Финансовых управляющих

— доступ к денежным средствам, хранящимся в финансовых учреждениях;

65. Процедуры голосования, применяемые согласно статьям 40 и 42 в Совете управляющих и Совете директоров, в общем соответствуют процедурам, принятым в других международных финансовых учреждениях и, в частности, в Банке. Одной отличительной их чертой является положение, согласно которому исполнительные директора могут принимать решения, не проводя заседаний (пункт «с» статьи 42). Это положение предусмотрено ввиду возможности того, что Агентство вначале не будет иметь постоянно находящегося на месте Совета директоров.

Внутреннее финансирование отражает все операции по финансированию государственного бюджета со стороны учреждений государственного управления и резидентов данной страны (предприятий, учреждений управления, частных лиц и т.д.). К внутреннему финансированию относятся: изменение резервов национальной валюты; депозитов, хранящихся в финансовых учреждениях — резидентах данной страны; выпуск ценных бумаг резидентами данной страны (используемых учреждениями управления с целью управления ликвидностью).

Специалист, получивший высшее образование по специальности «Финансы и кредит», может работать на фондовом рынке, в финансовых учреждениях (государственных и частных) и в сфере любого бизнеса в качестве финансового менеджера. Избравшие поприщем фондовый рынок поступают в брокерские фирмы, фондовые отделы банков, страховые компании, пенсионные фонды, где управляют инвестиционными портфелями, или выступают в роли консультантов индивидуальных инвесторов, аналитиков по ценным бумагам.

Денежные сбережения населения состоят из прироста наличных денег на руках у населения (он определяется на основании баланса денежных доходов и расходов населения) и прироста различных видов вкладов населения в финансовых учреждениях (депозитов, срочных вкладов и т.п.). Особым видом денежных сбережений населения являются вложения в ценные бумаги (акции, облигации, казначейские обязательства, страховые полисы, бумаги на право владения собственностью и др.). Величину этих сбережений определить можно только приблизительно из-за конфиденциальности сделок и изменения курса ценных бумаг.

Основной формой накоплений населения является прирост его сбережений населения во вкладах и ценных бумагах: прирост депозитов и вкладов всех видов в финансовых учреждениях (с учетом причисленных процентов); чистое приобретение (т.е. приобретение облигаций за вычетом их продаж) облигаций Российского внутреннего займа 1992 года; чистое приобретение государственных казначейских обязательств; чистое приобретение сертификатов Российской Федерации; прирост средств населения, депонированных в банках для расчетов с использованием пластиковых карт; прирост валютных вкладов с учетом причисленных процентов, пересчитанный в рубли по текущему курсу.

Проведенный анализ применим к наличным деньгам, используемым как средство сохранения стоимости. В наши дни, однако, он лишь ограниченно применим к трансакционным депозитам в различных финансовых учреждениях, поскольку они теперь платят проценты по таким счетам. Тем не менее выплачиваемая процентная ставка часто ниже той, которую можно было бы получить при альтернативной форме вложений. В этом случае можно измерить альтернативные издержки как разницу в доходах, которую можно было получить от хранения данной суммы денег в более доходной форме вложений.

Естественно, хотя некоторые экономисты ФРС и FDIC продолжали исследовательскую работу в области экономической теории (можем вас заверить, далеко не прибыльную) после завершения карьеры в Вашингтоне, многие из этих чиновников до выхода на пенсию занимали посты в различных финансовых учреждениях. В соответствии с теорией «срастания» экономисты ФРС или FDIC в настоящее время могут осознавать, что в конце концов им, возможно, придется работать на депозитные учреждения, регулированием которых они занимаются в данный момент. Следовательно, меньше всего им хочется делать это слишком жестко; позже они попросту могут остаться без работы.

Система «место продажи» (point-of-sale networks, POS networks) — система терминалов для производства платежей, которые позволяют потребителям оплачивать покупки пу-тем прямого вычета средств с их депозитных счетов в финансовых учреждениях.

Система «место продажи» (point-<>j-sale networks, POS networks) — систем,i терминалов для производства платежей, которые позволяют потребителям оплачивать покупки путем прямого вычета средств с их депозитных счетов в финансовых учреждениях.

1) пожизненный запрет на работу в финансовых учреждениях;

1 Перечень функций финансового менеджера определен Институтом финансовых управляющих и национальной организацией финансовых менеджеров.

рекомендует каждому члену Правления включать в состав своей делегации по крайней мере одного специалиста, работающего в промышленности, и одного человека, непосредственно работающего в организации, разрабатывающей национальные стандарты. Членами Правления на срок в два с половиной года с 1 января 1998 г. являются: Австралия, Канада, Франция, Германия, Индия, Япония, Малайзия, Мексика, Нидерланды, Северная федерация общественных бухгалтеров, ЮАР, Великобритания, США, а также представители Международного координационного комитета ассоциаций финансовых аналитиков, Федерации швейцарских промышленных холдинговых компаний и Международной ассоциации институтов финансовых управляющих. Делегации Индии и ЮАР также включают представителей Шри-Ланки и Зимбабве соответственно. В качестве наблюдателей на заседаниях Правления присутствуют представители Европейской комиссии, Совета по стандартам финансового учета США и Международной организации комиссий по ценным бумагам, а также представители Китайской Народной Республики.

ускорению оборачиваемости оборотных средств, повышению эффективности работы предприятий, прежде всего— за счет снижения себестоимости продукции, применения более рациональных методов кредитования и расчетов. Решение этих проблем требовало улучшения подготовки специалистов, и с середины 1950-х гг. в вузах СССР стали преподавать как самостоятельную дисциплину курс «финансы отраслей народного хозяйства (ФОНХ). Предназначался он для подготовки финансовых управляющих предприятий и отраслевых министерств, а также специалистов системы Министерства финансов СССР и Госбанка СССР. (Считалось, что и последним необходимо хорошо разбираться в финансовой специфике отраслей народного хозяйства.) У истоков формирования новой науки стояли такие видные советские ученые-финансисты, как А. М. Александров, Д. А. Аллахвердян, А. М.Бирман, В. П. Дьяченко, Д. С. Моляков и ряд других. Становление ФОНХ как самостоятельной отрасли знаний было отмечено достаточно интересными разработками в области управления оборотными средствами, финансового планирования, систем

Данным Положением определен порядок аттестации профессиональных бухгалтеров — главных бухгалтеров, бухгалтеров-консультантов (экспертов), бухгалтеров, осуществляющих ведение бухгалтерского учета по договорам с юридическими лицами, финансовых управляющих (менеджеров) и финансовых экспертов.

Сторонники этого метода отмечают целый ряд его преимуществ перед другими. Во-первых, такой подход устраивает финансовых управляющих, которые полагают, что расходы должны быть тесно связаны с движением корпоративного сбыта внутри бизнес-цикла. Во-вторых, этот метод заставляет управляющих мыслить категориями связи между расходами на продвижение, ценой продукции и прибыльностью на товарную единицу. В-третьих, метод поддерживает стабильность среди конкурентов, поскольку конкурирующие фирмы расходуют на продвижение примерно одинаковый процент от сбыта.

рекомендует каждому члену Правления включать в состав своей делегации по крайней мере одного специалиста, работающего в промышленности, и одного человека, непосредственно работающего в организации, разрабатывающей национальные стандарты. Членами Правления на срок в два с половиной года с 1 января 1998 г. являются: Австралия, Канада, Франция, Германия, Индия, Япония, Малайзия, Мексика, Нидерланды, Северная федерация общественных бухгалтеров, ЮАР, Великобритания, США, а также представители Международного координационного комитета ассоциаций финансовых аналитиков, Федерации швейцарских промышленных холдинговых компаний и Международной ассоциации институтов финансовых управляющих. Делегации Индии и ЮАР также включают представителей Шри-Ланки и Зимбабве соответственно. В качестве наблюдателей на заседаниях Правления присутствуют представители Европейской комиссии, Совета по стандартам финансового учета США и Международной организации комиссий по ценным бумагам, а также представители Китайской Народной Республики.

Вместе коэффициент Шарпа и мера соотношения прибыльности и рискованности RRR могут прекрасно описать относительную эффективность системы или трейдера. При оценке работы финансовых управляющих процент прибыли и показатели риска следовало бы рассматривать независимо друг от друга. Размер чистых активов и подводные кривые являются двумя типами графиков, которые могут оказаться полезными в оценке эффективности финансовых управляющих. Размер чистых активов (NAV) показывает размер активов в каждый момент времени (обычно на конец месяца) для начального капитала в $1000. Подводная кривая изображает процентное снижение на конец каждого месяца, измеренное от предыдущего максимума активов.

Zacks Investment Research (www.zacks.com) — это исследовательская фирма, предлагающая набор продуктов для институциональных финансовых управляющих, помогающий им принимать решения. Также инструменты для частных инвесторов и брокеров.

Слишком многие инвесторы при оценке финансовых управляющих совершают ошибку, фокусируясь исключительно на доходности**.

** Большинство финансовых управляющих, работающих в сфере торговли фьючерсами (зарегистрированных Комиссией по торговле товарными фьючерсами), называются «советниками по фьючерсной торговле» (commodity trading advisors — СТА). Название, по моему мнению, на редкость неудачное. В этой главе используется более общий термин «финансовый управляющий», который можно рассматривать как взаимозаменяемый с СТА.

*** Хотя в примерах из этой главы оценивается результативность финансовых управляющих, похожие примеры могли бы быть приведены и в случае торговых систем. Там, где это необходимо, в явном виде указано на различия в способах оценки результативности финансового управляющего и системы.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность