Федеральной корпорации

Федеральная корпорация стр^хоилкнн до по ни га1-; FDIC является государственной организацией, гарантирующей сохранность депозитов каждого клиента коммерческого банка (в пределах определенной суммы) вне зависимости от финансового состояния конкретного коммерческого банка. На данный момент страхуемая сумма составляет 100 тыс. долл. До конца 1989 г. вклады в ссудо-сберегательных ассоциациях и сберегательных банках страховались в пределах такой же суммы Федеральной корпорацией страхования ссудо-сберегательных ассоциаций (Federal Savings and Loan Insurance Corporation, FSLIC). Начиная с 1990 г. их страховал Фонд страхования сберегательных учреждений при FDIC (FDIC's Savings Association Insurance Fund, SAIF) об этом мы расскажем ниже, а также в главе 12. Вклады в кредитных союзах обычно страхуются Национальным управлением кредитных союзов (National Credit Union Administration, NCUA), которому подотчетен Национальный страховой фонд акционеров кредитных союзов.

БАЗЕ; ;•.: ,i СОГЛАШЕНИЯ по БАНКОВСКОМУ НАДЗОРУ ii. РЕГУЛИРОВАНИЮ В июле 1988 г. БМР стал инициатором заключения Базельского соглашения (Basle Agreement), в соответствии с которым были установлены стандарты достаточности капитала с учетом риска для коммерческих банков США, стран Западной Европы и Японии. Как отмечалось в главе И, эти стандарты используются ФРС, Управлением контролера денежного обращения и Федеральной корпорацией страхования депозитов при расчетах показателей достаточности капитала для коммерческих банков США. По условиям Базельского соглашения эти стандарты применимы ко всем банкам в индустриально развитых странах мира.

Предположим, что вы располагаете суммой в 10000 долл., которую намереваетесь инвестировать сроком на один год. Вы стоите перед выбором, купить ли депозитный сертификат коммерческого банка, застрахованный Федеральной корпорацией страхования депозитов, или купить акции фонда, проводящего операции с облигациями Казначейства США со сроком погашения через один год. В первом случае процентная ставка составит 5%, а во втором купонная доходность — 8%. Облигации, находящиеся в активах облигационного фонда, продаются выше номинала. За каждые 10000 долл. номинальной стоимости, которые вы получите на момент погашения (через год), сейчас необходимо заплатить 10285,71. Текущая доходность фонда составляет 800 долл./10285,71 долл., или 7,78% — это и есть рекламируемая процентная ставка. Если годовые выплаты за услуги фонда составят 1%, какую фактическую доходность вы получите?

Freddie Macs (FHLMCs) - облигации, эмитированные Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредитования (Federal Home Loan Mortgage Corporation).

guarantee mortgage certificate (сертификат гарантированной ипотеки): Ценная бумага, выпущенная на базе пула ипотек, представляющая собой неделимый процент по пакету обыкновенных закладных, купленных Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита. См. Federal Home Loan Mortgage Corporation (Федеральная корпорация жилишного ипотечного кредита).

half-life (половина срока): Период, в течение которого погашена половина основной суммы долга по обеспеченной ипотеками ценной бумаге, выпущенной Правительственной национальной ипотечной ассоциацией, Федеральной национальной ипотечной ассоциацией или Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита. Обычно предполагается, что половина срока по таким ценным бумагам составляет Шлет, однако некоторые выпущенные на базе пула ипотек ценные бумаги имеют, в зависимости от тенденции движения процентных ставок, более длинный или более короткий половинный срок.

mortgage-participation certificate (сертификат участия в ипотеке): Выпущенная на базе пула ипотек ценная бумага, показывающая неразделенное участие в пуле ипотек, приобретенная Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита. Такие закладные объединяются в пакеты и перепродаются через эти сертификаты. См. Federal Ноте Loan Mortgage Corporation (Федеральная корпорация жилищного ипотечного кредита).

В США действует обязательное страхование вкладов в сберегательные учреждения, которое осуществляет то же государственное учреждение, что занимается и страхованием банковских счетов — Федеральной корпорацией страхования депозитов. Размер гарантированной суммы, которая будет застрахована, установлен на том же уровне, что и для банковских счетов. Разумное использование нескольких счетов позволяет клиенту застраховать большую сумму.

Условия вкладов, предоставляемых этими учреждениями, в основном такие же, как и в коммерческих банках. В нижней части рис.14.1 представлены показатели самой высокой доходности по депозитным сертификатам с различными сроками погашения, которые выпускаются сберегательными учреждениями и страхуются Федеральной корпорацией. Сведения такого рода еженедельно публикуются в Wall Street Journal.

Эти инструменты представляют собой сертификаты, выпускаемые коммерческими банками или ссудо-сберегательными ассоциациями под срочные депозиты. CD с номиналом в $100 000 и более (их еще называют jumbo) имеют определенный срок погашения и в основном являются обратимыми, т.е. могут служить самостоятельным объектом торговли. Сертификаты с номиналом $100 000 выпускаются Федеральной корпорацией страхования депозитов или Национальной администрацией кредитных союзов (данные 1994 г.).

