|
Инвестиционных возможностях
Такую модель можно проверить в реальной жизни, путем сравнения прогнозных значений N с фактическими значениями изменения индекса. То есть первоначально модель проверяется на прошлых данных, с тем чтобы определить, насколько оценки N близки к фактическим значениям. Таким способом можно подтвердить достоверность модели, а также скорректировать ее с учетом новой информации. Результаты такого моделирования можно использовать при анализе различных инвестиционных стратегий и связанных с ними рисков. Когда получена приемлемая модель, потенциальный инвестор может проверить различные подходы к инвестициям на основании изменений индекса Доу-Джонса, и при этом он не будет нести каких-либо финансовых потерь.
[купи акцию, займи приведенную стоимость цены исполнения]6. Безусловно, существует много способов представить базовое соотношение между ценой акции, стоимостью опционов "колл" и "пут" и приведенной стоимостью цены исполнения. Все они предполагают наличие двух инвестиционных стратегий, дающих одинаковый результат.
Правильное утверждение уравнивает стоимости двух инвестиционных стратегий. Постройте графики доходов от каждой стратегии как функции цены на акции. Покажите, что две стратегии дают одинаковые результаты.
ния объемов денежных средств и оборотного капитала компании. Будут также рассмотрены способы и приемы оценки ежемесячной потребности в денежных средствах и их излишков, и на этой основе показаны методы разработки краткосрочных и инвестиционных стратегий и стратегий финансирования.
периода в случае применения трех различных инвестиционных стратегий:
Курс акций на дату истечения Доходная диаграмма для различных инвестиционных стратегий на фондовом рынке
Смысл приведенного примера - показать, как меньшая сумма денег перерастает в большую. Безусловно, не обойтись и без понимания финансовой отчетности, инвестиционных стратегий, чувства рынка и законов. Если люди не опытны в данных вопросах, тогда, очевидно, они должны последовать за положением стандартной догмы — т. е. действовать наверняка, вкладывать капитал в разные предприятия, осуществлять исключительно безопасные инвестиции. Проблема безопасных инвестиций, однако, в том, что они бывают столь безопасны, что доходы от них очень невелики.
Эта книга дает общее представление о фондовых рынках и адресована тем, кто интересуется ими, кому необходимы знания для совершенствования инвестиционных стратегий: специалистам по продажам, вспомогательному и операционному персоналу брокерских фирм и банков, преподавателям, менеджерам и инвесторам. Помимо прочего, книга — великолепное стартовое учебное пособие для углубленного изучения фондовых рынков.
[купи акцию, займи приведенную стоимость цены исполнения]6. Безусловно, существует много способов представить базовое соотношение между ценой акции, стоимостью опционов "колл" и "пут" и приведенной стоимостью цены исполнения. Все они предполагают наличие двух инвестиционных стратегий, дающих одинаковый результат.
Правильное утверждение уравнивает стоимости двух инвестиционных стратегий. Постройте графики доходов от каждой стратегии как функции цены на акции. Покажите, что две стратегии дают одинаковые результаты.
ния объемов денежных средств и оборотною капитала компании. Будут также рассмотрены способы и приемы оценки ежемесячной потребности в денежных средствах и их излишков, и на этой основе показаны методы разработки краткосрочных и инвестиционных стратегий и стратегий финансирования.
Улучшению инвестиционного климата способствовало бы также облегчение доступа иностранных инвесторов к информации об инвестиционных возможностях как российской экономики в целом, так и регионов.
Создание привлекательного имиджа России в сфере иностранных инвестиций. Надо информировать потенциальных инвесторов об имеющихся в стране инвестиционных возможностях на основе проведения рекламно-информационных кампаний в СМИ, организации и участия в инвестиционных выставках, презентациях, семинарах и т.д.
Следует ли считать дивидендную политику активной переменной распределения? Чтобы ответить на эти вопросы, мы должны более подробно рассмотреть постулат о пассивной роли дивидендов, т. е. о том, что изменения показателя дивидендного выхода (при неизменных инвестиционных возможностях) не оказывают воздействия на благосостояние акционеров.
Из нашего же числового примера ясно, что никакого реального реинвестирования при реализации проекта не происходит. Просто для измерения эффективности капиталовложений в наш проект мы используем метод начисления процентов, практикуемый в банковской сфере. При выводе известной формулы сложных процентов, которая лежит в основе расчета эквивалентов разновременных денежных величин, действительно предполагается периодическое (через выбранный промежуток времени - месяц, квартал, год и т.д.) вкладывание накапливаемых денежных средств. Однако, - это абстракция, необходимая только для того, чтобы отразить возможности реинвестирования, которое реально происходит во времени совсем по другому и уж никак не через равные промежутки времени - год, квартал, месяц. Так что упоминание о "ежегодных инвестиционных возможностях" выглядят по крайней мере странным. Вопрос о том, как будут использоваться денежные средства, получаемые в ходе осуществления проекта, выходит за рамки поставленной задачи оценки рентабель-. ности инвестиций при экономической оценке проекта. Это проблема определения приоритетности показателей NPV и IRR, которая затрагивалась в предыдущем разделе. В этом плане и могут рассматриваться «инвестиционные возможности» той или иной компании. Вместе с тем, действительно, при некоторых особых формах денежного потока следует учитывать , что при обычном методе вычисления показателя IRR предусматривается обязательное использование получаемых в ходе реализации проекта денежных средств с эффективностью, равной значению IRR.
*Цесколько Простота метода выбора по коэффициенту рентабельности иногда компенси-усовершенство- Руст ограниченность его применения. Например, вероятно, нет необходимо-ванных моделей сти принимать во внимание затраты в последующие годы, если вы не имеете четкого представления о доступности капитала или об инвестиционных возможностях в будущем. Но есть условия, при которых ограниченность метода отбора по коэффициенту рентабельности делает его применение недопустимым. В таких ситуациях нам необходим более общий метод отбора проектов в условиях нормирования капитала.
Улучшению инвестиционного климата способствовало бы также облегчение доступа иностранных инвесторов к информации об инвестиционных возможностях как российской экономики в целом, так и регионов.
частности, — сведения о богатстве, предпочтениях и других инвестиционных возможностях
Сегодня средний инвестор может 24 часа в сутки отдавать приказы на покупку и продажу ценных бумаг, получать аналитическую информацию о состоянии рынка, отслеживать и вычислять постоянно меняющуюся стоимость своего портфеля. Ему требуется больше информации об инвестиционных возможностях и нужны гарантии исполнения распоряжений по сделкам. Сбой в одной из онлайновых торговых систем в начале 1999 года наглядно показал, что происходит, когда компьютеры инвесторов, число которых исчисляется тысячами, «зависают». Такого рода события, вне всякого сомнения, влияют на регулирование рынков ценных бумаг и развитие торговых систем.
«НесколькоПростота метода выбора по коэффициенту рентабельности иногда компенси-усовеошенство- РУет ограниченность его применения. Например, вероятно, нет необходимо-ванных моделей сти принимать во внимание затраты в последующие годы, если вы не имеете четкого представления о доступности капитала или об инвестиционных возможностях в будущем. Но есть условия, при которых ограниченность метода отбора по коэффициенту рентабельности делает его применение недопустимым. В таких ситуациях нам необходим более общий метод отбора проектов в условиях нормирования капитала.
В то же время богатый папа предостерегал меня: "Даже если ты аккредитованный инвестор, ты можешь по-прежнему не иметь возможности инвестировать в лучшие инвестиции. Чтобы делать это, нужен совершенно другой тип инвестора с правильными знаниями и с доступом к информации о новых инвестиционных возможностях".
Мы неплохо представляем себе, что такое инвестирование. Мы много слышим о ценных бумагах, паевых фондах, недвижимости как о популярных объектах для вложений средств. Такие инвестиции стали массовым явлением, налицо и неплохое знание предмета, и приемлемый уровень информированности об инвестиционных возможностях. Подобные инвестиции воспринимаются людьми как «правильные», что порождено их интуитивной понятностью. Если кто-либо впервые задумывается о том, чтобы самому стать инвестором, то чаще всего его внимание привлекает фондовый рынок. Начинающий инвестор анализирует возможность приобретения ценных бумаг — самостоятельно либо через паевые фонды. Такие инвесторы уверенно развивают свои представления (часто неверные) о фондовом рынке и порой не задумываются о возможных рисках. Впрочем, и эти риски можно изучить, а затем и научиться управлять ими, пользуясь услугами биржевого брокера или финансового советника.
Изменение денежного Изменение финансовых Изменение фондоемкости Изменение капитальных Изменение кредиторской Индивидуализации продукции Изменение обобщающего Изменение отношений Изменение переменной Изменение покупательной Изменение потребностей Изменение приведенных Изменение пропорций вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
