|
Формировании инвестиционного
При формировании инвестиционных программ критериями, отражающими стратегические задачи и экономическую конъюнктуру, служат:
вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции. 2. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании инвестиционных ресурсов на собственные источники их привлечения. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла (периода оборота оборотного капитала предприятия в днях). Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) могут быть использованы заемные инвестиционные ресурсы, привлекаемые из разных источников.
8. Мера принимаемого учредителями риска при формировании инвестиционных ресурсов. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход учредителей к финансированию создания нового предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал. И наоборот, стремление получить в будущем высокую
В то же время комплекс может быть успешно использован и при формировании инвестиционных программ для предполагаемого финансирования различными финансовыми институтами. Технология работы в этом режиме предусматривает получение инвестором всей информации по инвестиционным проектам, включая информационный меморандум, финансовую и экономическую информацию.
В конце 90-х гг. произошло значительное изменение в составе собственных источников финансирования программ, ориентированных на развитие. По состоянию на середину 2001 г. основным источником финансирования инвестиций компании уже стала прибыль, в то время как доля амортизации снизилась в формировании инвестиционных ресурсов примерно до 25%. К концу 2000 г. доля прибыли в общем объеме средств, направляемых на капитальные вложения, увеличилась до 56% (таблица 11.1.2).
Важную роль в формировании инвестиционных потоков ссудного капитала играют
формировании инвестиционных банков может быть понят как призыв
формировании инвестиционных банков может быть понят как призыв к созданию
задачи связано, во-первых, с обеспечением устойчивости структурных преобразований и, во-вторых, с адекватным использованием экономических рычагов, определяющих функционирование и саморегулирование инвестиционной деятельности государственных и частных организаций. При этом необходимо проведение ряда взаимозависимых экономико-организационных мер, в числе которых одной из сложных (и практически не решенных) остается разработка и реализация методов выбора и ранжирования приоритетов инвестирования в различных сферах экономики и регионах. Это разработка новых методов технико-экономического обоснования приоритетов развития отдельных сфер экономики в условиях переходного периода. Методы не должны противоречить концепции построения рыночной экономики, предусматривающей использование экономических механизмов при формировании инвестиционных средств на развитие приоритетных направлений.
3.3.2. При формировании инвестиционных программ критериями качества служат:
ПРИНЦИП ЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ СИСТЕМНОСТИ — все виды энергетических объектов имеют тенденцию к объединению во взаимосвязанные системы, служащие для обеспечения хозяйства страны всеми видами энергии, топлива и способные выступать как единое и сложное целое, результат функционирования которого не равен сумме результатов функционирования отдельных объектов системы. ПРИНЦИПЫ МАРКЕТИНГА — см. МАРКЕТИНГА ПРИНЦИПЫ. ПРИОРИТЕТ — объективно обусловленная оценка, на основе которой отдается предпочтение одному объекту перед другими при формировании инвестиционных программ в условиях ограниченных ресурсов.
Стратегическим направлением деятельности ТНК является захват соответствующих сегментов российского рынка на основе продвижения продукции, произведенной за рубежом. В то же время ряд корпораций активно работают в реальном секторе российской экономики — в автомобильной промышленности («Дженерал Моторз», «Форд», «Фиат», «Рено», «БМВ»), нефтяной («Шелл», «Эксон Мобил», «Бритиш Петролиум», «Тексако», «Тоталь Франс»), химической («Байер», «Дюпон», «Юнилевер», «Проктер энд Гэмбл»), пищевой («Марс», «Кока-кола» и «Пепсико»). Крупные ТНК принимают активное участие в формировании инвестиционного климата посредством участия в работе Консультативного совета по иностранным инвестициям в России.
и заемные средства, аккумулируются другими инвесторами, главным образом, — банковской системой. Так он участвует в формировании инвестиционного спроса. Структура спроса определяется соотношением дивиденда и процента, которое принимает форму цены финансовых активов. Быстрота реакции цен на изменение доходности активов определяется развитием финансового рынка, финансовые активы которого в соответствии со своей котировкой определяют привлекательность для инвесторов вложений на рынке инвестиционных товаров.
Стратегическим направлением деятельности ТНК является захват соответствующих сегментов российского рынка на основе продвижения продукции, произведенной за рубежом. В то же время ряд корпораций активно работают в реальном секторе российской экономики — в автомобильной промышленности («Дженерал Моторз», «Форд», «Фиат», «Рено», «БМВ»), нефтяной («Шелл», «Эксон Мобил», «Бритиш Петролиум», «Тексако», «Тоталь Франс»), химической («Байер», «Дюпон», «Юнилевер», «Проктер энд Гэмбл»), пищевой («Марс», «Кока-кола» и «Пепсико»). Крупные ТНК принимают активное участие в формировании инвестиционного климата посредством участия в работе Консультативного совета по иностранным инвестициям в России.
Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер предприятия. Подавляющее большинство небольших фирм и значительная часть средних предприятий осуществляют свою деятельность в пределах одного региона по месту проживания инвесторов. Для таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности (особенно в части реальных инвестиций) ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью. Принципиальная возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их обьем у таких предприятий небольшой, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой стратегии, а при формировании инвестиционного портфеля (т.е. на стадии тактического управления инвестиционной деятельностью).
Индивидуальная толерантность (tolerance) к риску — важнейший фактор при формировании инвестиционного портфеля2. Можно считать, что толерантность к риску находится под влиянием таких факторов, как возраст, семейное положение, род деятельности, уровень благосостояния и т.п., т.е. факторов, которые влияют на возможности человека поддерживать привычный ему уровень жизни в случае неблагоприятных изменений в состоянии инвестиционного портфеля. Отношение инвестора к риску также играет роль в определении его
Определим инвестирование как вложение свободных денежных средств в различные виды финансовых активов с целью получения прибыли. При формировании инвестиционного портфеля выбирается такой набор активов и такой способ управления ими, которые бы обеспечивали ожидаемый доход не ниже заранее заданного минимального значения при риске получения дохода не выше заранее заданного максимального значения. Существуют два основных способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный.
Третий этап инвестиционного процесса — формирование портфеля (portfolio construction} ценных бумаг — включает определение конкретных актинон для нложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами. При лом инвестор сталкивается с проблемами селективности, выбора времени операций и диверсификации. Селективность (selectivity), называемая также микропрогнозированием, относится к анализу ценных бумаг и связана с прогнозированием динамики иен отдельных видов бумаг. Выбор времени операций (timing), или макропрогнозирование, включает прогнозирование изменения уровня цен на акции по сравнению с ценами для фондовых инструментов с фиксированным доходом, такими, как корпоративные облигации. Диверсификация (diversification) заключается в формировании инвестиционного портфеля таким образом, чтобы при определенных ограничениях минимизировать риск.
Имея в виду эту цель, менеджер портфеля бывает заинтересован в формировании инвестиционного пула с тем, чтобы иметь эффективную межнациональную позицию. Это означает, что нужно учитывать возросшее влияние на риск и доход всего совокупного портфеля. Первые математические постановки этой проблемы были даны Марковичем и Линтнером (см. [188], [182]).
при формировании инвестиционного портфеля из N модельных классов
Селективные риски (от лат. selectio — выбор, отбор) — это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Наибольшее внимание в словаре уделено общим вопросам развития международных экономических отношений, включая необходимую общеэкономическую терминологию, организации внешнеторговых операций, маркетингу и транспортным условиям во внешнеэкономических связях. Учитывая растущее влияние проблем интеллектуальной и промышленной собственности на экономические отношения между странами, авторы включили в словарь круг терминов, связанных с авторским правом, патентованием, торговлей лицензиями, ноу-хау и т.п. Существенное место занимает терминология, касающаяся международного движения капитала. При этом в условиях растущей интернационализации рынков ценных бумаг, фондовых рынков, включения российских государственных и частных структур в операции на этих рынках в словаре даются характеристики определения акционерных компаний разного типа, активов и капитала, отдельных видов ценных бумаг, особенно акций, облигаций и др. Под углом зрения международных операций рассматривается банковская, кредитная, страховая и финансовая терминология. Уделено внимание налогообложению, с учетом его роли в формировании инвестиционного климата в отдельных странах. Подробно дана терминология, связанная с валютными проблемами и международными расчетами. Особое место в словаре занимают термины, связанные с национальным государственным внешнеэкономическим регулированием. Здесь показаны особенности этого регулирования в России, даны справки об основных российских законодательных актах по этим вопросам и российских государственных структурах, занимающихся внешнеэкономическим регулированием. В словаре приведены справки о наиболее важных международных экономических организациях, международных договорах и соглашениях.
Формулирования стратегии Форвардными контрактами Фактической рентабельности Французского экономиста Фундаментальные исследования Фундаментальных исследований Фундаментальных принципов Фундаментальное переосмысление Функциональные характеристики Функциональные стратегии Функциональные возможности Функциональных направлений Функциональных подсистемах вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
