.
Я докажу свою точку зрения на примере фактического изучения ценовой активности в прошлом. На рисунке 2.1 показаны результаты испытаний системы выбора времени на примере сои. Я запустил свой компьютер, запрограммировав его покупать, когда краткосрочная скользящая средняя (moving average) цены превысит скользящую среднюю более длительного периода. Это стандартный прием технического анализа. Единственной переменной было время, число дней в скользящей средней. Таким образом, эта схема подвержена воздействию цикла. Скользящая средняя — это просто средняя цена закрытия за «N» дней. Нет никаких других переменных, только время.
Следует покупать 1 акцию на каждые 166,67 долларов баланса счета. Если бы мы выбрали 100 акций в качестве единицы, единственной переменной, затронутой этим изменением, было бы количество долларов за полный пункт, которое стало бы равно 100. В результате, f$ было бы 16 666,67 доллара баланса на каждые 100 акций.
Любому, кто верит, что полная оптимизация работает также хорошо, как пропагандируется некоторыми поставщиками систем, не помешало бы прочитать "The Usefulness of Historical Data in System Parameters for Technical Trading Systems" Луиса Б. Лукаса и Б. Уэйд Брорсена. Их работа систематичная и полная. Они тестировали системы следования за трендом, прорыв канала и систему направленного движения Уайлдера, используя 20-летние данные. Единственной переменной, подвергавшейся оптимизации, было количество дней, использовавшееся в каждом вычислении. Этот параметр проходил через временной период от 2 до 60 дней с шагом в 5 дней. Они сравнивали три различные схемы оптимизации со случайным тестом, который использовал случайные значения параметра из набора от 5 до 60 дней. Наиболее значительным открытием было то, что стратегии повторной оптимизации ничего не давали в смысле производительности системы. Каждый из методов оптимизации давал результаты, незначительно отличающиеся от результатов случайного теста. С использованием оптимизации или без, доходы были в районе от 50 до 60 процентов для системы прорыва канала и от 30 до 54 процентов для системы направленного движения Уайлдера. Они сформулировали следующее: "Результаты всех тестов говорят, что предугадывающие возможности оптимизации ограничены. Оптимизация была не в состоянии прогнозировать набор параметров, который давал бы доход на портфеле лучший, чем стратегия случайного выбора."
Фондовый опцион — это контракт, по условиям которого владелец опциона имеет право купить или продать определенное количество конкретных акций (обычно 100 штук) по фиксированной цене в течение оговоренного срока. Акции, указываемые в контракте, называются бумагами, лежащими в основе опциона, фиксированная цена — ценой исполнения, адата, когда кончается срок действия контракта, —датой истечения срока опциона. За приобретение опциона покупатель платит продавцу опциона премию, или, как ее еще называют, «цену опциона». Премия, которая уплачивается при покупке опциона безотлагательно, полностью и наличными, является единственной переменной величиной опционного контракта, — все остальные условия и суммы изменению в дальнейшем не подлежат. И, подобно цене обыкновенных акций, цена фондового опциона отражает баланс интересов продавцов и покупателей, сложившийся на рынке в данный момент.
Контрактные спецификации являются очень важными документами, поскольку они позволяют добиться единообразного понимания деталей контракта. Опционы, обращающиеся на бирже, стандартизованы, так же как и фьючерсные контракты, а способ котировки и объем контракта зафиксированы. Единственной переменной величиной является премия.
В этом-то все и дело. Если бы генерал фон Клаузевиц был заинтересован в торговле акциями, он, возможно, охарактеризовал эту короткоживущую активность как "импульсную стычку". В этих столкновениях единственными торговцами были биржевые дельцы узкого внутреннего круга. Они уже решили, что намереваются делать (или, как в примере выше, вынуждены делать), и, следовательно, их единственной переменной является расчет времени. Как только либо продавцы, либо покупатели в этой маленькой группе растворятся (короткие продавцы в данном примере), рынок тут же вернется в нормальное состояние. То же самое применимо к классическим конфигурациям скопления цен, не исключая треугольники и четырехугольники.
Понятие элементарных инструментов постоянно претерпевает изменения из-за сложившейся тенденции к усложнению рынков. В настоящее время под элементарным инструментом, или элементарной ценной бумагой, понимают финансовый инструмент, чьи свойства можно выразить в виде доходности, как единственной переменной. Термин может быть любым: процент, товар, ставка обмена, валюта и т.д., — главное, чтобы он относился только к одному виду. Например, долговая ценная бумага, доход по которой и основная сумма к погашению выплачиваются в одной валюте, относится к элементарной ценной бумаге.
Элементарная ценная бумага — под элементарной ценной бумагой (инструментом), понимают финансовый инструмент, чьи свойства можно выразить в виде доходности как единственной переменной.
Становится возможной адаптация к изменениям внеш-среды. Мелкомасштабная адаптация к неопределен-окружению или принятие оперативных решений, более эффективны при децентрализованном Сторонники децентрализации ссылаются больше всего на оперативные решения. Продавщица не может спрашивать обо всем своего начальника. Однако решения об инвестировании миллиардных средств, крупных затратах на разработку нового продукта, о закрытии старого предприятия, планируемом сокращении персонала — такого рода стратегические вопросы нельзя делеги-вниз. «Дженерал электрик» недавно централизо-принятие решений относительно текущей неопреде-Японские предприятия развивались в более- пе-окружешш, и единственной возможностью них адаптироваться к изменениям и внедрять ново-
Во многих отраслях грамотное использование электронного инструментария работы с информацией является единственной возможностью выделиться из рядов конкурентов. В сфере высоких технологий прорывные достижения возможны только на базе использования электронных информационных потоков. В деле постановки и решения проблем, с которыми никто и никогда не имел дела раньше, больших побед не может быть без высоких рисков — а обладание электронной нервной системой повышает шансы на успех. То, как рассматриваемые здесь компании интегрируют электронные инструменты для работы с информацией в свои нынешние процессы, дает наилучшее представление о предстоящем переходе предприятий самых разных масштабов на веб-стиль работы. Эти компании экономят с помощью информации время — и снижают риск.
При отсутствии средств на собственное промышленное использование объектов интеллектуальной собственности переуступка прав и продажа лицензии на их использование становится единственной возможностью для разработчиков получить материальную выгоду.
При отсутствии средств на собственное промышленное использование объектов интеллектуальной собственности переуступка прав и продажа лицензии на их использование становится единственной возможностью для разработчиков получить материальную выгоду.
Правила, установленные ст. 250 ГК РФ, применяются не только к договору купли-продажи, но и к договору мены. Поэтому единственной возможностью отчуждения доли в совместной собственности, без согласия других собственников, лицу, не являющемуся участником со-
Как уже говорилось в § 4 гл. 2, есть два основных пути построения производственной функции — прямой метод синтеза производственной функции, начиная от простейших актов процесса производства, и метод «черного ящика», состоящий в оценке параметров некоторых заранее выбранных типов производственных функций. Первый подход связан большими принципиальными и техническими трудностями и для уровня производственной функции народного хозяйства в целом в настоящее время практически неосуществим. Единственной возможностью остается метод «черного ящика», который и используется для построения производственных функций в агрегированных моделях типа модели, рассмотренной в предыдущем параграфе.
Обвал фондового рынка и кризис банковской системы лишили многие предприятия возможности управлять структурой капитала традиционными методами западного финансового менеджмента. Использование кредиторской задолженности зачастую является единственной возможностью финансировать текущую деятельность предприятия.
Таким образом, возможны 16 комбинаций проектов с единственной возможностью отклонения всех предложений при рассмотрении так, что фирма останется только со своими существующими проектами, Е. Математическое ожидание чистой текущей стоимости и стандартное отклонение для каждой из этих комбинаций могут быть рассчитаны описанным выше способом, а результаты затем могут быть представлены в графическом виде.
3. Выход на иностранный рынок существенно облегчается, если в совместном предприятии участвует местная фирма. Для ряда стран совместные предприятия являются единственной возможностью работы на местном рынке.
Если компания имеет собственный отдел маркетинга, но у нее нет средств на проведение исследований, единственной возможностью является проведение таких исследований лично сотрудниками этого отдела. Это, в частности, эффективно при сборе литературных данных, а также при малом размере выборки, например при проведении некоторых промышленных исследований, основанных на интервью небольшого числа потребителей, представляющих различные организации. При этом, разумеется, необходимо обучение методам проведения маркетинговых исследований.
Производство ни одного из видов товаров (продукции, работ, услуг) невозможно без привлечения человеческого труда. Более того, для предприятий,действующих в отраслях и на рынках, где существуют условия, близкие к условиям рынка совершенной конкуренции, очень часто едва ли не единственной возможностью завоевания конкурентных преимуществ является повышение эффективности использования трудовых ресурсов. Большинство специалистов, изучающих деятельность предприятий (организаций), считают, что именно персонал представляет собой главную ценность, которой может обладать предприятие. Не случайно в основных принципах ТОМ (см. гл.4 — NB) указывается, что атмосфера доверия, признание и поощрение инициативы, поддержка открытых и честных взаимоотношений в организации являются необходимым условием ее успешной деятельности. Руководство предприятия должно стремиться раскрыть творческие возможности работников, «выращивать» специалистов, способных принимать самостоятельные решения в интересах организации (принцип 2). Как можно заметить, в формулировке принципа 3 ТОМ уже явно используется понятие человеческого 22В капитала.
Единственный результат Единственным исключением Единственным производителем Единичная эластичность Единственное ограничение Единственно правильным Единственно возможная Ежедневной деятельности Ежегодные дополнительные Ежегодной амортизации Ежегодном начислении Ежеквартально ежемесячно Ежемесячно ежеквартально вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
