Изменением стоимости

Технологический процесс, связанный с качественным изменением состояния объекта изготовления, входит в систему более высокого уровня — производственную. Поэтому при проведении ФСА технологического процесса в корректирующей форме обязателен анализ не только процесса, но и той части производственной системы, в рамках которой реализуется заданная технология. Одновременно технологию следует рассматривать как систему, состоящую из подсистем — операций.

Такая динамика, сопряженная с качественным изменением состояния предприятия (переход из неустойчивого положения в устойчивое), оценивается высоким рангом, но с учетом среднего уровня ФЭУ за отчетный период: номером 13 по шкале из 33 рангов (расположенных по нисходящей). Вместе с устойчивостью предприятие приобрело гарантированную платежеспособность и безопасность на уровне надежности. В начале периода платежеспособность оценивалась лишь как потенциальная, а безопасность — как относительная. Из состояния практически допустимого чистого заимствования предприятие перешло в состояние чистого кредитования. Чтобы удержаться на этом благополучном уровне, необходимо отслеживать движение собственного капитала, не допуская его снижения сверх (ИО руб., а чтобы достичь суперустойчивости, необходимо и достаточно, при прочих равных условиях, увеличить собственный капитал по сравнению с величиной на конец отчетного периода на сумму, равную индикатору абсолютной платежеспособности (И^).

Наиболее распространенные, выверенные практикой и широко освещенные в литературе стратегии развития бизнеса [1] обычно называются базисными, или эталонными. Они отражают четыре различных подхода к росту фирмы и связаны с изменением состояния одного или нескольких следующих элементов: продукт, рынок, отрасль, положение фирмы внутри отрасли, технология. Каждый из данных пяти элементов может находиться в одном из двух состояний: существующее состояние или новое состояние.

Отраслевой риск связан с изменением состояния дел в отдельной отрасли экономики. Каждая отрасль переживает подъемы и спады.

Информация о важнейших научно-технических проблемах является одним из главных видов исходных данных, на знании которых строится прогноз развития науки. В настоящее время имеются методики по их выявлению. В них установлены принципы определения приоритетности с учетом основных показателей, апробирована процедура отбора проблем и формы сопровождения НИР, но все это применительно к социалистическим, плановым условиям хозяйствования /115, 168, 169/. Поэтому методология выявления и оценки проблем по-прежнему остается сложной, актуальной задачей и в каждом регионе индивидуально, каждый раз заново ее необходимо решать с учетом местных, со временем изменяющихся особенностей. Сложность ее решения заключается не только в том, что с изменением состояния внешней среды, времени и пространства необходимо производить переоценку основных показателей, но и в том, что нужно "найти" способ для измерения и сравнения несоизмеримых величин. Здесь излагается решение этой задачи в условиях переходной экономики. При этом за самим термином "научно-техническая проблема" остается прежний смысл - научно-техническая проблема представляет собой потребность в создании новой техники и технологии, связанную с проведением комплекса научно-исследовательских, проектно-конструкторских, опытно-экспериментальных работ и работ по внедрению, обеспечивающих достижение социальных и экономических целей /168, с.ЗО/.

Для того чтобы выбрать акции, на которые будут проданы опционы «колл», вы должны определить, какие из акций являются для этого подходящими. Это обычно означает, что вам нужен такой уровень волатильности цены в краткосрочной перспективе, который не создавал бы чрезмерного риска. Уровень волатильности — это технический индикатор стабильности цен акций, таким образом, это превосходный инструмент для продавцов опционов «колл». Идеальные для продажи опционы «колл» на акции имеют умеренную ценовую волатильность в сравнении с другими акциями с теми же характеристиками. Волатильность может меняться и обычно меняется вместе с изменением состояния рынка и не является постоянной величиной. Поскольку устойчивость цены определяется индикатором волатильности, то он применяется к прошедшему промежутку времени. Волатильность выражается в процентах и измеряется за 12-месячный период; она вычисляется путем деления изменения цены за этот период на самую низкую цену за год.

Coincident Indicators - индикаторы совпадения. Экономические параметры, которые меняются одновременно с изменением состояния экономики.

Традиционно принято считать операционный менеджмент чем-то связанным главным образом с производственной деятельностью или физическим изменением состояния продуктов. Поэтому зачастую его определяют так:

¦ Сервис. Деятельность, связанная с изменением состояния покупателя. Речь может идти о физическом состоянии, как в случае со стоматологией и парикмахерскими услугами, интеллектуальном, как в случае с образованием и консалтингом, или, чаще, о сложном сочетании этих и других состояний.

При детальном планировании в отличие от предварительного постоянно приходится сталкиваться с изменяющейся информацией в соответствии с изменением состояния проекта и его окружения.

Третий подход: наиболее распространенные стратегии развития бизнеса обыч-\ но называются базисными или эталонными1. Они отражают четыре различных подхода к росту фирмы и связаны с изменением состояния одного или нескольких следующих элементов: продукт, рынок, отрасль, положение фирмы внутри отрасли, технология. Каждый из данных пяти элементов может находиться в одном из двух состояний: существующее состояние или новое состояние (рис. 5.50).

В связи с особенностями обращения основных фондов, характером их участия в производственном процессе и изменением стоимости их воспроизводства различают оценку фондов в зависимости от времени (первоначаль-Д ная стоимость и/^восстановительная стоимость) и от состояния фондов (полная стоимость иДстоимость за вычетом износа). Стоимость основных производственных фондов на конец планируемого периода определяется исходя из их состояния на начало этого периода, их увеличения в течение планируемого периода за счет ввода в действие основных фондов и уменьшения в результате выбытия за ветхостью и износом^Оценка основных фондов по полной первоначальной стоимости показывает фактическую стоимость их сооружения или приобретения с учетом расходов на доставку, монтаж и установку. ООценка основных фондов по восстановительной стоимости определяет стоимость их воспроизводства в данный момент, т. е. применительно к уровню цен данного года. рОценка по первоначальной (пли восстановительной) стоимости за вычетом износа (остаточная стоимость)

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями. Например, если необходимо произвести корректировку прибыли в связи с изменением стоимости основных средств за анализируемый период, то данную величину можно определить, воспользовавшись бухгалтерскими записями по дебету балансового сч. 01, из которых следует выбрать лишь те, которые связаны с приобретением основных средств за плату. Соответственно из записей по кредиту сч. 01 следует выбрать величины, связанные с продажей основных средств за деньги (т.е. суммы денежных средств, полученные от реализации основных средств). Корректировочная величина, связанная с изменением стоимости основных средств, будет равна разности между принятыми в расчет дебетовыми и кредитовыми оборотами по сч. 01. На эту сумму следует скорректировать показатель чистой прибыли организации за анализируемый период.

При изменении отпускных цен на средства производства, сметных цен и тарифов в строительстве в связи с изменением стоимости воспроизводства основных фондов возникает несопоставимость действующих и вновь вводимых основных фондов, затрудняется определение эффективности их использования, а также объема и структуры капитальных вложений. Для устранения этих недостатков периодически производится переоценка основных фондов.

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями. Например, если необходимо произвести корректировку прибыли в связи с изменением стоимости основных средств за анализируемый период, то данную величину можно определить, воспользовавшись бухгалтерскими записями по дебету балансового сч. 01, из которых следует выбрать лишь те, которые связаны с приобретением основных средств за плату. Соответственно из записей по кредиту сч. 01 следует выбрать величины, связанные с продажей основных средств за деньги (т.е. суммы денежных средств, полученные от реализации основных средств). Корректировочная величина, связанная с изменением стоимости основных средств, будет равна разности между принятыми в расчет дебетовыми и кредитовыми оборотами по сч. 01. На эту сумму следует скорректировать показатель чистой прибыли организации за анализируемый период.

Оценка основных средств. Особенность функционирования основных средств, связанная с сохранением в процессе производства натурально-вещественной формы с одновременным изменением стоимости, обусловливает необходимость использования двух оценок основных средств — полной первоначальной стоимости и остаточной стоимости.

Особенность функционирования основных средств, связанная с сохранением в течение длительного времени их натуральной формы с одновременным изменением стоимости, вызывает необходимость определения величины износа. Эта величина показывает размер снашивания или уменьшения первоначальной стоимости основных средств в процессе их эксплуатации и определяется суммой начисленной амортизации. Различают два вида износа — физический и моральный.

Если компания продает больше, чем покупает, при использовании LIFO может возникнуть случайный доход (windfall). Когда стоимость запасов при их списании на себестоимость проданных товаров более низкая, возникает дополнительная прибыль, т.е. происходит то же, что при использовании FIFO в течение некоторого времени. Следовательно, FIFO показывает с течением времени прибыль, обусловленную изменением стоимости запасов, тогда как при LIFO этого удается избежать, пока запас не снижается, а это типичная ситуация.

В каждом случае вклад акций в риск портфеля зависит от двух величин -относительного веса акций в портфеле (0,60 или 0,40) и показателя влияния, которое оказывает владение этими акциями на риск портфеля (0,83 или 1,25). Последний представляет собой значение беты акций Georgia Pacific и Thermo Electron по отношению к этому портфелю в целом. В среднем изменение стоимости портфеля на 1% связано с изменением стоимости акций Georgia Pacific на 0,83% и акций Thermo Electron на 1,25%.

Объем ваших инвестиций в Б зависит от того, как связаны стоимости А и Б. Предположим, например, вы считаете, что относительное изменение стоимости А следующим образом связано с относительным изменением стоимости Б:

Поскольку цена опциона связана с ценой актива, опционы можно использовать для снижения риска. Итак, если вы имеете опцион на покупку акций Walt Disney и в то же время продаете дельту акций этой компании, любое изменение стоимости вашей позиции в акциях будет точно компенсировано изменением стоимости вашей позиции в опционе. Другими словами, вы полностью минимизируете риск.

Вся хитрость в том, чтобы найти коэффициент хеджирования, или дельту, т. е. количество единиц одного актива, необходимое для компенсации изменения стоимости другого актива. Иногда лучше всего посмотреть на изменение цен двух активов относительно друг друга в прошлом. Например, предположим, что изменение стоимости актива Б на 1 % сопровождается изменением стоимости актива А в среднем на 2%. Тогда дельта равна 2,0. Чтобы хеджировать каждый доллар, инвестированный в актив А, вы должны продать на 2 дол. актива Б.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность