Интервенции центральных

1) Задаем входные данные: показатель степени распределения аи количество интервалов разбиения N (целое четное число).

Гистограмма распределения имеет 27 столбцов. Для большей наглядности плотность вероятности приведена не в виде гистограммы, а как плавная линия, проходящая через середины интервалов разбиения.

4. зависимости информационного критерия от количества интервалов разбиения;

выборке (/ = 1 - 100) вычислялось выборочное значение энтропии по формуле (2.2). Каждая выборка формировалась из 100 значений случайной величины. Была выдвинута гипотеза о том, что энтропия случайной величины распределена по нормальному закону. Число интервалов разбиения k бралось равным 7. Выбор числа интервалов был предопределен выдвигаемой гипотезой. С учетом формул (2.6) и (2.7) связь между эмпирической и теоретической энтропиями будет определяться выражением:

Анализ результатов позволяет сделать заключение о том, что выборочная оценка энтропии случайной величины X, распределенной по нормальному закону с параметрами (0,1), имеет в свою очередь нормальное распределение. Данное утверждение можно отнести к исходному нормальному распределению с любыми параметрами X и S, так как смещение центра распределения не меняет значение выборочной оценки энтропии, а произвольное изменение значения среднего квадратического отклонения S при изменении значения величины интервала группирования выборки (т. е. изменении систем отсчета) и том же количестве интервалов разбиения также не влияет на значение выборочной энтропии.

функция плотности вероятности непрерывной случайной величины Х\ х0, хг ..., xk — граничные точки интервалов разбиения, причем

ОТ ОБЪЕМА ВЫБОРКИ И ЧИСЛА ИНТЕРВАЛОВ РАЗБИЕНИЯ

При оценивании энтропии н.с.в. встает вопрос о выборе количества интервалов разбиения экспериментальных данных. Эта задача аналогична типичным задачам математической статистики: определение закона распределения, расчет оценок эмпирических распределений, вычисление критериев согласия. А. Хальд [101] показал, что существует оптимальное число интервалов группирования, когда ступенчатая огибающая гистограмма наиболее близка к плавной кривой распределения генеральной совокупности. Можно сформулировать ряд критериев такой близости, используя показатели в виде эксцесса, критерия %2 и т. д. [64]. Различные критерии дают несколько различающиеся значения оптимального числа интервалов группирования. Однако сам факт существования оптимума не зависит от выбора критерия близости, так как при группировании данных в слишком большое число мелких интервалов некоторые из них окажутся пустыми или мало заполненными. Гистограмма будет отличаться от плавной кривой распределения вследствие изрезанности многими всплесками и провалами.

Здесь m = (&, - \}(k2 - 1) — число степеней свободы; k{ и k2 — количество интервалов разбиения входного и выходного параметров соответственно.

где Хт,а — а-квантиль распределения Пирсона; а — уровень значимости; т = (k{- I)(k2 - 1) — число степеней свободы; А:, и k2 — соответственно число интервалов разбиения входного и выходного параметров; л — объем выборки.

Так как число интервалов разбиения постоянно и равно трем, то число степеней свободы %2 в (5.10) также постоянно и равно т = 4. Следовательно, критерий значимости изменения состояния можно представить следующим образом:

Цель валютной спекуляции — длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс которой имеет тенденцию к повышению, или короткой в валюте — кандидате на обесценение. При этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовый сброс и понижение ее курса или наоборот. В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК. Крупная валютная спекуляция, направленная на понижение или повышение курса валют, нередко включает операции на десятки миллиардов долларов на протяжении нескольких дней. Часто им бессильны противостоять валютные интервенции центральных банков, хотя они могут сове-

БМР осуществляет некоторые специальные функции, в частности совместные валютные интервенции центральных банков с целью поддержания курсов ведущих валют, выполняет функции попечителя по межправительственным кредитам. Центральные банки возложили на БМР функцию наблюдения за состоянием и функционированием еврорынка. На основе получаемой от центральных банков информации БМР применяет собственную наиболее корректную методику исчисления объема этого рынка, не подчиняющегося национальному законодательству. БМР осуществляет межгосударственное регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений в целях их стабилизации. Банк организует регулярные встречи управляющих центральными банками с целью координации мировой валютной и кредитной политики.

1. Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку не только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективны валютные интервенции, сопровождаемые соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

Это заявление было сделано в отеле «Плаза» в Нью-Йорке, поэтому получило название соглашения «Плаза». Вслед за этим в Лувре в Париже было принято Луврское соглашение, подтверждающее основные принципы, провозглашенные в отеле «Плаза». Большое число официальных заявлений по этому поводу, до сих пор появляющихся, показывает, что в основном страны «Большой пятерки» выполнили объявленные задачи по стабилизации обменных курсов до «запланированных» уровней. Некоторые экономисты считают, что это значительная переоценка. В эту группу входят и Майкл Бордо (Bordo) из университета Рутджерс, и Анна Шварц (Schwartz) из Национального бюро экономических исследований. По их мнению, интервенции центральных банков имели незначительный эффект, вызвав нарушения функционирования валютных рынков и дополнительный риск убытков.

Ссылаясь на относительно незначительные масштабы валютных операций центральных банков, М. Бордо и А. Шварц ставят под сомнение вероятность того, что интервенции центральных банков на валютных рынках могут оказывать значительное, долгосрочное воздействие на обменные курсы. Эти экономисты утверждают:

В последние годы были предприняты усилия по более тесной координации валютной политики. Как отмечалось в разделе «Международный обзор» главы 28. в качестве примера можно привести соглашение «Плаза» 1985 г. и .Луврское соглашение 1987 г., результатом которых стали широкомасштабные интервенции центральных банков «Большой пятерки» на валютных рынках. Эти координированные интервенции, направленные на стабилизацию обменных курсов, представляют собой наиболее значимые осуществленные проекты по координации валютной политики с момента распада Бреттон-Вудской валютной системы в начале 1970-х годов. Многие исследователи рассматривают эти соглашения как пробный шаг на пути более полной координации международной валютной политики.

Валютные интервенции центральных банков. В условиях падения курса национальной валюты

Валютные интервенции центральных банков. В условиях падения курса национальной валюты

основной целью этих банков, убыточные операции их тоже не привлекают, поэтому интервенции центральных банков обычно маскируются и осуществляются через несколько коммерческих банков сразу. Центральные банки разных стран могут осуществлять и совместные скоординированные интервенции.

3.8.3. Интервенции центральных банков

развития. Один из способов поддержания курса валюты на благоприятном уровне — интервенции центральных банков, которые выражаются в массированной скупке или продаже валюты. Объем подобных операций измеряется десятками миллиардов долларов, так как повлиять на рынок с ежедневным объемом торгов более $1 трлн меньшими суммами невозможно. На эти цели расходуются валютные резервы центральных банков Кроме того, центральный банк может провести интервенцию и для проверки устойчивости и прочности текущего курса.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность