Экономика предложения

Малые циклы подчиняются тем же общим закономерностям. Однако они не столь длительны и менее драматичны, чем большие циклы. В их составе можно выделить периоды подъема и сокращения деловой активности. Своих крайних величин они достигают в точках бума и спада соответственно. На вершине цикла деловой активности экономика переживает период взлета, бума. Она работает с максимальной загрузкой мощностей и трудоспособного населения. Вложения в развитие производства происходят наиболее активно. Потребительский спрос также весьма высок, отражая высокий уровень жизни населения. Но... каждый взлет готовит и последующую не всегда "мягкую посадку". Рост спроса потребителей в условиях исчерпания мощностей производителей неизбежно приводит к постепенному росту цен. Потихоньку начинается новая фаза цикла — период "сокращения" и спроса, и производства, и инвестиционной активности. Часть работающих переходит в разряд безработных, общий уровень жизни населения падает, и спрос - также. Каждый из этих процессов усугубляет другие, и все они вместе идут с ускорением. Нижняя точка характеризуется положением, когда предприятия работают на грани остановки, производство товаров и услуг значительно сократилось, число безработных достигло общественно опасного предела, как и уровень жизни населения. И одновременно, спад является той отправной точкой, с которой начинается новый подъем экономики. Он происходит обычно уже на какой-то иной - технологической, политической или экономической основе. В целом циклический закон развития экономики отражает "маятниковый" закон общественного развития. В конечном счете это закон преодоления того, что в ходе своего развития себя исчерпало и должно уступить место новым формам и структурам.

Предположим, что экономика переживает спад и доходность по первому активу увеличилась, а по второму — уменьшилась. Как это повлияет на доходность портфеля, содержащего оба актива (/4 и К)? Если доходность активов изменилась в разных направлениях, то изменение доходности портфеля, содержащего оба актива, будет меньше, чем если бы в этот портфель входил только один актив.

Предположим, что вы владеете маленькой фирмой, продающей оборудование для телевизионных станций. Экономика переживает спад, дела идут плохо, приток денег уменьшается, и у вас скопилось куда больше товарных запасов, чем вам хотелось бы. Что вы предпринимаете? Вы обращаетесь на местную телевизионную станцию, которой требуется новое оборудование. Но она тоже ощущает на себе последствия спада. Ее доходы от рекламы упали, и она также столкнулась с проблемой сокращения притока наличных денег. И вы заключаете сделку. Вы поставляете оборудование на 50 тыс. дол. в обмен на «бесплатную» рекламу стоимостью 50 тыс. дол. Преимущества для продавца: вы отдаете невостребованное оборудование, снижая затраты на складские услуги и страхование. Кроме того, вы получаете ценное рекламное время. Телевизионная станция получает нужное ей оборудование и платит за него рекламным временем, которое иначе могло остаться невостребованным. Обе стороны выигрывают, и при этом никакие деньги не переходят из рук в руки.

Забегая вперед, заметим, что изменение объема инвестиций на 5 млрд дол. может быть прямым результатом экономической политики. Обратившись к табл. 9-3, увидим, что первоначальный уровень инвестиций 20 млрд дол. соответствует 8%-ной ставке. Если экономика переживает спад, то для оживления экономической активности финансовые органы могут намеренно снизить процентную ставку до 6% (увеличив предложение денег), что приведет к увеличению объема инвестиций на 5 млрд дол. и соответственно к увеличению совокупных расходов.

Предположим, экономика переживает период спада и безработицы. Руководящие кредитно-денежные ведомства принимают решение о том, что для стимулирования совокупного спроса, который мог бы поглотить свободные ресурсы, необходимо увеличить предложение денег. Для этого Совет управляющих ФРС должен позаботиться о росте избыточных резервов коммерческих банков. Какие конкретные политические мероприятия позволят достичь этой цели?

3. Ключевой вопрос. Представьте себя членом Совета управляющих ФРС. Экономика переживает острую и длительную инфляцию. Как вы предложили бы изменить: а) резервную норму, б) учетную ставку и в) операции на открытом рынке? Объясните, каким

Эффект вытеснения заключается в том, что при фиксированной кривой спроса на инвестиции /Й1 повышение процентной ставки, вызванное дефицитным финансированием государственных расходов, ведет к сокращению частных инвестиционных расходов и уменьшению размера «национальной фабрики», которая достанется в наследство грядущим поколениям. В данном случае повышение процентной ставки с 6 до 10% вытесняет 10 млрд дол. частных инвестиций. Однако, если изначально экономика переживает спад, то дефицитное финансирование способно породить у предпринимателей благоприятные ожидания будущих прибылей и сместить кривую спроса на инвестиции от /Й1 к 1аг. Такой сдвиг кривой может частично или полностью перекрыть эффект вытеснения.

Последние два столетия американская экономика развивалась циклично, попеременно переживая взлеты и падения. Некоторые из этих циклов носили весьма драматичный характер (например, Великая депрессия тридцатых годов или безудержная инфляционная спираль семидесятых), а иногда их влияние было настолько незначительным, что они проходили почти незаметно. Большинство циклов по степени выраженности находится между этими двумя экстремумами и образует устойчивую модель экономического, или делового, цикла со средней продолжительностью в четыре года. Примерно каждые четыре года экономика переживает подъем, за которым неизбежно следует замедление темпов роста или спад.

Медвежьи рынки могут длиться от шести месяцев до, в некоторых редких случаях, двух лет и более. Если вы собираетесь быть успешным долгосрочным инвестором во взаимные фонды, вам потребуется мужество и умение смотреть вперед, чтобы пережить много обескураживающих медвежьих рынков. Умейте смотреть в будущее, чтобы разработать долгосрочную программу роста и придерживаться ее. Каждый раз, когда экономика переживает спад и газеты и телевидение сообщают, как ужасно обстоят дела, подумывайте об увеличении числа акций вашего фонда, когда они опускаются на 30% или более от своего пика. Вы даже можете занять немного денег, чтобы купить побольше, если чувствуете, что медвежий рынок закончился. Если вы терпеливы, рост цен через два-три года должен вас приятно удивить.

Развитие международных финансовых рынков получило большой толчок примерно в 1980 г., когда Маргарет Тэтчер и Рональд Рейган пришли к власти с программой отказа государства от регулирования экономики, предоставив возможности рыночному механизму делать свою работу. Это означало введение строгой финансовой дисциплины, первоначальным результатом такой системы стал мировой спад и стремительно нараставший международный кризис задолженности 1982 г. Прошло несколько лет, прежде чем мировая экономика смогла оправиться, в Латинской Америке говорят о потерянном десятилетии, но экономика смогла подняться. Начиная с 1983 г. мировая экономика переживает длительный, практически непрерывный, период экспансии. Несмотря на периодические кризисы, развитие мировых рынков капитала ускорилось и достигло такого уровня, когда их можно назвать по-настоящему мировыми или глобальными. Движения обменных курсов, процентных ставок и курсов акций в различных странах стали тесным образом взаимосвязанными. В этом отношении характер финансовых рынков за последние сорок пять лет, на протяжении которых я на них работал, изменился до неузнаваемости.

Мировая экономика переживает огромные изменения под влиянием новых технологий, глобализации и гиперконкуренции. Некоторые называют это переходом от старой экономики к новой. В то же время прежняя экономика не исчезла, а возник-

В настоящее время российская экономика переживает тяжелый кризис, причиной ^которого, с одной стороны, стали нараставшие противоречия в экономическом развитии СССР, а с другой стороны, — современные радикальные, но непоследовательные реформы. В результате произошло резкое снижение инвестиционной активности. Тяжелое положение сложилось в наукоемких отраслях промышленности, являющихся основой современного экономического роста. Но происходящий глубокий экономический спад имеет некоторое положительное значение: он приводит к новому типу инвестирования, иному виду воспроизводства, для которого будет характерна более высокая эффективность. Несмотря на то что государственные инвестиции имеют большое значение (например, сооружение электростанций, строительство дорог, так как частные инвесторы во всем мире неохотно занимаются этим), частные инвестиции являются наиболее эффективными, так как находятся под контролем людей, которые рискуют своими капиталами и заинтересованы в высокой отдаче.

кой политики, который получил название «экономика предложения».

ЭКОНОМИКА ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Реальный мир — это слишком несовершенная лаборатория для проверки успеха или неудачи такого грандиозного социально-экономического эксперимента, какой являет собой рейганомика. К тому же Конгресс согласился не на все сокращения расходов, которых требовала администрация Рейгана в своей программе. Наконец, на годы правления Рейгана пришелся период значительного замедления инфляции, падения процентных ставок, рекордно долгого для мирного времени экономического роста и полной занятости. Но все же даже с учетом этих оговорок, справедливости ради, надо признать, что экономика предложения как таковая в основном не справилась с поставленными задачами. Вот реальные факты.

+ Варианты экономической политики в условиях стагфляции: политика занятости и профессиональной подготовки; политика доходов (политика привязки заработной платы к ценам и контроль за ними); экономика предложения (снижение налогов, дерегулирование).

Кейнсианство Монетаризм ТРО Экономика предложения

(wage-price controls) Политика доходов (incomes policy) Экономика предложения

Экономика предложения (supply-side economics) — раздел современной макроэкономической теории, использующий понятия «издержки» и «совокупное предложение» в трактовке инфляции и безработицы.

Экономика предложения . ....381

supply-side economics (экономика предложения): Концепция, которая переносит ударение с экономики совокупного спроса (который Кейнс считал наиболее важной экономической переменной величиной) на инвестиции и производство. Она придает особое значение сдерживающей роли налогов и логически приводит к важности сокращения уровня налогообложения с целью стимулирования инвестиций.

экономика предложения

6. Экономика предложения . .......141

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность