|
Инвестиционной эффективности
Давайте допустим, что данная инвестиционная возможность сопряжена с таким же риском, что и осуществляемый компанией бизнес. Тогда, чтобы определить ее чистую приведенную стоимость в 1-м году, мы можем дисконтировать поток денежных средств, обусловленный инвестициями, по ставке 10%:
Таким образом, данная инвестиционная возможность не увеличивает стоимость компании. Будущая прибыль, которую она может дать, равна альтернативным издержкам.
а) "Инвестиционная возможность, дающая 10%-ную норму доходности дисконтированного потока денежных средств, является привлекательным проектом, если его можно на 100% финансировать за счет выпуска облигаций со ставкой 8%".
никает следующая инвестиционная возможность:
Допустим, что "Циркулярная пила" не в состоянии наскрести ни крохи денег и, следовательно, не может пуститься в авантюры. Но возникает благоприятная инвестиционная возможность: относительно надежные активы стоимостью 10 дол. с приведенной стоимостью 15 дол. и чистой приведенной стоимостью +5 дол.
Опять наш пример иллюстрирует общее положение. При неизменном деловом риске любое увеличение стоимости фирмы делится между держателями облигаций и акционерами. Стоимость любой инвестиционной возможности для акционеров фирмы снижается, поскольку выгоды от проекта должны быть поделены с держателями облигаций. Таким образом, вложение акционерного капитала может оказаться не в интересах акционеров, даже если это инвестиционная возможность с положительной чистой приведенной стоимостью.
в) У компании появляется благоприятная инвестиционная возможность с чистой приведенной стоимостью, равной 0; требуемые инвестиции составляют 10 дол. Чтобы осуществить инвестиции в проект, компания берет заем. Новые долговые обязательства настолько же надежны, имеют тот же срок погашения и т.п., что и прежние долговые обязательства.
Давайте допустим, что данная инвестиционная возможность сопряжена с таким же риском, что и осуществляемый компанией бизнес. Тогда, чтобы определить ее чистую приведенную стоимость в 1-м году, мы можем дисконтировать поток денежных средств, обусловленный инвестициями, по ставке 10%:
Таким образом, данная инвестиционная возможность не увеличивает стоимость компании. Будущая прибыль, которую она может дать, равна альтернативным издержкам.
а) "Инвестиционная возможность, дающая 10%-ную норму доходности дисконтированного потока денежных средств, является привлекательным проектом, если его можно на 100% финансировать за счет выпуска облигаций со ставкой 8%".
никает следующая инвестиционная возможность:
инвестиционной эффективности.
производственной (или оперативной), финансовой и инвестиционной эффективности, учитывающие конечные результаты реализации инноваций у каждого из участников инновационного процесса;
2. Система оценочных показателей производственной (оперативной), финансовой и инвестиционной эффективности инноваций
2.3. Показатели инвестиционной эффективности нововведений:
Методика расчета показателей инвестиционной эффективности
На втором этапе проводитсясравнительный анализ показателей инвестиционной эффективности нововведения по конкретному предприятию, участвующему в его реализации. На основе анализа делается вывод о целесообразности финансирования расходов предприятия на реализацию нововведения.
Таблица 5.3 Сравнительный анализ интегральных оценочных показателей инвестиционной эффективности нововведения
Сравнительный анализ оценочных показателей инвестиционной эффективности нововведения, реализованного в сфере конкретного производства (табл. 5.3), позволяет сделать следующий вывод.
И только сравнительный анализ одного из оценочных показателей инвестиционной эффективности не согласуется с данными выводами. Речь идет о таком показателе, как экономический эффект, полученный на конкретном предприятий, исчисленный на основе чистого дохода.
При анализе влияния инвестиционной эффективности нововведений и инвестиционных проектов на эффективность инвестиционной деятельности предприятия из общей суммы затрат и из величины затрат по незавершенному строительству необходимо исключить ту часть затрат, которая обусловлена реализацией нововведений и инвестиционных проектов.
В третью группу включены показатели, предназначенные для анализа влияния реализации нововведений и инвестиционных проектов на эффективность инвестиционной деятельности предприятия. Они называются показателями инвестиционной эффективности нововведений и инвестиционных проектов (научно-технических мероприятий).
Изменение направления Изменение нормативов Изменение организационной Изменение параметров Индустриальных конструкций Изменение потребительских Изменение принципов Изменение производственных Изменение распределения Изменение результирующего Изменение соотношения Изменение среднегодовой Изменение технологий вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
