|
Инвестиций денежного
Рассмотрим, к примеру, компанию X и компанию Y. При одинаковом объеме продаж компания X получает 5000 долл., а компания Y — 10 000 долл. прибыли. На первый взгляд компания Y более прибыльна. Допустим, однако, что для обеспечения ее продаж компании У требуются активы в 50 000 долл., а компании X для такого же объема продаж — только 15 000 долл. Следовательно, компания X получила больше прибыли в расчете на доллар задействованных активов по сравнению с компанией Y. Возможно, обеим компаниям для обеспечения данного количества активов потребовались различные объемы инвестиций акционеров. Так что аналитику для оценки прибыльности компании необходимы несколько показателей.
В большинстве случаев мы предполагаем, что деятельность финансового менеджера направлена на увеличение стоимости инвестиций акционеров в фирму. Но крупная компания вовлекает в свою орбиту тысячи людей. И каждый, помимо интереса акционера, преследует и свой личный интерес.
В восьмой части рассказывается о финансовом планировании. Решения по поводу инвестиций, дивидендной политики, долговой политики и другим финансовым проблемам не могут приниматься независимо друг от друга. Все они должны сводиться в общий финансовый план фирмы, который, имея целью увеличение стоимости инвестиций акционеров, в то же время должен оставаться достаточно гибким, чтобы фирма могла избежать нехватки финансовых ресурсов и не упустить неожиданные новые благоприятные возможности.
ж) Какова приведенная стоимость инвестиций акционеров после объявления фирмой инвестиционного плана? з) Допустим, акционеры хотят израсходовать сегодня 6 млн дол. Как они
ММ считают, что займы увеличивают ожидаемую норму доходности инвестиций акционеров. Но они и повышают риск акций фирмы. ММ показывают, что рост риска полностью компенсирует рост ожидаемой доходности, не делая акционеров ни богаче, ни беднее.
Если данное выражение умножить на рентабельность собственного капитала, можно увидеть, как быстро возрастает стоимость инвестиций акционеров вследствие реинвестирования прибыли. Для International Paper это выглядит следующим образом:
В большинстве случаев мы предполагаем, что деятельность финансового менеджера направлена на увеличение стоимости инвестиций акционеров в фирму. Но крупная компания вовлекает в свою орбиту тысячи людей. И каждый, помимо интереса акционера, преследует и свой личный интерес.
В восьмой части рассказывается о финансовом планировании. Решения по поводу инвестиций, дивидендной политики, долговой политики и другим финансовым проблемам не могут приниматься независимо друг от друга. Все они должны сводиться в общий финансовый план фирмы, который, имея целью увеличение стоимости инвестиций акционеров, в то же время должен оставаться достаточно гибким, чтобы фирма могла избежать нехватки финансовых ресурсов и не упустить неожиданные новые благоприятные возможности.
ж) Какова приведенная стоимость инвестиций акционеров после объявления фирмой инвестиционного плана? з) Допустим, акционеры хотят израсходовать сегодня 6 млн дол. Как они
ММ считают, что займы увеличивают ожидаемую норму доходности инвестиций акционеров. Но они и повышают риск акций фирмы. ММ показывают, что рост риска полностью компенсирует рост ожидаемой доходности, не делая акционеров ни богаче, ни беднее.
Если данное выражение умножить на рентабельность собственного капитала, можно увидеть, как быстро возрастает стоимость инвестиций акционеров вследствие реинвестирования прибыли. Для International Paper это выглядит следующим образом:
Основы сметного планирования капитальных вложений, иных долгосрочных инвестиций, денежного оборота и баланса активов и пассивов
Оценка инвестиций денежного рынка
Таблица 32-1 суммирует характеристики основных инвестиций денежного рынка. Первым пунктом в нашем списке стоят векселя Казначейства США. Срок их погашения варьирует от 90 и 180 до 360 дней2. 90-дневные и 180-дневные векселя выпускаются каждую неделю, а 360-дневные векселя обычно выпускаются ежемесячно. Продажи производятся на аукционе. Вы можете сделать конкурентное предложение о покупке и использовать свой шанс приобрести выделенный для продажи лот по предложенной вами цене. В качестве альтернативного варианта, если вы хотите быть уверенными в приобретении своих векселей, вы можете внести неконкурентное предложение о покупке. Неконкурентное предложение делается по средней цене успешных конкурентных предложений. Вам необязательно участвовать в аукционе для вложения денег в казначейские векселя. Существует также пре красный вторичный рынок, где ежедневно происходит купля-продажа вексе лей на миллиарды долларов.
Ни одна из этих ценных бумаг не похожа на другую. Если вы хотите использовать свои деньги максимально эффективно, вы должны быть осведомлены о различиях в их ликвидности, степени риска и доходности. Таблица 32-1 суммирует основные характерные черты инвестиций денежного рынка. Рисунок 32-1 показывает ставки денежного рынка согласно отчету The Wall Street Journal на 15 сентября 1989 г.
инвестиций денежного рынка (money-market
инвестиций денежного рынка (of money-market
Денежный рынок • Оценка инвестиций денежного рынка • Исчисление доходности инвестиций денежного рынка • Векселя Казначейства США • Ведомственные ценные бумаги • Освобожденные от налога краткосрочные ценные бумаги • Банковские срочные депозиты и депозитные сертификаты • Коммерческие бумаги и среднесрочные векселя • Банковские акцепты • Соглашения о продаже с обратной покупкой
Оценка инвестиций денежного рынка
Векселя Таблица 32-1 суммирует характеристики основных инвестиций денежного
Ни одна из этих ценных бумаг не похожа на другую. Если вы хотите использовать свои деньги максимально эффективно, вы должны быть осведомлены о различиях в их ликвидности, степени риска и доходности. Таблица 32-1 суммирует основные характерные черты инвестиций денежного рынка. Рисунок 32-1 показывает ставки денежного рынка согласно отчету The Wall Street Journal на 15 сентября 1989 г.
инвестиций денежного рынка (money-market
Изменения происходящие Изменения производственных Изменения реального Индивидуального предложения Изменения соответственно Изменения стоимости Изменения технических Изменения технологии Изменения трудоемкости Изменения волатильности Изменения затрагивают Изменением ассортимента Изменением показателей вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
