|
Иностранных организаций
Размещение иностранных облигаций
Еврооблигационный заем отличается рядом особенностей: размещается одновременно на рынках ряда стран в отличие от традиционных иностранных облигационных займов (например, еврозаем в долларах США распространяется в Японии, ФРГ, Швейцарии); эмиссия осуществляется банковским консорциумом или международной организацией; еврооблигации приобретаются инвесторами разных стран на базе котировок их национальных бирж; эмиссия еврооблигаций в меньшей степени, чем иностранных облигаций, подвержена государственному регулированию, не подчиняется национальным правилам проведения операций с ценными бумагами страны, валюта которой служит валютой займа; процент по купону не облагается налогом «у источника дохода» в отличие от обычных облигаций.
Рынок еврооблигаций объединяет рынки иностранных облигаций и еврооблигаций. Иностранные облигации продаются на определенной бирже, тогда как еврооблигации могут котироваться на любых биржах. Иностранные облигации эмитирует нерезидент, они номинированы в национальной валюте и выпускаются по правилам страны эмиссии.
Основными странами — эмитентами иностранных облигаций являются Швейцария, Япония, США. В названии облигации указывается страна-эмитент.
к международным рынкам капиталов. Как мы показали в главе 14, это означа-ет одну из двух возможностей. Либо компания осуществляет выпуск иностранных облигаций на рынке другой страны (в этом случае он подчиняется законам и традициям этбй страны), либо выпускает еврооблигации, которые обращаются по всему миру18. Процедуры эмиссии еврооблигаций в значительной степени подобны процедурам внутренней эмиссии облигаций в США. Следует отметить два момента.
Заемщик может выпустить облигации в обращение либо на внутреннем рынке, либо за рубежом, например, в виде эмиссии иностранных облигаций. В этом случае он размещает облигации на иностранном рынке капитала точно также, как любая местная компания. Облигации, конечно, должны быть деноминированы в местной валюте, а их эмиссия должна соответствовать национальным правилам. Для американских заемщиков наиболее важное значение в качестве рынков размещения иностранных облигаций приобрели Швейцария и Япония.
В 1963 г., беспокоясь, что отток долларов из США повредит развитию экономики страны, правительство обложило налогом большую часть приобретаемых американцами иностранных облигаций. Вскоре были введены ограничения и на размер кредитов, которые американские банки могли выдавать нерезидентам и которые могли использовать американские корпорации для заграничных инвестиций, т. е. правительство США стало практиковать ограниченное регулирование капитала (capital controls).
к международным рынкам капиталов. Как мы показали в главе 14, это означает одну из двух возможностей. Либо компания осуществляет выпуск иностранных облигаций на рынке другой страны (в этом случае он подчиняется законам и традициям этой страны), либо выпускает еврооблигации, которые обращаются по всему миру18. Процедуры эмиссии еврооблигаций в значительной степени подобны процедурам внутренней эмиссии облигаций в США. Следует отметить два момента.
Заемщик может выпустить облигации в обращение либо на внутреннем рынке, либо за рубежом, например, в виде эмиссии иностранных облигаций. В этом случае он размещает облигации на иностранном рынке капитала точно так же, как любая местная компания. Облигации, конечно, должны быть деноминированы в местной валюте, а их эмиссия должна соответствовать национальным правилам. Для американских заемщиков наиболее важное значение в качестве рынков размещения иностранных облигаций приобрели Швейцария и Япония.
bond, internal (облигация внутреннего займа): Облигация, выпускаемая для размещения внутри страны и подлежащая оплате в валюте данной страны; облигации внутреннего займа следует отличать от иностранных облигаций, которые эмитируются одной страной, а размещаются в другой стране и подлежат оплате в валюте страны размещения.
К иностранным облигациям относятся бумаги, выпущенные за пределами той страны, где находится эмитент. Их стоимость выражена в денежных единицах страны, где облигации выпущены в обращение. Так, например, правительство Мексики выпустило облигации с номиналом в долларах США, имеющие процентную ставку купона Sl/&% и срок погашения 1997 г. Хотя короткий перечень некоторых из иностранных облигаций иногда появляется в Wall Street Journal в разделе котировок под названием New York Exchange Bonds, объем торговли часто столь мал, что все, что там указывается, -1 это общий объем сделок, как это и показано на рис. 14.8. Иностранные облигации, выпущенные на американском внутреннем рынке, с номиналом, выраженным в долларах США, называют облигациями «янки». А облигации, эмитируемые в Японии нерезидентами, называют «самураями».
С 60-х годов сектор международного бизнеса приобретает особую значимость для американских и иностранных организаций. Инвестиции американских предприятий за границей возросли с 3,8 (1960 г.) до 78 (1970г.) и более чем 168 (1978 г.) млрд. долл.34
собственные инвестиции заемщика должны превышать 30% общей стоимости проекта (обычно такое условие выдвигается банками, кредитующими за счет средств иностранных организаций).
ствия) и подтвержденные соответствующим удостоверением от иностранных организаций российским образованию, науке и культуре; средства, полученные приватизированными предприятиями в качестве инвестиций в результате проведения инвестиционных конкурсов или торгов; средства, переданные между основными и дочерними предприятиями при условии, что доля основного предприятия составляет более 50% в уставном капитале дочерних предприятий; средства, передаваемые на развитие производственной и непроизводственной базы в пределах одного юридического лица.
;Все организации, кроме бюджетных организаций, малых предприятий и иностранных организаций, могут переходить на ежемесячную уплату в бюджет налога на прибыль исходя из прибыли, фактически полученной за предшествующий месяц, и ставки налога. Фактическая сумма налога на прибыль исчисляется на основании составляемых ежемесячно нарастающим итогом с начала года расчетов фактически полученной прибыли, подлежащей налогообложению, с учетом предоставленных льгот и ставки налога на прибыль.
Филиалы и представительства иностранных организаций, находящиеся на территории Российской Федерации, могут выбрать учетную политику и вести бухгалтерский учет исходя из правил, установленных в стране нахождения иностранной организации, если последние не противоречат международным стандартам финансовой отчетности, разработанным Комитетом по международным стандартам финансовой отчетности.
Данный стандарт устанавливает порядок формирования учетной политики филиалами и представительствами иностранных организаций, находящимися на территории РФ; они могут вести бухгалтерский учет по правилам, установленным в стране нахождения иностранной организации, если последние не противоречат установленным международным стандартам.
4. Филиалы и представительства иностранных организаций, находящиеся на территории Российской Федерации, могут формировать учетную политику исходя из правил, установленных в стране нахождения иностранной организации, если последние не противоречат Международным стандартам финансовой отчетности.
ценным российскими организациями от иностранных организаций). По операциям с отдельными видами долговых обязательств применяется ставка 15% к налоговой базе, если доход исчисляется в виде процентов по государственным и муниципальным ценным бумагам. Освобождены от налога на прибыль доходы в виде процентов по государственным и муниципальным облигациям, эмитированным до 20 января 1997 г. включительно, и другие доходы, оговоренные пп. 4 п. 2 ст. 284 гл. 25 части И Налогового кодекса РФ. По отдельным ставкам облагаются доходы казино, видеосалонов, студий звукозаписи. А начиная с 1999 г. предприятия с небольшой численностью, занимающиеся оказанием бытовых, консультационных услуг, розничной торговлей и общественным питанием, перешли на уплату единого налога на вмененный доход.
Для иностранных организаций, осуществляющих свою деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства прибылью выступает доход, полученный через эти постоянные представительства, уменьшенный на величину произведенных этими постоянными представительствами расходами.
2) налоговые ставки для иностранных организаций, не имеющих в Российской Федерации постоянных представительств, составляют:
15% — по доходам, полученным в виде дивидендов от российских организаций иностранными организациями, а также по доходам, полученным в виде дивидендов российскими организациями от иностранных организаций;
Индивидуальных предпочтений Источникам формирования Источникам собственных Источника получения Источника собственных Источники инвестиций Источники получения Источники снабжения Источники увеличения Источником государственных Источником погашения Имеющееся оборудование Источником собственных вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
