|
Финансовые требования
В рыночных отношениях появилось множество источников инвестирования. В их число входят средства федерального бюджета, все многообразие региональных и муниципальных бюджетов, корпоративные и частные собственники, банковские и другие финансовые структуры, заинтересованные в получении прибыли, а также структуры, представляющие интересы зарубежного капитала.
• финансовые структуры сформировали значительные капиталы, в связи с чем их можно рассматривать как структурообразующие новых транснациональных финансово-промышленных групп.
Серьезные сомнения вызывает и либерализация национальных финансовых рынков с последующим слиянием в единую мировую систему. Даже такой сторонник неолиберализма и глобализации мировой экономики (генеральный директор итальянского казначейства Марио Драги) признает, что ((либерализацию может позволить себе лишь та страна, финансовые структуры которой прочны, а долги невелики. Но в той стране, где эти структуры слабы, либерализация обернется потерями. Международная конкуренция в области финансов воспользуется слабостями и жестко накажет такую страну».
Ни руководители предприятий, ни частные лица и финансовые структуры — владельцы контрольных пакетов — не стали эффективными собственниками. Они предпочитают из-
Во-вторых, создавая ассоциации своих выпускников, вуз через них оказывает давление на государственные и финансовые структуры с целью выделения средств на развитие материальной базы, проведение научных исследований, улучшение условий труда и отдыха сотрудников и студентов.
Для российских вузов кроме организационных структур (в системе управления) большое значение приобретают финансовые структуры, которые дают иное разбиение организации, на основе других критериев - по центрам финансового учета. И это разбиение организации не по звеньям, которые выполняют какие-то функции, а по звеньям, с которыми связано ведение учета, позволяет ставить учетную политику, предназначенную для счета денег, и, следовательно, для ведения самого бизнеса. Какая из этих структур важнее? Для бизнес-организации главным является не выполнение каких-либо видов деятельности, а получение прибыли. И организационная структура в определенном смысле должна подчиняться финансовой. В современных вузах (где самые злободневные вопросы - вопросы финансирования) - финансовая структура просто отсутствует.
Кредитование хозяйствующих субъектов. Продавцами кредитов выступают банки и другие финансовые структуры, которые при определенных условиях готовы инвестировать средства в хозяйственную деятельность предприятий. Покупателями являются хозяйствующие субъекты, которые осуществляют предпринимательскую деятельность с целью получения дохода. В отдельные периоды времени покупатели испытывают дефицит собственных оборотных средств, который покрывается различными способами, в том числе привлечением кредитных ресурсов.
Государство, выпуская ценные бумаги, ориентируется на ставки по вкладам и депозитам, так как если процентный доход по государственным ценным бумагам будет значительно меньше, чем предлагают финансовые структуры по привлеченным средствам, то у покупателей пропадет заинтересованность инвестировать свои средства в такие активы. В свою очередь, акционерные общества устанавливают несколько большую процентную ставку по эмитируемым бумагам, чем государство, так как вложения в корпоративные ценные бумаги считаются более рискованными.
Аудит на стадии эксплуатации проекта. Постаудит проекта. Как показывает отечественная практика, уже сегодня многие финансовые структуры, прежде всего банки, вложившие деньги в реальные активы посредством приобретения акций промышленных предприятий (а это одна из форм инвестиционных проектов), ощущают необходимость управления ими, поэтому возникает потребность использовать известные принципы контроля и оценки эффективности, в том числе аудит результатов проектной деятельности.
Заданное окружение включает в себя только те элементы, которые непосредственно воздействуют на поведение предприятия, на его решения по выходу на рынок. Такими элементами являются: поставщики сырья и материалов, оборудования, необходимых для производства товаров; потребители выпускаемой продукции; рабочая сила; финансовые структуры (банки, фонды, ассоциации); конкуренты и т.п. Все они качественно разнородны и имеют свою специфику воздействия на характер функционирования предприятия и принятие решений. Так, потребители разделяются на оптовых, розничных, торговых посредников, организации по транспортировке и складированию товара, конечных покупателей (см. гл. 28).
В 1992-1995 гг. наиболее привлекательные отрасли (топливная, металлургическая, химическая) под свой контроль поставили финансовые структуры. Предприятия остальных отраслей перешли в основном в формальную собственность своих трудовых коллективов. На протяжении 1995-1999 гг. развернулась «битва за контроль» между руководителями этих предприятий и сторонними собственниками - представителями финансовых структур. Отдельные «баталии» продолжаются и в настоящее время. В целом, по крайней мере на крупных предприятиях, менеджеры проиграли «битву за контроль». В их руках остались в лучшем случае блокирующие пакеты акций.
Финансовые активы в большинстве случаев представляют собой требование к другим институциональным единицам, т.е. им противостоят финансовые обязательства. Финансовые требования и обязательства возникают из договорных отношений между двумя институциональными единицами: одна из этих единиц является кредитором (инвестором), а другая — заемщиком (должником). Финансовое требование дает кредитору право на получение платежа от должника на условиях договора. Они могут существовать в самых различных формах, что и проявляется в многообразии финансовых активов.
Все институциональные единицы, имеющие наличные деньги в национальной валюте, имеют соответствующие финансовые требования к центральному банку. В финансовых счетах всех секторов экономики и подсекторов сектора «Финансовые учреждения», кроме ЦБ РФ (в частности, коммерческих банков), изменение наличных денег в национальной валюте показывается как изменение активов, в то время как в финансовом счете ЦБ РФ сумма этих данных по всем секторам отражается как изменение обязательств.
Для любого коммерческого предприятия, стремящегося к финансовой прочности, принадлежащего к частному или общественному сектору, важна способность удовлетворять финансовые требования, возникающие в ходе обычной предпринимательской деятельности. Эту способность отражает уровень ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность можно охарактеризовать как немедленную конвертируемость одного актива в другой посредством обмена. Так как наиболее легко обмениваемый актив — это деньги, ликвидность прочих активов измеряется в соответствии с возможностью обмена их на деньги. Но де-
Большинство финансовых активов представляют собой финансовые требования, дающие право их владельцу — кредитору на получение платежа или серии платежей от другой хозяйственной единицы — должника в соответствии с заключенным между ними контрактом. Такие требования погашаются внутри страны при выполнении должником обязательств по контракту. Кроме того, кредитор может получать проценты, обусловленные условиями контракта, как доход от собственности.
Рисунок 18-13 иллюстрирует эту прямую зависимость между реальным объемом сбережений (сумма реального дохода, которую в общем сберегают домашние хозяйства) и реальной процентной ставкой. Этот график представляет собой кривую предложения. ( )бъем сбережений домашних хозяйств в экономике представляет права собственности на реальные товары; в классической теории эти финансовые требования называют ссудным капиталом {loanable funds). Реальная процентная ставка является иеной :ппх (судных капиталов, и кривая сбережений является имеющим положительный наклон графиком предложения ссудного капитала, также известным как график
Фирмы могут выпускать в обращение разнообразные финансовые инструменты. Это могут быть стандартизованные ценные бумаги, продающиеся на торгах организованных рынков, ~ обыкновенные и привилегированные акции, облигации и конвертируемые ценные бумаги. На продажу могут быть выставлены также нерыночные финансовые требования к предприятию (claims), такие как банковские ссуды, опционы для служащих, договора аренды и обязательства по пенсионному обеспечению.
Некоторые из вышеупомянутых стран защищают себя от мощи "электронного стада", приводя в порядок и ужесточая свои общенациональные финансовые отчеты и вводя более строгие финансовые требования и стандарты. В своей книге Томас Фридман пишет:
Учитываются не только уровень инфляции, но и такие факторы, как рост ВНП, прибыльность и финансовые требования корпораций, объем потребительского кредита, политика Федерального резерва, дефицит федерального бюджета, внешнеторговый дефицит и приток капитала из-за рубежа.
securities brokers and dealers (брокеры и дилеры, занимающиеся ценными бумагами): Финансовые посредники, которые покупают и продают акции, облигации и прочие финансовые требования в обмен за комиссионное вознаграждение.
Финансовые посредники, или финансовые институты, представляют собой организации, выпускающие финансовые обязательства (т.е. требования к себе) и продающие их в качестве активов за деньги. На полученные таким образом средства приобретаются финансовые активы других компаний. Поскольку финансовые требования составляют правую часть балансового отчета любой организации, то ключевое отличие финансовых посредников от иных организаций отражается в содержании левой части отчета.
9. Финансовые посредники (финансовые институты) — это организации, которые выпускают финансовые требования по отношению к самим себе и используют вырученные от их продажи средства для приобретения финансовых активов других экономических субъектов.
Финансовыми учреждениями Фактически начисленная Финансовым инструментом Финансовым контролем Финансовым операциям Финансовым показателям Финансовым сообществом Финансовым учреждением Финансовая документация Финансовая грамотность Финансовая неустойчивость Финансовая реструктуризация Финансовая структура вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
