|
Инвестиций вложенных
Именно неосведомленность даже специалистов в области финансирования относительно процветающего во всех развитых странах альтернативного источника инвестиций — венчурного капитала — подвигла составителей настоящего сборника на его подготовку.
здать фискальные и законодательные условия, стимулирующие предложение венчурного капитала, включая меры поощрения долгосрочных инвестиций венчурного капитала пенсионными и страховыми фондами и налоговые льготы при инвестировании венчурного капитала частными лицами или "деловыми ангелами".
Деятельность в области инвестиций венчурного капитала включает две различные инвестиционные ситуации: 1) инвестиции в новые и молодые, быстро растущие, часто технологические компании; 2) финансирование реструктуризации компании через выкуп акций командой менеджеров самой компании (ВСМ—МВО) — такое фи-
Одним из предлагаемых стимулов для инвестиций венчурного капитала является государственное финансирование технических
Рис. 1. Годовой объем европейских инвестиций венчурного капитала (н миллиардах ЭКЮ). Публикуется по Ernst and Young
Рис. 2. Европейский портфель инвестиций венчурного капитала (стоимость портфеля определяется как нетто-объем продаж)
Рис. 5. Распределение инвестиций венчурного капитала по отраслям промышленности (в млн. долл. 1993—1994 гг.)Источник: Venture Economics Investor Services
Рис. 6. Распределение количества инвестиций венчурного капитала по этапам
определяется тем, что в этих двух провинциях сосредоточена канадская промышленность, а в Торонто и Монреале находятся главные финансовые учреждения, финансирующие венчурные инвестиции. Распределение венчурного капитала и инвестиций по регионам неравномерно и зависит от имеющихся возможностей и государственной поддержки венчурного инвестирования. В табл. 4 показаны изменения в распределении инвестиций венчурного капитала по регионам.
— Доля инвестиций венчурного капитала в технологии, сократившись до 26 % в 1989 г., с тех пор стабильно росла до 59 % в 1994 г.
special situation (особая ситуация): Обычно описывает тип инвестиций венчурного капитала, но может также относиться к консервативным, но относительно неизвестным инвестициям или к большим затратам на инвестиции, которые, по мнению руководства, временно недооценены рынком.
Объекты инвестиций, созданные в результате капитальных вложений на основании договора о долевом участии, являются совместной собственностью сторон по договору. При этом доля каждой из сторон в стоимости объекта равна доле инвестиций, вложенных в его создание. Инвестор вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование на территории Тверской области, в соответствии с законодательными актами Российской Федерации и Тверской области.
Примечание. В точке R портфель на 100% состоит из инвестиций, вложенных в рискованный актив 2 с ожидаемой ставкой доходности 0,08 и а = 0,15. Инвестор может получить более высокую ожидаемую доходность и меньшее стандартное отклонение в любой точке прямой, проходящей через точки G и J.
Приблизительно последние четыре года этот сектор держался выше своего 40-процентного уровня. Большинство секторов за этот промежуток времени уже посещало свой 30-процентный уровень. Индекс показывал хороший пример того, как уровни риска переходят на медвежью сторону рыночного уравнения. Обратившись к рисунку 8.6, посмотрите на колонку, соответствующую сентябрю 1989 года, в которой нолики начинаются выстраиваться на 76 процентах. Это третья колонка вправо от 1989 года. Вершина рынка акций химических предприятий пришлась на 78 процентов в августе. Последовавший разворот в сентябре дает возможность предположить, что инвестор потерял мяч в этом секторе. Теперь за дело взялся сектор, намеревающийся забрать как можно больше денег от инвестиций, вложенных в от-
Все поступления денег от операций компании представляют собой либо доход на капитал, либо возврат вложенного капитала. Суммы, которые соответствуют правильно измеренным затратам, являются возвратом вложенного капитала. Правильно вычисленные амортизационные отчисления за период полезной жизни активов представляют собой возврат инвестиций, вложенных в здания или в оборудование. После того как мы за отчетный период покрыли все должные расходы, любое поступление денег от операций компании представляет собой доход на вложенный капитал. Главной целью аналитика ценных бумаг является как можно более точное измерение чистой прибыли, для чего необходимо осуществлять соответствующие корректировки отчетного показателя чистой прибыли. В состав корректировок входит перенесение некоторых сумм, которые в учете отражены как «возврат вложенного капитала», в статью «доход на вложенный капитал» или наоборот. (В финансовых отчетах на самом деле термины доход на вложенный капитал и возврат вложенного капитала не используются.)
Основными путями получения дохода от инвестиций, вложенных в ценные бумаги,
ций следующая: жг- — объем инвестиций, вложенных агентом
чество продукции зависит от размера вложенных в них инвестиций. Каждый
бителей, которая является функцией размера инвестиций, вложенных в сам
Обоснование величины инвестиций, вложенных в основной и оборотный капитал Технико-экономическое обоснование целесообразности инвестиций Показатели эффективности инвестиций
МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ — один из методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанный на использовании в качестве критерия периода времени (количество лет), необходимого для возврата инвестиций, вложенных в проект (размеров ежегодного вклада, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами). Период окупаемости— это время, необходимое для возмещения исходных капитальных вложений за счет прибыли от проекта. Под прибылью подразумевается чистая прибыль, остающаяся после вычета налогов плюс амортизация (а иногда и доходы по процентным ставкам). Исчисление срока окупаемости обычно начинается с периода строительства, в течение которого будут сделаны первоначальные капитальные вложения (с учетом и без учета стоимости земли и оборотного капитала). Таким образом, период возврата (окупаемости) инвестиций Ток определяется отношением величины начальных капитальных вложений Л" и ожидаемой чистой прибыли или разности между годовыми доходами Д и затратами 3 (без амортизации), т. е.
Поток называется ординарным, если он состоит из исходных инвестиций, вложенных единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств. Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, то поток называется неординарным.
Изменения существующей Индивидуального производства Изменения товарооборота Изменения внесенные Изменения законодательства Индивидуальному инвестору Изменением конструкции Изменением процентных Изменением технологии Изменение численности Изменение амортизационных Изменение денежного Изменение финансовых вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
