|
Фиксированная процентная
Облигация (от лат. obligatio — обязательство) — ценная бумага с фиксированным процентом, выпускаемая частными компаниями или государством. О. подлежит погашению (выкупу) в течение обусловленного при выпуске займа срока.
С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.
Левередж (leverage) — использование заемных средств с фиксированным процентом для увеличения прибыли держателей обыкновенных акций. Известен также как "принцип рычага" и в общем описывает процесс кредитования.
Процентные ставки необходимо изучать на рынках трех видов: денежном рынке, рынке банковских ссуд и вкладов (проценты на вклады и кредиты) и на рынке ценных бумаг с фиксированными доходами (прежде всего государственные облигации с фиксированным процентом на рынке долгосрочных капиталов);
0535 Ценные бумаги с фиксированным процентом
Средний курс облигаций зависит и от нормы ссудного процента: чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом. Курсовая цена облигации определяется по формуле:
Облигации [bonds] — долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом, выпускаемые частными компаниями или государством*
Письменное долговое обязательство [debenture] — ценная бумага с фиксированным процентом, особый вид облигаций, не имеющих конкретного обеспечения и выпущенных под общее доверие к кредитоспособности эмитента.
Ю. В банке Montgomery Bank and Trust большинство обязательств представлено вкладами клиентов с плавающими процентными ставками, привязанными к доходности трехмесячных казначейских векселей. С другой стороны, большинство банковских активов — это обычные и ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой. Montgomery Bank and Trust не хочет прекращать выдачу ссуд и закладных с фиксированным процентом, но его руководство беспокоят растущие процентные ставки по депозитам, из-за которых банк теряет прибыль. Как может руководство Montgomery Bank and Trust хеджировать процентный риск, не прекращая выдачи ссуд? Исходите из того, что размер хеджируемых средств составляет 100 млн долл., средняя фиксированная процентная ставка по кредитам — 9%, процентная ставка по привлеченным средствам — ставка доходности казначейских векселей плюс 75 базисных пунктов. Выбор возможностей хеджирования
17. Предположим, вы только что подписали договор о купле-продаже нового дома и у вас есть шесть недель на получение ипотечного кредита. Процентные ставки имеют тенденцию к снижению, поэтому ссуда с фиксированным процентом представляется вам весьма привлекательным вариантом. Вы можете договориться о том, что кредит будет погашаться по фиксированной ставке в 7% (APR) в течение 30 лет. С другой стороны, учитывая то, что ставки падают, вы размышляете о возможности взять ссуду сроком на 30 лет с плавающей процентной ставкой (которая составляет сегодня 4,5%), привязанной к доходности по шестимесячному казначейскому векселю. Окончательный вариант ипо7еч-ного кредита, к которому вы пришли, выглядит так: кредит с плавающей процентной ставкой, которая начинается со значения 5%, не может опуститься ниже 3%, но может увеличиваться в год не более чем на 2% с максимальным значением 11%.
b. Каким будет ваш ежегодный платеж по ссуде в 100000 долл. с фиксированным процентом сроком на 30 лет?
q — купонная ставка, т.е. та фиксированная процентная ставка, из расчета которой выплачивается купонный доход за год;
Рассмотрим ситуацию, когда компания «Торнберри» (ее мы представили ранее в этой главе) занимает денежные средства под простой процент сроком на три года. Сумма заемных средств составляет 200 000 долл. США, фиксированная процентная ставка — 6% годовых из расчета простого процента сроком на 3 года.
Иногда по срочным ссудам устанавливается фиксированная процентная ставка на весь срок. Но обычно она бывает привязана к базисной ставке. Так, если ставка устанавливается на уровне " 1 % к базисной", то заемщик может заплатить 5% в первый год, когда базисная ставка равна 4%, и 5,5% на следующий год, когда базисная ставка равна 4,5% и т. д. Порой оговаривается плавающая ставка с "ошейником", в пределах которого и происходят изменения ставки, или с "потолком", лимитирующим только верхний ее предел.
Фиксированная процентная ставка (Fixed interest rate) 344
—р» фиксированная процентная ставка
Ю. В банке Montgomery Bank and Trust большинство обязательств представлено вкладами клиентов с плавающими процентными ставками, привязанными к доходности трехмесячных казначейских векселей. С другой стороны, большинство банковских активов — это обычные и ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой. Montgomery Bank and Trust не хочет прекращать выдачу ссуд и закладных с фиксированным процентом, но его руководство беспокоят растущие процентные ставки по депозитам, из-за которых банк теряет прибыль. Как может руководство Montgomery Bank and Trust хеджировать процентный риск, не прекращая выдачи ссуд? Исходите из того, что размер хеджируемых средств составляет 100 млн долл., средняя фиксированная процентная ставка по кредитам — 9%, процентная ставка по привлеченным средствам — ставка доходности казначейских векселей плюс 75 базисных пунктов. Выбор возможностей хеджирования
Иногда по срочным ссудам устанавливается фиксированная процентная ставка на весь срок. Но обычно она бывает привязана к базисной ставке. Так, если ставка устанавливается на уровне " 1 % к базисной", то заемщик может заплатить 5% в первый год, когда базисная ставка равна 4%, и 5,5% на следующий год, когда базисная ставка равна 4,5% и т. д. Порой оговаривается плавающая ставка с "ошейником", в пределах которого и происходят изменения ставки, или с "потолком", лимитирующим только верхний ее предел.
Фиксированная процентная ставка (Fixed interest rate) 344
Особой чертой большинства облигаций является то, что они предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что дает заранее известную годовую норму прибыли. Соответственно и заемщик знает свои ежегодные расходы по заимствованию, и кредитор знает ту сумму процентных платежей, которую он будет получать каждый год. Хотя купон и является постоянной величиной, все-таки сама цена облигации будет меняться в зависимости от процентных ставок, которые существуют на рынке в настоящий момент, а также от общего восприятия экономических факторов (в частности, уровня инфляции в стране). Фиксированная процентная ставка, устанавливаемая по облигациям, будет во многом зависеть от "качества" эмитента, а также от любых других долговых инструментов, которые были выпущены данным эмитентом и находятся в обращении в настоящий момент.
conventional loan (обычный заем): Ипотечный кредит, обычно предоставляемый банком или кредитной ассоциацией. Такой кредит выдается под залог недвижимости, а не под гарантию государственного агентства. Для него характерны фиксированная процентная ставка и регулярные фиксированные платежи, производимые до полного погашения. См. также conventional fixed-rate mortgage (обыкновенная ипотека с фиксированной ставкой процента).
За последние 15 лет в мире роль облигационных займов выросла. Условия займов бывают различными. Практикуется и фиксированная процентная ставка на весь срок займа, и регулярно пересматриваемая в соответствии с конъюнктурой рынка. Однако обязательно предусматривается минимальный уровень, ниже которого процентная ставка не опускается.
Финансирование конкретных Финансирование оборотных Финансирование предприятия Финансирование реализации Фьючерсным контрактам Финансировании строительства Финансовый бухгалтерский Финансовый посредник Фактическим состоянием Финансовые инновации Финансовые коэффициенты Финансовые менеджеры Финансовые организации вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
