Финансирования расширения

В соответствии с новыми условиями планирования и экономического стимулирования, кредитование, как метод финансирования промышленности и строительства, значительно расширяется. В нефтегазодобывающей промышленности наибольшее распространение имеет краткосрочное кредитование. Краткосрочный кредит предприятия получают в форме ссуд. Величина процента, взимаемого банком за пользование К., поставлена в зависимость от причин, вызвавших потребность в заемных средствах. В случае, если потребность в К- вытекает из нормального кругооборота средств предприятия, проценты взимаются банком в минимальных размерах: 1—2% годовых. В случае, если ссуды выдаются под внеплановые сверхнормативные запасы, на временные нужды, при финансовых затруднениях и т. п., проценты взимаются в размере платы в бюджет за основные фонды и оборотные средства предприятия, а иногда и выше на 1—2%.

Важнейшими департаментами Министерства финансов России являются: бюджетный департамент, который составляет проект федерального бюджета; отраслевые департаменты финансирования промышленности; строительства и строительной индустрии; транспортных систем и связи; сельского хозяйства, пищевой промышленности и охраны природы, оборонного комплекса и др.; иностранных кредитов и внешнего долга; налоговых реформ; государственных ценных бумаг и финансового рынка и др.

Основными подразделениями Министерства финансов являются: бюджетный департамент; отраслевые департаменты финансирования промышленности, строительства, транспортных систем и связи, оборонного комплекса и др.; департамент иностранных кредитов и внешнего долга; департамент налоговых реформ; департамент государственных ценных бумаг и финансового рынка; департамент государственного финансового контроля и аудита; главное управление Федерального казначейства.

После 1918 г. значительно уменьшились возможности самофинансирования промышленных предприятий, которые стали нуждаться в новых источниках капитала. Поэтому постепенно английские банки пошли по пути немецких, создавая картели путем участия банков в капитале промышленных предприятий. Для долгосрочного финансирования малых предприятий в 1934 г. был основан институт Credit for Industry Ltd., который представлял собой инвестиционный трест (Investment trust) — разновидность инвестиционных компаний. Страховые компании и строительные общества осуществляли аккумуляцию сбережений мелких инвесторов для долгосрочного финансирования промышленности.

Основными подразделениями Министерства финансов являются: бюджетный департамент; отраслевые департаменты финансирования промышленности, строительства, транспортных систем и связи, оборонного комплекса и др.; департамент иностранных кредитов и внешнего долга; департамент налоговых реформ; департамент государственных ценных бумаг и финансового рынка; департамент государственного финансового контроля и аудита; главное управление Федерального казначейства.

После 1918 г. значительно уменьшились возможности самофинансирования промышленных предприятий, которые стали нуждаться в новых источниках капитала. Поэтому постепенно английские банки пошли по пути немецких, создавая картели путем участия банков в капитале промышленных предприятий. Для долгосрочного финансирования малых предприятий в 1934 г. был основан институт Сгеаи: {от 1паи51гу На., который представлял собой инвестиционный трест (1пуе5(;теп1 1П151) — разновидность инвестиционных компаний. Страховые компании и строительные общества осуществляли аккумуляцию сбережений мелких инвесторов для долгосрочного финансирования промышленности.

государственного финансирования промышленности и торговли, так и путем увеличения поступлений государственных доходов, денежных и натуральных.

Естественно, недостаточный уровень концентрации и интеграции многих объектов производства и тяжелое финансовое состояние препятствуют им в осуществлении структурной модернизации. Для того, чтобы выйти из подобной ситуации, прежде всего требуется рациональная финансовая политика. Политика финансирования промышленности должна стать неотъемлемой частью механизма структурной модернизации экономики ПК. Она логически дополняет организационные меры, связанные с курсом реформ, направленных на развитие рыночных отношений. В этой связи одной из наиболее важных особенностей механизма структурной модернизации ПК является интенсификация процессов межотраслевой интеграции финансов и организация «логистики» инвестиционных потоков. Этот процесс призван обеспечить значительные изменения в характере оборота всего общественного капитала в ПК республики.

