|
Инвестиций составила
Владение 20—50% обыкновенных акций другой компании обычно предполагает капитальный (акционерный) метод учета инвестиции. При указанном методе отражается первоначальная сумма инвестиций в филиал в дополнение к накопленной доле владельца в прибылях или убытках филиала с момента осуществления инвестиций. Любые полученные дивиденды вычитаются из инвестиций. Следовательно, этот счет показывает динамику чистой величины инвестиции. Любая прибыль или дивиденды будут фигурировать в отчете о доходах как прочий доход. К сожалению, такой метод учета способен скрыть, сколько может потерять другая фирма, так как инвестицию нельзя уменьшить ниже нуля.
Рассмотрим портфель с равными долями инвестиций в N акций. Следовательно, в каждую акцию инвестируется 1/N совокупных инвестиций. Следовательно, дисперсия в каждом квадрате равна (1/N)2 общей дисперсии, а ковари-ация — (1/N)* общей ковариации. Имеется ТУ квадратов с дисперсиями и TV2- N квадратов с ковариацией. Следовательно:
В классической модели именно процентная ставка приводит к равенству ожидаемых объемов сбережений и инвестиций. Следовательно, изменение процентной ставки гарантирует, что «утечка» из потока доходов—расходов (объем сбережений) в итоге заново вливается в этот поток. Процентная ставка выполняет крайне важную функцию уравнивания сбережений и инвестиций в классической модели. Это происходит, поскольку объем сбережений находится в прямо пропорциональной зависимости от реальной процентной ставки, тогда как объем инвестиций ей обратно пропорционален.
Рассмотрим портфель с равными долями инвестиций в N акций. Следовательно, в каждую акцию инвестируется 1/N совокупных инвестиций. Следовательно, дисперсия в каждом квадрате равна (7/Л/)2 общей дисперсии, а ковари-ация - (1/N)2 общей ковариации. Имеется N квадратов с дисперсиями и РГ- N квадратов с ковариацией. Следовательно:
4. Цены на фондовом рынке. Падение цен на акции часто является отражением ожидаемого сокращения объема продаж корпораций и снижения их прибылей. Более того, падение цен на акции снижает благосостояние потребителей, побуждая их сокращать свои расходы. Кроме того, заниженная рыночная стоимость акций делает менее привлекательным для фирм выпуск новых акций как средства привлечения капитала для инвестиций. Следовательно, снижение цен на акции может вызвать падение совокупного спроса и ВВП.
Решением зависимости (8.15) является величина г, при которой выполняется равенство левой и правой частей выражения. При значении нормы прибыли г, удовлетворяющем (8.15), предприятие будет находиться в точке безубыточности (расходы будут равны доходам). Таким образом, коэффициент дисконтирования г, удовлетворяющий (8.15), является внутренним коэффициентом окупаемости инвестиций. Следовательно, внутренняя норма прибыли (доходности) г является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные инвестиционные проекты.
Таким образом, срок окупаемости инвестиций на приобретение и установку машины составляет 4 года и 3,3 месяца. Экономически оправданный период окупаемости инвестиций фирма приняла равным пяти годам. Следовательно, инвестиционный проект следует реализовать.
Преимущество метода окупаемости заключается в том, что он является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта. Шансы того, что данные инвестиции принесут прибыль тем выше, чем короче период их окупаемости. Поэтому руководители фирм, принимающие решения по реализации инвестиционных проектов, должны учитывать как экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, так и общее время полезного использования инвестиционного проекта. Учет этого фактора позволяет повысить привлекательность инвестиций. Следовательно, руководство фирмы должно иметь исчерпывающую информацию об общей продолжительности функционирования аналогич-
инвестиций акций. Он более точен, чем первый. Но при всем том, что результат получается вполне удовлетворительный, этот метод также имеет недостаток: он предполагает постоянное поддержание одних и тех же позиций (в смысле количества акций, а не стоимости инвестиций). Следовательно, использование такого индекса для определения критерия результативности не совсем подходит инвестору, который создал портфель из равных денежных сумм, вложенных во все его составные части (за исключением первого базового значения для индекса). По этому методу рассчитывается, например, индекс Футси в Великобритании.
Основной недостаток срока окупаемости 7'ок как меры эффективности заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за пределами Гок. Особенно наглядно этот недостаток проявляется в случае, когда отдача от вложений капитала неравная.
Для того чтобы через три года стоимость инвестиций составила 1728 тыс. руб. при ставке 20 %, необходимо вложить следующую сумму:
Теперь стоимость компании после осуществления инвестиций составила 14 млн дол. "Мириам и партнеры" увеличили свои первоначальные инвестиции до 5 млн дол., а учредители получили дополнительно 4 млн дол. бумажных прибылей.
В настоящее время США с выгодой используют свой статус-крупнейшего рынка, имеющего самые низкие правовые барьеры между отдельными штатами. Такие же возможности существуют и в Европе, чей рынок примерно сопоставим с рынком США. если бы можно было решить некоторые из его паневропейскич проблем, чтобы избежать, в частности, сильных различий ситуаций в разных странах. Например, компания EXAB1TF была основана в середине 80-х, куда в июне 1994 г. частный венчурный фонт инвестировал насколько миллионов долларов. При ПИП стоимость их инвестиций составила 207 млн. долл. за сравнкгетьно небольшую их долю. Инвестиции принесли огромный доход, увеличились ликвидность и реализация основной технологии компании.
В системе управления финансами предприятий важнейшим направлением является управление инвестиционной деятельностью, связанной с вложением аккумулированных ресурсов в реальные финансовые инвестиции. К сожалению, за годы экономических реформ инвестиционная активность предприятий подверглась наибольшему спаду. Так, в 1997 году величина инвестиций составила 24,2% от уровня инвестиций 1990 года. Это связано с сокращением бюджет -
Теперь стоимость компании после осуществления инвестиций составила 14 млн дол. "Мириам и партнеры" увеличили свои первоначальные инвестиции до 5 млн дол., а учредители получили дополнительно 4 млн дол. бумажных прибылей.
5. Ключевой вопрос. Используйте категории валовых и чистых инвестиций для того, чтобы показать различие между ростом, застоем и спадом в экономике. «В 1933 г. величина чистых частных внутренних инвестиций составила минус 6млрд дол. Это означает, что в том конкретном году экономика вообще не производила инвестиционных товаров». Вы согласны с этим утверждением? Объясните смысл такого высказывания: «В то время как величина чистых инвестиций может принимать положительное, отрицательное или нулевое значение, валовые инвестиции ни при каких обстоятельствах не могут быть меньше нуля».
тили за него 6 (600 долларов). Вы полагали, что цена акций завышена и должна упасть. Через два дня после совершения вами покупки, акции упали на 1 пункт. В этот момент вы продали опцион и получили 700 долларов. Прибыльность ваших инвестиций составила 16,7% за два дня.
Продать опцион «пут» и получить 1300 долларов прибыли. Начальная стоимость ваших инвестиций составляла 58 долларов за акцию (цена покупки — 57 долларов плюс 100 долларов премии за опцион «пут»). Чистая стоимость ваших инвестиций составила 45 долларов за акцию (5800 долларов вложено минус 1300 долларов прибыли от опциона «пут»), что на 9 долларов выше текущего курса акций. Преимущество продажи опциона «пут» в том, что акции останутся в вашей собственности, и если их стоимость поднимется выше 45 долларов за акцию, то вы зафиксируете прибыль. Если бы у вас не было опциона « пут», то ваши затраты оказались бы на 21 пункт выше текущей рыночной стоимости.
Допустим (для конкретности), что сумма инвестиций составила 1 млн. S, что поддерживала общую кредитную линию в форвардный рынок Форекс S 50000000; мы находимся в декабре 1995 г. и подбираем «установочный набор» из трех валют с датой валютирования — декабрь 1996 г.
Проведение природоохранных мероприятий неэффективно при существующих размерах платы за выбросы, так как индексация инвестиций составила 14, а индексация платы за выбросы — всего 0,045, т.е. плата за выбросы снизилась в 311 раз.
Например, приобретены в марте краткосрочные рыночные инвестиции на сумму 12 млн руб. Оплачено посреднику 0,18 млн руб. При составлении баланса на 1 июля выяснилось, что рыночная стоимость этих инвестиций выросла до 12,7 млн руб. Принятой в организации учетной политикой предусмотрено, что краткосрочные инвестиции отражаются в балансе по рыночной стоимости, а увеличение балансовой стоимости отражается на счете капитала. Следовательно, в балансе на 1 июля краткосрочные инвестиции отражены на сумму 12,7 млн руб., а счет капитала увеличен на 0,52 млн руб. По состоянию на 1 октября рыночная стоимость инвестиции упала до 11,9 млн руб. По этой же стоимости она показана в балансе. При этом счет капитала уменьшен на 0,52 млн руб., а 0,28 млн руб. признаны расходом в отчете о прибылях и убытках. По состоянию на 1 января рыночная стоимость инвестиций составила 12,5 млн руб., то есть увеличилась на 0,6 млн руб. Это увеличение будет отражено в качестве дохода на сумму 0,28 млн руб., а в остальной сумме будет отнесено на кредит счета капитала 0,32 млн руб.
Изменения стоимости Изменения технических Изменения технологии Изменения трудоемкости Изменения волатильности Изменения затрагивают Изменением ассортимента Изменением показателей Изменением себестоимости Изменением внесенным Изменение экономических Изменение балансовых Изменение длительности вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
