|
Инвестиционными компаниями
Вновь обсуждая линии рынка ценной бумаги, мы хотим рассмотреть вопрос о том, как строится эта линия и как определяется необходимый уровень дохода по обыкновенной акции. Мы будем рассматривать проблему в контексте модели оценки капитальных активов Шарпа (Shorp), разработанной в 1960-х годах. Как и всякая модель, она представляет собой не более, чем упрощение действительности. Тем не менее, модель позволяет нам сделать определенные выводы о необходимом уровне дохода по акции, предположить, что в целом рынок акций находится в состоянии равновесия. Как мы увидим в дальнейшем, стоимость каждой ценной бумаги зависит от ее относительного риска, сопоставляемого с риском других ценных бумаг, которые являются потенциальными инвестиционными инструментами. Поскольку модель включает в себя завершенное и строгое математическое обоснование, которое осталось за пределами данной книги, мы сосредоточим внимание читателя на общих вопросах действля модели и заключительных выводах, следующих из ее применения. Некоторые трудные места мы опустим для упрощения изложения.
неизбежный риск по портфелю в целом. Акции такого типа часто называют "агрессивными" инвестиционными инструментами. Если угол наклона меньше 1, это означает, что неизбежный или систематический риск по акции меньше, чем по портфелю в целом. Акции такого типа часто называют "защитными" инвестиционными инструментами. Примеры трех типов соотношений проиллюстрированы на рис. 5.4.
Если у вас больше денег, чем необходимо в данный момент, вы можете инвестировать излишек в денежный рынок. Основными инвестиционными инструментами денежного рынка Соединенных Штатов являются:
Цель данного учебного курса — изложить в краткой и доступной форме основное содержание дисциплины „Инвестиционный менеджмент"; рассмотреть систему современных методов управления инвестиционной деятельностью; способствовать усвоение студентами новой инвестиционной идеологии, адекватной рыночной экономике; сформировать логику принятия управленческих решений в сфере реального и финансового инвестирования, обеспечивающих их высокий динамизм и вариативность; ознакомить с современными инвестиционными инструментами, используемыми в отечественной практике.
Security — ценная бумага. Финансовый документ, который подтверждает право владения корпорацией (акция), кредиторские взаимоотношения (облигация) или право владения другими инвестиционными инструментами.
Если у вас больше денег, чем необходимо в данный момент, вы можете инвестировать излишек в денежный рынок. Основными инвестиционными инструментами денежного рынка Соединенных Штатов являются:
Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами
Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами
Чтобы стать инвестором, у вас должны быть план, сосредоточенность и желание победить. Средний инвестор не имеет плана, следует "ценным указаниям", гонится за модными на данный момент инвестиционными инструментами, отказываясь от акций высоких технологий в пользу товаров, недвижимости, собственного бизнеса. Можно, конечно, время от времени инвестировать, следуя ЦУ, но только, пожалуйста, не тешьте себя надеждой на то, что одно ЦУ сделает вас богатым на всю оставшуюся жизнь.
При использовании как опционов колл, так и при использовании опционов пут длинная волатильная стратегия приносит прибыль от рехеджирования, благодаря изгибу цены, или гамме, а основная идея, определяющая стратегию - найти дешевые опционы с высокой гаммой. Так как гаммы пут и колл опционов идентичны, то игрок волатильностью рассматривает их как идентичные инструменты. Это является привлекательной стороной обоих опционов. Для спекулянта они являются совершенно разными инвестиционными инструментами. Один покупает, когда предполагает рост рынка в будущем, а другой — если считает, что рынок
Что такое варранты и являются ли они безопасными инвестиционными инструментами?
страховыми организациями, фондовыми и товарными биржами, инвестиционными компаниями
Финансовые риски связаны с невыполнением субъектами инвестиционной деятельности, в том числе банками, финансовыми компаниями, инвестиционными компаниями и другими организациями, своих обязательств.
ж) Существование инсаидерных операций влияет на выбор сторонних лиц между инвестиционными компаниями и другими альтернативами помещения средств, так как создает неопределенность.
4. Финансовая политика - финансовая структура, связи с инвестиционными компаниями и банками, история открытого и индивидуального предложения ценных бумаг, планы экспансии, замена активов и т. д.
Собственное представление о проектном цикле и соответствующие нормативно-методические документы широко используется коммерческими инвесторами -банками, инвестиционными компаниями, финансовыми группами в своей практической работе(в том числе, все чаще, и российскими). Для многих из них утвержденный проектный цикл стал своеобразной технологией по работе над инвестиционными предложениями потенциальных проектоустроителей. Важно подчеркнуть, однако, что общая методология сохраняется во всех случаях, несмотря на специфику и различие в интересах.
Развитие траста связано в первую очередь с падением доходности операций на финансовом рынке, где его участники столкнулись с необходимостью формирования инвестиционных портфелей квалифицированными менеджерами. Финансовый консалтинг, давно осуществляемый крупными инвестиционными компаниями, часто сопровождается организацией трастового управления на основе разного рода схем с использованием балансовых и забалансовых счетов, а также появлением схем налогового планирования и минимизации объема налоговых платежей при помощи оффшорных компаний. Государство рассматривает траст как источник пополнения государственного бюджета за счет передачи в доверительное управление пакетов акций приватизируемых предприятий, находящихся в федеральной собственности. Однако сдерживающим фактором развития рынка трастовых услуг в России выступает отсутствие специального законодательства.
Для привлечения инвесторов на российский рынок требуются целенаправленные усилия государства по их защите. На российском рынке инвестор, особенно мелкий, не является главным действующим лицом. Гражданин как инвестор более уязвим, чем эмитент или посредник. В системе управления рынком ценных бумаг предстоит выработать общие стандарты защиты интересов граждан как инвесторов. Эти стандарты должны регулировать отношения между инвестиционными компаниями, фондами и их клиентами, а также между эмитентами и инвесторами. К таким стандартам относятся:
В экономически развитых странах именно крупные национальные и транснациональные корпорации (ТНК), финансово-промышленные группы занимают господствующие позиции в экономике и новейшие наукоемкие отрасли производства представлены в основном крупнейшими корпорациями. Так, в США выпуском оборудования для электронной промышленности заняты тысячи фирм, однако на долю 14 из них приходится более половины объема соответствующих продаж, в производстве перспективных компьютеров удельный вес только четырех фирм составляет 74%. Подобная ситуация наблюдается и в других экономически развитых странах, в которых крупные производственные компании органически связаны с мощными разветвленными финансовыми учреждениями (коммерческими банками, страховыми и инвестиционными компаниями), транспортными, торговыми и информационными структурами. Эти объединения и образуют финансово-промышленные группы (ФПГ).
Даже в том случае, если будет признано необходимым диверсифицировать бизнес компании, его достижение путем слияния оказывается очень затратным процессом. Если для акционеров вашей компании слишком дорого диверсифицировать риски своих портфелей ценных бумаг посредством прямых покупок акций отдельных фирм, такая услуга практически наверняка может быть предоставлена им по более низкой цене взаимными инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями, а также другими финансовыми посредниками. Если необходимость понижения риска связана с нежеланием управленческого персонала рисковать или с взаимоотношениями с поставщиками, то этой цели можно достичь значительно более эффективными методами (т.е. при меньших затратах), например простой покупкой портфеля, состоящего из облигаций и акций, характеризующихся исключительно рыночным риском, что не требует существенных дополнительных операционных расходов. В общем, задачи управления риском могут решаться руководством
Это организации с фиксированным уставным акционерным капиталом, котируемые на фондовой бирже. Деньги акционеров вкладываются в акции других котируемых организаций. Именно поэтому в США такие трасты называют закрытыми публично котируемыми инвестиционными компаниями. Менеджеры трастов несут ответственность за наиболее выгодное вложение капитала организации, полученная прибыль распределяется в виде дивидендов между акционерами обычным образом.
нию денег инвесторов, третьи — к инвестированию только в быстро растущие компании. Фонды могут взимать с инвесторов комиссионные («нагрузку») при покупке или продаже акций. Многие современные фонды не взимают комиссии за продажу. Взаимные фонды являются инвестиционными компаниями, подпадающими под действие Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Взаимосвязанные термины — open-end fund, closed-end fund.
Изменение фактической Изменение финансового Изменение характеристик Изменение конъюнктуры Изменение направления Изменение нормативов Изменение организационной Изменение параметров Индустриальных конструкций Изменение потребительских Изменение принципов Изменение производственных Изменение распределения вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
