|
Инвестиций необходимо
Нефтяные фирмы промышленно развитых стран тоже не имеют инвестиций, необходимых им для поисково-разведочных работ и освоения новых месторождений в странах, не входящих в ОПЕК (на островах Арктического архипелага Канады, на континентальном шельфе Бразилии, Западной Африки, Юго-Восточной Азии и в других регионах), а также для совершенствования и удешевления технологии добычи тяжелой нефти и для решения других научно-технических и производственных задач.
Дефицит инвестиций остро ощущают и российские нефтяные компании. Более того, в инвестициях остро нуждается вся российская экономика, а необходимых инвестиционных ресурсов в стране нет.
Нефтяные фирмы промышленно развитых стран тоже не имеют инвестиций, необходимых им для поисково-разведочных работ и освоения новых месторождений в странах, не входящих в ОПЕК (на островах Арктического архипелага Канады, на континентальном шельфе Бразилии, Западной Африки, Юго-Восточной Азии и в других регионах), а также для совершенствования и удешевления технологии добычи тяжелой нефти и для решения других научно-технических и производственных задач.
Дефицит инвестиций остро ощущают и российские нефтяные компании. Более того, в инвестициях остро нуждается вся российская экономика, а необходимых инвестиционных ресурсов в стране нет.
меньше инвестиций, необходимых для наращивания производства соответствующей продукции. Согласно экспертным оценкам, потери России за 1973-1995 гг. составили от 500 до 700 млрд. долл., ныне по этой причине страна ежегодно теряет около 40 млрд. долл. Резервы российской экономики в плане энергоснабжения значительны. По расчетам института энергетических исследований РАН, в России из-за нерационального использования топливно-энергетических ресурсов ежегодно теряется 31 млрд. долл. Только внедрение уже существующих технологий может сберечь 30% энергии, расходуемой в стране. Россия располагает серьезными научно-техническими и организационными разработками для действенного и оперативного решения проблемы ресурсосбережения и осуществления природоохранных мероприятий. Отечественный потенциал такого рода разработок — один из крупнейших в мире: к концу 80-х гг. в СССР было зафиксировано около 45 тыс. запатентованных изобретений, многие из которых вполне конкурентоспособны на мировом рынке. Для реализации этого потенциала необходимо на государственном уровне разработать и внедрить в практику научно выверенный, комплексный и целенаправленный механизм ресурсосбережения. Такой подход получил реальное воплощение в США, Японии, Италии, Южной Корее, Сингапуре, на Тайване и других странах. Механизм ресурсосбережения, отработанный в ходе претворения в этих странах долгосрочной целенаправленной государственной политики, включает струетурно-инвестиционный, финансово-кредитный, налоговый, правовой, нормативный, информационно-прогнозирующий, административно-организационный и иные взаимодополняющие элементы. Задействуются определенные стимулы и санкции, нацеленные на ресурсосбережение со стороны юридических и физических лиц, причем значительную часть соответствующих инвестиционных потребностей покрывает государство. Так, в Японии за госсчет финансируется не менее 25-30% затрат на проведение предприятиями энергосберегающих мероприятий; в Республике Корея существует бюджетный фонд для кредитовая предприятий при внедрении ресурсосберегающих технологий; в США и Японии введены ощутимые налоговые скидки на прибыль от реализации энергосберегающего оборудования; в ФРГ и Франции законодательно определены нормы тепловой изоляции зданий.
Обычно лизинг недвижимости применяется при строительстве. Строительство производственных и непроизводственных зданий и сооружений часто наталкивается на нехватку собственных и заемных капиталов у предпринимателей, осуществляющих деятельность в промышленности или сфере услуг, или их нежелание изымать средства из оборота и вкладывать их на длительный срок в сооружение новых объектов. Нередко сумма инвестиций, необходимых для создания промышленного объекта, строительства склада, терминала, гостиницы или административного здания, не может быть мобилизована мелкими или средними фирмами. В этих условиях лизинговые компании практикуют кредитование строительства различных объектов с последующим лизингом недвижимости. Лизинговая компания строит и оборудует объекты недвижимости и получает значительную долю прибыли от их эксплуатации, но осуществляет эту эксплуатацию не она, а фирма, которой объект сдается в аренду.
изнеса в целом таблица аналогична таблице 4-2, в которой приводятся прогнозные значения прибыли и дивидендов на акцию компании "Технический прогресс". Эти значения основаны на допущениях относительно активов компании в расчете на акцию, рентабельности собственного капитала и темпов роста хозяйственной деятельности. Для производственной линии по сборке цепей мы также делаем допущения относительно активов, рентабельности (в данном случае - это операционные прибыли после вычета налогов по отношению к активам) и темпов роста. Рост начинается быстро с 20% в год, затем его темп снижается в два этапа до умеренных 6% в год в долгосрочной перспективе. Темп роста определяет дополнительный объем нетто-инвестиций, необходимых для наращивания активов, а норма рентабельности определяет объем прибыли, который обеспечивает производство7.
меньше инвестиций, необходимых для наращивания производства соответствующей продукции. Согласно экспертным оценкам, потери России за 1973-1995 гг. составили от 500 до 700 млрд. долл., ныне по этой причине страна ежегодно теряет около 40 млрд. долл. Резервы российской экономики в плане энергоснабжения значительны. По расчетам института энергетических исследований РАН, в России из-за нерационального использования топливно-энергетических ресурсов ежегодно теряется 31 млрд. долл. Только внедрение уже существующих технологий может сберечь 30% энергии, расходуемой в стране. Россия располагает серьезными научно-техническими и организационными разработками для действенного и оперативного решения проблемы ресурсосбережения и осуществления природоохранных мероприятий. Отечественный потенциал такого рода разработок — один из крупнейших в мире: к концу 80-х гг. в СССР было зафиксировано около 45 тыс. запатентованных изобретений, многие из которых вполне конкурентоспособны на мировом рынке. Для реализации этого потенциала необходимо на государственном уровне разработать и внедрить в практику научно выверенный, комплексный и целенаправленный механизм ресурсосбережения. Такой подход получил реальное воплощение в США, Японии, Италии, Южной Корее, Сингапуре, на Тайване и других странах. Механизм ресурсосбережения, отработанный в ходе претворения в этих странах долгосрочной целенаправленной государственной политики, включает структурно-инвестиционный, финансово-кредитный, налоговый, правовой, нормативный, информационно-прогнозирующий, административно-организационный и иные взаимодополняющие элементы. Задействуются определенные стимулы и санкции, нацеленные на ресурсосбережение со стороны юридических и физических лиц, причем значительную часть соответствующих инвестиционных потребностей покрывает государство. Так, в Японии за госсчет финансируется не менее 25-30% затрат на проведение предприятиями энергосберегающих мероприятий; в Республике Корея существует бюджетный фонд для кредитовая предприятий при внедрении ресурсосберегающих технологий; в США и Японии введены ощутимые налоговые скидки на прибыль от реализации энергосберегающего оборудования; в ФРГ и Франции законодательно определены нормы тепловой изоляции зданий.
Инвестиционный потенциал рынка ценных бумаг — это совокупность инвестиций, необходимых для операций с ценными бумагами и развития инфраструктуры этого рынка. Инвестиционный потенциал формируют инвестиции государства, граждан, хозяйствующих субъектов, нерезидентов. Его уровень определяется совокупным предложением временно свободных финансовых ресурсов, которые могут быть вложены в развитие рынка ценных бумаг. Уровень инвестиционного потенциала оценивается системой показателей, среди которых наиболее важными являются инвестиционный климат региона, структура потребностей в инвестициях и инвестиционные возможности отдельных инвесторов.
Объем инвестиций, необходимых на ближайшие 2-3 года, для обновления и восстановления основных средств производства, обоснование экономической целесообразности капитальных вложений.
Общий объем инвестиций, необходимых для развития экономики, по экспертным оценкам составляет 150 млрд долл. в год (для сравнения — сегодня годовой оборот мирового рынка инвестиций составляет около 350 млрд долл.).
стоимости, о которой договорились продавцы и покупатели облигации. Таким образом, зачастую мы можем определить стоимость облигации, но для того чтобы сравнить облигацию с другими видами инвестиций, необходимо определить ставку процента, соответствующую данной облигации.
При принятии инвестиционных решений наряду с оценкой доходности и риска инвестиций необходимо оценить ИП отраслей и регионов, в которых реализуются предложенные проекты.
Таким образом, при оценке инвестиционной привлекательности реальных инвестиций необходимо разделять уровень инвестиционной привлекательности отрасли в целом и отдельных крупных предприятий, занимающих монопольное положение и влияющих в значительной степени на инвестиционную активность в отрасли.
Подобное заблуждение может привести к тому, что нераспределенная прибыль будет использоваться для финансирования проектов, не обеспечивающих оптимального уровня рентабельности, т.е. что обычно строгие критерии оценки будут смягчены. Однако стоимость финансирования за счет нераспределенной прибыли — не нулевая. Как минимум, существуют альтернативные затраты: при направлении нераспределенной прибыли на финансирование определенного проекта упускается возможность вложить ее в другой (возможно, более выгодный) проект. При анализе эффективности инвестиций необходимо учитывать "упущенную" прибыль. Во внимание следует также принимать ожидания собственников предприятия. В акционерном обществе, например, нераспределенная прибыль "принадлежит" акционерам (т.е. собственникам компании), которые рассчитывают на дивиденды или реинвестирование прибыли с тем, чтобы получить дополнительную прибыль. Если ни того, ни другого не происходит, то возможно, что акционеры предпочтут продать свои акции, а это приведет к снижению рыночной стоимости последних, и в крайнем случае — подрыву доверия к компании.
Поскольку страны сохраняют право не допускать иностранный капитал в определенные отрасли экономики, они могут также не допускать въезда и пребывания иностранных граждан на своей территории. В то же время иностранные инвесторы склонны открывать филиалы, которые трудно контролировать, а желаемый контроль может потребовать присутствия персонала в стране базирования инвестиции на определенный период времени. Далее, эффективное функционирование инвестиций может потребовать специальных знаний, которыми обладают иностранные рабочие и служащие. С этой целью странам базирования инвестиций необходимо найти оптимальный баланс между своим правом не допускать въезда иностранцев и своим населением, а также создать благоприятный климат, который может потребоваться для въезда и временного пребывания иностранных граждан.
Г. Эксплуатационные затраты. Основное назначение большинства капиталовложений состоит в том, чтобы оказать воздействие на объем продаж или на затраты, либо на то и другое. При определении прибылей и инвестиций необходимо иметь в виду следующие три момента:
Таким образом разрешаются некоторые конфликты при ранжировании взаимно исключающих проектов по различным критериям эффективности. В ходе оценки эффективности инвестиций необходимо помнить о возможности возникновения таких конфликтов и не полагаться на упорядочение проектов лишь по одному критерию, тем более что каждый критерий характеризует какой-нибудь особенный аспект финансового состояния проекта и в совокупности они дают наиболее полную картину состоятельности инвестиций.
Приступая к анализу производственных инвестиций, необходимо в первую очередь оценить глубину аналитической прора-
Чтобы оценить доходность инвестиций, необходимо определить:
Долгосрочные кредиты коммерческих банков направляют сейчас в реальные и быстро реализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. Необходимо отметить, что, в отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за рациональное использование финансовых ресурсов благодаря возвратности и платности заемных средств.
Инвестиционный лизинг используют при недостатке собственных .средств для реальных инвестиций, а также при вложении в объекты со сравнительно небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии. Отметим, что лизинг — перспективный метод привлечения финансовых ресурсов. По сути это — разновидность долгосрочного кредита, предоставляемого лизинговой компанией (банком) лизингополучателю в натуральной форме и погашаемого в рассрочку (посредством регулярных лизинговых платежей). Лизингополучатель быстро приобретает необходимое ему оборудование, не отвлекая единрвременно, из своего оборота значительные финансовые ресурсы. Кроме того, он пользуется рядом других преимуществ:
Изменения равновесного Изменения себестоимости Изменения соотношений Изменения среднечасовой Изменения существующей Индивидуального производства Изменения товарооборота Изменения внесенные Изменения законодательства Индивидуальному инвестору Изменением конструкции Изменением процентных Изменением технологии вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
