Инвестиционных конкурсах

Во-вторых, стандарты принимаются в порядке «заделывания брешей» и не имеют реальной карательной силы против того, кто им не следует. Например, принятый в 1985 г. SSAP 17 «Бухгалтерский учет инвестиционной собственности в инвестиционных компаниях» пришлось отменить в июне 1988 г., поскольку он не применялся на практике. NZSA было вынуждено внести в него изменения, несмотря на то, что первоначальный вариант приветствовался как глубоко продуманный и перспективный. «С введением SSAP 17 новозеландские бухгалтеры несомненно взяли на себя инициативу в области учета инвестиционной собственности» [27, с.20].

Пенсионные фонды контролируют 2/3 акционерного капитала, находящегося в распоряжении финансовых организаций, но они практически не представлены в составе советов директоров. Ни один пенсионный фонд не может иметь более 10% акций какой-либо компании, если он желает пользоваться налоговыми льготами, которые предоставляются фондам, имеющим диверсифицированный акционерный капитал. В результате ни один фонд не имеет большого влияния на голосование. Пенсионные фонды, тем не менее, могут оказывать влияние в случае, если они голосуют в коалиции. Как и пенсионные фонды, взаимные фонды предпочитают избегать активного использования прав, предоставляемых имеющимися в их распоряжении акциями, чтобы пользоваться налоговыми льготами. Если акционерный капитал взаимного фонда недостаточно диверсифицирован, то компания вынуждена платить подоходный налог дважды: сначала как корпорация, а потом — налог с отчислений акционерам. Чтобы акционерный капитал компании считался достаточно диверсифицированным в соответствии с налоговым законодательством и законом об инвестиционных компаниях (1940), по меньшей мере половина инвестиций фонда должна быть сделана в компании, чьи акции составляют не более 5% в инвестиционном портфеле. Также инвестиционная компания не может владеть более чем 10% акций какой-либо другой компании. Даже если она имеет в своем распоряжении 5% акций какой-либо другой компании, по закону она становится ее дочерним предприятием, а инвестиционный фонд — основным гарантом размещения акций. При этом если инвестиционная компания решает осуществлять контроль над дочерним предприятием, она должна получить предварительное разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Такой доверенный банк, управляющий чужим имуществом по поручению доверителя, должен придерживаться твердых правил. Он попадает под действие закона об инвестиционных компаниях и Иностранного закона об инвестиционных обществах. Там указано, например, что имущество фонда не может состоять из менее чем 20 различных акций и что не более 10% имущества может инвестироваться в одну-единственную фирму. Это значит, что всегда учитывается необходимость достаточно широкого ассортимента. Скажите мне, как Вы сами могли бы распределить относительно малый ежемесячный взнос таким образом? Более того, федеральное ведомство по надзору за кредитными учреждениями проводит регулярные проверки.

Investment Trust — инвестиционная компания (траст). Фонд закрытого типа, деятельность которого регулируется Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Подобного рода фонды имеют фиксированное количество акций,

Load Fund — фонд с «нагрузкой». Взаимный фонд, акции которого продаются по цене, включающей в себя довольно высокую комиссию за продажу, как правило, 4 — 8% от стоимости. Некоторые фонды «без нагрузки» взимают комиссию за распределение, разрешенную статьей 12Ь-1 Закона об инвестиционных компаниях, обычно в размере 0,25%. Фонды, реально не имеющие «нагрузки», не имеют ни комиссии за продажу, ни программы Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита, в соответствии с которой покупатель получает консультации по инвестированию или иные услуги за вознаграждение.

нию денег инвесторов, третьи — к инвестированию только в быстро растущие компании. Фонды могут взимать с инвесторов комиссионные («нагрузку») при покупке или продаже акций. Многие современные фонды не взимают комиссии за продажу. Взаимные фонды являются инвестиционными компаниями, подпадающими под действие Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Взаимосвязанные термины — open-end fund, closed-end fund.

Моя карьера складывалась очень удачно: мне довелось работать в качестве партнера, консультанта, служащего во многих крупнейших инвестиционных компаниях современности. Я был консультантом в компаниях, возглавляемых такими выдающимися личностями, как Джордж Сорос, Майкл Штайнхардт, Леон Куперман и Лоренс Тиш;

Рассмотрение институциональных инвесторов не является необходимым для читателей, намеревающихся стать, хочется надеяться, индивидуальными инвесторами, но один тип инвестиционного института может оказаться весьма полезным для индивидуа-ла. Речь идет о Взаимных фондах — Mutual Funds (Инвестиционных компаниях открытого типа). Взаимный фонд — это фонд, управляемый инвестиционной компанией, который принимает деньги от множества людей и организаций и вкладывает их в акции, правительственные облигации, опционы, биржевые товары и т. п. Взаимный фонд может иметь активы на миллионы и даже миллиарды долларов. Такие компании осуществляют эмиссию своих акций на регулярной или периодической основе, объем выпускаемых ими акций не ограничен. Когда инвестор вкладывает деньги во взаимный фонд, он покупает его акции и становится его акционером. При этом допускается свободный возврат акций фонду их владельцами. Взаимный фонд это не просто сумма составляющих его частей. Концентрируя капитал многих инвесторов, фонд позволяет индивидуальному инвестору получить возможности, которые иначе бы ему не были доступны. Взаимные фонды могут преследовать самые разные цели: от сохранности инвестиций путем покупки казначейских, муниципальных облигаций, облигаций и привилегированных акций корпораций до прироста капитала путем приобретения обычных акций быстро растущих компаний. Таким образом, взаимные фонды могут быть также прекрасным объектом для инвестиций, наравне с акциями. Более подробно мы опишем взаимные фонды в третьей главе «Как продавать и покупать акции, используя Интернет».

• Класс А. Это фонды с передней нагрузкой. Сбор за продажу долей фонда класса А взимается каждый раз, когда покупаются новые доли фонда. Этот сбор уменьшает общее количество денег, инвестированное в фонд и, согласно Закону об Инвестиционных компаниях (Investment Company Act of 1940), не может превосходить 8,5% от общей суммы инвестиций. Например, если вы инвестируете $1000 во взаимный фонд с 6% передней нагрузкой, то $60 будет сбор за продажу, а $940 будет инвестировано в фонд.

Полную противоположность этому составляет беспристрастный директор, определенный правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам в Законе об инвестиционных компаниях 1940 г. Его ответственность четко определена в условиях контракта с организацией, управляющей регулируемой инвестиционной компанией (взаимный фонд), и такой беспристрастный директор является представителем акционеров, уполномоченным контролировать условия контрактов с менеджерами, расходы фонда, эффективность, выплату дивидендов и оказание услуг акционерам. Когда совет организован таким образом, подотчетность управляющих наглядна и надежна, что выгодно отличает эту ситуацию от типичного корпоративного совета директоров. Нет сомнении, что концепция беспристрастного директора взаимного фонда работает, и работает хорошо.

fair value (справедливая стоимость): По Закону об инвестиционных компаниях, добросовестно определенная советом директоров стоимость тех ценных бумаг и активов, рыночных котировок которых в настоящее время нет.

Каждый из этапов обязателен и выполняется в указанной последовательности. Все они потом находят отражение в бизнес-плане для кредитующей организации, который является частью инвестиционного проекта. Составной частью его является комплект проектно-сметной документации, согласованной со всеми инспектирующими и экспертными организациями (врачебно-санитарными, техническими и др.) Наличие этих документов обязательно для участия в инвестиционных конкурсах и для выделения кредитов коммерческими банками.

Выбор формы привлечения инвестиционных ресурсов (эмиссия и продажа акций,участие в инвестиционных конкурсах,кре-днты российских и зарубежных банков.

• зачет задолженности участника ФПГ, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах или торгах, в объем предусмотренных условиями инвестиционных конкурсов или торгов инвестиций для покупателя — центральной компании той же ФПГ;

• зачет задолженности участника ФПГ, акции которого реализу ются на инвестиционных конкурсах или торгах, в объемах, предусмотренных условиями инвестиционных конкурсов или торго! инвестиций для покупателя — центральной компании той же ФПГ

Акции акционерных обществ, подлежащие продаже на специализированных чековых аукционах и не проданные до 1 июля 1994 г., был? реализованы на специализированных аукционах, коммерческих и инвестиционных конкурсах за деньги. В то же время за трудовыми коллективами были сохранены определенные льготы.

Необходимость становления системы стратегического менеджмента в отечественной практике обусловливается также происходящими интеграционными процессами. В российском бизнесе возникают промышленные группы, объединяющие технологически связанные предприятия, идет активный процесс образования финансово-промышленных групп (ФПГ), коммерческие компании почти одновременно с созданием основного бизнеса начали организовывать финансово-коммерческие группы. Коммерческие фирмы наряду с группами, за многими из которых стоят коммерческие банки, стали приобретать промышленные предприятия, участвуя в приватизации, инвестиционных конкурсах, активно проводя скупку акций привлекательных предприятий. Названия таких фирм и групп у всех на слуху, это «ЛогоВаз», промышленные группы банков «Менатеп», «Российский кредит» и т. д. Видимо, центральная задача теперь будет состоять в том, чтобы от нынешнего состояния интеграции перейти к устойчивому и эффективному развитию интеграционных процессов, что невозможно без решения проблем стратегического менеджмента.

реализации на коммерческих и инвестиционных конкурсах предприятий-

коммерческих или инвестиционных конкурсах их имущества (активов);

ционах, коммерческих и инвестиционных конкурсах.

реализации на денежных аукционах, инвестиционных конкурсах и т.п. В соответст-

инвестиционных конкурсах по продаже акций, временно закрепленных в государст-

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность