|
Корпораций коммунального
Наиболее трудоемки ремонтно-профилактические работы ЭПА, при которых необходимо вынуть ротор (во избежание короткого замыкания), усилить фазные шинки, очистить изоляцию ротора и статора от загрязнений, чтобы снизить сопротивление изоляции электродвигателя. Выемку ротора осуществляют с помощью мостового крана и специального приспособления. Выемка ротора, осмотр и ремонт электродвигателя должны проводиться под руководством мастера или инженера (старшего) по обслуживанию и ремонту электрооборудования.
где п — • показатель зависимости изменения цен, потерь холостого хода и короткого замыкания от мощностей, в среднем п=0,6-т-•*-0,7.
В качестве устройств с регулируемым индуктивным током используют реакторы с подмагничиванием; реакторы, включенные в сеть переменного тока через тиристорные ключи; тиристорные преобразователи в режиме короткого замыкания с углом а=90°. Эти устройства, имеющие высокую стоимость, предназначены для потребления реактивной мощности, генерируемой конденсаторной батареей, в режимах, когда электроприводы перестают её потреблять.
Рк з — потери короткого замыкания, кВт;
проверочный расчет рабочих уставок релейной защиты и согласование их с эксплуатационным персоналом или с энергосистемой, проверка проектных значений токов короткого замыкания;
Телеуправление и телесигнализация осуществляется при помощи электронного блока (БИП). Он выполнен на базе современной микропроцессорной техники. БИП выполняет следующие функции. Релейная защита: БИП работает на сигнал при появлении токов короткого замыкания и тока замыкания на землю. Ток замыкания на землю определяется по составляющей тока нулевой последовательности путем векторного суммирования фазных токов. БИП производит сравнение измеренных значений токов с уставками. Уставки выбираются при помощи микропереключателей.
2. Айзенфельд А.И., Шалыт Г.М. Определение мест 7. Пат. №2177655 РФ. Разъединитель. 7Н 01 Н 31/ короткого замыкания на линиях с ответвлениями. - 2-е 00 / Набиев P.P., Исмагилов ф.Р., Афанасьев Ю.В., и изд., перераб. и доп. - М.: Энергоатомиздат,1998.-160 с. др. // Бюл. 36 от 27.12.2001.
где Д Wx x — активные потери в стали трансформатора (потери холостого хода),'кВт; TQ - продолжительность присоединения трансформатора к сети (расчетное время), ч; k3 = S
Если определенный период времени может отделить и изолировать когнитивную функцию от функции участника, то рефлексивность можно рассматривать как своего рода цепь короткого замыкания между мышлением и его предметом. Когда это «замыкание» происходит, то имеющаяся связь непосредственно влияет на мышление участников. Влияние рефлексивности на формирование личного представления участников, их ценностей, их ожиданий — гораздо более всепроникающий и одновременно моментальный процесс, чем ее влияние на ход событий. Рефлексивное взаимодействие, происходящее только в отдельных случаях, а не постоянно, оказывает влияние не только на взгляды участников, но и на внешний мир. Такие случаи приобретают особую значимость, поскольку они демонстрируют важность рефлексивности как явления реального мира. И наоборот, неопределенность ценностей людей и их собственных представлений является в основном субъективной.
— уничтожение или повреждение средства транспорта в результате дорожно- воднотранспортного происшествия; столкновения с другими средствами транспорта: наезда, удара (на движущиеся или неподвижные предметы (сооружения, препятствия, птиц, животных и т.п.), падения средства транспорта или какого-нибудь предмета на него, опрокидывания, затопления, короткого замыкания тока, а также боя стекол камнями или другими предметами, отлетевшими из-под колес другого средства транспорта.
• электроснабжения (коммутация оборудования, расчет токов короткого замыкания, определение потерь энергии в электрических сетях);
Есть две причины, чтобы начать с рассмотрения рынка облигаций. Во-первых, если считать, что мы удостоверились в кредитоспособности эмитента, главным и единственным фактором анализа рынка облигаций останется будущая динамика процента. (Другими важными факторами являются срок погашения, величина купонных платежей, разброс качества и отраслевая специфика, в соответствии с которой выделяют облигации промышленных корпораций, облигации корпораций коммунального хозяйства и государственные облигации.) Прогнозирование процента является трудной и рискованной задачей.
Судебные споры, претензии и пересмотр договоров. Результаты судебных споров или претензий (например, о пересмотре договоров, об исках за причинение вреда, о тарифных ставках корпораций коммунального хозяйства) являются неповторяющимися событиями, относимыми на предыдущие годы. Обследование1 выявило, что 339 из 600 компаний имели убытки в результате длящихся судебных разбирательств. В подавляющем большинстве случаев, и это типично для судебных разбирательств, сумма претензий не оглашалась. В целом судебные разбирательства являются крупнейшей причиной случайных убытков.
• Корпорации коммунального хозяйства. В случае акций корпораций коммунального хозяйства регулирующие органы разрешают устанавливать тарифы за обслуживание и, конечно, способность получать прибыль исходя из стоимости активов. Обычно активы учитывают по первоначальной стоимости, хотя в некоторых штатах используют «разумные рыночные оценки».
Рисунок 23.1. Динамика доходности долгосрочных облигаций Казначейства США и облигаций класса АЛ корпораций коммунального хозяйства
доходности акций корпораций коммунального хозяйства класса АА. В этой довольно-таки зажатой среде инициатива менеджеров ограничена. Традиционная сегментация рынка была настолько сильна, что менеджерам обычно не приходилось задумываться о выборе стратегии. Средства вкладывались в четко очерченный сектор рынка; менеджеры не скапливали наличных, по крайней мере надолго; не их делом было играть на разнице доходности долгосрочных и краткосрочных инструментов. Все-таки в определенных ситуациях облигации вовлекались в торговлю, обычно в погоне за доходом или из нужды в деньгах. Такого рода торговые операции осуществлялись, по большей части, исходя из знания об эмитенте или об узком секторе хозяйства. Аналитик опережал рынок в подыскании бумаг, кредитный рейтинг которых в ближайшее время должен был понизиться или повыситься. Смыслом активного управления считался обмен облигаций. Сам термин обмен облигаций говорит о том, что это были чисто тактические операции.
К 1972 г. это стремление к гибкости и эффективности начало проявляться в росте операций по обмену между секторами. В основе эта более яркая форма активного управления облигациями представляет собой изменение секторной структуры портфеля. При этом менеджер пытается получить выгоду от изменяющихся стоимостных соотношений секторов рынка. Менеджер может, к примеру, обменять облигации корпораций коммунального хозяйства на облигации промышленных компаний или облигации канадских правительственных агентств на облигации правительственных агентств США. Сектора можно выделять по-разному — по типу эмитента, как это сделано выше; по типу облигаций — дисконтные и с текущим купоном, например, по кредитному рейтингу — класса А, АА и пр.
Амортизирующая «подушка». В случае корпораций коммунального хозяйства счет основных средств свидетельствует о наличии обеспечения по облигациям. Такое вряд ли верно для транспортных и промышленных корпораций. В случае промышленных компаний инвестора при неблагоприятных обстоятельствах защищает только амортизирующий капитал. Этот капитал представляет собой не балансовую стоимость активов, а полную стоимость действующей компании. Прежде чем вложить средства в облигации, инвестор должен убедиться, что бизнес стбит намного больше того, чем он владеет.
Лучшие отрасли для оценивания. Обыкновенные акции корпораций коммунального хозяйства обладают стабильностью и предсказуемостью, которые делают их идеальным объектом для оценки. В теории сама по себе изменчивость прибыли не препятствует оценке, если только можно с достаточной определенностью установить факторы прибыльности. Но на практике, чем изменчивее результаты деятельности, тем менее прогнозируемы факторы прибыльности. Так что для оценки наиболее пригодны те отрасли, в которых в периоды спадов не происходит большого сокращения прибыли. К таким отраслям, помимо корпораций коммунального хозяйства, относятся компании страхования жизни, переработка продуктов питания, производство медикаментов, производство алкогольных и безалкогольных напитков и табачных изделий, аптеки, производство предметов домашнего обихода и пр.
Способность получать прибыль: Sierra Pacific Resources. В отличие от компании PSA значения показателя прибыли на акции у Sierra Pacific отличаются высокой кучностью: они достаточно близки к значению средней за 10 лет — 1,80 дол. Такая особенность динамики обычно крайне благоприятна для прогнозирования прибыли, но и здесь возможны ошибки. Есть много примеров корпораций коммунального хо-
Данные о прибыли и дивидендах по этим индексам вычисляются ежеквартально, а цены — ежедневно. В июле 1976 г. состав индекса S&P 500 был существенно изменен. До этой даты он опирался на данные об акциях 425 промышленных, 15 железнодорожных и 60 корпораций коммунального хозяйства. Пересмотренный индекс опирается на данные об акциях 400 промышленных корпораций, 40 корпораций коммунального хозяйства, 20 транспортных и 40 финансовых корпораций. Помимо данных о прибыли, дивидендах и ценах, агентство Standard & Poor поставляет также балансовые оценки для индекса S&P 400.
просто не в силах занять на разумных условиях достаточно денег, чтобы операция имела смысл. А для большинства компаний сферы коммунального хозяйства стабильность их бизнеса позволяет привлекать довольно значительные долги, и их акционеры только выигрывают от привлечения дешевых денег (с учетом налоговой экономии). Типичная структура капитала у корпораций коммунального хозяйства включает 45—50% долга, 10% привилегированных акций и 40—45% обыкновенных акций.
Главными характеристиками корпораций коммунального хозяйства является то, что тарифы на их услуги регулируемы и привязаны к стоимости активов, определяющих их прибыль. Калькуляция тарифов обычно учитывает практически все балансовые активы, хотя бывает и так, что некоторые все же относят к «неоправданным расходам». Некоторые активы, находящие отражение в тарифах, — это просто бухгалтерские проводки, такие, как «компенсация вложений собственного капитала в строительство», и часть показываемой в отчетах прибыли представляет собой такой же вздор. Корпорации коммунального хозяйства никогда не продаются по балансовой стоимости, потому что «допустимая» доходность, заложенная в тарифах, несопоставимо ниже рыночной доходности, а действительная доходность не достигает уровня допустимой.
Концентрация специализация Концентрации производства Концентрации специализации Концепций управления Концепция интенсификации Концепция материального Концепция открытого Концепция равновесия Концепция устойчивого Капитальное имущество Концепции финансового Концепции маркетинга Концепции открытого вывоз мусора снос зданий
|
|
|
|
Навигация
