Изменение внутренней

Изменение валютного курса и прошлые протекционистские меры дали мощный толчок бурному росту производственных мощностей Японии на земле Америки. «Хонда» и «Ниссан» имеют заводы соответственно в штатах Огайо и Тенесси, которые в конце 80-х годов вместе выпускали 560 тыс. автомобилей ежегодно. За ними последовали «Мазда» (Мичиган), «Тойота» (Кентукки) и совместное производство «Фудзи Хэви Индастрио («Субару») и «Исузу».

В 1978 г. курс иены по отношению к доллару повышался и дошел до предельной отметки 180 иен за доллар'. Несмотря на неблагоприятное изменение валютного паритета, конкурентоспособность японских товаров: бытовой электронной аппаратуры, легковых автомобилей, прецизионных станков, другой продукции массового производства—практически не пострадала, и их экспорт неуклонно расширялся. Почему? Благодаря решительным усилиям, направленным на снижение издержек при одновременном поддержании высокого качества изделий.

Важным объектом регулирования является торговый баланс. В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.). Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу.

стройке платежного баланса, иными словами, не сдерживать искусственно изменение валютного курса, если оно вызвано фундаментальными экономическими факторами; 2) прибегать к валютным интервенциям для противодействия краткосрочным хаотичным, дезорганизующим колебаниям рыночного валютного курса; 3) не использовать механизм курсообразования в целях получения несправедливых конкурентных преимуществ перед другими странами-членами. МВФ контролирует соблюдение странами этих норм.

Если же валютный курс представляет собой равновесную цену, установившуюся на основе соотношения между спросом и предложением на свободном валютном рынке, то он является типичным объектом статистического изучения, дает определенную картину уровня развития страны и играет роль барометра валютного сектора финансового рынка. Например, на российском внутреннем финансовом рынке как интегрированной структуре трех секторов (валютный рынок, финансовый и кредитный) это происходит посредством переливов капиталов. Реакцию как раз и вызывает изменение валютного курса (наряду с доходностью наиболее надежных ценных бумаг и ставок по межбанковским кредитам).

Валютный курс связан с большим количеством явлений как во внутренней жизни страны, так и за рубежом. Он является лакмусовой бумажкой, реагирующей на многочисленные события. Например, отмена импортных дотаций и уменьшение лимитов открытых позиций банков влекут за собой изменение валютного курса, так же как и разговоры о введении фиксированного валютного курса или победа на выборах оппозиционных партий. Изучавшие курс общей теории статистики знают, что в качестве фактора может выступать лишь статистический показатель, т.е. количественная оценка массового явления, имеющая пространственно-временную привязку. Поэтому в число изучаемых факторов включим лишь такие.

Вторая группа факторов — денежная масса в обращении, размеры наличной и кредитной эмиссии, кредитов зарубежных стран и МВФ. Агрегат М2 (наличные деньги плюс вклады до востребования и на текущих счетах) следует считать в этой группе оказывающим самое значительное влияние фактором. Воздействие здесь двоякое: во-первых, при уменьшении (увеличении) М2 происходит снижение (рост) цен, что влечет рост национальной валюты. Это влияние опосредованное: изменение М2 —*• изменение уровня инфляции —*• изменение валютного курса. Воздействие второго типа таково: изменение М2 —*• изменение предложения денег для покупки валюты —*• изменение валютного курса. Например, при темпах роста М2 по сравнению с предыдущим месяцем в январе, феврале и марте 1993 г. в 20, 19, 10% аналогичные показатели по предложению денег на ММВБ составили 26, 25 и 11%. Графики движения курса рубля к доллару США и М2 в Российской Федерации демонстрируют значительную степень согласованности динамики переменных. Коэффициент эластичности валютного куса по М2 считают равным — 1.

Факторы, определяющие движение этой компоненты, объясняют изменение валютного курса на 29%. Экстраполируя совокупное развитие факторов на 1 период на основе прошлых данных и зная факторные нагрузки (долю влияния каждого фактора), можно прогнозировать курс валюты.

• макроэкономические факторы, не зависящие от предприятия, такие, например, как непредвиденный рост цен на ресурсы, изменение валютного курса отечественной денежной единицы, недостатки кредитно-денежной политики государства;

1. Деятельность государственных властных структур (фискальная и кредитно-денежная политика, законодательство). Например, в зависимости от характера налоговой политики (размеры налоговых ставок) предприятие будет получать высокую прибыль или, напротив, совсем ее не получать. Проведение государством благоприятной кредитно-денежной политики делает кредит более доступным, а следовательно, предприятие сможет развивать и увеличивать производство и реализацию своих товаров, получать большую массу прибыли и благополучно расплачивается с долгами. Особое внимание следует обратить на изменение валютного курса рубля. Для предприятий, экспортирующих свою продукцию, благоприятным будет снижение курса рубля по отношению к другим валютам, поскольку это стимулирует экспорт (зарубежные партнеры купят больше нашей продукции). Если же предприятие импортирует товары, то для него выгодно повышение курса рубля по отношению к другим валютам (ресурсы станут дешевле). Протекционистская таможенная политика может позволить предприятию снизить неблагоприятное воздействие изменения курса рубля, а также защитить отечественные товары от зарубежной конкуренции.

таком же соотношении • пересчитываются цены товаров и услуг, тариф, заработная плата, пенсии, остатки денежных средств на банковский счет, балансы предприятий и учреждений. В результате Д. происходит также изменение валютного курса денежной единицы, который может быть повышен по тому или другому-коэффициенту.

Понятно, что оценка финансово-экономического состояния предприятия на каждом из этих этапов дает ключ к пониманию финансовой устойчивости. Следовательно, механизм формирования прироста собственного капитала оказывает решающее влияние на достаточность или недостаточность собственных средств, поскольку постоянно происходит изменение внутренней структуры собственного капитала: денежная составляющая уменьшается, а неденежная составляющая увеличивается. Помимо того, и общая величина собственного капитала уменьшается — с максимальной (на стадии образования дохода) до минимальной (на стадии использования).

Первоначальные параметры пласта изменяются во времени, отражая изменение внутренней среды.

План чрезвычайных мероприятий по преодолению неплатежеспособности предприятия, в том числе: организационные мероприятия (продажа активов, продажа финансов; изменение внутренней организационной структуры; смена руководства; изменение системы учета и контроля; изменение номенклатуры продукции; переподготовка кадров; предварительное решение проблем задолженности, а также ожидаемые расходы и доходы, связанные с реализацией чрезвычайных мер.

— изменение внутренней фискальной и монетарной политики;

Совершенствование внутренней организационной структуры Ориентация на управление стоимостью активов, представленных ресурсами (запасами) углеводородов, предполагает не только изменение внутренней системы планирования, финансирования и упорядочения взаимоотношений между различными подразделениями компании, но и изменение внутренней организационной структуры. Основные направления совершенствования организационной структуры компании были связаны как с получением экономии в результате укрупнения различных служб, так и прежде всего с повышением эффективности деятельности вследствие специализации. Причем наряду с реорганизацией проводилось техническое перевооружение специализированных и укрупненных подразделений.

направлены в первую очередь на изменение внутренней структу-

вместных предприятий, изменение внутренней организационной структуры;

— изменение внутренней фискальной и монетарной политики;

1 Целеполагающий подход (основанный на целях) — позволяет членам группы лучше ориентироваться в процессах выбора и реализации групповых целей. Процесс осуществляется с помощью консультанта. Цели могут быть стратегическими по своей природе или установлены в соответствии со спецификой деятельности, например, как изменение продуктивности или уровня продаж, а также как изменение внутренней среды или каких-либо процессов.

Стратегия пассивного сохранения стала включать элементы активного сохранения, такие как реструктурирование сбыта, проведение новой финансовой политики, изменение внутренней организации (рис 4.28).

Существует и альтернативный взгляд на валютный курс, вытекающий из монетаристского (monetarist) представления, рассматривающего курсы не как цены, уравнивающие потоки спроса и предложения на валюту, а как относительные цены двух валют, так что любой фактор, влияющий на стоимость денежной единицы, будет влиять и на ее обменный курс. Считается, что важнейшим из таких факторов является изменение внутренней денежной массы, и как только люди начинают строить предположения относительно вероятности таких изменений и их возможных последствий, сами эти ожидания начинают оказывать существенное влияние на определение курса валюты, что помогает объяснить наблюдаемую изменчивость курсов валют после 1973 г.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность