Экономической эффективности инвестиционного

Усвоив материалы данной главы, вы узнаете, что такое инвестиции, как осуществляется инвестиционная деятельность компании и какую роль она играет в экономическом развитии предприятия. Как разрабатывается инвестиционная политика компании и каковы ее приоритеты и специфические проблемы в переходный период к рыночной системе. Из каких денежных источников и как осуществляется финансирование инвестиционной деятельности компаний и какую роль играет при этом государство. Поймете, что такое инвестиционный проект и как осуществляется оценка его экономической, экологической и социальной эффективности. Познакомитесь с тем, какую роль играет "фактор времени" в оценках экономической эффективности инвестиционных проектов и как осуществляется процедура дисконтирования затрат и эффектов. Рассмотрите, какие виды рисков присущи инвестиционным проектам горнодобывающих компаний, как оценивается их величина и как они сводятся к разумному минимуму.

Обобщающие показатели экономической эффективности инвестиционных проектов

В расчетах экономической эффективности инвестиционных проектов должны быть учтены и инфляционные процессы: повышение общего уровня цен в экономике, на производственные ресурсы - капитал, сырье, материалы, труд и на производимую продукцию; неоднородность инфляции по видам продуктом и ресурсов; превышение уровня инфляции над ростом курса иностранной валюты.

При определении экономической эффективности инвестиционных проектов предстоящие затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного срока. При этом поскольку денежные затраты и поступления осуществляются в различные временные периоды, то, следовательно, имеют и разное значение. Доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем полученный в более поздний период. То же касается и затрат: произведенные в более ранний период имеют большую стоимость, чем произведенные позже.

При определении показателей экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены на продукцию и потребляемые ресурсы.

тельности и экономической эффективности инвестиционных проектов3.

для оценки экономической эффективности инвестиционных

Методология определения экономической эффективности

[2], для оценки коммерческой и экономической эффективности инве-

актуальным является метод определения экономической эффективности

Для расчетов показателей экономической эффективности инвести-

Первое и необходимое условие экономической эффективности инвестиционного проекта: NPV > 0 .

денежных поступлений, и анализ экономической эффективности инвестиционного

расчета показателей экономической эффективности инвестиционного

Характерной чертой инвестиционного проекта является то, что вкладываются денежные средства сегодня с тем, чтобы возместить их и получить некоторую дополнительную сумму в будущем, т. е. предполагается возврат инвестиций - возмещение инвестированной суммы - и доход на инвестиции - приток доходов сверх вложенной суммы на протяжении периода функционирования капитала. Если приобретаются долгосрочные активы, то возврат инвестиций и доход на инвестиции - это фактические денежные поступления, полученные в результате эксплуатации приобретаемых активов, если приток денежных поступлений превышает первоначальный вклад денежных средств, это свидетельствует о том, что средства, направленные на капитальные вложения были возмещены (возврат инвестиций) и что была получена некоторая прибыль (доход на инвестиции). Таким образом, инвестирование представляет собой покупку ожидаемого в будущем притока денежных поступлений, и анализ экономической эффективности инвестиционного проекта позволяет ответить на вопрос: будет ли приток денежных поступлений достаточно велик, чтобы оправдать эти инвестиции. Следует обратить внимание: для целей анализа признаются лишь действительные изменения в денежном потоке, т. е. изменения соотношения денежных поступлений и денежных отчислений, а не просто операции, отражаемые в бухгалтерских документах, как перераспределение затрат в соответствии с Правилами бухгалтерского учета и не имеющие денежного характера.

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов проводится на каждом из указанных трех этапов и является обязательной задачей управления инвестициями. Особое внимание этой задаче уделяется на прединвестиционном этапе, когда определение экономической эффективности инвестиционного проекта является наиболее ответственной задачей, от обоснованности решения которой зависит принятие (или непринятие) решения о финансировании рассматриваемого проекта.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта в целом для рассматриваемого i-ro продукта для производств с коротким инвестиционным этапом может проводиться по сумме Wy от начала инвестиций до окончания функционирования созданного (реконструированного) предприятия с данным видом оборудования (практически до его морального старения), т.е. показателем экономической эффективности будет величина W ..

Достоверность оценки экономической эффективности инвестиционного проекта зависит от правильности оценок расходов и доходов при его реализации. Затраты и поступления должны быть представлены в виде потоков денежных средств, скорректированных по времени с учетом коэффициентов дисконтирования, так как стоимость изменяется с течением времени (более ранние деньги имеют большую стоимость, чем будущие). От способа учета стоимости денег в методе оценки экономической эффективности инвестиций зависит корректность этого метода.

Экономический анализ или определение экономической эффективности инвестиционного проекта - это проверка соответствия проекта целям и интересам его участников.

Базисная цена — цена, сложившаяся в народном хозяйстве или регионе на определенный момент времени. Базисные цены на любой вид продукции или ресурсы принимаются в качестве неизменных на весь период использования ИП. Определение экономической эффективности инвестиционного проекта в базисных ценах проводится на стадии, предшествующей принятию управленческого решения о целесообразности его реализации. На стадии технико-экономического обоснования (ТЭО) эффективности ИП и обобщающей оценки его влияния на экономические показатели работы предприятия расчет эффективности ведется как в базисных, так в прогнозных и расчетных ценах.

лями экономической эффективности инвестиций. Оно состоит в возможности рассчитывать экономический эффект за каждый отдельно взятый год полезного использования нововведения. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта отражают эффект за весь срок использования, т. е. без распределения по годам.

Ниже приведен условный пример расчета экономической эффективности инвестиционного бизнес-проекта. В данном примере таблица потока реальных денег считается заданной (с шагом расчета 1 год). В практических ситуациях эта таблица, в известном смысле, является завершающей. При ее составлении должен учитываться весь план осуществления проекта, зависящий от результатов маркетинговых исследований (объем реализации и условия продаж: в кредит, с авансовыми платежами и т. д.), расчетов производственных и иных издержек, приобретения и изменения активов, условий образования средств для осуществления проекта и т. д.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность