Изменение распределения

Изменение рыночного спроса, % -40,0 -40,0 -50,0 5,0 25,0

Изменение рыночного индекса

- I J?A _•_ 1 jj .,( изменение рыночного}

Приведенные данные говорят о том, что процесс управления ассортиментом выпускаемой продукции происходит гораздо эффективнее на небольших предприятиях, которые имеют возможность гибко реагировать на изменение конъюнктуры рынка. Переход к рыночным отношениям требует ускоренного создания сети малых предприятий, способных активизировать структурную перестройку экономики, предоставить широкую свободу выбора и дополнительные рабочие места, обеспечить быструю окупаемость единовременных и текущих затрат, оперативно реагировать на изменение рыночного спроса.

Основным конкурентным преимуществом в зрелых отраслях является преимущество в издержках (стратегия низких издержек), в основе которого может лежать экономия на масштабе производства, дешевое сырье и рабочая сила, высокая эффективность производства. Однако стратегию стабилизации прибыли за счет экономии на масштабе производства следует рассматривать как пассивную реакцию на рыночную ситуацию. Перспективной может оказаться стратегия расширения рынка: изменение рыночного сегмента может привести к получению более высокой прибыли.

Изменение рыночного индекса

Если же доход по акции вырос на 12% в то время, как на рынке он увеличился на 10%, то изменение дохода по акции в 1,2 раза превысит изменение рыночного дохода; соответственно бета для данных акций будет равна 1,2. Если доходность акций увеличилась на 8% при росте рыночного дохода на 10%, то изменение дохода по акции составит лишь 0,8 от изменения рыночного дохода; отсюда — бета для таких акций составит 0,8. Если, например, бета равна 0,5, то неустойчивость данной акции составляет лишь половину рыночной, т. е. ее курс будет расти и снижаться наполовину по сравнению с рыночным.

Фактором, усложняющим такой анализ, является желание некоторых инвесторов рассматривать внезапные и существенные изменения рыночного курса ценной бумаги в качестве индикатора состояния дел у эмитента. При отсутствии информации, позволяющей сделать предположения относительно изменений рыночного курса, инвесторы, как правило, объясняют для себя эти изменения тем, что «кто-то знает то, чего я не знаю». Оценивая сложившуюся ситуацию, он, по крайней мере временно, может изменить свои оценки перспектив эмитента и тем самым скорректировать свой спрос на владение ценными бумагами. Лишь немногие инвесторы указывают в своих заявках с ограничением цены курс, существенно отличающийся от текущего рыночного, так как такие заявки могут быть выполнены лишь в случае значительного изменения рыночного курса. Если же существенное изменение рыночного курса произошло, то оно вызовет необходимость переоценки бумаги перед ее покупкой или продажей.

Иногда автор системы строит график, на котором одновременно представлены значения индикатора, используемого для прогнозирования движения рынка, и характеристики самого рынка. На основе визуального сравнения двух кривых можно предположить, что индикатор действительно предсказывает рыночные изменения. Однако такое сравнение не позволяет уловить разницу между ситуацией, когда изменение рыночного индикатора опережает изменение рынка, и ситуацией, когда такое изменение происходит уже после изменения самого рынка. Данная разница является решающей, поскольку только при условии опережения рынка использование индикатора может обеспечить выгодное вложение капитала.

• Строительство новых трубопроводов, хранилищ или изменение рыночного спроса скажется по-разному в отношении экономичности освоения и разработки различных месторождений.

Монополия — субъект хозяйствования, изменение рыночного

Заработная плата и отчисления на социальное страхование, составляющие 8% расходов, определяются прямым путем на основе планируемой численности работников, сложившейся'средней заработной платы (с поправкой на изменение распределения работников по районам) и утвержденных размеров отчислений от заработной платы на социальное страхование. Численность работников является планируемым показате -лем при разработке перспективных планов развития отрасли.

Изменение распределения плотности вероятностей в зависимости от условной цены, начиная для некоторого момента времени, представлено на рис. 17.5. Из зависимости между плотностью вероятностей и вероятностью (17.1) вытекает, что для одной и той же цены вероятность будет различной в разные моменты времени.

Оценка риска производителя. Для оценки риска производителя удобно использовать калькуляцию себестоимости производства продукции. В калькуляции указаны основные статьи расходов: затраты на материалы, заработную плату, отчисления в бюджет и внебюджетные фонды и т.д. По каждой из калькуляционных статей расходов можно написать уравнение (17.2) и найти его решение (17.3), т. е. определить изменение распределения вероятностей с течением времени. Таким образом, для каждой статьи расходов в калькуляции себестоимости существует свое распределение с соответствующими средними значениями и дисперсией распределения. Поскольку себестоимость производства той или иной продукции определяется как сумма статей расходов, то общее математическое ожидание распределения себестоимости бу-

Инновация — идея, доведенная до практического применения. Термин «нововведение» часто применяют по отношению к изобретениям, иногда им обозначают новые способы и методы работы, изменение распределения ресурсов и фондов в организации. Общепринятая точка зрения рассматривает нововведение как процесс внедрения новых продуктов, услуг и производственных процессов.

Демографические изменения - это изменения структуры населения, включая рост населения, изменение распределения населения по возрасту, а также увеличение количества семей с "двойным доходом".

Изменение распределения плотности населения делает привлекательными рынки, расположенные вне развитых стран, однако конкретная степень привлекательности определяется уровнем доходов населения этих (наиболее бедных) стран. Среди возможных способов повышения благосостояния таких стран - социальный маркетинг со стороны развитых стран: планирование семьи и контроль за рождаемостью.

Другим упрощением, принятым в расчете, является допущение об одновременности затрат и результатов в пределах каждого шага. На самом деле изменение распределения затрат и результатов внутри шага может привести к изменению как значений показателей эффективности (см разд. П6.2), так и в особенности условий заемного финансирования. Например, если бы инвестиционные затраты производились в начале шага, необходимый объем займа на шаге с т - 1 равнялся бы 40 единицам (а не 24,01). Еще один вопрос надо ли брать на шаге с т - 4 дополнительный заем или лучше уменьшить объем возвращаемого долга на шаге с т = 3? Все эти вопросы рассматриваются в Приложении 9.

5. Представьте себе портфель, в который входят акции и казначейские векселя. На основе данных о доходности этих активов, представленных в гл. 1, опишите распределение возможной доходности портфеля при увеличении в портфеле доли акций и уменьшении доли казначейских векселей. Что вызывает изменение распределения при изменении соотношения активов?

Наиболее сильное влияние на рыночную стоимость высоколиквидных и ликвидных акций оказывают события, связанные с изменением стабильного положения компаний: => процессы реорганизации и реструктуризации компаний; => вмешательство государства в деятельность компаний; => изменение цен на готовую продукцию компаний и основное сырье, используемое в производстве; Сильное влияние оказывают события, связанные с движением капитала на предприятии: => изменение финансово-экономического положения; => изменение портфеля производственных заказов; => изменение распределения акционерного капитала компаний. Если на предприятие приходит среднесрочный или долгосрочный капитал, то, как правило, рыночная стоимость акций возрастает.

- определение, поддержка, изменение распределения фактора

- определение, поддержка, изменение распределения фактора

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность