|
Финансовых институтах
США первыми начали либерализацию национальных валютных, кредитных и финансовых рынков с середины 70-х годов. В 1978—1986 гг. постепенно были отменены ограничения на выплату процентов по депозитно-ссудным операциям, введены проценты по вкладам до востребования. В 1984 г. отменен 30%-ный налог на доход по облигациям, выпущенным в США и принадлежащим нерезидентам. С конца 1981 г. создана свободная банковская зона в США, где иностранные банки освобождены от американского налогообложения и банковской регламентации. Либерализация деятельности американских банков, их банкротства и концентрация дали толчок развитию финансовых инноваций, секьюритизации. Поэтому на практике не соблюдается разграничение деятельности коммерческих и инвестиционных банков, а также запрет банкам осуществлять деятельность в нескольких штатах (закон Глас-Стиголла).
Укрепление связей между этими центрами привело к повсеместному присутствию международных финансовых институтов, международной финансовой интеграции и быстрому развитию финансовых инноваций, что, собственно, и явилось содержанием финансовой глобализации.
Попытаемся дать определение финансового менеджмента, памятуя, однако, что вряд ли какое-либо толкование сможет исчерпать его сущность ввиду нечеткости и неопределенности объекта управления. Это широкая, динамичная, развивающаяся область деятельности. Ежегодно рождается 300-400 различных финансовых инноваций, т. е. постоянно возникают новые объекты и субъекты финансового менеджмента.
Причины финансовых инноваций
Изменения в сфере налогообложения. Такие перемены тоже становятся причинами финансовых инноваций. Если раньше подобные вещи происходили нечасто, теперь изменения в налоговом законодательстве случаются почти каждый год. И когда они влияют на доход по финансовым инструментам, новым финансовым продуктам, иногда процессам, появляется нечто новое в ответ на изменения налогового законодательства.
и предпочтение отдается ликвидности. Хотя определенные виды финансовых инноваций можно ввести и в подобных условиях, при прочих равных условиях предпочтение отдается экономическому росту.
Таким образом, существует множество причин финансовых инноваций: непостоянство процентных ставок и темпов инфляции, изменения регулятивного характера, изменения в налогообложении, совершенствование технологий и колебания уровня экономической активности. Существуют, конечно, и другие, например, международные достижения, но мы концентрируем внимание на основных. Наверное, самая главная причина в настоящее время — это продолжающееся финансовое дерегулирование. Как и в других отраслях, переживших данный процесс, например авиаиндустрии, последствия шоковых изменений проявляются еще много лет. Другими словами, проходит немало времени, прежде чем наступает стабильное равновесие.
Хотя глава посвящена теме финансовых инноваций, на этом мы не остановимся. На самом деле мы закладываем основу для последующих глав. Позже мы узнаем о конкретных финансовых инновациях. Поскольку среда, в которой осуществляется мобилизация капитала, постоянно меняется, финансовый менеджер должен проявлять осторожность. Финансовые инновации изменяют не только стоимость, черты и доступность определенных видов финансирования, но и влияют на управление денежными средствами и портфелями ликвидных ценных бумаг. В результате финансовых инноваций существенно увеличились возможности распределения рисков по финансовым рынкам: опционным, фьючерсным, валютным и своп. Финансовое дерегулирование в немалой степени помогает корпорациям, особенно крупным.
Но как это случилось? Предлагаем вам на примере кредитных карточек рассмотреть основные факторы, влияющие на развитие финансовых инноваций,
Последнее замечание приводит нас к еще одной мысли относительно финансовых инноваций. Анализ потребностей людей и влияния конкуренции между организациями, предоставляющими финансовые услуги, позволяет делать прогнозы о будущих изменениях в финансовой системе. Так, например, учитывая огромные преимущества такого способа платежа, как использование кредитных карточек, не следует ли задуматься о будущем дорожных чеков? Не ожидает ли эти чеки та же судьба, которая постигла логарифмическую линейку после изобретения калькулятора? Кредитные карточки — это лишь один из примеров огромного количества финансовых продуктов, разработанных за последние 30 лет, в корне изменивших характер действий людей в экономической сфере. В совокупности все эти инновации значительно увеличили возможности находить эффективный баланс между риском и доходностью, правильно распоряжаться личными инвестициями, а также более точно корректировать свои индивидуальные потребности на протяжении всей жизни, включая накопление средств в течение трудоспособного периода и использование их после выхода на пенсию.
Укрепление связей между этими центрами привело к повсеместному присутствию международных финансовых институтов, международной финансовой интеграции и быстрому развитию финансовых инноваций, что, собственно, и явилось содержанием финансовой глобализации.
Для покупки домов предоставляются займы. Так как ставка процента в коммерческих банках и других финансовых институтах (кроме государственных организаций) относительно высока, компания берет займ у банков и предоставляет его своим служащим по более низкому проценту (обычно около 4—6 %). Корпорация гарантирует займ.
Привлекая к сотрудничеству зарубежных инвесторов и представляя интересы Республики на международных рынках, банки должны соответствовать ряду стандартных требований, предъявляемых к заемщикам. Для этого они проходят аккредитацию в национальных агентствах стран-кредиторов, подтверждающих их устойчивость и надежность. К таким агентствам, к примеру, относятся государственные страховые агентства Hermes (Германия) и Cesce (Испания). В последнее время в мировой практике широко применяются так называемые кредитные рейтинги, подтверждающие кредитоспособность стран, регионов, банков и предприятий. Их составлением занимаются ведущие мировые рейтинговые агентства 1ВСА, Moody's, Standard and Poors и др. Кредитные рейтинги, полученные в ведущих рейтинговых агентствах, служат индикатором риска вложений для иностранных инвесторов и дают возможность банку рассчитывать на льготные кредиты в крупнейших финансовых институтах мира и, соответственно, на значительные конкурентные преимущества в привлечении и
Говоря о финансовых институтах в системе ФПГ, мы подразумеваем, что данный термин объединяег совокупность следующих специализированных институтов:
Особое внимание уделено проблеме урегулирования внешнего долга России и ее требований по отношению к развивающимся странам и партнерам по СНГ. Рассмотрены проблемы участия России в мировых финансовых институтах, а также международные валютно-кредитные и финансовые отношения стран СНГ.
Степень участия и влияния отдельных стран в международных финансовых институтах определяется величиной их взноса в капитал, так как обычно применяется система «взвешенных голосов». Изменение соотношения сил во всемирном хозяйстве, в частности возникновение в 60-х годах трех центров (США, Западная Европа,
• 10.7. ПРОБЛЕМЫ УЧАСТИЯ РОССИИ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТАХ
Интеграция России в мировую экономику предполагает ее участие в межгосударственных финансовых институтах. В условиях возросшей взаимозависимости мира страна не могла без ущерба для своих интересов оставаться в стороне от участия в международных валютно-кредитных и финансовых организациях.
10.7. Проблемы участия России в международных финансовых институтах . ........ 554
• об основных финансовых институтах, их функциях и задачах;
Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру допуска ценных бумаг к продаже на бирже. Самая крупная фондовая биржа находится в Нью-Йорке.
в банках и аналогичных финансовых институтах»
Финансовым контролем Финансовым операциям Финансовым показателям Финансовым сообществом Финансовым учреждением Финансовая документация Финансовая грамотность Финансовая неустойчивость Финансовая реструктуризация Финансовая структура Финансовой эквивалентности Финансовой бухгалтерской Финансовой хозяйственной вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