Практически любая коммерческая организация по результатам года распределяет лишь часть своей прибыли (например, в виде дивидендов). Нераспределенная прибыль остается в организации и предназначается для финансирования расширения дея-

Основным источником финансирования расширения и реконструкции предприятий являются амортизационные отчисления и прибыль.

компанию (контролируемую при помощи пакета акций), то доход, естественно, не подлежит налогообложению в США, пока часть его не будет распределена в головную фирму в форме дивидендов. Преимущество здесь, конечно, в том, что такой налог отсрочивается до поры, когда головное предприятие получит доход в виде денежных средств. Между тем заработанные средства реинвестируются в дочернюю компанию для финансирования расширения. В отличие от дивидендов, выплачиваемых отечественной корпорацией (80% которых освобождены от налогов), дивиденды, получаемые американской корпорацией от иностранной дочерней фирмы, полностью подлежат налогообложению.

А так как этих средств было недостаточно для финансирования расширения операций, потребовавшего 288 тыс. долл., компания снизила остатки кассовой наличности на 19 тыс. долл. и прибегла к коммерческим кредитам поставщиков в сумме 55 тыс. долл. Необходимо выяснить, можно ли будет прибегать к названным источникам. Очевидно, компании можно было бы порекомендовать обеспечить финансирование на более высоком уровне, чем 63% (180 : 288), или же замедлить рост продаж.

нимать решения относительно управления наличностью и финансирования расширения производства. В обоих случаях важно знать, какие ценные бумаги предпочтительнее покупать или продавать — краткосрочные или долгосрочные. Казначейство США также должно принимать решения по управлению внушительным государственным долгом США. Когда часть облигаций погашается, должно ли Казначейство заменять их новыми выпусками краткосрочных или долгосрочных облигаций? В принципе, понимая особенности временной структуры процентных ставок, финансовые политики могут принимать более разумные решения по этим вопросам.

Более половины всех инвестиций предназначены для финансирования расширения бизнеса.

Если диверсификация желательна только для того, чтобы обеспечить доступ к денежным средствам новой фирмы для финансирования расширения существующей деятельности — почти определенно можно сказать, что меньшие затраты потребуются на то, чтобы выпустить ценные бумаги и привлечь средства на рынке капиталов. Не платите от 12 до 20 долларов за то. чтобы получить 10 долларов в виде денег новой фирмы!

В таблице 31.1 приведены данные о динамике доли дивидендов в прибыли за 50 лет, с 1936 по 1985 г. В 1936—1945 гг. примерно 1/3 прибыли удерживалась корпорациями, а 2/3 выплачивалось на дивиденды. Примерно таким же это соотношение было до кризисных 1930-х годов. (За период 1871—1930 гг. средняя доля дивидендов в прибыли составляла 64%.) В 1946—1970 гг. в результате потребности корпораций в деньгах для финансирования расширения и под давлением инфляции доля дивидендов в прибыли сократилась до 50—60%. В результате ускорения инфляции в 1970-х годах эта доля снизилась до 40—50%. Под влиянием инфляции действительная величина прибыли — с точки эре-

финансирования расширения производства во всех блоках

Во-вторых, прибыль обладает стимулирующей функцией. Ее содержание состоит в том, что она одновременно является финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью. Доля чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей, должна быть достаточной для финансирования расширения производственной деятельности, научно-технического и социального развития предприятия, материального поощрения работников.

Ценные бумаги других эмитентов обычно называют негосударственными ценными бумагами и делят на корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги банков, ценные бумаги прочих юридических лиц, производные ценные бумаги. Эти ценные бумаги выпускаются с целью привлечения средств для финансирования расширения деятельности и развития предприятий или акционерных обществ, с целью привлечения средств в банковские вклады, документального оформления отсрочки платежа, защиты от неблагоприятного изменения цен в будущем и др.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность