|
Финансовой структуре
производственное планирование, хозяйственный расчет, нормативный учет), все они не образуют единую эффективно работающую систему. Это связано, прежде всего, с тем, что не создана новая методология формирования затрат и не разработана система контроля за их использованием с учетом меняющихся экономических условий и новых подходов к реформированию организационной и созданию финансовой структуры нефтяной компании.
производственное планирование, хозяйственный расчет, нормативный учет), все они не образуют единую эффективно работающую систему. Это связано, прежде всего, с тем, что не создана новая методология формирования затрат и не разработана система контроля за их использованием с учетом меняющихся экономических условий и новых подходов к реформированию организационной и созданию финансовой структуры нефтяной компании.
Поскольку каждый центр ответственности в рамках финансовой структуры предприятия рассматривается как самостоятельное хозрасчетное подразделение, то приемлемым способом установления трансфертной цены является рыночный подход.
сутствия финансовой структуры, следует вывод о недостаточной эффективности управления, а, следовательно, надежности функционирования управляемой системы.
Упрощенно целевую структуру капитала можно понимать как осознанно поддерживаемое соотношение между собственным и заемным капиталами. Высокая доля заемных средств означает низкий уровень резервного заемного потенциала. Оба эти понятия являются не только стратегически важными, но и имеют непосредственное отношение к финансированию текущей деятельности, поскольку условия получения краткосрочного кредита в подавляющем большинстве случаев также зависят от финансовой структуры предприятия. Вместе с тем можно утверждать, что оптимизация структуры капитала является ядром более общей задачи — оптимизации структуры источников.
(3) оптимизация финансовой структуры компании;
Упрощенно целевую структуру капитала можно понимать как осознанно поддерживаемое соотношение между собственным и заемным капиталами. Высокая доля заемных средств означает низкий уровень резервного заемного потенциала. Оба эти понятия являются не только стратегически важными, но и имеют непосредственное отношение к финансированию текущей деятельности, поскольку условия получения краткосрочного кредита в подавляющем большинстве случаев также зависят от финансовой структуры предприятия. Вместе с тем можно утверждать, что оптимизация структуры капитала является ядром более общей задачи — оптимизации структуры источников.
24.2. Анализ финансовой структуры баланса
Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, сократив простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкасации дебиторской задолженности. Все это, как видно из табл. 20.16, позволит увеличить прибыль на 3900 млн руб., пополнить собственный оборотный капитал и достичь более оптимальной финансовой структуры баланса.
24.2. Анализ финансовой структуры баланса............. 60?
В первом случае рассчитывают коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заемного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи пассива баланса. Здесь неявно предполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, т.е. любой источник в принципе может рассматриваться как источник покрытия любого актива; важно не соотнесение каких-то активов и источников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия. Иными словами, анализируется структура источников баланса-нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:
В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
Главная проблема, возникающая при составлении баланса активов и пассивов, заключается в том. чтобы сформировать оптимальный финансовый бюджет, т. е. найти оптимальную комбинацию всех счетов (операционных балансов). При этом нужно исходить из процедуры бюджетирования: построение операционных бюджетов —> привязка их к финансовой структуре предприятия -» формирование основных бюджетов.
3. Оценка этих фактических данных в динамике, причем особое внимание обращается на операции компании, отраженные в отчете о доходах, и ее финансовой структуре, отраженной в балансе.
Приведенное уравнение помогает аналитику понять изменения, постоянно происходящие в финансовой структуре компании. А так как в этом управлении всегда должно соблюдаться равенство частей, изменение в одной из них должно компенсироваться равновеликим изменением в той же или другой части уравнения, чтобы был обеспечен баланс. Например, увеличение некоторых активов (будь то основных средств или запасов) следует уравновесить уменьшением другой статьи актива (например, счетов дебиторов) или приростом долговых обязательств (к примеру, банковских ссуд) либо собственного капитала. Следовательно, компания может приобрести активы путем уменьшения других статей актива, увеличения долгов или собственного капитала. По обязательствам можно рассчитаться, ликвидировав активы, увеличив другие виды задолженности либо основной капитал. Сделка может заключаться в любой комбинации увеличения или уменьшения активов, долговых обязательств или собственного капитала при условии, что сохраняется равенство обеих частей уравнения. В настоящей книге бухгалтерский баланс рассмотрен до отчета о доходах и отчета о движении наличности по двум причинам: 1. Бухгалтерский батане — это традиционно тот финансовый отчет, на котором банкиры концентрируют свое внимание. Как будет показано ниже, некоторые банкиры полагают, что при таком подходе предоставление ссуд слишком зависит от залога — физических активов, которые можно продать в погашение ссуды, если предприятие терпит неудачу. Кроме того, если баланс характеризуется наличием значительных оборотных активов и не-
Приведенная здесь классификация потоков наличности высветила важность векселей, подлежащих оплате банкам, поскольку этот счет отнесен к финансовым, а не операционным потокам, несмотря на его краткосрочную природу. Сказанное подводит нас к одной из самых распространенных проблем в финансовой структуре многих компаний — финансированию долгосрочных потребностей в основных средствах за счет краткосрочных ссуд. Столкнувшись с такого рода ситуацией, аналитику следует поинтересоваться, какие изменения в характере деятельности, величине основных средств или финансировании потребуются для того, чтобы эти краткосрочные обязательства можно было погасить по мере наступления соответствующих сроков.
Понятие финансовой структуры. — Центры финансовой ответственности (ЦФО). — Центры финансового учета (ЦФУ). — Места возникновения затрат (МВЗ). — Диагностика финансовой структуры: методика, критерии выделения центров ответственности и учета, сферы полномочий и ответственности. — Системы консолидации в сводные бюджеты. — Целевые показатели и нормативы ЦФО, ЦФУ и МВЗ. — Положение о финансовой структуре
Документы по финансовой структуре компании................. 354
Как правило, в финансовой структуре принято выделять различного рода центры учета: центры прибыли, центры убытков, центры доходов и расходов, центры затрат, венчур-центры, центры инвестиций и т. д.
Специзделия выпускались по 100%-ной предоплате с ориентацией на заранее известного заказчика. Серийная продукция выпускалась «на склад», а затем поступала на реализацию (в виде товарного кредита) в дочерние структуры. Именно она являлась главным источником образования дебиторской задолженности во всей компании. Руководитель завода, возглавляющий одновременно оба ЦФО, имел возможность контролировать движение денежных средств по каждому виду бизнеса. При постановке бюджетирования для руководства компании главным здесь было выявить, куда вкладывать деньги и почему: в наращивание производства специзделий или все же в выпуск серийной продукции. С выявлением того, что является более полезным для финансового здоровья всей компании, и связано выделение ЦФО. Подробности закрепляются в Положении о финансовой структуре (см. Приложение 1).
В Приложении 3 приведены примерный формат и план действий по диагностике финансовой структуры. Последняя должна быть закреплена и введена в действие как элемент бюджетирования внутренними нормативными документами. Прежде всего необходимо составить Положение о финансовой структуре (ниже приводится его примерный формат, а в Приложении 1 — образцы).
Финансовом планировании Финансовом учреждении Финансово экономическим Финансово экономическую Финансово бюджетной Финансово хозяйственных Финансово кредитный Финансово кредитной Фьючерсном контракте Финансово промышленными Финансово устойчивым Финансовую дисциплину Фактически проработанное вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
