|
Государственные краткосрочные обязательства
ГКО — Государственные краткосрочные обязательства
• государственные краткосрочные облигации (код 0210);
• государственные краткосрочные обязательства (код 016);
Наибольший удельный вес в финансировании бюджетного дефицита занимали государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), впервые выпушенные в 1993 г. Первоначально ГКО выпускались на три месяца, затем на шесть и двенадцать месяцев.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) — государственные ценные бумаги, выпускаемые на срок 3, 6, 2 и более месяцев в основном для покрытия дефицита федерального бюджета и иных операций и размещаемые преимущественно среди юридических лиц и иностранных инвесторов, юридических лиц и иностранных инвесторов. Государственные минимальные социальные стандарты —установленные законодательством Российской Федерации минимальные необходимые уровни гарантий социальной защиты, обеспечивающие удовлетворение важнейших потребностей человека. Государственные расходы — денежные отношения, связанные с использованием централизованных и децентрализованных государственных средств на различные потребности государства. Финансируются государственные расходы в трех формах: самофинансирования, бюджетного финансирования, кредитного обеспечения. Государственные финансы — сфера денежных отношений по поводу распределения и перераспределения стоимости общественного продукта и части национального богатства, связанная с формированием финансовых ресурсов в распоряжение государства и его предприятий и использованием государственных средств на затраты по расширению
• государственные краткосрочные облигации (ГКО);
государственные краткосрочные обли-
• государственные краткосрочные облигации (ГКО) со сроками обращения 3, 6 и 12 месяцев. Выпускаются на безбумажной основе в виде записей на счетах «депо». Облигации не имеют купонов. Размещаются на аукционах с дисконтом от номинала. Первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО прошел в мае 1993 г. на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ);
Суверенный (страновой) риск представляет собой риск, связанный с финансовым положением целого государства, когда большинство его экономических агентов, включая правительство, отказываются от исполнения своих внешних долговых обязательств. С подобным риском имели дело иностранные инвесторы, приобретавшие в России государственные краткосрочные облигации накануне кризиса 1998 г. Необходимость учета странового риска особенно актуальна для международных банков, фондов и институтов, предоставляющих кредиты государствам и фирмам, имеющим государственные гарантии, хотя фактически этот риск приходится учитывать любому иностранному инвестору. Основными причинами риска обычно называют возможные войны, катастрофы, общемировой экономический спад, неэффективность государственной политики в области макроэкономики и др. Крупные агентства и журналы (в частности, журналы Euromoney, The Economist и др.) периодически публикуют рейтинги кредитоспособности стран, которые, безусловно, оказывают влияние и на взаимоотношения частного бизнеса с иностранными инвесторами.
Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР, даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности противодействовать риску. Примером может служить ситуация в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные органы по сути обязывали коммерческие банки покупать государственные краткосрочные обязательства.
Кроме векселя в качестве расчетных документов могут использоваться и другие ценные бумаги, обладающие достаточной ликвидностью. К таким относятся Государственные краткосрочные облигации (ГКО), казначейские обязательства и др. К дос-
ГКО — Государственные краткосрочные обязательства
• государственные краткосрочные обязательства (код 016);
Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР, даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности противодействовать риску. Примером может служить ситуация в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные органы по сути обязывали коммерческие банки покупать государственные краткосрочные обязательства.
Если проценты по облигациям не выплачиваются, то источником дохода будет являться разность между ценой выкупа (номиналом) и ценой покупки, которая называется дисконтом, а такие облигации - дисконтными, например государственные краткосрочные обязательства (ГКО). Доход от таких облигаций составляет:
• государственные краткосрочные обязательства (ГКО);
В качестве примера приведем расчет показателя доходности по ГКО. Как известно, государственные краткосрочные обязательства — это бескупонные долговые обязательства, по которым доходом для инвестора является разница между номиналом и ценой приобретения данного финансового инструмента на аукционе.
ГКО — Государственные краткосрочные обязательства
Государственные ценные бумаги. По государственным ценным бумагам уровень цен зависит: 1) от вида ценных бумаг; 2) принятия условий или положений об их выпуске; 3) сложившихся экономических и политических условий. В качестве примера рассмотрим государственные краткосрочные обязательства и облигации федерального займа.
Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) — краткосрочные бескупонные облигации. Размещаются с 1992 г. через аукционы. Торги ведутся на основании заявок дилеров по договорам. В заявке указывается цена приобретения ГКО как процент от номинала (с точностью до сотой доли процента) и количество ГКО. Доходность ГКО связана со сроком обращения и потребности государства в денежных средствах. Обычно, чем ближе дата погашения, тем выше устанавливается курс и ниже доходность.
Прежде всего, под весь процесс покорения инфляции была подложена мина замедленного действия — это Государственные краткосрочные обязательства. Мы видели, что каждый год законодатели — сначала в Верховном Совете, потом в Государственной думе добивались от правительства увеличения расходов бюджета ••— для помощи приоритетным с их точки зрения отраслям производства (ВПК, АПК), для выполнения безразмерных социальных обязательств, которые были унаследованы от прежней власти. А тут еще война в Чечне. Где взять на все это деньги, если кредиты Центробанка для финансирования дефицита, как мы видели, отпадают? На внутреннем и внешнем финансовых рынках. Под низкие проценты внутренние кредиторы денег не дадут —
говорилось, с мая 1993 года были введены в оборот ГКО — Государственные краткосрочные обязательства. Государственные обязательства (или облигации — что то же самое) — нормальный финансовый инструмент, применяющийся практически во всех странах. Правда, чаще они носят не краткосрочный, а долгосрочный характер и считаются самым надежным способом вложения денег — например, по сравнению с покупкой акций. Беря в долг, государство выдает обязательство вернуть его с процентами. Обычно в развитых странах проценты невысокие, поскольку там инфляция близка к нулю, а надежность правительства как поручителя привлекает инвесторов. Известен принцип, который гласит: чем выше риск, тем выше и процент на вложенные, данные взаймы деньги.
Государственная статистика Государственной аттестации Газодобывающими предприятиями Государственной инвестиционной Государственной муниципальной собственности Государственной поддержке Государственной приемочной Государственной противопожарной Государственной статистической Государственной задолженности Государственное имущество Государственное производственное Государственное воздействие вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
