|
Изменения равновесного
ных ситуаций, не предусмотренных проектом. К ним относят возможные изменения рыночного спроса на МС, появление неожиданных конкурентов, изменение условий экспорта-импорта продукции и технических средств и т. д. Показатели эффективности проекта рассчитывают отдельно для каждого из наиболее вероятных изменений ситуаций. Затем экспертным путем дают оценку вероятностей возникновения каждой из этих ситуаций. После чего выполняют расчет эффекта, приносимого проектом, с учетом возможного возникновения отдельных ситуаций:
В современных рыночных условиях развития нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятий в России, обострения конкуренции между отдельными заводами и нефтяными компаниями все более важными становятся вопросы повышения эффективности функционирования производства. И в первую очередь разрешение этих вопросов связано с улучшением методологии и инструментария производственного и инвестиционного планирования, решением задач оптимизации (с точки зрения максимизации получаемой прибыли или минимизации производственных затрат) производственных планов, отражающих различные сценарии изменения рыночного окружения и технологического состояния производства.
кие сделки называются валютными интервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения на национальную и иностранную валюту и поддержания (изменения) на этой основе их обменного курса.
пользования подобного рода активов. Срок полезного использования изнашиваемых активов может быть короче физического срока их службы, так как в дополнение к факторам физического устаревания следует принимать во внимание факторы морального износа, которые возникают вследствие изменения технологии и совершенствования продукции, изменения рыночного спроса и т. д.
Для России эти вопросы злободневны уже потому, что изменения рыночного характера привели к возникновению новых явлений в экономике — рынка недвижимости, рынка земли, рынка рабочей сила. Решение проблем безработицы, реструктуризации и санации
Сегодня выигрывает тот, кто сумеет быстрее всех остальных конкурентов откликнуться на запросы покупателей и освоить производство новой продукции. Гибкость и быстрая реакция в ответ на изменения рыночного спроса стали главным фактором выживания в конкурентной борьбе. Фактически современному предприятию нужно вернуться к типу производства ремесленника, однако теперь речь идет о производстве не 2 — 3 единиц продукции в месяц, а большого количества самых разнообразных видов работ и услуг. Речь идет о том, что нужно быстро адаптироваться и уметь переходить от одного типа производства к другому с использованием тех же самых орудий труда и произ-
кие сделки называются валютными интервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения на национальную и иностранную валюту и поддержания (изменения) на этой основе их обменного курса.
Если же доход по акции вырос на 12% в то время, как на рынке он увеличился на 10%, то изменение дохода по акции в 1,2 раза превысит изменение рыночного дохода; соответственно бета для данных акций будет равна 1,2. Если доходность акций увеличилась на 8% при росте рыночного дохода на 10%, то изменение дохода по акции составит лишь 0,8 от изменения рыночного дохода; отсюда — бета для таких акций составит 0,8. Если, например, бета равна 0,5, то неустойчивость данной акции составляет лишь половину рыночной, т. е. ее курс будет расти и снижаться наполовину по сравнению с рыночным.
База данных, содержащая только месячные цены закрытий, в использовании проще базы из недельных данных. Однако месячные данные медленнее откликаются на неожиданные изменения рыночного тренда. Поэтому при испытаниях только на месячных данных часто наблюдаются очень большие падения капитала. При использовании недельных данных значительно возрастает чувствительность и способность быстро адаптироваться к изменениям на рынке. В результате повышается эффективность системы и ее отношения Вознаграждение/Риск. При этом растет и торговая активность (оборот или количество сделок), но все-таки в меньшей степени, чем количество данных. В итоге, при работе с недельными данными большинство показателей эффективности повышается. Поэтому мы приняли решение по возможности проводить тесты на недельных данных.
Многие специалисты по управлению инвестиционным портфелем, оценивая рыночный риск, присущий акции, или ее чувствительность, применяют один из методов технического анализа, который заключается в расчете коэффициента бета (он часто обозначается греческой буквой р). Коэффициент бета показывает процентное изменение цены акции относительно процентного изменения рыночного индекса.
Но вступление в отрасль новых фирм имеет свои ограничения. С появлением в отрасли ЛГновых фирм рыночное предложение продукта X по отношению к рыночному спросу увеличится. Это понизит рыночную цену X (рис. 3-бв), и экономическая прибыль в результате конкуренции со временем исчезнет. Соотношение рыночного спроса и предложения в тот момент, когда экономическая прибыль становится равной нулю, определяет общий объем производства продукта X. В этой точке отрасль достигает своего «равновесного размера», по крайней мере до тех пор, пока дальнейшие изменения рыночного спроса или предложения не нарушат равновесия.
Эффект мультипликатора (multiplier effect) — отношение изменения равновесного уровня национального дохода к увеличению размера совокупных автономных расходов. Когда график совокупных расходов смешается по вертикали, равновесный уровень национального /юхода изменяется на кратную величину.
;- ' • ; ЫЙ МЕХАНИЗМ КЕЙНСМАНСКОИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Пример, приведенный на рис. 20-20 и обсуждаемый выше, демонстрирует передаточный механизм кейнсианской денежно-кредитной политики (Keynesian monetary policy transmission mechanism). Это важная теоретическая концепция Дж. М. Кейнса, в которой рассматривается механизм воздействия изменений денежной массы на другие экономические переменные. В соответствии с традиционной кейнсианской моделью изменения денежной массы, связанные с проведением денежно-кредитной политики ФРС, оказывают воздействие на равновесный реальный доход двумя способами. Во-первых, изменения номинальной денежной массы приводят к эффекту ликвидности (в противоположном направлении от этого изменения), оказывающему воздействие на равновесную номинальную процентную ставку. Во-вторых, изменения ставки процента приводят к изменениям в противоположном направлении ожидаемых реальных инвестиций и ожидаемых совокупных расходов. В общем, эта последовательность действий, показанная на рис. 20-21, влечет за собой изменения равновесного реального дохода в ту же сторону, что и изменения номинальной денежной массы.
Если изменения автономного потребления, инвестиций, государственных расходов или налогов вызывают смещение графика /S, то результатом таргетирования ставки процента станет максимально возможное изменение равновесного реального дохода от (/, до уг на отрезке между точками D и ?. Если же ФРС не осуществляет таргетирование ставки процента, то вместо графика LM будет LM0, и изменения равновесного реального дохода будут менее значительными: на отрезке между точками F и G.
Эффект мультипликатора (multiplier effect) — отношение изменения равновесного уровня национального дохода к увеличению размера совокупных автономных расходов. Когда график совокупных расходов смещается по вертикали, равновесный уровень национального дохода изменяется на кратную величину.
ИЗМЕНЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО ВВП И МУЛЬТИПЛИКАТОР
Изменения равновесного ВВП, вызванные сдвигами в объеме совокупных расходов и объеме инвестиций
Из приведенных примеров вы, наверно, заметили, что вследствие изменения инвестиционных расходов на 5 млрд дол. объем производства и дохода возрос на 20 млрд дол. Этот удивительный результат называется эффектом мультипликатора или просто мультипликатором. Мультипликатор — это отношение изменения равновесного уровня ВВП к изменению (инвестиционных) расходов, которые вызвали данное изменение ВВП. В общем виде:
ИЗМЕНЕНИЯ РАВНОВЕСНОГО СОСТОЯНИЯ
сивность налоговой системы, несколько укрепив достигнутую автоматически стабильность экономики. Встроенная экономическая стабильность, обеспечиваемая налоговой системой, смягчает остроту колебаний в рамках деловых циклов. Однако встроенные стабилизаторы способны лишь уменьшить, но не устранить крупные изменения равновесного ВВП. Поэтому для преодоление инфляции или экономических спадов, если эти явления приобретают сколько-нибудь существенные масштабы, от правительства могут потребоваться дискреционные фискальные меры, то есть изменение налоговых ставок или величины государственных расходов.
означает, что конкретное изменение денежного предложения не вызовет слишком большого изменения инвестиций и, следовательно, большого изменения равновесного ВВП (см. рис.15-2).
Мультипликатор (multiplier) - отношение изменения равновесного ВВП к изменению объема инвестиций любого другого компонента графика совокупных расходов или чистого объема налоговых поступлений; число, на которое следует умножить изменение любого компонента совокупных расходов или совокупного спроса, чтобы получить результирующее изменение равновесного ВВП.
Искусственных препятствий Искусственного воздействия Искусственную конструкцию Испытывает финансовые Испытывать трудности Испытывают недостаток Испытаний оборудования Испытание оборудования Имущественном положении Испытательного оборудования Использованы некоторые Использования человеческого Использования экономического вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
