Финансовыми проблемами

Взятые в целом функции кредитно-финансовых учреждений, называемых часто финансовыми посредниками, определяются как финансовое посредничество, т. е. как особая экономическая функция, служащая определенным целям. Определение целей и функций финансового посредничества дает теория финансового посредничества, которая состоит из трудов различных экономистов (А. Пигу, Р. Голдсмит, Дж. Герли, Е. Шоу, У. Зильбер, Б. Фридман и др.)

С развитием кредитных отношений единственным источником образования ссудного капитала выступают временно свободные денежные средства государства, юридических лиц и населения, на добровольной основе передаваемые финансовыми посредниками для последующей капитализации и извлечения прибыли. Ныне такие денежные средства концентрируются на депозитных счетах в кредитных организациях и обеспечивают их собственникам фиксированный доход в форме процента по этим вкладам.

Рынки опосредованных заимствований относят к розничным рынкам. Основными финансовыми посредниками на этих рынках выступают: коммерческие банки, взаимосберегательные банки, кредитные союзы, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые компании.

Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают учреждения депозитного типа. В развитых странах их услугами пользуется значительная часть населения, так как выплату доходов по депозитным счетам, как правило, гарантируют страховые компании, надежность которых обеспечивает государство. Привлеченные депозитными учреждениями средства используются для выдачи банковских, потребительских и ипотечных кредитов. Основными институтами данной группы являются коммерческие банки, сберегательные институты и кредитные союзы.

Объемы финансовых операций, осуществляемые финансовыми посредниками, в последние десятилетия возрастают. При этом в развитых странах наблюдается относительное изменение объема услуг, предоставляемых отдельными финансовыми посредниками. Одновременно имеет место относительное изменение объема активов отдельных финансовых институтов. Так, в США за последние 30 лет значительно возросла доля взаимных фондов и государственных пенсионных фондов, в то время как доля депозитных институтов (коммерческих банков, сберегательных институтов) уменьшилась. Если в 1975 г. доля коммерческих банков в совокупных финансовых активах финансовых посредников составляла около 40%, то к 1998 г. она сократилась примерно до 27%, а доля взаимных фондов соответственно возросла с 2 до 19% [Кидуэлл, с. 57].

Основным элементом финансово-кредитной системы любого государства является банковская система, которая аккумулирует временно свободные денежные средства домохозяйств, предприятий, организаций и государства и посредством осуществления кредитных операций перераспределяет их в те сферы деятельности, где они необходимы. Таким образом, банки являются финансовыми посредниками между первичными инвесторами (владельцами временно свободных средств) и заемщиками.

В настоящее время косвенно измеряемые услуги финансового посредничества (которые определяются как разность между процентами, полученными и выплаченными финансовыми посредниками) не распределяются между их потребителями и относятся к промежуточному потреблению условной единицы с нулевым выпуском. Поэтому сумма валовой добавленной стоимости отраслей или секторов экономики должна быть уменьшена на величину стоимости этих услуг.

Стоимость услуг финансового посредничества рассчитывается косвенным путем как разница между доходами от собственности, полученными финансовыми посредниками, и процентами, выплаченными финансовыми посредниками их кредиторам. Такой способ расчета стоимости услуг финансового посредничества основан на предположении, что процентная ставка, получаемая финансовыми посредниками за предоставляемые в пользование финансовые ресурсы, содержит в неявной форме оплату услуг финансового посредничества, в то время как процентная ставка по привлеченным ресурсам занижена на величину оплаты услуг, связанных с предоставлением этих ресурсов.

По определению СНС стоимость УФПИК составляют все доходы от собственности (аналог инвестиционных доходов в ПБ), которые должны быть получены финансовыми посредниками, минус проценты, которые должны быть выплачены, минус доходы от собственности, которые должны быть получены от инвестирования собственного капитала, так как инвестирование собственных средств по определению не является финансовым посредничеством.

с иными негосударственными финансовыми посредниками

8. Выручка финансовых учреждений от оказания платных услуг населению и организациям — 138. Проценты, полученные финансовыми посредниками, — 1836. Проценты, уплаченные финансовыми посредниками, — 1386.

Основе может лишь ухудшить положение. Но, как показали события, результатом отсутствия сотрудничества на правительственном уровне между странами-потребителями явились быстрый рост цен и серьезные срывы поставок, ибо каждая страна соперничала с другими за получение определенной доли нефти. Некоторые страны — особенно Соединенные Штаты Америки — делали на основе этого очевидный вывод о том, что потребителям следует организоваться, чтобы представлять перед лицом производителей некую противодействующую силу, и воздерживаться от соперничества друг с другом, дабы обеспечить требуемую стабильность рынка. Такая организация потребителей, которая представляла бы основные нефтеимпортирующие государства Западной Европы, Соединенные Штаты Америки и Японию, могла бы, как утверждалось, заняться не только финансовыми проблемами, возникшими в результате нефтяного кризиса, но и обеспечить необходимое сотрудничество и капиталовложения в области создания альтернативных видов топлива, а также дала бы возможность выработать совместно с производителями нефти падежное соглашение но вопросу о поставках в будущем.

Знаки «х», используемые для стратегических показателей, характеризуют величины в расчете на единицу продукции, а знаки «X» -величины за период. Выбор приоритетов по изделиям осуществляется в зависимости от определения узких мест в соответствии с одним из стратегических показателей: суммой покрытия на единицу продукции, если узким местом является спрос на рынке (спрос в количественном выражении) для соответствующего изделия; суммой покрытия в процентах от выручки, если узким местом является целевая величина оборота, что может быть вызвано финансовыми проблемами покупателей; суммой покрытия за час загрузки узкого места, если узким местом являются производственные мощности, независимо от того, какой причиной это обусловлено - отсутствием работников (узкое место - персонал) или отсутствием оборудования и площадей (узкое место - капитал). Мышление менеджеров при организации центров прибыли всегда ориентировано на рынок. Это означает, что ответственный за результат руководитель продуктовой группы моделирует бизнес-процессы исходя из интересов клиента. Необходимо отметить, что даже при условии полной концентрации усилий на определении собственных целей освоение рынка в соответствующих отделениях может сопровождаться ростом затрат. Прежде всего такая ситуация возникает, если на основе приоритетов по суммам покрытия строится стратегия расширения ассортимента в рамках одной продуктовой группы.

Масштабы контроля над рынком имеют очень важное значение для аналитиков ценных бумаг из "Standard and Poor's". В недостаточной доле на данном рынке они усматривают дополнительный риск, если фирма сталкивается с финансовыми проблемами, но ее доля в обороте соответствующего рынка значительна, это учитывается при изменении рейтинга. Лояльность покупателей к фирме, сложившись один раз, меняется с трудом, а прочное положение на рынке помогало многим фирмам, столкнувшимся с проблемами, получить необходимую передышку для их преодоления. К примеру, снижение доли на растущем рынке персональных компьютеров в конце концов создало проблему даже для гигантской IBM, вынудив фирму провести реорганизацию и сократить в 1992 г. 100 тыс. сотрудников (доля IBM сократилась с 60% в 1987 г. до 28% в 1992 г.). "Standard and Poor's" понизила рейтинг ценных бумаг этой фирмы, хотя доля IBM на традиционном рынке крупных ЭВМ оставалась высокой. К сожалению, этот рынок начал переживать спад и стал более чувствительным к ценам, а руководство IBM не сумело быстро приспособиться к изменившимся условиям рынка.

Безусловно, все менеджеры, не только специалисты в области финансов, сталкиваются с финансовыми проблемами. В данной книге мы будем использовать термин "финансовый менеджер" применительно к любому работнику корпорации, принимающему инвестиционные решения и решения по финансированию.

Такая извращенная стратегия планирования долгосрочных вложений, очевидно, дорого обходится и фирме и экономике в целом. Почему мы проводим здесь связь между издержками и финансовыми проблемами? Потому что искушение сыграть в эту игру особенно велико именно тогда, когда высока вероятность оказаться в неплатежеспособном состоянии. Exxon никогда не вложит деньги в авантюрный проект с отрицательной чистой приведенной стоимостью. Поэтому ее кредиторы неуязвимы в игре такого типа.

Кризис (снижение цен на нефгь), который разразился в 1998 г., больно ударил по нефтяным компаниям, которые и без того уже испытывали нехватку финансовых средств. С серьезными финансовыми проблемами столкнулись и нефтяные гиганты ОПЕК, добывающие нефть с минимальными издержками производства. Происходило банкротство мелких компаний, массовое закрытие малодебитных скважин. Под ударом оказались энергосберегающие программы промышленно развитых стран. В 1998 г. вновь активизировался процесс слияния нефтяных компаний.

Существует известная легенда о том, как миллиардер Ховард Хьюз (Howard Hughes) оказался без наличных денег и кредитных карточек в городе, в котором его никто не узнавал Не имея средств заплатить за еду, ночлег и проезд, он чуть не умер от голода и холода В такой ситуации вполне может оказаться и любая корпорация Фирмы с высокими экономическими показателями и с хорошей репутацией могут столкнуться с серьезными финансовыми проблемами и даже обанкротиться, если в определенный момент у них закончатся деньги или они не смогут погасить кредит Очень редко компания добивается значительного успеха исключительно благодаря эффективному управлению краткосрочными доходами и расходами, но если ими управляют неправильно, то фирма обречена на банкротство

Сегодня врачи сталкиваются с финансовыми проблемами, которые я не пожелал бы и своему худшему врагу: страховые компании, забирая контроль над бизнесом, управляют здравоохранением, правительство вмешивается в вопросы здравоохранения, имеет место нарушение законов здравоохранения и т.д. Сегодня дети хотят быть баскетбольными звездами, игроками в гольф типа Тайгера Вудза, компьютерными гениями, кинозвездами, рок-звездами, трейдерами с Уолл-Стрит. А все потому, что здесь есть слава, деньги, престиж. По этой причине так тяжело чем-то заинтересовать детей в школе. Они знают, что профессиональный успех уже не так связан с уровнем знаний, как это было прежде.

Безусловно, все менеджеры, не только специалисты в области финансов, сталкиваются с финансовыми проблемами. В данной книге мы будем использовать термин "финансовый менеджер" применительно к любому работнику корпорации, принимающему инвестиционные решения и решения по финансированию.

Такая извращенная стратегия планирования долгосрочных вложений, очевидно, дорого обходится и фирме и экономике в целом. Почему мы проводим здесь связь между издержками и финансовыми проблемами? Потому что искушение сыграть в эту игру особенно велико именно тогда, когда высока вероятность оказаться в неплатежеспособном состоянии. Exxon никогда не вложит деньги в авантюрный проект с отрицательной чистой приведенной стоимостью. Поэтому ее кредиторы неуязвимы в игре такого типа.

— Весь мой опыт подтверждает это, — сказал я. — Я считаю, что одна из основных причин, по которой не более одного процента населения поднимаются выше уровня зажиточных людей, состоит в том, что большинство находит весьма некомфортным выходить за рамки своей привычной реальности, своего контекста и своего содержания. Они пытаются решить свои финансовые проблемы с помощью имеющихся знаний, вместо того чтобы расширить их, взявшись за решение более крупной проблемы. Вместо того чтобы принять более серьезный финансовый вызов, большинство людей всю свою жизнь упорно борются со своими мелкими финансовыми проблемами, они сжились с ними и чувствуют себя вполне комфортно. Эти люди остаются бедными, но прекрасными лебедями, вместо того чтобы рискнуть опять стать гадкими утятами.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность