Фундаментальными исследованиями

банковской системы территории является частью общего уровня ее развития и оба эти уровня объясняются одинаковыми фундаментальными факторами.

тем, с которыми столкнулись ранее некоторые развивающиеся страны. Чувствительность к политическим событиям и определенная «стадность» поведения, характерная для западных инвесторов, создает угрозу спекулятивных атак, не мотивированных фундаментальными факторами (так называемые самореализующиеся валютные кризисы). Поэтому с точки зрения долговременной стабильности валютного рынка накопление значительного запаса валютных резервов (23,8 млрд долл. на конец июня) было вполне обоснованно. Так государство пыталось предохраниться от возможных финансовых потрясений. Кстати, это показывает, что угрозу кризиса, разразившегося позднее, в августе 1998 года, экономисты в правительстве видели задолго до того, как раздался его первый гром. При вполне, казалось бы, чистом небе.

самые правила с теми же самыми фундаментальными факторами. Хотя фундаментальные факторы постоянны, их применение и специфические особенности менялись и будут меняться.

В то время как движение цен в течение длительного промежутка времени определяется фундаментальными факторами, краткосрочные изменения цен лучше всего анализировать с помощью методик и инструментов технического анализа. Иногда краткосрочные движения цен успешно маскируют глубинные ценовые тенденции, в основе которых лежит деятельность крупных участников рынка. Однако, поскольку объем обычно опережает цены, в этих случаях господствующую тенденцию можно определить, анализируя изменение цены и объем торговли.

Студенты часто спрашивают меня, какое образование поможет им подготовиться к работе на фондовом рынке или рынке фьючерсов. В таких случаях я часто вспоминаю свое собственное обучение: литература, языки, история, учеба за границей, высшая школа бизнеса, юридический факультет университета — и неизменно призываю слушателей не повторять мой путь. В нашей профессии самые очевидные истины на поверку оказываются неверными. Я абсолютно согласен с тем, что долгосрочные тенденции рынка определяются фундаментальными факторами или представлениями о них, однако для краткосрочных операций эти факторы так малосущественны, что их можно не принимать во внимание. Часто случается, что, несмотря на какое-то важное сообщение или событие фундаментального характера, цена на тот или иной товар или финансовый инструмент остается неподвижной или вообще ведет себя вопреки всякой логике и здравому смыслу. Эффективные методы технического анализа рынка помогают трейдеру чутко улавливать моменты, когда следует ожидать положительной или отрицательной реакции цен на изменение фундаментальных показателей. Определить эти моменты можно, измеряя соотношение спроса и предложения, а также психологический настрой участников рынка.

Каждое существенное изменение цен товаров в истории фьючерсной тор-гоачи обусловлено фундаментальными факторами. Нсли действительно нет недостатка или излишка реального товара, необычно нижие или высокие цены не могут сохраняться долго. Вспомните диаграмму фьючерсом но сое в глане 2: цены взлетели вверх, а несколькими днями позже, вернулись точно туда, откуда начали подниматься. Это пример ценового движения, полностью вызванного ожиданиями трейдеров.

Известны впечатляющие и длительные подвижки фьючерсных цен, вызванные фундаментальными факторами. В 1973 и 1974 гг. насекомые-вредители подбросили цены на кукурузу с $ 1,40 до $3,90 ja бушель. Обильные урожаи кукурузы в последующие 3 года п конце концов опустили цены обратно вниз до S1,80.

Каждое существенное изменение цен товаров в истории фьючерсной торговли обусловлено фундаментальными факторами. Если действительно нет настоящего недостатка или излишка реального товара, необычно низкие или высокие цены не могут сохраняться долго.

1.5 Взаимосвязь между фундаментальными факторами и динамикой обменного курса 27

1.5. Взаимосвязь между фундаментальными факторами и динамикой обменного курса

Прежде чем описывать настоящую зависимость, обратимся к понятию фундаментального фактора. Под фундаментальными факторами здесь мы будем понимать макроэкономические индикаторы состояния экономики (ВВП и ВНП, безработица и занятость, инфляция и денежная масса, национальный доход и т.п.).

В научно-технической литературе неоднократно указывается на множественность участников организации научных исследований в передовых капиталистических странах. В США исследованиями и разработками занимаются почти 30 тыс. промышленных фирм, государство и связанные с ним организации (университеты, некоммерческие организации и пр.). Потребность промышленности в фундаментальных исследованиях удовлетворяется как путем создания ими собственных лабораторий, так и посредством многообразных контрактов с университетскими центрами. Как следствие этого - университеты в последнее время занимают первое место среди других исследовательских организаций по темпам финансирования научных исследований. В основном это связано с фундаментальными исследованиями: государственные ассигнования университетам увеличились на 34 % общенациональных ассигнований на выполнение фундаментальных исследований, проводимых в стране, а объем выполненных университетами фундаментальных исследований вырос с 38 до 50 % за последние 10 лет. На 100 наиболее крупных университетов в США приходится 85 % общей суммы государственного финансирования научных исследований [1].

Проведение научных исследований, особенного поискового характера сопряжено с сознательным риском, поэтому функционирующий их капитал называется рисковым (венчурным). Венчурные предприятия выполняют важную связующую роль между фундаментальными исследованиями и массовым производством нововведений. В этом плане по

последнее время занимают первое место среди других исследовательских организаций по темпам финансирования научных исследований. В основном это связано с фундаментальными исследованиями: государственные ассигнования университетам увеличились на 34 % общенациональных ассигнований на выполнение фундаментальных исследований, проводимых в стране, а объем выполненных университетами фундаментальных исследований вырос с 38 до 50 % за последние 10 лет. На 100 наиболее крупных университетов в США приходится 85 % общей суммы государственного финансирования научных исследований [122].

вляться контрактная подготовка студентов и аспирантов для наукоемких отраслей и научных учреждений, занимающихся фундаментальными исследованиями.

тобусы); фундаментальными исследованиями; экспортом и импортом сырьевых продуктов.

Новому научному учреждению предстоит решать весьма широкий спектр «приземленных» задач, например, внедрять собственные разработки на предприятиях алюминиевой, угольной и горнорудной индустрии (прежде всего энергосберегающие технологии). Но помимо этих прикладных направлений немалые надежды инвесторы связывают с фундаментальными исследованиями новосибирских теплофизиков, среди которых, конечно, особый интерес вызывает работа по созданию топливных элементов. «Те бизнесмены из реального сектора, которые первыми получат доступ к ноу-хау в этой области, смогут вырваться вперед на многие десятилетия, оставив далеко позади менее прозорливых конкурентов, вкладывающих деньги только в переработку сырья и прочие подобные проекты», — считает физик и предприниматель Игорь Кузнецов. Весьма показательно, что после того, как Лев Черной продал свои алюминиевые активы, финансировать ИПИ он не прекратил и, похоже, всерьез рассчитывает на весомую отдачу от этого не типичного пока для отечественных капиталистов вложения денег.

Обычно стратегии лидерства целесообразны, когда организация конкурирует в сфере быстрорастущего производства, в производственной сфере, переживающей быстрые технологические преобразования, или компания производит продукт, пользующийся спросом, но выпуск которого находится на начальной стадии жизненного цикла и спрос на него хотя и увеличивается, но еще не устоялся. Для реализации стратегии лидерства требуется определенное научно-исследовательское обеспечение: широкий фронт научно-исследовательских работ в смежных областях и постоянная связь с фундаментальными исследованиями; постоянный обзор наиболее важных результатов научно-исследовательской деятельности для внедрения в производство; несущественные финансовые ограничения на НИОКР; оперативное изменение приоритетов финансирования в зависимости от ожидаемых результатов маркетинга. В сфере опытно-конструкторских работ должна быть создана мощная опытно-конструкторская база, необходимо иметь особо квалифицированную рабочую силу в модельных и инструментальных подразделениях, наладить постоянную обратную связь между

Проведение научных исследований, особенного поискового характера сопряжено с сознательным риском, поэтому функционирующий их капитал называется рисковым (венчурным). Венчурные предприятия выполняют важную связующую роль между фундаментальными исследованиями и массовым производством нововведений. В этом плане по

Новому научному учреждению предстоит решать весьма широкий спектр «приземленных» задач, например, внедрять собственные разработки на предприятиях алюминиевой, угольной и горнорудной индустрии (прежде всего энергосберегающие технологии). Но помимо этих прикладных направлений немалые надежды инвесторы связывают с фундаментальными исследованиями новосибирских теплофизиков, среди которых, конечно, особый интерес вызывает работа по созданию топливных элементов. «Те бизнесмены из реального сектора, которые первыми получат доступ к ноу-хау в этой области, смогут вырваться вперед на многие десятилетия, оставив далеко позади менее прозорливых конкурентов, вкладывающих деньги только в переработку сырья и прочие подобные проекты», — считает физик и предприниматель Игорь Кузнецов. Весьма показательно, что после того, как Лев Черной продал свои алюминиевые активы, финансировать ИПИ он не прекратил и, похоже, всерьез рассчитывает на весомую отдачу от этого не типичного пока для отечественных капиталистов вложения денег.

Повсеместно слышимые споры между сторонниками линейной модели, когда "наука ведет к инновациям", и приверженцами идеи о "второстепенном значении науки" ни к чему не ведут, так как они слишком упрощают множественную природу связей между фундаментальными исследованиями и технологическим развитием. В частности, фундаментальные исследования приносят пользу технологическому развитию через создание и перенос знаний, навыков, инструментов, а также сети профессиональных контактов и, кроме того, через создание и перенос готовой к применению письменной информации.

Первый - это роль пространственного фактора. Несмотря на многократные сетования о разрыве между фундаментальными исследованиями в университетах и потребностью в неотложных прикладных исследованиях для предприятий научного парка, часто предприятия парка выражали эти взгляды относительно их собственного (при котором находится парк) университета, имея в то же время продолжительные исследовательские связи с вузовскими учеными в другом регионе. При этом такие связи, часто поддерживаемые в течение длительного времени, не зависели от географической близости фирмы и учебного заведения. Например, одна фирма имела связи с университетом, удаленным более чем на 100 миль, и утверждала, что для США это расстояние не больше, чем "куриный выпас". Другая фирма, базирующаяся в том же научном парке и участвовавшая в проектировании и производстве компьютеров, не собиралась устанавливать связи с местным университетом, сотрудничая в то же время с более отдаленными.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность