|
Инвестиций потребления
Поскольку критерии NPV и IRR рассчитываются путем дисконтирования будущих денежных потоков, они более предпочтительны для оценки целесообразности инвестиций, чем расчетная норма прибыли, в которой используются недисконтированные будущие денежные потоки. Критерий IRR по сравнению с NPV имеет следующие недостатки: его расчет обычно неточен; не учитывает возможное изменение стоимости капитала в течение срока жизни проекта; в зависимости от графика движения денежных потоков проекты могут иметь один или несколько IRR или не иметь IRR вообще; не отражает ни величины инвестиций, ни изменения благосостояния фирмы в связи с принятием или непринятием проекта, поэтому его нельзя применять для сопоставления целесообразности конкурирующих проектов.
Однако менеджер, чья деятельность оценивается на основании показателя РА, будет заинтересован в осуществлении инвестиций, поскольку в его сегменте оценочный критерий увеличится с 10 до 10,2%:
Вопрос об инвестиционном климате в России в настоящее время выходит на передний план. От его решения, может быть, больше чем от всех других факторов, зависит будущее российской экономики. Логика проста: для реализации всего комплекса проблем экономический рост в России должен составлять не менее 4—5% в год в течение 20 лет. Для этого важен масштабный приток инвестиций, поскольку повышение загрузки имеющихся мощностей позволит увеличить ВВП не более чем на 8—12%. Возможности государственных инвестиций крайне ограниченны и к тому же эффективность их низка. Требуются частные инвестиции — отечественные и иностранные. Но для них надо создать благоприятный инвестиционный климат с тем, чтобы Россия могла конкурировать на международном рынке капитала и, что особенно важно, прекратить отток капитала из страны.
Заметим, что проценты на уже начисленные проценты не начисляются независимо от срока хранения вклада. Поэтому имеет смысл начисленные простые проценты регулярно получать и использовать, например, для иных инвестиций. Поскольку приращение вклада при наращении простыми процентами растет линейно вместе со сроком его хранения, то величины /j и /2 можно найти, поделив / соответственно на 3 и на 12.
Велика роль этого налога в развитии малого предпринимательства, а также в привлечении в экономику страны иностранных инвестиций, поскольку в законодательстве многих
При переклассификации инвестиций в ценные бумаги перевод должен осуществляться по текущей рыночной стоимости с отражением реализованной прибыли (убытка), т. е. такой перевод трактуется как продажа. При постоянном уменьшении стоимости инвестиций их текущая стоимость должна быть списана до рыночной с отражением реализованного убытка. Например, инвестируемая компания объявляет себя банкротом, и стоимость ее ценнных бумаг падает до некоторой величины X. В бухгалтерских записях компании инвестора текущая стоимость данных инвестиций должна быть уменьшена до величины X (кредитуется счет инвестиций), поскольку уменьшение стоимости инвестиций трактуется как постоянное, а разница признана реализованным убытком.
б) "Лизинг демонстрирует жизненность правительственной политики по стимулированию инвестиций, поскольку позволяет компаниям, освобожденным от уплаты налогов, воспользоваться амортизационными скидками".
График ожидаемых инвестиций. Поскольку дисконтированная стоимость будущих доходов от текущих инвестиций уменьшается, когда реальная процентная ставка растет, такое увеличение сокращает ожидаемые реальные инвестиции фирм. Следовательно, график ожидаемых инвестиций имеет отрицательный наклон.
Сокращение ожидаемых автономных инвестиций. Поскольку величина ожидаемых реальных инвестиций не зависит от реального дохода в традиционной кейн-
• следование долгосрочной перспективе в определении портфеля инвестиций, поскольку никто не может точно определить тенденции развития рынка, а -следовательно, проведение соответствующих операций;
Известное влияние на уровень процентных ставок в стране оказывают такие факторы, как размеры бюджетного дефицита и состояние национальной валюты. Дефицит государственного бюджета и необходимость его покрытия вызывают повышенный спрос государства на заемные средства. В результате процентные ставки на рынке ссудных капиталов повышаются, что может, в свою очередь, привести к уменьшению частных инвестиций, поскольку некоторые из них становятся нерентабельными. Хотя данная зависимость статистически не всегда прослеживается.
Руководство по платежному балансу ориентирует на увязку его основных показателей с показателями системы национальных счетов, которая является основой для анализа макроэкономических процессов и включает показатели ВВП, сбережений, инвестиций, потребления. Измененное Руководство учитывает распространение в международной практике новых финансовых инструментов, расширение масштабов реструктуризации долга развивающихся стран. Последнее обстоятельство особенно важно для составления платежного баланса России.
Построение графика IS развивает упрощенную традиционную модель, рассмотренную в главе 19. На рис. 20-16 показано построение этого графика. Рисунок 20-16/4 представляет собой график инвестиций, имеющий отрицательный наклон вследствие обратно пропорциональной зависимости между реальными инвестициями и процентной ставкой, где по оси ординат откладываются значения номинальной ставки процента. При исходной номинальной процентной ставке гйп ожидаемые реальные инвестиции равны /(. Можно сложить данные уровни ожидаемых реальных инвестиций, потребления и государственных расходов для получения графика совокупных ожидаемых расходов (рис. 20-165). Равновесный реальный доход соответствует точке пересечения этого графика и прямой с углом наклона 45° и равен yQ. Следовательно, при процентной ставке/- мы получим комбинацию реального дохода — процентной ставки (/-" и I :), при которой наблюдается равновесный уровень реального дохода. Эта точка обозначена на рис. 20-16В.
Таким образом, национальное счетоводство позволяет определять степень достижения нормального — равновесного — состояния макроэкономики. Его результаты широко используются для разработки экономических прогнозов: объема и структуры производства, расходов страны, инвестиций, потребления, налогообложения и других параметров национального хозяйства. Национальные счета — это инструмент для изучения и совершенствования народнохозяйственных структур.
— деньги как средство оценки реальных потоков товаров и запасов (способность денег выражать реальные объемы ВНП, ВВП, НД, богатства, инвестиций, потребления и других макроэкономических показателей через операции ин-флирования и дефлирования);
Таким образом, национальное счетоводство позволяет определять степень достижения нормального — равновесного — состояния макроэкономики. Его результаты широко используются для разработки экономических прогнозов: объема и структуры производства, расходов страны, инвестиций, потребления, налогообложения и других параметров национального хозяйства. Национальные счета — это инструмент для изучения и совершенствования народнохозяйственных структур.
— деньги как средство оценки реальных потоков товаров и запасов (способность денег выражать реальные объемы ВНП, ВВП, НД, богатства, инвестиций, потребления и других макроэкономических показателей через операции ин-флирования и дефлирования);
Национальное счетоводство позволяет определять степень достижения нормального — равновесного — состояния макроэкономики. Его результаты широко используются для экономических прогнозов: объема и структуры производства, расходов страны, инвестиций, потребления, налогообложения и других параметров национального хозяйства. Национальные счета — это инструмент для изучения и совершенствования народнохозяйственных структур, обеспечения устойчивого экономического роста.
Национальное счетоводство позволяет определять степень достижения нормального — равновесного — состояния макроэкономики. Его результаты широко используются для разработки экономических прогнозов: объема и структуры производства, расходов страны, инвестиций, потребления, налогообложения и других параметров национального хозяйства. Национальные счета — это инструмент для изучения и совершенствования народно-хозяйственных структур.
Ранее при анализе экономических процессов применялся микроэкономический подход. Он основывался на рассмотрении деятельности отдельной фирмы в условиях свободной конкуренции: снижение ее издержек, повышение прибыли, рациональная занятость рабочей силы. Эффективное функционирование фирмы отождествлялось с экономическим благополучием общества, в том числе и невозможностью массовой безработицы в обществе. В отличие от микроэкономического подхода, Кейнс сформулировал макроэкономический, иначе говоря, анализ взаимообусловленности совокупных показателей — национального дохода, инвестиций, потребления, сбережений и др.
объектам, видам оценки и т.д. Различные стороны экономической деятельности и группы хозяйственных единиц представлены в виде секторов, например, «Предприятия», «Государственные учреждения». Национальные счета широко используются для экономического прогнозирования объема и структуры производства, расходов страны, инвестиций, потребления, налогообложения и др.
Итак, что же представляют собой совокупные доходы общества? Из гл. 11 уже известно, что это — национальный доход. А совокупные расходы — это расходование национального дохода на потребление и накопление (инвестирование). Однако не все полученные населением доходы полностью расходуются; часть из них сберегается, т.е. откладывается. Таким образом, предметом анализа в этой главе будут не только категории национального дохода, инвестиций, потребления, но и сбережения.
Индивидуального предложения Изменения соответственно Изменения стоимости Изменения технических Изменения технологии Изменения трудоемкости Изменения волатильности Изменения затрагивают Изменением ассортимента Изменением показателей Изменением себестоимости Изменением внесенным Изменение экономических вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
