|
Изменений структуры
В процессе анализа необходимо установить количественное влияние, различных факторов на уровень рентабельности, в том числе влияние изменения размера фактической прибыли (по сравнению с планом или прошлым периодом), а также влияние изменений стоимости производственных фондов. Методику анализа рентабельности предприятия можно проиллюстрировать данными табл. 4.14.
Связь между показателями стоимости активов на начало и конец периода и показателями изменений стоимости активов в течение периода, как являющихся, так и не являющихся результатом экономических операций (которые отражаются в счетах накоплений), можно представить следующим образом:
сумм, образовавшихся в результате изменений стоимости имущества.
Возникновение сумм, образовавшихся в результате изменений стоимости имущества, связано с эпизодическими его переоценками до уровня текущей рыночной стоимости. В соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств» [16] переоценке подлежат находящиеся на балансе предприятий и организаций здания, сооружения, передаточные устройства, машины, оборудование, транспортные средства и другие виды основных фондов независимо от технического состояния (степени износа) как действующие, так и находящиеся на консервации, в резерве, запасе или незавершенном строительстве.
Чистая величина налогового прикрытия — это вопрос эмпирический. Вероятно, единственным родом исследований, когда напрямую затрагивается рассматриваемый вопрос, является изучение изменений стоимости компании в момент значительных изменений структуры капитала. Эти изменения происходят тогда, когда компания обменивает ценные бумаги одного вида на ценные бумаги другого вида. К сожалению, таких исследований немного, и они носят фрагментарный характер. Все они были проведены до принятия закона о налогообложении 1986 г., и их результаты свидетельствуют о том, что стоимость чистого налогового прикрытия меньше, чем стоимость корпоративного налогового прикрытия и колеблется в районе 0,25. То есть, если увеличение задолженности корпорации составляет 1 дол., то чистая стоимость налоговой льготы равна 25 центов. Еще раз напомним, что эти расчеты следует воспринимать как очень грубые.
В дополнение к таким инструментам финансирования, как прямое кредитование и акции, компания может использовать опцион-контракт, дающий его владельцу право купить обыкновенные акции или обменять его на что-либо другое в установленный период. В результате стоимость опциона сильно подвержена влиянию изменений стоимости акций. В этой главе мы рассматриваем 3 особых типа опционов, использующихся в практике финансирования: конвертируемые ценные бумаги, обмениваемые облигации и варранты. В приложении к данной главе подробно обсуждается теория оценки стоимости опционов.
Динамический - это риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или неожиданных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.
В десятой главе содержатся комментарии к следующим международным стандартам финансовой отчетности: МСФО 15 «Информация, отражающая влияние изменений цен» (1994 г.), МСФО 21 «Влияние изменений валютных курсов» (1993 г.), МСФО 29 «Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции» (1994 г.). В главе представлены комментарии, связанные с составлением финансовой отчетности по операциям, проведенным в валюте, отличающейся от валюты отчетности, и связанные с учетом изменений стоимости той валюты, в которой составляется данная финансовая отчетность.
Шаг 1. Найти произведение стандартного отклонения пропорциональных изменений стоимости актива и квадратного корня из числа периодов до истечения срока исполнения опциона. Например, предположим, что вы хотите оценить опцион со сроком 4 года на акции корпорации "Полынь" и что стандартное отклонение изменений цены акции с непрерывным начислением сложного процента составляет 40% в год.
11.Опционы имеют различное применение. Они позволяют вам: а) занять позицию с левериджем в активах; б) быстро продать актив; в) застраховать себя от снижения стоимости активов; г) минимизировать риск любых изменений стоимости активов и д) сделать ставку на изменчивость цены активов. Объясните, как в каждом случае вы можете использовать опционы. Существуют ли другие пути достижения тех же результатов?
• Гибкие процедуры издержках • Актуализация ввода данных об общих данных отсутствует • Те же возможности, что и у Project Expert 4.2 + при выплате нестандартных налогов существуют возможности выплаты из прибыли и отнесения затрат на определенный тип актива, сезонных изменений стоимости общих издержек • Актуализация данных: возможность ввода фактических данных по издержкам
Характерно и такое обстоятельство — темп прогрессивных изменений структуры потребления энергии в промышленно развитых капиталистических странах обгоняет ход этого процесса в развивающихся странах.
оплыюсть в отношении изменений структуры промышленности, какую соглашения о ценах, заключенные в Тегеране и Триполи, обещали в вопросах цен. Увеличение доли государств в добыче нефти, начавшись с 20—25%, должно было постепенно возрастать, достигнув в конечном счете 51% контроля над добычей в 80-е годы. Можно было бы договориться о мерах по обратной продаже нефти компаниям, обеспечив при этом, что часть новой доли нефти, получаемой государством,— по крайней мере на первых этапах — будет обратно продаваться компаниям для предотвращения слишком резкого изменения в порядке поставок нефти. Кроме того, шейх Ямани ясно дал понять, что в намерения Саудовской Аравии не входит прекратить поставки нефти Западу или резко изменить существующие порядки снабжения, взяв на себя слишком большую долю операции по реализации нефти и капиталовложений в последующих операциях, такух, как нефтепереработка и сбыт нефтепродуктов, — не в последнюю очередь из опасений, как бы страны-производители не кончили тем, что стали конкурировать между собой и снижать уровень цен. А в этом его мнения подтверждались возрождением более оживленного спроса на рынке; в то же время в политическом плане Иран предпринял необычный шаг, официально отмежевавшись от требования об участии, предпочитая идти своим собственным путем договорных отношений, которые представлялись еще более умеренными по духу и намерениям.
Е1лияние изменений структуры реализованной продукции на прибыль рассчитывают в такой последовательности. Анализируют данные о реализации продукции (табл. 4.12).
Для определения влияния изменений структуры реализованной продукции на прибыль необходимо фактический объем реализации по плановым оптовым ценам пересчитать на плановую структуру (табл. 46).
существенных изменений структуры или кадрового состава предприятия, имеющего сертификат соответствия на систему качества.
' существенных изменений структуры или кадрового состава органа по сертификации.
Важно отметить также, что экстраполяция из-за высокой агрегированное™ экономических показателей не выявляет изменений структуры производства, структурных сдвигов в развитии отраслей, регионов и т.п. Это, в свою очередь, не позволяет установить прогрессивные структурные сдвиги в отраслях национальной экономики, восход «звезд» и затухание традиционных изделий с большой долей морального старения.
Знание матрицы полных затрат (Е — _4)~' позволяет провести анализ взаимосвязей конечного н валового продуктов; определить полные затраты народного хозяйства па выпуск конечного продукта того или иного вида; оценить влияние на экономику изменений структуры составляющих конечного продукта (например, структуры потребления или внешней торговли); рассчитать, какое влияние окажет на народное хозяйство изменение коэффициентов прямых затрат; определить структуру основных фондов производственных отраслей, необходимую для выпуска данного объема конечной продукции.
2) проводится оценка изменений структуры себестоимости, определяются отклонения удельного веса отдельных статей затрат от аналогичных данных прошлых лет и плана, исчисляется влияние этих отклонений на итоговый показатель. Одновременно с этим выделяются статьи затрат, имеющие наибольший удельный вес в себестоимости, и статьи затрат, по которым происходили наибольшие изменения. Анализ по этим статьям производится отдельно. Отличительная особенность этого раздела анализа состоит в том, что статьи затрат в этом случае выступа-
• изменений структуры составляющих компонентов;
лении ценовой политики, прогнозировании сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка возможных изменений структуры (слияний или разделений);
Имущественная ответственность Исчисления финансового Исчисления показателя Исчисление себестоимости Исчислении подоходного Исчисленный нарастающим Исходного множества Искажения информации Искажение бухгалтерской Исключается возможность Исключающие возможность Исключения составляют Исключением банковских вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
