Использования стратегии

4. В чем состоит необходимость использования страхования как метода формирования страхового фонда?

Проблема использования страхования портфеля в качестве метода переразмещения состоит в том, что переразмещение уменьшает эффективность стратегии динамического дробного f, которая асимптотически способна дать большую прибыль, чем стратегия статического дробного ? Таким образом, страхование портфеля как стратегия переразмещения на основе динамического дробного f является не самым лучшим подходом

Проблема практического использования страхования порт-фела в качестве метода перераспределения капитала, как было подробно показано выше, состоит в том, что перераспределение происходит постоянно. Это принижает тот факт, что тактика динамичного дробления асимптотически превзойдет тактику статичного дробления / В результате попытки управлять эффективностью путем страхования портфеля как метода динамичного перераспределения /, вероятно, не является такой уж хорошей идеей. Однако всякий раз, когда вы используете дробление /, статичное или динамичное, вы пользуетесь некоей формой страхования портфеля.

Эта семья владела местным хозяйственным магазином в форме семейного товарищества. Они жили в этом городке испокон веков и знали всех, а разбогатев, принимали активное участие в общественных и благотворительных организациях. Но однажды ночью их несовершеннолетняя дочь села за руль в нетрезвом состоянии, произошла авария, в результате которой погиб человек, ехавший в другой машине. В одно мгновение жизнь семьи стала совсем другой. Их 17-летнюю дочь посадили в тюрьму для взрослых на семь лет, а семья потеряла все, чем они владели, включая бизнес. Я привел этот пример не для того, чтобы читать нравоучения или увещевать родителей. Я просто хочу показать, что правильное финансовое планирование как для семьи, так и для бизнеса могло бы — за счет использования страхования, опеки, товариществ с ограниченной ответственностью или корпораций — спасти семью от потери средств к существованию.

невыполненным. Тогда без использования страхования проект скорее всего не

Впервые в России в Законе «О промышленной безопасности...» было введено обязательное экологическое страхование. Это обстоятельство подчеркивает необходимость использования страхования как механизма управления экологическими рисками.

Материалы данной главы содержат общие сведения об организации страхового дела, необходимые для того, чтобы квалифицированно судить о целесообразности и эффективности использования страхования для защиты от различных видов рисков. В конце главы приводятся методические рекомендации для риск-менеджеров по созданию целостной программы страхования на предприятии.

В целом преимущества использования страхования как механизма управления риском сводятся к следующим факторам:

Зададимся целью определить из модели Хаустона условие эффективности использования страхования на предприятии 'для защиты от рисков. Математически данное условие можно записать в следующем виде:

Отсюда можно найти окончательный вариант условия экономической эффективности использования страхования для покрытия рисков предприятия, выражаемый следующим образом:

На основании анализа неравенства (10.5) можно сделать следующие выводы о влиянии различных условий на эффективность использования страхования на предприятии.

Стимулом для использования стратегии снижения себестоимости продукции являются значительная экономия на масштабе производства и привлечение большого числа потребителей, для которых цена является определяющим фактором при покупке. Стратегия ориентирует на массовый выпуск стандартной продукции, что обычно более эффективно и требует меньших удельных издержек по сравнению с выпуском небольших партий разнородной продукции. Главным преимуществом является дополнительный рост объема продаж и получение сверхприбыли за счет уменьшения рыночной доли конкурентов с более высокой себестоимостью (ценой) аналогичных изделий. Кроме того, низкая себестоимость позволяет ужесточить входной барьер в отрасль. Лидер по себестоимости обладает также большими резервами при повышении цен на сырье, материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты. Низкая себестоимость позволяет ему удерживать цены на привлекательном для потребителя уровне. Все это создает имидж добросовестного и надежного партнера, заботящегося о бюджете потребителей.

Для реализации стратегии снижения себестоимости необходим контроль над значительной частью рынка при широком доступе к дешевым источникам сырья. Спрос на выпускаемую продукцию должен быть эластичным по цене и достаточно однородным по структуре. Если потребители теряют значительную часть своих доходов при повышении цен, то такую ситуацию необходимо рассматривать как наиболее подходящую для использования стратегии снижения себестоимости.

Стратегия дифференциации продукции основывается на специализации в изготовлении особой (иногда необычной) продукции, выступающей модификацией стандартного изделия. Такая продукция является незаменимой для потребителей в том случае, если стандартные изделия их не устраивают. Обособление товара на рынке, а в более широком смысле — дифференциация его коммерческих характеристик может проводиться за счет создания продукции с более совершенными, чем у стандартных изделий, техническими параметрами и качеством исполнения. При этом на продукцию устанавливаются более низкие цены и предоставляется более широкий набор услуг при реализации. Наиболее привлекательным способом дифференциации продукции является использование приемов, отличных от приемов конкурентов. Это заставляет искать новые, оригинальные пути выделения продукции компании и привносит на рынок разнообразие. Имитация — губительный путь при реализации данной стратегии. Наиболее типичное направление использования стратегии дифференциации — сосредоточение усилий на одном из мотивов приобретения продукции потребителями и на развитии воз-

Стратегии отхода заключаются в постепенном или форсированном сворачивании бизнеса и высвобождении финансовых и иных ресурсов для их более продуктивного использования. Стратегии отхода по степени сворачивания бизнеса можно расположить в следующем порядке:

Выбор соответствующей стратегии зависит от относительной привлекательности отрасли и конкурентоспособности компании. Например, фирма, выпускающая низкорентабельную продукцию, но занимающая прочное положение на рынке, должна рассмотреть возможность использования стратегии избирательного сокращения инвестиций, в то время как ее высокорентабельный конкурент, также имеющий прочные рыночные позиции, должен использовать стратегию увеличения инвестиций.

- превышение затрат над доходами в случае использования стратегии создания.

Нужно помнить, что у мечтателя нет монополии на идеи. Это творческий процесс выработки идей, и все этапы в равной степени дают свой вклад в творчество. Без практика и критика идеи мечтателя вряд ли дошли бы до действий. Я объясню два способа использования стратегии Уолта Диснея в дополнение к способу "принятия решений на ходу" из главы 11.

Обратите внимание, что уравнения (8.04а) и (8.046) позволяют получить дельту моделируемого колл-опциона. Разделение счета на неактивный и активный подсчета (для использования стратегии динамического дробного f) эквивалентно покупке пут-опциона, цена исполнения которого больше текущей стоимости базового актива, а дата истечения наступает не скоро. Мы можем также сказать, что торговля с использованием стратегии динамического дробного f аналогична покупке колл-опциона, цена исполнения которого меньше текущей стоимости базового актива. Данное свойство страхования портфеля справедливо для любой стратегии динамического дробного f, независимо от того, используем мы усреднение по акциям, планирование сценария или полезность инвестора.

Сравнительные данные эффективности применения различных цен исполнения и опционных серий приводятся в таблице 18-2. Прибыль, извлекаемая в результате использования стратегии, а также сведения о защитных свойствах представлены без учета комиссионных. Котировки взяты в тот же самый момент, что и котировки опционов колл. Это позволяет провести сравнительный анализ двух различных стратегий: покрытого опциона колл и покрытого опциона пут.

Таблица 21-3 более полноценным образом позволяет оценить перспективность использования стратегии. Точно так же, как и в приведенных ранее табличных представлениях, результаты отражают лишь ситуацию на дату истечения (что является настоящей катастрофой для не очень глубоко осведомленных в тонкостях опционной торговли инвесторов). Последние две колонки отражают альтернативные варианты торговли, предполагающие использование не опционов, а обычных акций, торговля по которым инициируется по 543/4.

Исходя из сказанного, легко понять, какими критериями следует руководствоваться, выбирая вариант использования стратегии. Здесь они напрямую связаны с результатами анализа перспектив ценового движения по базовому активу.

Навигация

Главная

Новое

Акционер Америка Агрессивность