Интерес инвесторов к <ЖШ-модифицированным бумагам привел к появлению ряда похожих инструментов. Среди них следует отметить «гарантированные ипотечные сертификаты» с номиналом $100 000 или более, продаваемые Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита (Freddie Mac) — финансируемой из федерального бюджета организацией, о которой уже упоминалось ранее. Ряд банков предлагает похожие ипотечные сертификаты, гарантированные частными страховыми компаниями. Так как в некоторых случаях поток платежей от домовладельцев разделен, инвесторы получают доход, не обязательно пропорциональный их доле в общем портфеле. Примерами вновь появившихся бумаг подобного рода являются облигации, обеспеченные пулом ипотек (СЛ/0); бумаги, обеспеченные закладными под недвижимость (REMICs); первоклассные ценные бумаги (floaters)', бумаги с устойчивым процентом (10) и устойчивым номиналом (РО).

При обострении финансово-банковского кризиса в США в 30-е годы Конгресс в 1933 г. принял Закон о банковской деятельности (Закон Гласса — Стигалла). Его важнейшие положения предусматривали: создание Федеральной корпорации страхования вкладов; разграничение коммерческой и инвестиционной банковской деятельности; введение контроля за процентными ставками — Инструкция Q. Это были вынужденные меры, так как другого выхода из кризиса не было. В противном случае экономика могла оказаться в порочном круге с повторяющимися провалами рынка, что наблюдается в России в последние годы.

Если бы мы жили в мире, где отсутствуют регулирование и налогообложение, процентная ставка на евродолларовый кредит должна была бы быть такой же, как и на эквивалентный долларовый кредит на внутреннем рынке, процентная ставка на евростерлинговый кредит - такой же, как и стерлинговый кредит на внутреннем рынке, и т. д. Однако рынки евровалют существуют только благодаря попыткам отдельных правительств регулировать банковское кредитование на внутреннем рынке. Например, в период между 1963 и 1974г. правительство Соединенных Штатов контролировало вывоз корпоративного капитала, предназначенного для инвестиций. Вследствие этого компаниям, желавшим выйти на международный уровень, приходилось обращаться на рынок евродолларов. Такой дополнительный спрос на евродолларовые кредиты привел к тому, что евродолларовая процентная ставка превысила внутристра-новой уровень. В тоже время правительство США ограничило пределы роста процентной ставки, выплачиваемой банками в Соединенных Штатах по внутренним депозитам; это также способствовало поддержанию процентной ставки по евродолларам на более высоком уровне, чем в США. В начале 1974 г. ограничения на экспорт капитала были сняты и потолок процентных ставок для крупных кредитов также был отменен. В результате разрыв между национальным и евродолларовым уровнями процентных ставок сузился. Однако он не исчез окончательно, поскольку банковские операции с евродолларовыми депозитами не являются объектом регулирования Федеральной резервной системы и банки не обязаны страховать такие депозиты в Федеральной корпорации по страхованию депозитов. С другой стороны, вкладчики оказывались незащищенными перед возможными, пусть и маловероятными, действиями зарубежных правительственных органов, в чьей власти было запретить выплаты по евродолларовым депозитам. В силу этих причин ставки по евродолларовым инвестициям продолжали оставаться чуть выше внутристранового уровня по долларовым депозитам.

Регулируемая банковская деятельность Тем не менее до 1933 г. банковская деятельность оставалась областью со слабым законодательным регулированием. Кроме того, хотя получили широкое распространение чековые депозиты (текущие счета), все еще находились в обращении банкноты некоторых банков. Принятие Конгрессом ряда законов в 1933 г. (Закон Гласса—Стиголла и Закон о Федеральной корпорации страхования депозитов) и в 1935 г. (Закон о банках) полностью изменило облик банковской сферы. Были введены многочисленные законодательные ограничения банковской деятельности. Как вы узнаете из главы 10, многие из этих ограничений действуют и по сей день, хотя банки в 1950—70-е годы нашли несколько способов обходить законодательство. В дальнейшем, после 1980 г. увлечение законодательными ограничениями прошло, и рядом решений Федеральной резервной системы и суда многие законодательные ограничения банковской деятельности были ослаблены или отменены. Тем не менее период после 1933 г. обычно называют периодом регулируемой банковской деятельности.

т. е. в США существует двухуровневая банковская система (dual banking system). Более 2Д банков США имеют чартер правительства штата, однако их активы составляют менее половины всех активов банков США. Для того чтобы несколько усложнить ситуацию, скажем, что членство в Федеральной резервной системе и Федеральной корпорации страхования депозитов для банков штатов является не обязательным. Для национальных банков членство в ФРС и FDIC обязательно.

К тому же для расчета отношения капитала банка к его активам органы банковского регулирования используют показатель активов, скорректированных с учетом риска (risk-adjusted assets). Это делается следующим образом. Регулирующие органы рассматривают наличность, государственные ценные бумаги США и гарантируемые федеральным правительством ценные бумаги Государственной национальной ипотечной ассоциации, обеспеченные пулом ипотек, как безрисковые активы, так что им присваивается нулевой риск. Активам, кредитный риск по которым довольно невелик, а к ним относятся межбанковские депозиты, муниципальные облигации под общую гарантию, ценные бумаги Федеральной национальной ипотечной ассоциации и Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита, обеспеченные пулом ипотек и частично гарантируемые федеральным правительством, приписывается риск в 20%. Более рискованные активы, такие, как первые ипотеки под залог недвижимости и муниципальные облигации под доходы, получили уровень риска 50%. Уровень риска всех других банковских ценных бумаг и ссуд считается равным 100%. И последнее, учитываются забалансовые обязательства, такие, как ссудные обязательства, посредством их конвертации в «долларовые эквиваленты кредитного риска». Затем для них устанавливается соответствующий уровень риска. Все показатели риска суммируются. Эта общая сумма и является величиной активов, скорректированных с учетом риска.

Федеральный совет банков жилищного кредита (Federal Home Loan Bank Board, FHI ,BB) — комитет, состоявший из трех назначаемых президентом США лиц. Его задача состояла в регулировании деятельности банков — членов Федеральной системы банков жилищного кредита, кроме того, FSLIC и Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита. Был упразднен в 1989 г.

В 193 1 г. в связи с самыми масштабными «набегами» вкладчиков на банки за всю историю ( LLJA федеральное правительство впервые вмешалось в систему страхования депозитов, когда Конгресс создал Федеральную корпорацию страхования депозитов (Federal I )eposit Insurance Corporation, FDIC) для страхования депозитов коммерческих банков. 1<)д спустя, в 1934 г., Конгресс уполномочил создание Федеральной корпорации страхования ссудо-сберегательных ассоциаций (Federal Savings and Loan Insurance Corporation, FSLIC) для страхования депозитов в ссудо-сберегательных ассоциациях и взаимно-сберегательных банках (mutual savings banks). В 1971 г. был создан Национальный фонд страхования паевых счетов кредитных союзов (National Credit Union Share Insurance Fund, NCUSIF) для страхования счетов в кредитных союзах.

Федеральный совет банков жилищного кредита (Federal Home Loan Bank Board. FHLBB) — комитет, состоявший из трех назначаемых президентом США лиц. Его задача состояла в регулировании деятельности банков — членов Федеральном системы банков жилищного кредита, кроме тот, FSL1C и Федеральной корпорации жилищною ипотечного кредита. Был упразднен в~19«9 г.

В то же время следует обратить внимание на то, что в последние десятилетия наметилась тенденция к активному измене шю функций как банков, так и их основных конкурентов — финансовых институтов, занимающихся операциями с ценными бумагами, брокерских фирм, страховых компаний. Эти финансовые компании в плане предоставляемых ими услуг все более пытаются приблизиться к банкам. Одновременно и банки предлагают брокерские услуги в операциях с недвижимостью и ценными бумагами, услуги по страхованию, вкладывают средства во взаимные фонды. Так, в экономике США в 80-х годах с приходом на рынок банковских услуг нескольких фирм («Меррилл Линч», «Дрейфус корпорейшн» и др.), занимавшихся до этого торговлей ценными бумагами и брокерскими операциями, возникло понятие небанковски:*: банков. Объективной основой для возникнэвения подобных финансовых структур является стремление фирм, выполняя в той или иной мере банковские функции, уйти из-под жесткого законодательного pei-улирования, в рамках которого действуют обычные банки, что, естественно, вызывает ответное противодействие государства. Так, в Соединенных Штатах в течение 80-х годов шел постоянный процесс расширения круга признаков, подводящих компании под общие регулятивные нормы, в частности, Конгресс США определил как банк любую организацию, являющуюся членом Федеральной корпорации страхования депозитов (FD1C).

На нем изображены графики фактических и прогнозных значений (хп), построенные на основе данных по объемам суммарных депозитов в банках -участниках Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC ). Также приведены графики, иллюстрирующие верхнюю и нижнюю оценки возможных отклонений реальных данных от прогноза. Последние вычисляются как xn±sn.

Load Fund — фонд с «нагрузкой». Взаимный фонд, акции которого продаются по цене, включающей в себя довольно высокую комиссию за продажу, как правило, 4 — 8% от стоимости. Некоторые фонды «без нагрузки» взимают комиссию за распределение, разрешенную статьей 12Ь-1 Закона об инвестиционных компаниях, обычно в размере 0,25%. Фонды, реально не имеющие «нагрузки», не имеют ни комиссии за продажу, ни программы Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита, в соответствии с которой покупатель получает консультации по инвестированию или иные услуги за вознаграждение.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность